Doanh số bán lẻ của Vương quốc Anh tăng cao hơn, nhưng tất cả có thể không tốt cho xu hướng tiêu dùng của Vương quốc Anh

Tin tức quan trọng qua đêm là sự tăng vọt trong chỉ số bán hàng tháng 3 của Hiệp hội Bán lẻ Anh. Thước đo kịp thời này về doanh số bán lẻ của Vương quốc Anh đã tăng lên 3,5% đối với tổng doanh số bán hàng và 3,2% đối với doanh số bán hàng tại cùng một cửa hàng, đây là mức mạnh nhất kể từ tháng 8 năm 2023. Sự gia tăng này được thúc đẩy bởi doanh số bán thực phẩm, tăng 6,8%, trong khi doanh số bán hàng phi thực phẩm doanh số bán hàng giảm 1,9%. Thời điểm diễn ra Lễ Phục sinh có thể đã góp phần thúc đẩy việc bán thực phẩm, trong khi thời tiết ẩm ướt có thể cản trở việc bán các mặt hàng khác.

Tại sao hình ảnh có thể không tốt cho người tiêu dùng Vương quốc Anh

Mặc dù số liệu trên cùng của dữ liệu BRC rất mạnh nhưng nếu bạn tìm hiểu sâu hơn một chút, nó có thể không vẽ nên một bức tranh đẹp về người tiêu dùng Vương quốc Anh. Dữ liệu BRC đo lường giá trị thực tế của doanh số bán hàng và không điều chỉnh theo sự thay đổi về giá. Vì vậy, điều đáng chú ý là sự gia tăng doanh số bán thực phẩm có thể dẫn đến lạm phát giá thực phẩm cao hơn và điều đó sẽ đáng theo dõi trong báo cáo CPI tháng 3 của Vương quốc Anh. Vào tháng 2, ONS báo cáo rằng doanh số bán lẻ trừ chi phí nhiên liệu xe đã giảm 0,5% so với cùng kỳ năm ngoái. Sự sụt giảm mạnh về doanh số bán hàng phi thực phẩm trong biện pháp BRC có thể là một dấu hiệu cho thấy doanh số bán lẻ ONS phi nhiên liệu cũng có thể giảm trong tháng 3; chúng tôi nhận được số liệu ONS vào ngày 19 tháng 4. Nhìn chung, dữ liệu này không cho thấy người tiêu dùng Anh đang ở trạng thái tốt và chúng tôi sẽ theo dõi chặt chẽ hành vi của người tiêu dùng, vì nó có thể cản trở sự phục hồi của Vương quốc Anh sau suy thoái nếu người tiêu dùng một lần nữa phải chịu gánh nặng bởi mức lạm phát giá thực phẩm và năng lượng cao. .

Tesco có thể cho chúng ta biết gì về người tiêu dùng Vương quốc Anh

Chúng tôi cũng sẽ theo dõi chặt chẽ doanh số bán hàng cả năm của Tesco vào sáng thứ Tư để có bức tranh rõ hơn về xu hướng chi tiêu của người tiêu dùng ở Vương quốc Anh. Lợi nhuận điều chỉnh dự kiến ​​sẽ đạt 2,75 tỷ bảng Anh, sau khi công ty tăng mục tiêu lợi nhuận do mùa Giáng sinh diễn ra sôi động. Hướng dẫn chuyển tiếp sẽ được các nhà giao dịch quan tâm khi họ cố gắng đánh giá xem nhà bán lẻ tạp hóa lớn nhất Vương quốc Anh theo thị phần cảm thấy thế nào về khả năng phục hồi và sức mạnh của người tiêu dùng Vương quốc Anh.

Dầu tăng trở lại, Shell tăng lên mức cao kỷ lục

Trong không gian hàng hóa, giá dầu lại tăng lên và dầu thô Brent ở mức gần 90,50 USD/thùng. Điều này cũng dẫn đến mối lo ngại về tỷ lệ lạm phát trong tương lai . Tuy nhiên, từ góc độ thị trường chứng khoán, giá dầu tăng đang tạo ra sự điều chỉnh thu nhập tích cực cho các cổ phiếu năng lượng. Giá Brent tăng 20% ​​trong năm nay đã tác động tích cực đến cổ phiếu năng lượng của Anh, BP cao hơn hơn 14% kể từ khi chạm mức thấp vào giữa tháng 1. Shell cũng cao hơn gần 20% trong cùng kỳ. Giá cổ phiếu của Shell đạt mức cao kỷ lục vào thứ Hai sau khi có báo cáo cho rằng họ đang cân nhắc rời khỏi FTSE 100 và niêm yết lại ở Mỹ để hưởng lợi từ việc định giá cao hơn cho các công ty dầu mỏ ở bang này. Đây sẽ là một tổn thất lớn đối với chỉ số của Vương quốc Anh, vì vậy chúng ta sẽ phải xem liệu mức tăng này có thể được kéo dài trong nỗ lực khiến những người đứng đầu Shell xem xét lại hay không.

Kim loại công nghiệp cũng đang tăng sau khi hoạt động sản xuất toàn cầu phục hồi, chúng tôi thấy sản xuất công nghiệp của Đức cũng tăng 2,1% trong tháng 2, mức tăng hàng tháng lớn nhất trong hơn một năm.

Các nhà đầu tư chờ đợi dữ liệu lạm phát của Mỹ trước khi thực hiện động thái tiếp theo

Lạm phát ở Mỹ vẫn là tâm điểm chính của nhà đầu tư trong tuần này . Báo cáo CPI được công bố vào thứ Tư và thị trường kỳ vọng tốc độ tăng giá chung sẽ tăng từ 3,2% lên 3,4%. Tỷ lệ cốt lõi dự kiến ​​sẽ giảm nhẹ xuống 3,7% từ 3,8%. Không có quá nhiều sự kiện trong lịch của Khu vực đồng tiền chung châu Âu , Vương quốc Anh hoặc Hoa Kỳ vào thứ Ba, điều này có thể khiến thị trường bị giới hạn.

Khi chúng ta chuẩn bị cho phiên mở cửa phiên châu Âu, hợp đồng tương lai S&P 500 tăng nhẹ nhưng chủ yếu đi ngang sau khi cổ phiếu châu Á có diễn biến tốt. Chỉ số Nikkei cao hơn gần 1%, trong khi Hang Seng tăng 0,7%. TSMC, nhà sản xuất chip Đài Loan, đã tăng 2% sau khi chính phủ Mỹ cho biết họ sẽ trao cho công ty khoản tài trợ 6,6 tỷ USD và khoản vay 5 tỷ USD để xây dựng một nhà máy sản xuất chip ở Arizona. Các nhà cung cấp của TSMC ở khu vực châu Á cũng tăng giá trong giao dịch qua đêm. Ví dụ, Tokyo Electron tăng 3,4%. Chỉ số CSI 300, chỉ số giao dịch chính của Trung Quốc, giảm vào thứ Ba khi thị trường chờ đợi dữ liệu cung tiền và cho vay mới. Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ, người đang ở Trung Quốc trong chuyến đi 4 ngày, cũng cảnh báo các ngân hàng Trung Quốc rằng họ sẽ phải đối mặt với các lệnh trừng phạt của Mỹ nếu tạo điều kiện cho các giao dịch chuyển viện trợ quân sự hoặc viện trợ khác cho Nga. Trung Quốc là khách hàng mua dầu lớn của Nga, Bộ trưởng Tài chính Mỹ thừa nhận rằng Trung Quốc và Nga thực hiện nhiều giao dịch thương mại không có vấn đề gì. Tuy nhiên, đây là một phát súng cảnh cáo từ Mỹ và cũng cho thấy Mỹ và Trung Quốc đang ở hai phía khác nhau của ranh giới địa chính trị, điều này có thể lan rộng hơn nữa nếu Donald Trump thắng cuộc bầu cử Mỹ vào tháng 11.

Lạm phát gia tăng trên toàn thế giới

Ở những nơi khác, lãi suất trái phiếu kho bạc giảm nhẹ vào sáng thứ Ba và lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm vẫn ở mức quan trọng 4,40% khi chúng ta chờ báo cáo CPI vào thứ Tư. Thị trường đang có sự lo lắng trước báo cáo này, đặc biệt là sau báo cáo bảng lương cực kỳ mạnh mẽ vào thứ Sáu. Điều này có nghĩa là thị trường có thể bị giới hạn trong phạm vi khi chúng ta chờ phát hành dữ liệu quan trọng này. Những bất ngờ về lạm phát đang gia tăng trên toàn thế giới hiện nay, chỉ ba tháng trước lạm phát đã giảm trên diện rộng. Diễn biến ngược về áp lực giá này đã làm mất đi sự tỏa sáng của thị trường kể từ đầu quý 2, vì có nghi ngờ rằng Fed có thể không cắt giảm lãi suất nhanh chóng như thị trường nghĩ, ngay cả khi chủ tịch Fed Jerome Powell vẫn giữ quan điểm của mình. nới lỏng sự thiên vị trong các bài phát biểu gần đây.

Thị trường giảm kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed xuống còn hai vào năm 2024

Mối lo ngại về lạm phát gia tăng được thể hiện qua tỷ lệ lạm phát hòa vốn. Đây là lãi suất Kho bạc trừ đi lãi suất thực tế của lạm phát, kết quả là tỷ lệ lạm phát ngụ ý cho kỳ hạn của lãi suất Kho bạc. Tỷ lệ hòa vốn kỳ hạn 2 năm đã tăng trong những tuần gần đây lên mức cao nhất kể từ tháng 3 năm 2023. Điều này có nghĩa là tỷ lệ lạm phát ngụ ý trong 2 năm hiện là 2,8%. Mặc dù mức này không cách xa mục tiêu lạm phát hai năm của Fed nhưng vẫn cao hơn nhiều so với mức 2% kể từ tháng 1. Trước báo cáo CPI hôm thứ Tư, thị trường hiện đang định giá đầy đủ cho đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên của Fed vào tháng 9. Thị trường hiện cũng đang mong đợi 2 lần cắt giảm lãi suất vào năm 2024, ít hơn ước tính trung bình của Fed về 3 lần cắt giảm được đưa vào biểu đồ dấu chấm gần đây nhất.

Sự thay đổi trong kỳ vọng của Fed đang tác động đến EM FX

Việc điều chỉnh lại triển vọng lãi suất của Mỹ và việc tăng tỷ lệ hòa vốn đã gây áp lực lên đồng đô la, đồng tiền này đã tăng mạnh so với đồng euro và bảng Anh trong những tuần gần đây và là đồng tiền mạnh nhất trong G10 cho đến nay. năm sau khi vượt qua đồng bảng Anh. Đồng đô la mạnh đang được cảm nhận sâu sắc bởi một số thị trường mới nổi và các loại tiền tệ châu Á, vốn có thể bị ảnh hưởng nhiều hơn bởi kỳ vọng về lãi suất của Fed so với cả nền kinh tế Mỹ. Ví dụ, ở Thái Lan, đồng baht đã giảm hơn 2,4% so với USD trong năm nay. Mặc dù lạm phát đang có xu hướng giảm nhưng ngân hàng trung ương Thái Lan có thể sẽ không cắt giảm lãi suất trong tuần này, một phần để đảm bảo đồng tiền không giảm sâu hơn. Chúng ta có thể thấy hành vi tương tự trên các thị trường khác khi các ngân hàng trung ương toàn cầu phản ứng với lập trường của Fed.

Kathleen Brooks