Đồng đô la bị ảnh hưởng nghiêm trọng do rủi ro đối với tính độc lập của Fed

Tổng quan: Đồng đô la Mỹ yếu vào ngày hôm qua, nhưng đã bị đập tan vào hôm nay. Đồng tiền này giảm so với các đồng tiền G10 và tất cả các đồng tiền ngoại trừ đồng rúp Nga và đồng lira Thổ Nhĩ Kỳ trong số các đồng tiền của thị trường mới nổi. Nguyên nhân gần nhất gây ra đợt bán tháo hôm nay là các bản tin cho biết người kế nhiệm Chủ tịch Fed Powell có thể được công bố trong vài tháng nữa. Nỗ lực tác động trực tiếp đến Fed như vậy không được các nhà đầu tư ủng hộ. Trên thị trường tương lai quỹ Fed, tỷ lệ cắt giảm lãi suất vào tháng 7 đã tăng lên, nhưng vẫn ở mức 1/4. Tuy nhiên, hiện có gần 63 điểm cơ bản của việc nới lỏng được chiết khấu trước khi kết thúc năm. Đây là mức cao nhất kể từ đầu tháng 5. Điều này, kết hợp với dòng tiền vào cuối tháng/cuối quý và sự kết thúc sắp xảy ra của thời gian hoãn lại cái gọi là thuế quan có đi có lại (ngày 9 tháng 7) đã gây ra thiệt hại.

Hầu hết các thị trường chứng khoán đều tăng. Ở khu vực Châu Á - Thái Bình Dương, Trung Quốc, Hồng Kông, Úc và Hàn Quốc là những ngoại lệ đáng chú ý. Chỉ số Stoxx 600 của Châu Âu tăng khoảng 0,25% vào gần giữa trưa, sau khi giảm gần 0,75% vào ngày hôm qua. Hợp đồng tương lai chỉ số của Hoa Kỳ tăng 0,2% -0,4%. Lợi suất chuẩn kỳ hạn 10 năm giảm nhẹ, mặc dù mức tăng hai điểm cơ bản trong lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản là trường hợp ngoại lệ. Lãi suất của Châu Âu chủ yếu thấp hơn 1-2 điểm cơ bản và lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 10 năm giảm một điểm cơ bản xuống còn 4,28%. Mức trung bình hiệu quả cuối năm dự kiến ​​đối với các quỹ của Fed hiện là 3,70%. Đây là phiên thứ năm mà nó giảm. Nó thấp hơn 11 điểm cơ bản so với cuối tuần trước. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ cũng thấp hơn trong phiên thứ năm liên tiếp và thấp hơn khoảng 10 điểm cơ bản trong tuần. Giá vàng ổn định hơn, nhưng kim loại màu vàng này vẫn tiếp tục giao dịch trong phạm vi của Thứ Ba, giống như ngày hôm qua (~$3295-$3370). Tương tự, WTI tháng 8 cũng vẫn nằm trong phạm vi $64,0-$67,85 của Thứ Ba. Nó cũng nằm trong phạm vi của ngày hôm qua (~$64,50-$66,00).

USD: Lần thứ hai trong tuần này, Chỉ số Đô la giảm mạnh vào hôm nay. Mức thấp nhất của ngày hôm qua là khoảng 97,65 và mức cao nhất của ngày hôm nay là 97,60. Khoảng cách trước đó (~98,27-98,35) được tạo ra bởi mức thấp của ngày thứ Ba. DXY đang làm suy yếu 97,00 ở Châu Âu, mức thấp mới trong ba năm. Về mặt kỹ thuật, có vẻ như không có nhiều điều để dựa vào cho đến khi gần đến mức 95,00. Tuy nhiên, các chỉ báo động lượng trong ngày đang bị kéo căng và Dải Bollinger dưới hiện đang ở gần mức 97,40. Hoa Kỳ có một nhật ký kinh tế bận rộn vào hôm nay và sau khi tiếp nhận kém vào ngày hôm qua đối với phiên đấu giá trái phiếu kỳ hạn 5 năm, Bộ Tài chính đã quay trở lại hôm nay với 44 tỷ đô la trái phiếu kỳ hạn 7 năm. Báo cáo thương mại hàng hóa của tháng 5 sẽ thu hút sự quan tâm. Việc hoãn lại cái gọi là thuế quan có đi có lại dường như đã khiến lượng hàng nhập khẩu của Hoa Kỳ tăng đột biến, phản ánh tình hình xuất khẩu mạnh mẽ được một số nước Châu Á báo cáo. Đơn đặt hàng hàng hóa bền vững tháng 5 có thể được cải thiện nhờ sự gia tăng đơn đặt hàng của Boeing, nhưng không tính máy bay và quốc phòng, các đơn đặt hàng dự kiến ​​sẽ giảm trong tháng thứ hai liên tiếp. Và quan trọng hơn đối với capex, lô hàng các hàng hóa bền vững cốt lõi này cũng dự kiến ​​sẽ giảm trong tháng thứ hai liên tiếp. Khi quý 2 kết thúc, các điều chỉnh đối với GDP quý 1 sẽ hầu như không được chú ý. Sau hai ngày làm chứng của Chủ tịch Powell, hợp đồng tương lai quỹ Fed ngụ ý khả năng cắt giảm vào tháng 7 cao hơn 15% một chút, hầu như không thay đổi kể từ báo cáo việc làm của Hoa Kỳ, mặc dù cao hơn một chút so với ngày sau khi cuộc họp của FOMC kết thúc. Tháng 9 có vẻ là khung thời gian thực tế hơn.

EURO: Đồng euro đã đạt mức cao mới trong ba năm là 1,1665 đô la vào hôm qua và làm rách Dải Bollinger trên. Hôm nay, nó đã cắt qua 1,17 đô la như một con dao nóng cắt vào bơ và đạt gần 1,1745 đô la trong phiên giao dịch đầu tiên của châu Âu. Dải Bollinger trên hiện cao hơn một chút so với 1,1690 đô la. Có rất ít ý nghĩa trên biểu đồ hàng tuần cho đến 1,19-1,20 đô la. Trong khi đó, với ít sự phô trương, mức chênh lệch hai năm của Hoa Kỳ so với Đức từ 213 điểm cơ bản vào đầu tuần trước xuống còn 193 hiện tại, mức thấp nhất kể từ cuối tháng 4. Nó đang thu hẹp trong phiên thứ năm liên tiếp. Tương tự như vậy, mức chênh lệch 10 năm của Hoa Kỳ đã giảm xuống còn khoảng 173 điểm cơ bản từ 195 điểm cơ bản hai tuần trước. Nó cũng không ít hơn kể từ cuối tháng 4. Sau khi thu hẹp trong năm phiên giao dịch vừa qua, nó đã ổn định vào hôm nay.

CNY: Đồng đô la đã giảm xuống mức thấp mới kể từ tháng 11 năm ngoái vào hôm nay gần 7,1525 CNH. Sự phục hồi của đồng đô la bắt đầu trong phiên giao dịch địa phương và đạt 7,1660 CNH tại Châu Âu. Sẽ không có gì ngạc nhiên khi nghe về việc các ngân hàng nhà nước mua đô la. Tuy nhiên, PBOC đã ấn định tỷ giá tham chiếu của đồng đô la thấp hơn vào hôm nay (7,1620 CNY so với 7,1668 CNY ngày hôm qua). Họ đã không ấn định tỷ giá tham chiếu của đồng đô la cao hơn trong hai phiên liên tiếp trong ba tuần. Riêng Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông đã can thiệp để bán đô la và bằng đô la Hồng Kông để bảo vệ biên độ. Đồng đô la Hồng Kông đã được sử dụng làm tiền tệ tài trợ và sự can thiệp này cũng sẽ tác động đến thanh khoản và HIBOR vững chắc.

JPY: Trong khi đồng euro và đồng bảng Anh tăng lên mức cao mới trong ba năm qua vào hôm qua, thì đồng yên lại là đồng tiền yếu nhất trong số các loại tiền tệ G10, giảm nhẹ so với đồng đô la Mỹ. Đồng bạc xanh đã giữ trên mức trung bình động 20 ngày gần JPY144,55 vào hôm qua và phục hồi lên gần JPY146. Nhưng đồng bạc xanh yếu hơn đã áp đảo vào hôm nay và đạt mức JPY143,75, mức thấp nhất trong tám ngày. Hỗ trợ của đường xu hướng có thể ở gần JPY143,35 và mức thấp giữa tháng 6 là khoảng JPY142,80, với Dải Bollinger thấp hơn vào khoảng JPY142,65 vào hôm nay. Mức kháng cự được nhìn thấy gần JPY144,50. Sau khi mua trái phiếu nước ngoài nhiều thứ tư trong năm nay trong tuần tính đến ngày 13 tháng 6 (~ JPY1,57 nghìn tỷ, hoặc ~ 10,9 tỷ đô la), các nhà đầu tư Nhật Bản đã tiếp tục mua trái phiếu nước ngoài vào tuần trước. Báo cáo hàng tuần của MOF cho thấy họ đã mua thêm JPY615,5 tỷ trái phiếu nước ngoài. Ngày mai, Nhật Bản sẽ công bố CPI và doanh số bán lẻ của Tokyo.

GBP: Đồng bảng Anh giao dịch dưới 1,3600 đô la hôm qua và tăng lên trên 1,3670 đô la, thiết lập mức cao mới trong ba năm. Đồng tiền này cũng làm suy yếu Dải Bollinger trên, hiện đang ở mức gần 1,3700 đô la. Mức tăng của đồng tiền này đã được mở rộng lên 1,3765 đô la hôm nay. Khu vực biểu đồ tiếp theo đáng chú ý là gần 1,3830 đô la. Không giống như đồng euro, đồng bảng Anh đã phá vỡ mức thấp của tuần trước vào thứ Hai và hiện đã tăng lên trên mức cao của tuần trước. Giá đóng cửa ngày mai trên mức cao của tuần trước (~ 1,3620 đô la) sẽ là một diễn biến kỹ thuật tăng giá. Một số người đã cố gắng liên kết sức mạnh của đồng bảng Anh với các báo cáo rằng Shell đang "đàm phán tích cực" để mua lại BP, nhưng mức cao của đồng bảng Anh đã được ghi nhận sau khi Shell đưa ra lời phủ nhận. Cặp tỷ giá chéo euro-bảng Anh nằm trong phạm vi hẹp và ổn định với mức thay đổi nhỏ vào hôm qua và vẫn ở mức thấp vào hôm nay.

CAD: Phiên giao dịch đồng bạc xanh cao nhất hôm qua được ghi nhận khi các thị trường châu Âu đóng cửa gần mức CAD1,3755. Đồng bạc xanh đã dành buổi chiều ở Bắc Mỹ chủ yếu để củng cố trên mức CAD1,3720 trong giao dịch không ổn định. Đồng tiền này đã giảm vào hôm nay và thử nghiệm mức thấp của thứ Ba gần mức CAD1,3680. Như thường lệ trong bối cảnh đồng đô la Mỹ giảm, đồng đô la Canada tụt hậu so với các loại tiền tệ G10 khác. Mức thấp nhất trong năm được thiết lập vào ngày 16 tháng 6 gần mức CAD1,3540. Canada sẽ báo cáo GDP tháng 4 vào ngày mai. Thật khó để suy rộng GDP hàng tháng thành các ước tính hàng quý. Trong quý 1, tổng GDP hàng tháng là 0,3% nhưng ước tính hàng quý là 2,2% theo năm chỉ bằng khoảng 0,55% theo quý. Một tháng 4 đi ngang có nghĩa là các bản in hàng tháng cho thấy mức giảm 0,1% trong ba tháng qua. Dự báo trung bình trong cuộc khảo sát của Bloomberg là mức giảm 1% theo năm trong quý 2. Chính sách tiền tệ đã được đưa ra trước. Ngân hàng Canada đã báo hiệu chu kỳ nới lỏng tiền tệ của mình sắp kết thúc. Thị trường hoán đổi đang định giá một đợt cắt giảm khác vào cuối năm nay.

AUD: Đồng đô la Úc có đợt tăng giá kéo dài ba ngày, bằng với đợt tăng giá dài nhất trong hai tháng. Đồng tiền này đã giao dịch vững chắc ở mức cao nhất của phạm vi ngày thứ Ba hôm qua và đạt mức cao nhất trong phiên giao dịch vào cuối phiên là 0,6515 đô la. Đồng tiền này đã kiểm tra mức kháng cự mạnh hơn gần khu vực 0,06550 đô la. Trong khi khu vực 0,6600 đô la có thể tạo ra mức kháng cự về mặt tâm lý, thì khu vực biểu đồ quan trọng tiếp theo lại gần hơn với 0,6700 đô la. Trong khi đó, mức chiết khấu hai năm của Úc so với Hoa Kỳ đang phục hồi sau khi giảm xuống mức thấp mới trong 12 tháng, chỉ hơn 70 điểm cơ bản một chút vào đầu tháng này. Mức chiết khấu hiện tại chỉ còn dưới 60 điểm cơ bản một chút. Nhưng câu chuyện chênh lệch dường như không còn quan trọng nữa. Mối tương quan 60 ngày lăn giữa những thay đổi của đồng đô la Úc và Chỉ số đô la đã dao động quanh mức 0,55 trong hai tháng qua. Mối tương quan 30 ngày khá ổn định quanh mức 0,70-0,75 kể từ cuối tháng trước.

MXN: Ít nhất là lần thứ ba trong năm nay, nhu cầu peso xuất hiện khi đồng đô la đột ngột tăng cao. Vào thứ Hai, đồng bạc xanh tăng vọt lên trên MXN19,34. Nó đảo chiều thấp hơn và giảm nhẹ xuống dưới MXN18,95 vào thứ Ba và xuống dưới MXN18,90 vào hôm qua. Hiện tại, nó đang tiến gần đến MXN18,8665 vào hôm nay. Mức thấp nhất kể từ tháng 8 năm ngoái đã được nhìn thấy cách đây 10 ngày gần MXN18,8250. Dưới đó, mức hỗ trợ gần đó là khoảng MXN18,80 và một sự phá vỡ có thể nhắm mục tiêu đến MXN18,60. Đây là một ngày quan trọng đối với Mexico. Cán cân thương mại tháng 5 sẽ sớm được công bố và kết quả của cuộc họp của ngân hàng trung ương sẽ được biết vào cuối phiên. Mặc dù Mexico báo cáo thâm hụt thương mại hai tháng trong bốn tháng đầu năm, nhưng nước này đã ghi nhận thặng dư hơn 1 tỷ đô la một chút so với mức thâm hụt 6,44 tỷ đô la trong giai đoạn từ tháng 1 đến tháng 4 năm 2024. Xuất khẩu đã tăng khoảng 3,8% so với cùng kỳ năm ngoái tính đến tháng 4, trong khi nhập khẩu tăng hơn 0,5% một chút. Dữ liệu của Trung Quốc cho thấy nước này đã xuất khẩu khoảng 188 nghìn xe sang Mexico trong khoảng thời gian từ tháng 1 đến tháng 4 năm 2025, trở thành điểm đến lớn nhất sau khi xuất khẩu ô tô sang Nga cạn kiệt. Hầu hết các loại ô tô nhỏ, tiết kiệm năng lượng mà Mexico mua từ Trung Quốc không phải đối mặt với sự cạnh tranh của Hoa Kỳ. Những chiếc ô tô mà Mexico xuất khẩu sang Hoa Kỳ cũng không phải là ô tô do Trung Quốc sản xuất. Để đưa các số liệu vào đúng bối cảnh, hãy lưu ý rằng Mexico đã xuất khẩu 1,11 triệu xe (chủ yếu sang Hoa Kỳ) trong bốn tháng đầu năm nay, con số này hầu như không thay đổi so với cùng kỳ năm 2024. Lượng ô tô mua trong nước của Mexico đạt khoảng 475 nghìn trong giai đoạn từ tháng 1 đến tháng 4, mang lại cho Trung Quốc khoảng 40% thị phần. Trong khi đó, CPI của Mexico trong nửa đầu tháng 6 vẫn ở mức cao hơn mức mục tiêu 2-4%. Tuy nhiên, các quan chức vẫn lo ngại hơn về sự tăng trưởng chậm lại, và ngân hàng trung ương được kỳ vọng rộng rãi sẽ đưa ra mức cắt giảm 50 điểm cơ bản nữa vào hôm nay, tức là mục tiêu lãi suất qua đêm là 8%. Chúng tôi kỳ vọng điều này sẽ báo hiệu sự điều chỉnh tốc độ nới lỏng trong tương lai sau bốn lần cắt giảm nửa điểm. Thị trường hoán đổi dự đoán lãi suất cuối cùng sẽ ở mức gần 7,5%.

Marc Chandler