Cuộc điện đàm giữa Trump và Putin mở ra cánh cửa cho các cuộc đàm phán hòa bình ở Ukraine

Tiêu điểm ngày hôm nay

Từ Hoa Kỳ, PPI tháng 1 và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần sẽ được công bố. Sẽ rất thú vị khi xem liệu số liệu PPI có cao hơn dự kiến ​​như CPI của ngày hôm qua hay không.

Ở khu vực đồng euro, trọng tâm chuyển sang dữ liệu sản xuất công nghiệp cho tháng 12, dự kiến ​​sẽ cho thấy mức giảm nhỏ 0,6% m/m theo sự đồng thuận. Tuy nhiên, mức giảm có thể lớn hơn 0,6% m/m vì sản xuất công nghiệp của Đức giảm 2,4% m/m trong dấu hiệu của một khu vực công nghiệp vẫn còn yếu.

Tại Thụy Điển, phó thống đốc Riksbank Per Jansson có bài phát biểu lúc 08:00 CET về "Niềm tin và sự linh hoạt trong tương lai". Chúng ta sẽ theo dõi xem Jansson có đồng quan điểm ôn hòa của Aino Bunge từ hôm qua hay không.

Tin tức kinh tế và thị trường

Chuyện gì đã xảy ra đêm qua

Tại Nhật Bản,  lạm phát bán buôn trong tháng 1 cao hơn dự kiến ​​ở mức 4,2% so với cùng kỳ năm trước (nhược điểm: 4,0%), trong khi lạm phát hàng tháng là 0,3% so với tháng trước, như dự kiến. Đây là lần tăng tốc thứ năm liên tiếp của lạm phát bán buôn, phản ánh áp lực giá dai dẳng và củng cố lập luận cho việc BoJ tiếp tục tăng lãi suất trong năm nay, như chúng tôi dự đoán.

Chuyện gì đã xảy ra ngày hôm qua

Về địa chính trị,  Trump và Putin đã có cuộc điện đàm kéo dài 90 phút vào hôm qua và hai nước đã nhất trí khởi động các cuộc đàm phán để chấm dứt chiến tranh ở Ukraine. Sau đó, Trump đã có một cuộc điện đàm riêng với Ukraine nhưng không kéo dài lâu như vậy, và vẫn chưa rõ vai trò của Zelensky/Ukraine trong các cuộc đàm phán sắp tới sẽ là gì, hoặc liệu có vai trò nào không. Bộ trưởng Quốc phòng Hoa Kỳ Pete Hegseth cho biết việc Ukraine khôi phục lại đường biên giới trước năm 2014 hoặc Ukraine trở thành thành viên của NATO là không thực tế.

Tại Hoa Kỳ, CPI tháng 1 bất ngờ tăng mạnh khi CPI tiêu đề tăng 0,5% so với tháng trước (giảm +0,3%, tháng 12 +0,4%) và lạm phát cơ bản tăng tốc lên 0,4% so với tháng trước (giảm +0,3%, tháng 12 +0,2%) - để biết thêm chi tiết, vui lòng xem  Global Inflation Watch - Tariff Uncertainty blurs the outlook , ngày 12 tháng 2. Ngoài ra, chúng tôi sẽ đánh giá quan điểm ôn hòa của Fed về bốn lần cắt giảm lãi suất vào năm 2025 trong những ngày tới.

Mặc dù chưa ký bất kỳ mức thuế nào, Trump đã nhắc lại kế hoạch áp dụng thuế quan qua lại rất sớm. Bình luận này được đưa ra ngay trước chuyến thăm của Thủ tướng Ấn Độ Narendra Modi và chính quyền Trump đã phàn nàn về mức thuế cao của Ấn Độ đối với hàng nhập khẩu của Hoa Kỳ. Với việc công bố CPI của Hoa Kỳ vào thứ Tư gây bất ngờ theo hướng tích cực, các nhà kinh tế đã một lần nữa nhấn mạnh đến những rủi ro lạm phát có thể xảy ra liên quan đến thuế quan. Sau đó trong ngày hôm nay, chúng tôi sẽ tổ chức một hội thảo trực tuyến lúc 10:00-10:45 CET để cập nhật toàn bộ tình hình thuế quan.

Trong khu vực đồng euro ,  Chủ tịch Bundesbank Nagel tuyên bố rằng ECB nên nới lỏng chính sách của mình dần dần thay vì cố gắng đạt được mức lãi suất "trung lập" khó nắm bắt, ước tính nằm trong khoảng từ 1,75% đến 2,25%, theo ấn phẩm r* tuần trước của ECB. Tuy nhiên, những nhận xét này không có gì đáng ngạc nhiên vì Nagel được coi là một trong những người theo chủ nghĩa diều hâu của ECB.

Tại Thụy Điển,  Phó Thống đốc Riksbank Bunge đã có cuộc trò chuyện, nói về tình hình kinh tế và chính sách tiền tệ. Bunge nhấn mạnh rằng lạm phát đã gần 2% và các chỉ số cho thấy lạm phát sẽ phù hợp với mục tiêu trong tương lai. Nhìn vào sự bất ngờ tăng giá vào tháng 1, bà chỉ ra rằng vẫn chưa biết nguyên nhân gây ra điều này và nhấn mạnh rằng các số liệu riêng lẻ nên được diễn giải một cách thận trọng. Nhìn chung, những phát biểu của bà có phần hơi thiên về hướng ôn hòa.

Cổ phiếu: Các nhà đầu tư cổ phiếu dễ dàng chấp nhận bất ngờ về lạm phát. Cổ phiếu toàn cầu được thừa nhận là giảm nhẹ (MSCI World -0,1%) nhưng điều đó không ngăn cản hoạt động mua vào ở châu Âu và đặc biệt là Đức, tăng 1% (11% YTD). Ngay cả Nasdaq cũng tăng. Vì vậy, lạm phát không gây ra phiên giao dịch rủi ro rõ ràng, mà chúng tôi cho rằng không nên như vậy. Tuy nhiên, vẫn đáng ngạc nhiên khi thấy thị trường ứng phó tốt với tin tức tiêu cực và lợi suất tăng vọt. Hãy nhớ rằng mức thuế quan mới cũng được coi nhẹ vào đầu tuần này. Có lẽ điều này là do vị thế không quá hung hăng trên thị trường. Màn hình theo dõi hiệu chỉnh của chúng tôi phải thừa nhận là cho thấy tình trạng mua quá mức nhưng không phải là tín hiệu bán hoàn toàn. Các công ty phòng thủ đã hoạt động tốt hơn, nhưng chỉ ở mức không đáng kể. Ngành duy nhất nổi bật là năng lượng, quay lại mức -2%. Các công ty vốn hóa nhỏ lại hoạt động kém hiệu quả, giống như tuần trước, khiến hiệu suất kém hiệu quả xuống còn 1,3 điểm phần trăm YTD trên toàn cầu. Hợp đồng tương lai tăng vào sáng nay.

FI: Lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ tăng đáng kể do dữ liệu lạm phát của Hoa Kỳ cao hơn dự kiến ​​và thị trường tiếp tục giảm kỳ vọng về các đợt cắt giảm lãi suất trong tương lai của Cục Dự trữ Liên bang . Hiện tại, chỉ có một đợt cắt giảm lãi suất được định giá cho phần còn lại của năm 2025, đây là mức giảm đáng kể so với mùa thu năm 2024, khi có 6-7 đợt cắt giảm lãi suất được định giá cho năm 2025. Phản ứng tiêu cực từ Hoa Kỳ cũng khiến lợi suất trái phiếu chính phủ châu Âu tăng trên đường cong lợi suất.

FX: Biến động mạnh trong cặp EUR/USD với một đợt tăng mạnh ban đầu xuống mức thấp 1,03 sau khi số liệu CPI của Hoa Kỳ cao hơn dự kiến ​​vào ngày hôm qua, trước khi đảo chiều và quay lại mức 1,04 sau thông báo của Trump về cuộc gọi của ông với Putin. EUR đã tìm thấy sự hỗ trợ rộng rãi, với EUR/JPY và EUR/CHF tăng mạnh, cặp EUR/JPY tăng gần 1,5%. Các cặp Scandies không được hưởng lợi từ động thái của EUR và thay vào đó kết thúc ngày gần với mức cao nhất trong phiên so với EUR. Tuy nhiên, các loại tiền tệ CEE đã được hưởng lợi, với PLN, CZK và HUF đều vượt trội hơn đồng tiền chung.

Danske Research Team