Cuộc gọi của Fed được sửa đổi trong bối cảnh chính phủ đóng cửa

Tiêu điểm ngày hôm nay

Hôm nay dự kiến ​​sẽ khá yên tĩnh, không có biến động lớn nào trên thị trường.

Tối nay, Bostic và Kashkari của Fed sẽ có bài phát biểu, có khả năng đưa ra những phân tích sâu sắc về việc dữ liệu bị trì hoãn từ việc đóng cửa chính phủ Hoa Kỳ sẽ ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ như thế nào.

Đêm nay tại Nhật Bản, dữ liệu tiền lương tháng 8 sẽ được công bố - bản công bố cuối cùng trước cuộc họp chính sách tháng 10 của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ). Tăng trưởng tiền lương mạnh hơn là điều kiện tiên quyết cho việc tăng lãi suất tiếp theo từ BoJ . Mặc dù tháng 6 và tháng 7 chứng kiến ​​mức tăng trưởng vững chắc nhờ các khoản thưởng mùa hè hấp dẫn, nhưng việc điều chỉnh dữ liệu tháng 7 đồng nghĩa với việc tăng trưởng tiền lương thực tế hàng năm vẫn ở mức dưới 0. Dữ liệu tháng 8 sẽ tiếp tục phản ánh mức tăng lương vững chắc đã được đàm phán vào mùa xuân.

Sáng sớm mai, Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) sẽ có cuộc họp chính sách tiền tệ. Chúng tôi dự kiến ​​lãi suất chính sách sẽ giảm 25 điểm cơ bản xuống còn 2,75%, nhưng sẽ rất khó để đưa ra quyết định giữa mức giảm 25 điểm cơ bản và mức giảm lớn hơn 50 điểm cơ bản. Thị trường đang nghiêng về khả năng giảm nhẹ hơn, với mức giảm 36 điểm cơ bản đã được phản ánh trong báo cáo. Các nhà phân tích đồng thuận vẫn còn chia rẽ nhưng cũng nghiêng về khả năng giảm 25 điểm cơ bản.

Tin tức kinh tế và thị trường

Chuyện gì đã xảy ra đêm qua

Sáng nay , chúng tôi đã có một điều chỉnh nhỏ trong dự báo về Fed. Trước đó, chúng tôi dự kiến ​​Fed sẽ chỉ hạ lãi suất tiếp theo vào tháng 12, nhưng chúng tôi cho rằng việc trì hoãn công bố dữ liệu do đóng cửa chính phủ sẽ khiến Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) phải hạ lãi suất ngay trong tháng này. Chúng tôi vẫn cho rằng Fed sẽ chỉ hạ lãi suất dần dần sau đó, và dự kiến ​​sẽ giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 10, tháng 1, tháng 4 và tháng 6 (trước đó là tháng 12, tháng 3, tháng 6 và tháng 9). Chúng tôi duy trì quan điểm lãi suất cuối kỳ ở mức 3,00-3,25%.

Chuyện gì đã xảy ra ngày hôm qua

Tại khu vực đồng euro ,  doanh số bán lẻ tháng 8 tăng nhẹ 0,1% so với tháng trước (trước đó là -0,4%) phù hợp với kỳ vọng. Niềm tin của nhà đầu tư cũng được cải thiện, khi chỉ số Sentix tháng 10 tăng mạnh hơn dự kiến, đạt -5,4 (trước đó là -9,2). Cả điều kiện hiện tại và kỳ vọng đều được củng cố, phản ánh tâm lý toàn cầu được cải thiện bất chấp việc chính phủ Mỹ tiếp tục đóng cửa. Đức cũng ghi nhận mức tăng trưởng, mặc dù tình hình hiện tại của nước này vẫn nằm trong vùng suy thoái.

Tại Pháp,  Thủ tướng Pháp mới được bổ nhiệm Lecornu đã từ chức. Kết quả là, trái phiếu chính phủ Pháp chịu áp lực nặng nề và chênh lệch lợi suất giữa trái phiếu chính phủ Pháp và Đức kỳ hạn 10 năm đã mở rộng lên mức cao nhất là 89 điểm cơ bản trước khi giảm xuống khoảng 85 điểm cơ bản trong thời gian còn lại của phiên họp. Việc Lecornu từ chức diễn ra sau phản ứng dữ dội từ việc bổ nhiệm một cuộc cải tổ nội các gần như không thay đổi so với thời kỳ Bayrou làm thủ tướng. Tối muộn thứ Hai, Tổng thống Macron cho biết ông sẽ cho Lecornu đến thứ Tư để tiến hành các cuộc đàm phán cuối cùng. Nếu các cuộc đàm phán vào phút chót thất bại, điều này khiến Macron có hai lựa chọn là bổ nhiệm một Thủ tướng mới và cố gắng thông qua một phiên bản ngân sách 2026 bị cắt giảm hoặc giải tán Quốc hội và tổ chức bầu cử lập pháp. Theo quan điểm của chúng tôi, ngày càng có khả năng một cuộc bầu cử sẽ được triệu tập. Bất kể thế nào, tình trạng bất ổn chính trị có nghĩa là ngày càng có khả năng ngân sách 2025 sẽ được gia hạn sang năm 2026, và do đó các biện pháp củng cố tài khóa sẽ không có hiệu lực. Điều này sẽ tiếp tục gây áp lực lên trái phiếu chính phủ Pháp .

Cổ phiếu: Thị trường chứng khoán tiếp tục tăng điểm vào hôm qua, lập thêm một loạt mức cao kỷ lục mới. Tuy nhiên, sự phân kỳ theo khu vực rất đáng chú ý, và lần này, không phải do vĩ mô thúc đẩy mà do chính trị neo giữ. Nhật Bản nổi bật về mặt tích cực, được hỗ trợ bởi kỳ vọng về các biện pháp kích thích tài khóa mới dưới thời thủ tướng sắp nhậm chức. Ngược lại, châu Âu tụt hậu, dẫn đầu là Pháp, nơi tình trạng tê liệt chính trị sâu sắc hơn khi Thủ tướng thực sự buông cờ trắng chỉ một tháng sau khi nhậm chức. Các ngân hàng Pháp gánh chịu phần lớn tác động của động thái này, dẫn đến hiệu suất kém trong lĩnh vực tài chính châu Âu. Tại Hoa Kỳ hôm qua, Dow -0,1%, S&P 500 +0,4%, Nasdaq +0,7% và Russell 2000 +0,4%. Sáng nay, các thị trường châu Á một lần nữa giao dịch trong vùng tích cực, dẫn đầu là các tên tuổi theo chu kỳ, trong khi hợp đồng tương lai châu Âu và Hoa Kỳ nhìn chung đi ngang, mặc dù châu Âu có hiệu suất vượt trội hơn một chút.

FI và FX:  Chính trị Pháp đang chi phối các luồng tin tức châu Âu và gây thêm áp lực lên giá OAT. Tại Mỹ, trọng tâm vẫn là việc chính phủ đóng cửa và việc không công bố dữ liệu. Chúng tôi đã điều chỉnh dự báo của Fed và hiện kỳ ​​vọng đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo sẽ diễn ra trong cuộc họp tháng 10 sắp tới, thay vì vào tháng 12. Tại Thụy Điển, chúng tôi nhận được kết quả ngân sách tháng 9, với dự đoán thâm hụt sẽ lớn hơn dự báo ban đầu của Văn phòng Nợ, điều này có thể làm tăng kỳ vọng về việc chính phủ sẽ tiếp tục tăng vay nợ sau khi kế hoạch vay nợ mới được công bố vào cuối tháng 11. Cuối cùng, đợt IPO bằng đồng EUR trên sàn giao dịch chứng khoán Thụy Điển có thể gây áp lực lên EURSEK.

Danske Research Team