Cuộc khủng hoảng do Trump tạo ra và không ai có thể giải quyết nhanh chóng.

Dường như ai cũng hiểu rằng vấn đề quan trọng hàng đầu trong cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ sắp tới là khả năng chi trả. Hai mối quan tâm liên quan nhưng khác biệt nằm dưới vấn đề này: giá cả cao và tốc độ thay đổi giá cả (tức là lạm phát). Điều quan trọng là phải nhận ra sự khác biệt giữa hai vấn đề này, vì các biện pháp chính sách khác nhau tùy thuộc vào từng mối quan tâm. Giảm giá một số mặt hàng cụ thể là một chuyện. Giảm lạm phát, liên quan đến sự thay đổi giá cả trên diện rộng, lại là một chuyện hoàn toàn khác.

Biện pháp tức thời nhất có thể thực hiện để giảm giá là bãi bỏ các loại thuế quan được áp dụng rộng rãi mà ông Trump đã ban hành. Việc biện pháp này vẫn chưa được thực hiện quả là điều điên rồ. Chỉ cần một quyết định đơn giản, động thái này sẽ làm giảm giá mà các doanh nghiệp và người tiêu dùng Mỹ phải trả cho hàng loạt hàng hóa nhập khẩu. Đây là biện pháp dễ thực hiện nhất mà chúng ta có thể mong đợi. Hầu hết mọi biện pháp khác được thực hiện nhằm mục đích giảm giá đều dựa vào việc kích thích nguồn cung ở các thị trường cụ thể; nhưng, phần lớn, việc giảm giá chỉ xảy ra sau khi nguồn cung tăng lên trên thị trường, điều này, tùy thuộc vào thị trường cụ thể, có thể mất nhiều tháng hoặc thậm chí nhiều năm.

Việc bãi bỏ thuế quan của Trump cũng sẽ có tác động làm giảm tốc độ lạm phát. Phản hồi theo chiều ngược lại thì không hiệu quả lắm. Nghĩa là, trong khi việc thực hiện các bước để giảm giá mà doanh nghiệp và người tiêu dùng phải trả có thể giúp giảm áp lực lạm phát, chúng ta không thể kỳ vọng việc giảm lạm phát nhất thiết sẽ thúc đẩy việc giảm giá. Hãy xem xét giá năng lượng, có lẽ đây là nhóm giá đáng lo ngại nhất. Trong lĩnh vực này, giá thị trường cao hiện tại mà chúng ta đang trả phần lớn bắt nguồn từ sự gián đoạn chuỗi cung ứng do các hoạt động quân sự ở Trung Đông và Nga/Ukraine. Khi các cuộc chiến này tiếp diễn, dường như thật phi lý khi kỳ vọng việc mở rộng đáng kể sản xuất nhiên liệu hóa thạch sẽ bắt đầu trong thời gian tới. Thêm vào đó, việc Trump phá bỏ rộng rãi các dự án phát triển năng lượng thay thế chắc chắn không giúp ích gì. Trong bất kỳ trường hợp nào, chúng ta không nên kỳ vọng thành công trong việc kiểm soát lạm phát sẽ dẫn đến việc giá năng lượng giảm xuống.

Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đang ở trong tình thế khó khăn. Trong các tuyên bố công khai, Chủ tịch Warsh đã ưu tiên đạt được mục tiêu tỷ lệ lạm phát 2%, điều này cho thấy chúng ta không nên kỳ vọng vào bất kỳ sự giảm lãi suất nào trong thời gian tới. Đồng thời, tín dụng đắt đỏ chắc chắn hạn chế triển vọng mở rộng sản xuất năng lượng. Và mặc dù mối lo ngại thứ hai nằm ngoài phạm vi quyền hạn trực tiếp của Fed, nhưng nó vẫn là một phần trong tính toán mà Fed phải xem xét.

Ở phía bên kia của con đường chính sách là Chính quyền. (Thông thường, tôi sẽ nói là Quốc hội và Chính quyền; nhưng trong hoàn cảnh hiện tại, Quốc hội phần lớn đã thoái thác trách nhiệm của mình, thực chất chỉ đóng dấu chấp thuận hoặc đồng ý với tất cả các sáng kiến ​​chính sách của Trump.)

Cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ sắp tới nên là một cuộc bỏ phiếu về Trump, đúng như ông ta đang đề xuất. Hơn nữa, vấn đề khả năng chi trả không nên là vấn đề then chốt của cuộc bầu cử sắp tới, vì cả hai đảng đều không có khả năng giải quyết vấn đề này một cách có ý nghĩa, mang lại sự cứu trợ thiết thực trong thời gian ngắn. Mặc dù tôi nghĩ rằng việc đổ lỗi phần lớn cho cuộc khủng hoảng khả năng chi trả lên vai Trump là hợp lý, nhưng ở thời điểm này, đảng Dân chủ không nên hứa hẹn sẽ giải quyết vấn đề này trong thời gian ngắn, vì bất kỳ biện pháp khắc phục nào cũng có thể mất nhiều năm để thực hiện - quá xa vời để đảng Dân chủ có thể đưa ra bất kỳ lời hứa nào. Giải quyết cuộc khủng hoảng khả năng chi trả trong thời gian ngắn đơn giản là vượt quá khả năng của Quốc hội.

Theo tôi, câu hỏi quan trọng nhất cần được giải quyết bởi cuộc bầu cử là: Liệu nước Mỹ có muốn duy trì hiện trạng, nơi các chính sách của chúng ta xuất phát từ một tổng thống độc đoán, người mà theo lời ông ta, “có thể làm bất cứ điều gì ông ta muốn”? Hay chúng ta muốn xóa bỏ quan niệm sai lầm này của tổng thống bằng cách bầu ra một Quốc hội sẽ giành lại quyền kiểm soát ngân sách và kiềm chế những bản năng thiếu suy xét và mang tính phá hoại của Tổng thống những bản năng đã làm trầm trọng thêm cuộc khủng hoảng về khả năng chi trả và đảo lộn trật tự thế giới. Lời khuyên dành cho đảng Dân chủ: đừng hứa hẹn quá nhiều.