Đồng bảng Anh ổn định giá so với đồng yên xu hướng tăng giá vẫn được duy trì trong bối cảnh lo ngại về tài chính của Nhật Bản.

• Tỷ giá GBP/JPY chững lại sau đợt phục hồi gần đây từ mức thấp nhất trong nhiều tháng, mặc dù đà giảm dường như đã được hạn chế.
• Những lo ngại về tài chính của Nhật Bản đã làm lu mờ sự can thiệp chung gần đây của Mỹ và Nhật Bản, đồng thời gây áp lực lên đồng JPY.
• Chênh lệch lãi suất lớn giữa Anh và Nhật Bản duy trì hoạt động giao dịch chênh lệch lãi suất và hỗ trợ phần nào cho giá giao ngay.

GBP/JPY gặp khó khăn trong việc tận dụng đợt phục hồi mạnh mẽ trong tuần này từ khu vực giữa mức 109,00, hay mức thấp nhất trong bốn tháng, và giảm nhẹ trong phiên giao dịch châu Á hôm thứ Năm. Tuy nhiên, giá giao ngay thiếu lực bán tiếp theo và hiện đang giao dịch quanh vùng 212,30, giảm chưa đến 0,10% trong ngày.

Trong bối cảnh các nhà đầu tư tạm gác lại sự can thiệp chung gần đây của Mỹ và Nhật Bản, những lo ngại về tình hình tài chính ngày càng xấu đi của Nhật Bản đang làm suy yếu đồng Yên Nhật (JPY) và tạo động lực tích cực cho tỷ giá GBP/JPY. Đảng Dân chủ Tự do (LDP) cầm quyền của Nhật Bản đã ủng hộ đề xuất giảm thuế tiêu thụ thực phẩm từ 8% xuống 1% trong hai năm, bắt đầu từ tháng 4 năm 2027. Thêm vào đó, chính phủ Nhật Bản đề xuất chi khoảng 600 tỷ yên mỗi năm cho các hộ gia đình có thu nhập thấp và trung bình như một phần của gói cứu trợ. Tuy nhiên, việc thiếu một cơ chế tài trợ rõ ràng vẫn là mối lo ngại chính, điều này sẽ hạn chế bất kỳ sự tăng giá đáng kể nào của JPY.

Các nhà phân tích tại BNY Mellon mô tả một giọng điệu “bất chấp chính sách tài chính” ở Nhật Bản khi Thủ tướng Sanae Takaichi tiếp tục thúc đẩy việc cắt giảm thuế tiêu thụ thực phẩm trong hai năm “bất chấp những lo ngại về tài chính và sự suy yếu liên tục của đồng yên”. Họ lưu ý rằng mặc dù “biện pháp này có thể làm giảm bớt áp lực lên các hộ gia đình”, nhưng “chi tiết về nguồn tài trợ vẫn là bài kiểm tra độ tin cậy quan trọng” và sáng kiến ​​này “đi ngược lại kỷ luật tài chính cần thiết để duy trì sự can thiệp tiền tệ phối hợp”.

BNY Mellon cho biết thêm rằng “thị trường có thể ủng hộ việc giảm gánh nặng trong ngắn hạn, nhưng không phải với bất kỳ cái giá nào đối với quỹ đạo nợ của Nhật Bản”, nhấn mạnh sự nhạy cảm của nhà đầu tư đối với những tác động tài chính dài hạn. Ngân hàng này chỉ ra rằng Đảng Dân chủ Tự do cầm quyền của Nhật Bản hiện đã ủng hộ kế hoạch của Takaichi “trong bối cảnh lo ngại về tài chính ngày càng tăng”, với đề xuất “được Đại hội đồng đảng thông qua nhất trí” và dự kiến ​​sẽ được nội các phê chuẩn sau đó. Theo BNY Mellon, việc cắt giảm thuế sẽ “có hiệu lực vào tháng 4 năm 2027 sau khi quốc hội thảo luận”, khiến thị trường phải cân nhắc giữa việc hỗ trợ ngắn hạn cho các hộ gia đình với những câu hỏi về nguồn vốn và tính bền vững của các chính sách tổng thể của Nhật Bản.

Trong khi đó, dữ liệu được công bố hôm thứ Tư cho thấy tiền lương thực tế ở Nhật Bản đã tăng tháng thứ sáu liên tiếp, với mức tăng 1,6% trong tháng Sáu. Thêm vào đó, biên bản họp của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản ( BoJ) với lập trường cứng rắn ủng hộ việc thắt chặt chính sách hơn nữa trong bối cảnh rủi ro lạm phát gia tăng. Tuy nhiên, chi phí vay ở Nhật Bản vẫn ở mức đặc biệt thấp so với các nền kinh tế lớn khác, bao gồm cả Anh. BoJ đã nâng lãi suất chính sách ngắn hạn trong tháng Sáu lên 1,00%, mức cao nhất kể từ năm 1995, trong khi lãi suất cơ bản của Ngân hàng Anh (BoE) ở mức 3,75%. Điều này tạo ra khoảng cách khoảng 275 điểm cơ bản (bps), từ đó duy trì hoạt động giao dịch chênh lệch lãi suất JPY và có lợi cho phe mua GBP/JPY.

Các nhà giao dịch hiện đang chờ đợi chỉ số PMI xây dựng của Anh để tìm kiếm động lực. Tuy nhiên, bối cảnh cơ bản hỗ trợ nêu trên cho thấy xu hướng tăng giá của cặp tiền tệ vẫn là xu hướng ít trở ngại nhất. Do đó, bất kỳ sự điều chỉnh giảm nào trong ngày đều có thể được xem là cơ hội mua vào và nhiều khả năng sẽ chỉ diễn ra trong phạm vi hẹp.

Haresh Menghani