Đèn pin tháng 6 cho giai đoạn FOMC mất điện

Bản tóm tắt

FOMC vẫn hoãn cuộc họp chính sách lần thứ sáu liên tiếp vào ngày 1 tháng 5 do lạm phát tăng cao và tăng trưởng việc làm mạnh mẽ vào đầu năm nay khiến các nhà hoạch định chính sách kết luận rằng việc nới lỏng chính sách vào thời điểm đó sẽ không phù hợp.

Dữ liệu được công bố kể từ cuộc họp trước cho thấy nguy cơ giá tăng trở lại do hoạt động kinh tế mạnh mẽ đã giảm bớt phần nào. Tuy nhiên, chúng tôi chia sẻ kỳ vọng chung rằng FOMC sẽ giữ nguyên phạm vi mục tiêu đối với lãi suất quỹ liên bang ở mức 5,25% -5,50% khi kết thúc cuộc họp chính sách vào ngày 12 tháng 6.

Chúng tôi kỳ vọng sẽ thấy sự đồng tình trong tuyên bố sau cuộc họp đối với sự kết hợp gần đây giữa dữ liệu hoạt động và giá cả cho thấy rủi ro tái tăng tốc giá thấp hơn, nhưng chúng tôi cho rằng Ủy ban sẽ tiếp tục mô tả lạm phát là “tăng cao”.

FOMC sẽ công bố bản cập nhật hàng quý về Tóm tắt các Dự báo Kinh tế (SEP). Biểu đồ dấu chấm cuối cùng, được công bố vào tháng 3, cho thấy thành viên Ủy ban trung bình dự đoán mức nới lỏng là 75 điểm cơ bản vào cuối năm 2024. Chúng tôi tìm kiếm dự báo trung bình trong biểu đồ dấu chấm được cập nhật để báo hiệu mức nới lỏng 50 điểm cơ bản vào cuối năm nay . Tuy nhiên, chúng tôi sẽ không ngạc nhiên nếu dấu chấm trung bình chỉ tăng lên 25 điểm cơ bản so với mức cắt giảm lãi suất dự kiến ​​vào năm 2024. Báo cáo việc làm tháng 5 sẽ được công bố vào ngày 7 tháng 6 có thể là yếu tố quyết định.

Chúng tôi cũng sẽ theo dõi chặt chẽ các dự báo về lãi suất quỹ liên bang "dài hạn" của Ủy ban . Điểm trung bình dài hạn về cơ bản không thay đổi ở mức 2,5% trong khoảng thời gian từ tháng 6 năm 2019 đến tháng 12 năm 2023. Điểm trung bình tăng nhẹ lên 2,56% trong SEP tháng 3 và dự đoán tốt nhất của chúng tôi là điểm trung bình dài hạn đang tăng cao hơn một cách khiêm tốn vào tháng 6 tháng 9, có thể đạt giá trị từ 2,625% đến 2,75%.

Chúng tôi không tìm kiếm bất kỳ thay đổi lớn nào đối với các dự báo kinh tế vĩ mô trong SEP. Các dự báo của Ủy ban về tăng trưởng GDP thực tế dường như không có nhiều thay đổi đáng kể. Dự báo trung bình về tỷ lệ thất nghiệp vào cuối năm 2024 có thể tăng thêm một hoặc hai phần mười, và theo quan điểm của chúng tôi, dự báo trung bình về PCE và tỷ lệ lạm phát PCE lõi cho năm nay dường như sẽ tăng khoảng 0,2 phần trăm.

Wells Fargo Research Team