Dầu đang giảm nhưng khó có thể lặp lại sự sụp đổ của năm 2020, 2014 hoặc 2008

Dầu thô đã chịu áp lực trong 4 tuần qua nhưng đã nhận được sự hỗ trợ khi giảm xuống 77 USD/thùng WTI và 82 USD/thùng Brent kể từ đầu tháng. Giá đã được củng cố ở cùng một khu vực trong hơn một tháng kể từ nửa cuối tháng Hai. Sau đó, tăng trưởng tạm dừng kéo dài để vượt qua mức trung bình 200 ngày. Bây giờ, nó có thể là một sự tạm dừng trước khi lao dốc hơn nữa.

Phe bò đã thể hiện sức mạnh của mình cách đây hai tuần, khiến giá giảm 4,5% trong hai ngày và đẩy giá ngay xuống dưới các đường trung bình động 50 và 200 ngày, lần lượt là các bộ lọc của xu hướng trung và dài hạn. Từ góc độ này, đợt hợp nhất tiếp theo vào tuần trước và đầu tuần này có thể là một nỗ lực nhằm loại bỏ tình trạng bán quá mức trong ngắn hạn và xây dựng sức mạnh cũng như tính thanh khoản cho một cuộc tấn công mới.

Ngoài ra, khu vực hợp nhất mới nhất gần như trùng khớp với sự hỗ trợ của hành lang tăng dần đã có hiệu lực trong 5 tháng qua. Động lực giảm giá mới sẽ là bước mở đầu chính thức để phá vỡ xu hướng tăng với mục tiêu giảm giá tiềm năng ở mức 75 USD cho WTI và khoảng 79 USD cho Brent. Gần các mức này là đường trung bình động 200 tuần, mức giảm xuống dưới mức này đã làm gia tăng các cuộc thảo luận về việc cắt giảm sản lượng, dẫn đến sự đảo chiều tăng giá. Mức giảm ngẫu hứng dưới đây không vượt quá 3% trong hơn một năm.

Lập trường của chính phủ Hoa Kỳ cũng đã thay đổi trong hai năm qua và chúng tôi nhận thấy việc mua vào để bổ sung dự trữ trong thời kỳ suy thoái, như trường hợp cuối năm ngoái và đầu năm nay.

Tất nhiên, sự hỗ trợ của OPEC và việc mua vào kho dự trữ của Hoa Kỳ không mang lại sự hỗ trợ vô hạn và thị trường đã dễ dàng vượt qua nó vào năm 2020, 2014 và 2008, và một thời gian ngắn vào năm 2018 nếu chúng ta lấy lịch sử gần đây nhất. Do đó, việc dầu WTI rớt giá dưới 72,5 USD và dầu Brent giảm xuống dưới 76,3 USD có thể báo hiệu rằng lần này người bán đang chiếm thế thượng phong. Nếu đây là sự lặp lại của đợt rơi gần như tự do mà chúng ta đã thấy vào năm 2020, 2014 hoặc 2008 thì giá có thể quay trở lại khu vực 30 USD. Gần mức giá đó, hầu hết hoạt động sản xuất đều không có lãi. Tuy nhiên, điều này chỉ xảy ra do sự rối loạn rõ rệt trên thị trường tài chính. Cho đến nay, không có dấu hiệu nào cho thấy điều này, mặc dù tình hình có thể thay đổi nhanh chóng.

Tuy nhiên, chúng tôi tin rằng kịch bản chính là dầu tăng trưởng trở lại do OPEC+ có thể dễ dàng loại bỏ 0,5% sản lượng toàn cầu khỏi thị trường - đủ để đảo ngược xu hướng. Ngoài ra, chúng ta cũng không nên bỏ qua sự tăng giá hàng hóa trong những tuần gần đây khi Trung Quốc tăng cường các bước kích thích tăng trưởng.

Alexander Kuptsikevich