Dầu không vội chuyển sang tăng trưởng

Sau khi bắt đầu ngày thứ Hai với mức giảm hơn 3%, dầu đã phục hồi gần như toàn bộ mức lỗ vào cuối ngày. Tuy nhiên, khi giá tiến gần đến mức 74 đô la, cán cân quyền lực đã chuyển trở lại về phía người bán và đến giữa ngày thứ Ba, giá đã mất 2%, xuống dưới 72,5 đô la.

Bức tranh kỹ thuật ngắn hạn về dầu rõ ràng đang ủng hộ phe gấu. Vào cuối tháng trước, giá đã giảm mạnh xuống dưới mức trung bình 200 ngày, báo hiệu sự thay đổi chế độ thị trường. Vào ngày giao dịch cuối cùng của tháng 7, đã có một nỗ lực đột phá mức này. Tuy nhiên, điều này chỉ khiến vị thế của phe bò trở nên tuyệt vọng hơn vì cuối cùng nó đã xác nhận sức mạnh của lực kháng cự, sau đó đợt bán tháo tăng cường vào đầu tháng 8.

Ở mức hiện tại gần 72,50 đô la, dầu thô WTI đang giao dịch gần mức thấp cục bộ vào đầu tháng 6. Một sự phục hồi từ mức hiện tại có thể thiết lập đây là một vùng hỗ trợ vững chắc. Tuy nhiên, chúng tôi coi đây là một kịch bản thay thế, giả sử sự suy giảm tiếp theo là kịch bản chính.

Dầu đã chịu áp lực từ đầu tháng 7 do kinh tế vĩ mô xấu đi, và tâm lý này chỉ được củng cố bởi các đợt phát hành tuần trước. Trong khi đó, trong khi hàng tồn kho thương mại đã giảm trong năm tuần qua, chúng chỉ thấp hơn 1,5% so với mức của một năm trước. Trong khi đó, dự trữ chiến lược đã tăng hơn 8% so với cùng kỳ năm trước và việc bổ sung có thể tăng tốc sau khi giá giảm.

Về mặt phân tích kỹ thuật, giá dầu đang chịu áp lực sau khi giảm xuống dưới đường trung bình động 200 tuần, với mức giảm gần đây nhất xảy ra vào tháng 1 năm 2020. Một xác nhận nữa là sự phá vỡ mô hình tam giác được hình thành thông qua các mức cao và thấp từ năm 2022. Giá dầu đã giảm xuống dưới mức trung bình động 200 tuần vào các năm 2008, 2014 và 2020, và mỗi lần, mức giảm đều vượt quá 50% trước khi thị trường có chỗ đứng.

Thật thú vị, giống như bốn năm trước, tín hiệu kỹ thuật quan trọng này từ dầu mỏ đã đi trước khi VIX tăng đột biến lên mức chúng ta thấy vào thứ Hai. Tuy nhiên, vào năm 2014, thị trường chứng khoán vẫn im ắng trong một thời gian dài, và vào năm 2008, sự sụt giảm của dầu mỏ là hậu quả muộn màng của việc định giá cổ phiếu giảm.

Alexander Kuptsikevich