Cục Dự trữ Liên bang: Trọng tâm truyền thông Jackson Hole – Wells Fargo

Wells Fargo Economics cho rằng hội nghị Jackson Hole thường bị thổi phồng quá mức, chỉ có một vài bài phát biểu thực sự có tầm ảnh hưởng trong 14 năm qua. Họ dự đoán Chủ tịch Warsh sẽ tránh trình bày chi tiết về phản ứng ngắn hạn và thay vào đó sử dụng hội nghị để làm rõ công việc của nhóm đặc nhiệm, các lựa chọn về bảng cân đối kế toán và các vấn đề về khung chính sách, đồng thời cẩn thận tránh những cam kết có thể gây khó khăn cho FOMC.

Chiến lược và các tín hiệu chính sách của Warsh

"Chúng tôi luôn cho rằng sự kiện Jackson Hole của Cục Dự trữ Liên bang đã nhận được quá nhiều sự chú ý. Trong khoảng một thập kỷ rưỡi qua, chỉ có hai bài phát biểu lớn mà chúng tôi cho là thực sự có tầm ảnh hưởng đến lộ trình chính sách ngắn hạn (bài phát biểu về "nỗi đau" của Powell năm 2022 và gợi ý về QE3 của Bernanke năm 2012). Chỉ có vậy thôi."

"Người ta thường nghĩ rằng, với khuynh hướng nói ít chứ không phải nhiều của Warsh, năm nay sẽ lại là một năm mà thực tế chẳng có gì đáng chú ý. Và mặc dù chúng ta thường nghiêng về hướng đó khi nói đến JH, nhưng điều khiến chúng ta băn khoăn hơn bình thường là bài báo "dọn dẹp" xuất hiện trên tờ Financial Times sau cuộc họp báo FOMC gần đây nhất."

"Ông Warsh đã không trình bày rõ kế hoạch phản ứng ngắn hạn của mình, một chiến thuật mà chúng tôi cho rằng ông ấy sẽ không từ bỏ chỉ sau vài tháng nhậm chức. Hơn nữa, với việc Ủy ban rõ ràng đang chia rẽ về những việc cần làm tiếp theo và một vòng dữ liệu về lạm phát và việc làm nữa sẽ được công bố giữa bài phát biểu của ông ấy và cuộc họp tiếp theo của FOMC vào ngày 16 tháng 9, việc tiết lộ quan điểm của ông ấy ngay bây giờ có nguy cơ gây khó khăn cho Ủy ban - chính là vấn đề mà ông ấy đang cố gắng tránh bằng cách cắt giảm các hướng dẫn."

"Với câu trả lời của ông Warsh về Jackson Hole tại cuộc họp báo FOMC gần đây nhất, chúng tôi sẽ không ngạc nhiên nếu ông ấy sử dụng bài phát biểu của mình để mở rộng thêm về một số "vấn đề lớn" mà các nhóm công tác của ông đang nghiên cứu, những vấn đề sẽ định hình cách tiếp cận chính sách tiền tệ của FOMC."

"Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng ông ấy sẽ cẩn thận không đi quá xa so với các nhóm đặc nhiệm và cam kết bất kỳ thay đổi nào. Chúng tôi cũng cho rằng ông ấy sẽ nhấn mạnh rằng ông ấy muốn giữ lại những gì đang hoạt động tốt tại Cục Dự trữ Liên bang , chứ không phải đến và đảo lộn hoàn toàn mọi thứ, để cải thiện quan hệ với các thành viên FOMC hiện tại và giúp đảm bảo sự đồng thuận cho các khuyến nghị cuối cùng của các nhóm đặc nhiệm."