Điều khác biệt hiện nay là Fed không thể tránh khỏi việc phải đối mặt với những sự thật đơn giản và hiển nhiên này

Chúng tôi đã ngửi thấy một đợt điều chỉnh vào thứ Sáu một phần vì sự suy giảm của đồng đô la trái ngược với lợi suất trái phiếu mạnh mẽ của thị trường. Sau đó, vào thứ Hai, một câu chuyện đã đập vào đầu thị trường ngoại hối bằng một viên gạch ý tưởng rằng Trump sẽ áp dụng thuế quan hạn chế và có mục tiêu, chứ không phải cuộc chiến thương mại bán buôn mà ông đã nói đến trong nhiều tháng. Cố vấn Musk có thể đứng sau sự thay đổi này và vụ rò rỉ.

Đối với rò rỉ thì đúng là như vậy. Đó không phải là sự thật đã được xác minh và Trump đã xác minh. Trong ngày, Trump đã bác bỏ câu chuyện và đồng đô la đã dao động trở lại một chút, nhưng thiệt hại đã xảy ra, cơn sốt đã bị phá vỡ. Một sự điều chỉnh nghiêm trọng rất có thể đang diễn ra, bất kể sự bán tháo về phát biểu của Trump và việc chốt lời mà chúng ta đã thấy ngày hôm qua. Các nhà giao dịch không nghĩ theo phần trăm, nhưng Bloomberg lưu ý rằng đồng euro đã tăng tới 1,2%, mức tăng lớn nhất kể từ tháng 8, trong khi đồng bảng Anh cũng tăng tới 1%. Hôm nay, chúng ta thấy đồng NZD tăng khoảng 0,62% và đồng AUD tăng gần 0,50%.

Đối với những gì có khả năng xảy ra nhất, một số nhà bình luận cho rằng những tuyên bố liều lĩnh của Trump về thuế quan là một chiêu trò đàm phán. Ông ấy sẽ không làm mọi thứ cùng một lúc, vì khi đó ông ấy sẽ mất đi khả năng bắt nạt của mình. "Làm những gì tôi muốn hoặc bạn sẽ nhận được mức thuế quan lớn hơn". Đối với mức thuế quan trả cho việc cắt giảm thuế, đây được gọi là Voodoo Economics 2.0. Phép tính không hiệu quả, và trong mọi trường hợp, việc giảm sức mua thực tế của tầng lớp trung lưu và thấp hơn sẽ vừa gây lạm phát vừa gây suy thoái. Không có gì mới ở đây; chúng ta đã biết tất cả những điều này.

Điều khác biệt hiện nay là Fed không thể tránh khỏi việc giải quyết những sự thật đơn giản, hiển nhiên này. Như nhà quan sát Bond Economics Brian Romanchuk lưu ý, “nếu Fed có bất kỳ ý thức tự bảo vệ nào, họ sẽ trì hoãn bất kỳ thay đổi chính sách nào. Điều này làm giảm áp lực chính trị đối với họ, cũng như phản ánh khả năng bất kỳ động thái cấp tiến nào cũng có thể là một thảm họa chính trị có thể nhanh chóng bị đảo ngược. Thị trường trái phiếu sẽ được định giá theo Ngày tận thế của lãi suất, và Fed có thể chỉ cần phê chuẩn giá thị trường. 'Những kẻ cảnh giác trên thị trường trái phiếu đã khiến chúng ta phải làm vậy!' là một cái cớ dễ dàng thuyết phục được đa số Đảng Cộng hòa.

Suy rộng ra nhiều giai đoạn trong tương lai, điều này có nghĩa là cao hơn trong thời gian dài hơn là có thật và những người bảo vệ trái phiếu sẽ tiếp tục gây áp lực lên lợi suất. Chúng tôi đã nghĩ rằng 4,6-5,0% là mức cao nhất trong 10 năm. Giờ thì có vẻ quá nhẹ nhàng. Cuối cùng, lợi suất thường chiến thắng trong cuộc đua tiền tệ.

Bạn sẽ nghĩ rằng việc đảo ngược hoàn toàn sang đồng euro, bảng Anh, v.v., sẽ không hợp lý khi xét đến mức tăng trưởng GDP tốt hơn nhiều của Hoa Kỳ và lợi suất cao hơn nhiều. Nhưng tâm lý không phải lúc nào cũng theo dõi dữ liệu kinh tế hoặc lợi suất tương đối một cách tôn giáo từng phút và từng ngày, và sau đó là "mức cao lịch sử" là lời mời công khai để tấn công. Điều này có nghĩa là đợt điều chỉnh hiện tại có thể rất tàn khốc.

Chúng ta rất muốn có thể phớt lờ Trump, nhưng điều đó sẽ không thể. Tác giả của Bloomberg gọi chiếc xe hề ngày hôm qua là "Thứ Hai điên rồ" của Trump. FT ghi chú trên trang nhất rằng ông đang gửi Trump con đến Greenland ông vẫn muốn mua nó, rõ ràng là từ một số ý tưởng lỗi thời của nhà thực dân hào hoa (giống như Teddy Roosevelt lao lên đồi San Juan trên lưng ngựa). Tất nhiên, điều này thật nực cười Đan Mạch nói rằng nó không được bán nhưng có một Musk đã bắt đầu bức màn Greenland có đất hiếm cũng như tầm quan trọng chiến lược đối với an ninh Bắc Cực. Điều này có thể không biến mất.

Dự báo

Việc nắm bắt sự điều chỉnh và giao dịch như một sự đảo ngược thực sự chỉ sau một ngày có bằng chứng là một rủi ro cao, nhưng lần này bằng chứng lại mạnh mẽ bất thường - phá vỡ các kênh và dải, thúc đẩy MACD và chỉ báo dừng và đảo ngược parabol, v.v.

Theo phỏng đoán, động thái phản xu hướng mới này có một số sức mạnh. Tuy nhiên, chúng tôi không mong đợi thấy bất cứ điều gì trên 1,0550.

Trong môi trường chính trị này, ngay cả dữ liệu tốt trong tuần này cũng có thể bị bóp méo để có vẻ tệ - tệ cho đồng đô la. Một lần nữa, tâm lý có thể phụ thuộc vào cách diễn giải thiên vị về các sự kiện khó nắm bắt. Việc đồng đô la có tiếp tục giảm giá hay không có thể phụ thuộc phần lớn vào cách dữ liệu sắp tới được nhận thức.

Tin tức thú vị: Musk đã để những gì anh ta coi là quyền lực của mình lên đầu. Theo Bloomberg, “Trong một loạt bài đăng trên nền tảng truyền thông xã hội X của mình trong tuần qua, Musk đã kêu gọi bỏ tù Thủ tướng Keir Starmer, thúc giục thả nhà hoạt động cánh hữu Tommy Robinson khỏi nhà tù và có lẽ đáng ngạc nhiên nhất trong tất cả kêu gọi thay thế Nigel Farage, đồng minh cũ và là bạn của Trump, làm lãnh đạo đảng Reform UK… Bây giờ, chính phủ Lao động của Starmer, phe đối lập Bảo thủ và Reform đều đang đặt câu hỏi liệu liên minh giữa Musk và tổng thống đắc cử có thể kéo dài được hay không.”

Tờ FT gọi đây là cuộc chiến của Musk chống lại các đồng minh của Mỹ.

Keeper Tibdit: Tiền lương phi nông nghiệp của Hoa Kỳ tăng 227.009 vào tháng 11 sau mức 36.000 thảm khốc vào tháng 10 (cuộc đình công của Boeing, bão). Sự đồng thuận hiện tại cho tháng 12 là 150.000, mặc dù Trading Economics có 200.000. Cả hai dự báo sẽ thay đổi khi nhận được số liệu ADP vào thứ Tư.

Barbara Rockefeller