Tiêu điểm ngày hôm nay

Ở khu vực đồng euro, chúng tôi theo dõi chỉ số niềm tin của nhà đầu tư Sentix, đây là chỉ số niềm tin đầu tiên được thu thập vào tháng 6. Chỉ số này đã phục hồi mạnh vào tháng 5 sau đợt giảm mạnh vào ngày sau giải phóng vào tháng 4 và chúng tôi cho rằng vẫn còn dư địa để tăng nhẹ vào tháng 6.

Tại Thụy Điển, một bộ sưu tập dữ liệu được công bố. Điểm nhấn trong ngày là cuộc khảo sát kinh doanh của Riksbank lúc 9:30 CET, rất quan trọng đối với các quyết định chính sách tiền tệ trong tương lai. Những hiểu biết ban đầu cho thấy một giọng điệu ôn hòa, và kết quả của nó sẽ ảnh hưởng đáng kể đến cuộc họp chính sách của Riksbank vào tuần tới. Các bản phát hành dữ liệu quan trọng khác bao gồm mức tiêu dùng hộ gia đình và Chỉ số giá trị sản xuất trong tháng 4, cùng với chỉ số GDP hàng tháng, tất cả đều vào lúc 08:00 CET. Mặc dù thường không đáng tin cậy, một chỉ số GDP mạnh, kết hợp với doanh số bán lẻ mạnh mẽ của tuần trước, có thể cho thấy sự phục hồi tăng trưởng trong quý 2.

Số liệu lạm phát của Na Uy trong tháng 5 được công bố hôm nay, với dự kiến ​​lạm phát cơ bản sẽ giảm xuống còn 2,9%. Giá thực phẩm có khả năng tăng, nhưng giá vé máy bay có thể giảm do tác động sau lễ Phục sinh. Rủi ro có xu hướng tăng nhẹ, vì giá hàng hóa nhập khẩu trừ thực phẩm đã giảm vào tháng 5 năm ngoái và có thể tạo ra hiệu ứng cơ sở tích cực. Nếu chính xác, lạm phát sẽ giảm xuống dưới mức ước tính 3,1% của Ngân hàng Na Uy vào tháng 3.

Các cuộc đàm phán thương mại Mỹ-Trung sẽ được nối lại vào lúc 11:00 CET hôm nay, tập trung vào các hạn chế về công nghệ và giới hạn xuất khẩu.

Tin tức kinh tế và thị trường

Chuyện gì đã xảy ra đêm qua

Các cuộc đàm phán thương mại Mỹ-Trung  sẽ được nối lại vào hôm nay sau khi bắt đầu vào hôm qua. Các cuộc đàm phán diễn ra sau cuộc điện đàm giữa Tập và Trump vào thứ năm tuần trước và sau một thời gian mà cả hai bên đều cáo buộc bên kia vi phạm thỏa thuận đạt được tại Geneva vào ngày 10-11 tháng 5. Trọng tâm của các cuộc đàm phán tại London là các hạn chế công nghệ mới của Hoa Kỳ đối với Trung Quốc và giới hạn của Trung Quốc đối với xuất khẩu khoáng sản đất hiếm sang Hoa Kỳ để đáp trả. Trump nói với các phóng viên qua đêm "Chúng tôi đang làm tốt với Trung Quốc. Trung Quốc không dễ dãi". Phía Hoa Kỳ đã bày tỏ mong muốn nới lỏng một số hạn chế về công nghệ nhưng không phải đối với một số biện pháp kiểm soát gần đây đối với chip AI H20 Nvidia tiên tiến. Trung Quốc cũng muốn phía Hoa Kỳ rút lại các hướng dẫn hạn chế mới đối với chip AI của Huawei được công bố ngay sau các cuộc đàm phán tại Geneva. Các cuộc đàm phán thương mại sẽ được nối lại vào hôm nay lúc 11:00 CET.

Những gì đã xảy ra vào cuối tuần và ngày hôm qua

Tại Trung Quốc , dữ liệu về cả lạm phát và thương mại đã được công bố vào hôm qua. Lạm phát CPI tốt hơn một chút so với dự kiến, không đổi ở mức -0,1% so với cùng kỳ năm trước (nhược điểm: -0,2%) và thước đo CPI cốt lõi (không bao gồm năng lượng và thực phẩm) tăng lên 0,6% so với cùng kỳ năm trước (trước đó: 0,5% so với cùng kỳ năm trước). Tuy nhiên, lạm phát giá sản xuất đã giảm xuống -3,3% so với cùng kỳ năm trước (trước đó: -2,7% so với cùng kỳ năm trước). Các con số nhấn mạnh rằng áp lực giảm phát ở Trung Quốc vẫn tiếp diễn, mặc dù mức tăng lạm phát cốt lõi là hơi tích cực. Về phía thương mại, dữ liệu xuất khẩu của Trung Quốc trong tháng 5 yếu hơn dự kiến, giảm 4,8% so với cùng kỳ năm trước (nhược điểm: 6,0%, trước đó: 8,1%). Xuất khẩu sang Hoa Kỳ giảm mạnh đã kéo theo sự sụt giảm nhưng có khả năng phản ánh sự trì trệ trong hai tuần đầu tiên của tháng khi thuế quan của Hoa Kỳ vào khoảng 150%. Chúng tôi kỳ vọng xuất khẩu trong tháng 6 sẽ phục hồi khi thương mại Hoa Kỳ-Trung Quốc tăng lên sau khi lệnh ngừng bắn chiến tranh thương mại có hiệu lực vào ngày 12 tháng 5.

Tại Hoa Kỳ, bảng lương phi nông nghiệp được công bố vào thứ sáu cho tháng 5 đã tăng +139k (giảm: +130k, trước đó: +147k). Tỷ lệ thất nghiệp vẫn ổn định ở mức 4,2% và mức tăng trưởng thu nhập trung bình theo giờ tăng 0,4% so với tháng trước SA, vượt quá kỳ vọng một chút. Tuy nhiên, nguồn cung lao động đã giảm 625k, chủ yếu là do sự sụt giảm của lao động sinh ra ở nước ngoài. Những con số này minh họa cho sự tăng trưởng việc làm tích cực cùng với nguồn cung lao động đang giảm, cho thấy thị trường lao động chặt chẽ hơn, có thể được coi là diều hâu.

Tại khu vực đồng euro , ước tính cuối cùng cho các tài khoản quốc gia trong quý 1 năm 2025 cho thấy mức tăng trưởng GDP đã điều chỉnh là 0,6% theo quý (trước đó: 0,4%). Sự tăng trưởng này chủ yếu là do sự gia tăng đáng kể trong hình thành vốn cố định gộp (+1,8%) và xuất khẩu (+1,9%). Tiêu dùng hộ gia đình đóng góp tích cực khiêm tốn, trong khi chi tiêu của chính phủ có ít tác động. Sự cân bằng tích cực giữa xuất khẩu và nhập khẩu đã đóng góp thêm +0,3 điểm phần trăm vào mức tăng trưởng chung.

Tại Na Uy , dữ liệu vào thứ Sáu cho thấy sản xuất đã tăng đáng kể vào tháng 4, với sản lượng tăng 2,8% so với tháng trước, dẫn đến mức tăng trưởng 2,4% trong ba tháng qua. Sự phục hồi này chủ yếu được thúc đẩy bởi mức tăng 3,8% so với tháng trước trong các ngành liên quan đến dầu mỏ, trong khi các ngành công nghiệp trên đất liền cũng cho thấy động thái tăng. Bất chấp sự biến động của thị trường, lĩnh vực sản xuất vẫn kiên cường, không có dấu hiệu nào cho thấy tác động từ cuộc chiến thương mại toàn cầu hoặc sự suy giảm trong đầu tư vào dầu mỏ.

Cổ phiếu : Cổ phiếu đã giao dịch với tông màu tích cực trong hai phiên giao dịch vừa qua — Thứ Sáu và Thứ Hai. Động lực chính là báo cáo việc làm của Hoa Kỳ vào Thứ Sáu, được các nhà đầu tư hiểu là dấu hiệu của khả năng phục hồi kinh tế cơ bản. Không chỉ mức tăng của cổ phiếu là quan trọng, mà bản chất của động thái này: các chu kỳ vượt trội, các biện pháp phòng thủ kém hiệu quả và biến động ngụ ý (VIX) giảm đáng kể. Nói cách khác, đây là một mô hình thuận chu kỳ kinh điển. Đáng chú ý, động thái này diễn ra cùng với mức tăng mạnh của cả lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn và dài hạn vào Thứ Sáu, một sự kết hợp rõ ràng báo hiệu sự gia tăng niềm tin vào khả năng điều hướng bất ổn địa chính trị của nền kinh tế Hoa Kỳ - đặc biệt là căng thẳng thương mại đang diễn biến giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc. Tại Hoa Kỳ ngày hôm qua, Dow 0,0%, S&P 500 + 0,1%, Nasdaq + 0,3%, Russell 2000 + 0,6%. Sáng nay, cổ phiếu châu Á đang giao dịch cao hơn và tương lai ở cả châu Âu và Hoa Kỳ đều chỉ ra sự tiếp tục của tông màu lạc quan đó.

FI và FX:  Các cuộc đàm phán thương mại Mỹ-Trung sẽ được nối lại vào hôm nay sau khi bắt đầu vào hôm qua. Giọng điệu có vẻ tích cực đã hỗ trợ cổ phiếu châu Á cùng với tương lai châu Âu và Hoa Kỳ. Đồng USD đã vững chắc với EUR/USD trở lại mức 1,14. USD/CNY khá bình lặng trong khi vàng giảm. Lợi suất trái phiếu Hoa Kỳ và đường cong 10y2y về cơ bản là đi ngang với US10y ở mức 4,48 trước phiên đấu giá 3y/10y/30y của tuần này. Dữ liệu của Thụy Điển hôm nay và cuộc khảo sát công ty của Riksbank có thể có tác động nhỏ đến giá của Riksbank và theo đó là EUR/SEK đã dịch chuyển về mức cao hơn của phạm vi 10,80-11,00. EUR/NOK đã trở lại dưới mức 10,50 trong khi NOK được hỗ trợ bởi rủi ro và giá năng lượng cao hơn.

Danske Research Team