Dấu hiệu suy thoái kinh tế, lạm phát tăng cao và những biến động lớn trong DXY, SPX và Vàng

Tóm tắt tuần này: GDP chậm lại so với điểm yếu hàng đầu

Tuần này mang đến một loạt tín hiệu kinh tế phức tạp để các nhà đầu tư tiếp nhận. Nhìn bề ngoài, GDP quý 2 của Mỹ tăng trưởng mạnh mẽ - đạt mức 3,0% hàng năm, cao hơn nhiều so với ước tính. Nhưng nếu xem xét kỹ hơn, phần lớn sức mạnh này đến từ việc giảm nhập khẩu và điều chỉnh hàng tồn kho - những yếu tố lạc hậu, chứ không phải động lực từ người tiêu dùng.

Ngược lại, các chỉ số hàng đầu lại cho thấy một câu chuyện khác:

Chỉ số sản xuất của ISM đều yếu hơn dự kiến, cho thấy hoạt động sẽ chậm lại trong thời gian tới.

Tâm lý người tiêu dùng của Đại học Michigan lại giảm, phản ánh sự lo lắng ngày càng tăng về lạm phát và sự ổn định việc làm.

Kỳ vọng lạm phát trong tương lai cũng tăng cao lên 4,5% - làm dấy lên lo ngại mới về sức mua trong tương lai.

Sự khác biệt này cho thấy rằng mặc dù nền kinh tế hiện tại có vẻ vững mạnh, nhưng GDP và thu nhập doanh nghiệp trong tương lai có thể phải đối mặt với những thách thức đáng kể.

Fed theo dõi: Giữ quan điểm cứng rắn nhưng xuất hiện vết nứt

Cục Dự trữ Liên bang giữ nguyên lãi suất, giữ nguyên trong khoảng 4,25%–4,50%. Chủ tịch Powell tái khẳng định lộ trình điều hành dựa trên dữ liệu, nhấn mạnh Fed vẫn cảnh giác với lạm phát. Tuy nhiên, hai quan chức chủ chốt Michelle Bowman và Christopher Waller đã phản đối, bỏ phiếu ủng hộ việc cắt giảm lãi suất ngay lập tức.

Lý do của họ là gì? Thị trường lao động đang suy yếu. Dữ liệu việc làm đáng thất vọng trong tuần này đã làm dấy lên suy đoán rằng Fed có thể không còn đủ thời gian để duy trì lập trường cứng rắn nếu thị trường việc làm tiếp tục xấu đi.

Việc Powell từ chối cam kết cắt giảm lãi suất vào tháng 9 khiến thị trường rơi vào tình trạng bấp bênh, đặc biệt là khi hai báo cáo CPI quan trọng vẫn chưa được công bố trước cuộc họp tiếp theo của FOMC.

Lạm phát: Độ trễ thuế quan đang ảnh hưởng nặng nề

Trong nhiều tháng, các nhà kinh tế đã cảnh báo rằng thuế quan của Mỹ đối với hàng nhập khẩu sẽ làm tăng lạm phát—nhưng có sự chậm trễ. Giờ đây, dữ liệu đã chứng minh điều đó.

Chỉ số giảm phát PCE cốt lõi tuần này - thước đo lạm phát ưa thích của Fed - đã tăng lên 2,8% so với cùng kỳ năm trước. Đáng báo động hơn, lạm phát hàng hóa trong 3 tháng qua, tính theo năm, đang tiến gần đến mức 4%, và đó có thể chưa phải là mức trần.

Động lực nào thúc đẩy điều này?

Thuế quan bắt đầu xuất hiện trong giá tiêu dùng, đặc biệt là đối với hàng hóa nhập khẩu và thực phẩm.

Các nhà bán lẻ và nhà cung cấp cuối cùng đã chuyển gánh nặng chi phí sang người tiêu dùng sau nhiều tháng biên lợi nhuận bị thu hẹp.

Điều này có thể buộc Fed vào thế khó: cắt giảm lãi suất khi lạm phát đang tăng. Trừ khi CPI trong tương lai bất ngờ giảm, Fed có thể buộc phải giữ nguyên lãi suất - hoặc có nguy cơ làm suy yếu uy tín của mình.

Lịch kinh tế tuần tới: Cần chú ý điều gì

Dữ liệu của Hoa Kỳ

Chỉ số Dịch vụ ISM (Thứ Ba): Một thước đo quan trọng cho nhu cầu của người tiêu dùng và doanh nghiệp. Dữ liệu khu vực cho thấy sự phục hồi khiêm tốn, nhưng một sai số khác có thể làm giảm thêm tâm lý.

Cán cân thương mại (Thứ tư): Với mức thâm hụt hàng hóa đã được ghi nhận thu hẹp, chúng ta có thể thấy sự cải thiện trong vị thế thương mại chung của Hoa Kỳ một động thái tích cực tiềm năng cho việc điều chỉnh GDP.

Phát biểu của Fed: Hãy chú ý theo dõi bài phát biểu của các chủ tịch Fed khu vực. Quan điểm cứng rắn hoặc ôn hòa có thể thay đổi kỳ vọng khi chúng ta bước sang tháng 9.

Ngân hàng Anh (quyết định vào thứ năm)

Thị trường lao động Anh đang suy yếu và lạm phát đang có dấu hiệu hạ nhiệt—nhưng chỉ ở mức không đáng kể.

Chúng tôi dự kiến lãi suất sẽ giảm 25 điểm cơ bản, nhưng kết quả bỏ phiếu có thể chia làm 3 phe, cho thấy Ủy ban Chính sách Tiền tệ đang bị chia rẽ sâu sắc. Một quan điểm ôn hòa có thể gây áp lực lên đồng bảng Anh.

Phân tích thị trường kỹ thuật

Chỉ số đô la Mỹ (DXY)

Dữ liệu ISM yếu kém trong tuần này đã đẩy đồng đô la trở lại kênh tăng dần. Giá đã phá vỡ dưới ranh giới trên và hiện có thể hướng đến ngưỡng hỗ trợ 97,00, trùng khớp với đáy kênh và vùng cầu quan trọng.

Mức quan trọng cần theo dõi:  97,00
Xu hướng: Giảm giá trong ngắn hạn, tùy thuộc vào số liệu ISM và CPI sắp tới

Chỉ số S&P 500 (SPX)

Chỉ số S&P 500 tiếp tục duy trì ngưỡng trên của mô hình nêm tăng dài hạn. Giá đã bị từ chối khỏi đỉnh trong tuần này, cho thấy khả năng có một đợt điều chỉnh ngắn hạn hoặc giai đoạn củng cố.

Triển vọng kỹ thuật:  Cần thận trọng ở mức hiện tại
Mức chính:  Hỗ trợ 6.200 / Kháng cự 6.400

Vàng (XAU/USD)

Biểu đồ vàng vẫn còn mang tính chủ quan tùy thuộc vào cách diễn giải cấp độ sóng, nhưng cấu trúc hiện tại phù hợp với tam giác Sóng 4 đã hoàn thành. Điều này có thể ngụ ý sự khởi đầu của Sóng 5 theo hướng tăng, đặc biệt nếu nhu cầu phòng ngừa lạm phát quay trở lại.

Hỗ trợ tường thuật: Thị trường dẫn đầu xu hướng ôn hòa của Fed
Xu hướng kỹ thuật:  Tăng giá nếu vùng 3.240 đô la được giữ vững

Kết luận: Thị trường đang chuẩn bị chuyển hướng?

Chúng ta đang chứng kiến sự khởi đầu của một giai đoạn giảm tốc kinh tế tiềm ẩn. Trong khi các chỉ số trễ như GDP vẫn cho thấy khả năng phục hồi, dữ liệu hàng đầu - bao gồm ISM, tâm lý người tiêu dùng và kỳ vọng lạm phát - cho thấy bầu trời phía trước u ám hơn.

Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vẫn đang trong tình trạng căng thẳng, bị mắc kẹt giữa lạm phát cứng nhắc và thị trường lao động yếu kém. Một sự thay đổi chính sách rõ ràng vẫn chưa được xác nhận, nhưng thị trường có thể đã bắt đầu chuyển sang hướng ôn hòa - đặc biệt là khi vàng đang dần lấy lại vai trò là một kênh phòng ngừa rủi ro.

Chỉ số dịch vụ ISM, cán cân thương mại và quyết định lãi suất của BoE vào tuần tới sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc định hình diễn biến cho giai đoạn cuối của tháng 8.

Zorrays Junaid