Đồng đô la giảm mạnh vào ngày kỷ niệm kết thúc của Bretton Woods

Tổng quan: Hôm nay đánh dấu kỷ niệm 54 năm ngày chấm dứt Hiệp định Bretton Woods, vốn neo đồng đô la vào vàng và các loại tiền tệ khác vào đồng đô la. Nixon, người được coi là một trong những vị tổng thống bảo thủ nhất trong thế hệ của mình, cũng đã công bố lệnh đóng băng lương và giá cả trong 90 ngày và áp dụng phụ phí 10% đối với hàng nhập khẩu. Sau một số bước khởi đầu và thăng trầm, kỷ nguyên tỷ giá hối đoái thả nổi hiện đại đã được thiết lập. Châu Âu muốn hạn chế biến động tiền tệ trong khối thương mại đang phát triển của mình, và sau một số thử nghiệm thất bại, họ đã chọn một đồng tiền chung vào cuối những năm 1990. Sự bất cân xứng quyền lực đáng kinh ngạc vào cuối Thế chiến II đã tạo điều kiện cho Bretton Woods ra đời ngay từ đầu. Hoa Kỳ dường như không còn ý chí hay quyền lực để áp đặt một Bretton Woods mới, nhưng lại quá mạnh để cho phép những nước khác quá chia rẽ tạo ra một trật tự mới. Stephen Morin, một trong những người ủng hộ ban đầu của "Hiệp định Mar-a-Lago", sẽ sớm trở thành thống đốc Cục Dự trữ Liên bang . Đây được cho là một Thỏa thuận Plaza nhỏ (sự can thiệp phối hợp và lặp đi lặp lại vào tháng 9 năm 1985 để đẩy giá đồng đô la xuống thấp hơn), nhưng những gì Hoa Kỳ coi là thành công thì Nhật Bản lại rùng mình và Trung Quốc thấy dấu hiệu đáng lo ngại về chiến lược của Hoa Kỳ và có thể đã ảnh hưởng đến nỗ lực của nước này nhằm đưa đồng nhân dân tệ theo sát đồng đô la.

Đồng bạc xanh đang giao dịch với xu hướng yếu hơn hôm nay do đà tăng của ngày hôm qua đã bị thu hẹp. GDP Nhật Bản mạnh hơn dự kiến đã hỗ trợ đồng yên, mặc dù khả năng BOJ tăng lãi suất thấp hơn một chút so với thị trường hoán đổi vào cuối tháng trước. Như thường lệ trong bối cảnh đồng đô la Mỹ yếu, đồng đô la Canada lại tụt hậu. Đồng tiền này đang cạnh tranh với đồng bảng Anh để giành vị trí đáy trong nhóm các đồng tiền G10 hôm nay với mức tăng khoảng 0,15%. Các đồng tiền Trung Âu và peso Mexico đang dẫn đầu nhóm tiền tệ thị trường mới nổi hôm nay. Các đồng tiền Đông Á và đồng lira Thổ Nhĩ Kỳ là những đồng tiền yếu nhất. Bất chấp dữ liệu kinh tế đáng thất vọng của Trung Quốc, đồng nhân dân tệ nội địa đang giao dịch ổn định hơn một chút. Các sàn giao dịch lớn ở Châu Á - Thái Bình Dương và Châu Âu đã tăng điểm hôm nay. Ngoại lệ đáng chú ý là Hồng Kông và chỉ số chứng khoán đại lục giao dịch tại đây. Thị trường trái phiếu đang chịu áp lực nhẹ. Trái phiếu Chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm tăng vài điểm cơ bản, trong khi lợi suất của châu Âu chủ yếu tăng khoảng 2-4 điểm cơ bản. Tin tức về việc S&P nâng hạng tín nhiệm quốc gia của Ấn Độ từ BBB- lên BBB dường như không tác động nhiều đến lãi suất của Ấn Độ. Đây là lần đầu tiên các hãng xếp hạng tín nhiệm nâng hạng tín nhiệm của Ấn Độ kể từ năm 2007 và hiện cao hơn Fitch và Moody's một bậc. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm không đổi, gần 4,285%. Giá vàng đang củng cố ở mức thấp hơn của biên độ ngày hôm qua, giảm khoảng 1,7% trong tuần này, nếu duy trì được mức này, sẽ là mức giảm hàng tuần lớn nhất kể từ cuối tháng 6. Giá dầu WTI giao tháng 9 đã kéo dài đà phục hồi của ngày hôm qua một chút (lên 64,15 đô la) trước khi đảo chiều và hiện ở dưới 63,50 đô la. Thị trường dầu mỏ nói riêng có thể nhạy cảm với kết quả cuộc gặp giữa Tổng thống Trump và Putin tại Alaska hôm nay. Một cuộc họp báo chung dự kiến sẽ diễn ra sau đó.

USD: Sau khi giữ trên mức thấp của thứ Tư ngày hôm qua, Chỉ số Đô la đã giao dịch vững chắc hơn trước khi PPI mạnh hơn dự kiến của ngày hôm qua. Chỉ số này đã vượt qua mức cao của thứ Tư (gần 98,15) để đáp ứng (38,2%) mức lỗ kể từ mức cao của thứ Hai (~99,30). Chỉ số này giao dịch yếu hơn hôm nay nhưng vẫn nằm trong phạm vi của ngày hôm qua. Có lẽ cần phải di chuyển trên 98,50-65 hoặc phá vỡ 97,30 để biểu thị bất kỳ điều gì có tầm quan trọng về mặt kỹ thuật. Có một loạt dữ liệu của Hoa Kỳ hôm nay: doanh số bán lẻ tháng 7 , sản xuất công nghiệp, giá xuất nhập khẩu, hàng tồn kho của doanh nghiệp, khảo sát sản xuất của Empire State tháng 8 và khảo sát sơ bộ về niềm tin người tiêu dùng và kỳ vọng lạm phát của Đại học Michigan tháng 8. Doanh số bán ô tô mạnh mẽ dường như đã làm tăng doanh số bán lẻ, nhưng ngay cả thước đo không bao gồm ô tô, xăng, dịch vụ thực phẩm và vật liệu xây dựng dường như vẫn giữ nguyên. Vẫn có những báo cáo không chính thức cảnh báo về rủi ro giảm giá. Sản lượng công nghiệp và sản lượng sản xuất dự kiến sẽ không đổi sau khi tăng lần lượt 0,3% và 0,1% trong tháng 6. Giá nhập khẩu có thể đã tăng 0,1% trong tháng thứ hai liên tiếp. Nếu vậy, sự thay đổi tích lũy trong năm nay sẽ không đổi. Vì giá nhập khẩu không bao gồm thuế quan, điều này cho thấy rằng nhìn chung các nhà sản xuất nước ngoài đang hấp thụ mức tăng thuế, ngay cả khi có báo cáo về các công ty hoặc ngành công nghiệp riêng lẻ có thể chấp nhận biên lợi nhuận hẹp hơn để duy trì thị phần. Kỳ vọng lạm phát của Đại học Michigan dự kiến sẽ vẫn ở mức cao. Cuối cùng, báo cáo Vốn quốc tế tháng 6 của Bộ Tài chính sẽ được công bố vào cuối ngày hôm nay. Bất chấp những lời kêu gọi về tình trạng tháo chạy vốn do thuế quan hoặc thâm hụt lớn, thực tế là dòng vốn ròng chảy vào trong năm tháng đầu năm (~ 682 tỷ đô la) nhiều hơn năm tháng đầu năm 2023 (~ 309 tỷ đô la) và năm 2024 (~ 95 tỷ đô la) cộng lại.

EURO: Đồng euro đã giảm khoảng 0,50% vào hôm qua, mức giảm lớn nhất kể từ cuối tháng 7. Cùng lúc đó, chênh lệch lãi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn hai năm so với trái phiếu kho bạc Đức đã nới rộng lần đầu tiên sau năm phiên. Đồng euro đã tìm thấy ngưỡng hỗ trợ hôm qua gần đường trung bình động 20 ngày (khoảng 1,1630 đô la) và giữ trên mức 1,1645 đô la trong ngày hôm nay. Đồng euro vững chắc vào buổi sáng tại châu Âu, thăm dò vùng 1,1685-90 đô la. Mức thấp nhất trong tuần được thiết lập vào thứ Hai gần 1,1590 đô la. Dưới ngưỡng hỗ trợ ban đầu này là gần 1,1560 đô la, nhưng việc phá vỡ 1,1520 đô la sẽ làm suy yếu xu hướng kỹ thuật. Mức cao nhất trong tuần được thiết lập vào thứ Tư quanh mức 1,1730 đô la.

CNY: Sau khi giảm xuống mức thấp nhất kể từ ngày 28 tháng 7 hôm qua (~CNH7.1680), đồng đô la đã phục hồi lên mức cao mới trong phiên (~CNH7.1830) vào khoảng giữa trưa tại New York. Hôm nay, đồng đô la đạt gần mức CNH7.19 nhưng hiện đã quay trở lại mức khoảng CNH7.1835. Chúng tôi lưu ý rằng sau khi có tương quan nghịch với đồng đô la-yên vào tháng 4 và một lần nữa vào tháng 5, tương quan lăn 30 ngày đã ở mức trên 0,60 kể từ giữa tháng 7. Sự phục hồi của đồng đô la so với đồng yên hôm qua dường như ủng hộ việc cố định tỷ giá đô la cao hôm nay từ PBOC. Sau khi đặt tỷ giá tham chiếu của đồng đô la ở mức thấp nhất kể từ tháng 11 năm ngoái (CNY7.1337) vào hôm qua, PBOC đã đặt tỷ giá cố định hôm nay ở mức CNY7.1371. Trung Quốc báo cáo dữ liệu về lĩnh vực thực tế yếu hơn. Doanh số bán lẻ theo năm giảm xuống 3,7% (từ 4,8%) và là mức chậm nhất trong năm tháng. Thời tiết xấu (nóng, mưa và lũ lụt), cùng với những nỗ lực của chính phủ nhằm hạn chế tình trạng dư thừa công suất (chiến dịch "chống biến chất"), dường như đã làm chậm tốc độ tăng trưởng sản xuất công nghiệp xuống còn 5,7% so với cùng kỳ năm trước, từ mức 6,8% trong tháng 6. Tỷ lệ thất nghiệp được khảo sát đã tăng từ 5,0% lên 5,2%. Thị trường bất động sản vẫn còn nhiều khó khăn. Giá nhà mới và nhà cũ tiếp tục giảm, và đầu tư bất động sản vẫn chưa ổn định. Các báo cáo cho thấy Bắc Kinh đang xem xét "yêu cầu" các doanh nghiệp nhà nước mua nhà. Đầu tuần này , Trung Quốc đã công bố kế hoạch trợ cấp một phần lãi suất cho một số khoản vay tiêu dùng.

JPY: Nếu lời kêu gọi của Bộ trưởng Tài chính Bessent về việc BOJ tăng lãi suất đã gây áp lực lên đồng bạc xanh so với đồng yên vào đầu ngày hôm qua, thì mức tăng vọt của lãi suất Mỹ sau báo cáo PPI đã lấn át nó. Đồng bạc xanh đã phục hồi từ 146,20 JPY lên gần 148,00 JPY. Tuy nhiên, tăng trưởng mạnh hơn dự kiến của Nhật Bản đã đẩy đồng đô la trở lại mức giảm. Đồng đô la đang thử nghiệm khu vực 146,75-80 JPY vào buổi sáng tại châu Âu. Nền kinh tế Nhật Bản đã tăng trưởng 1,0% theo tốc độ hàng năm trong quý 2 so với mức tăng trưởng 0,4% được dự báo theo dự báo trung bình trong khảo sát của Bloomberg. Mức giảm 0,2% trong quý 1 đã được điều chỉnh lại. Nền kinh tế hiện được cho là đã tăng trưởng 0,6% trong quý 1, khiến đây trở thành nền kinh tế G10 mạnh nhất trong quý 1. Chỉ số giảm phát đã giảm nhẹ xuống 3,0% từ 3,3%, đây cũng là điều không mong đợi. Tiêu dùng tăng 0,2%, phù hợp với hiệu suất đã điều chỉnh trong quý 1. Chi tiêu doanh nghiệp tăng từ 1,0% lên 1,3% và hàng tồn kho, vốn đóng góp 0,6% vào GDP trong Quý 1, đã làm giảm 0,3% tăng trưởng trong Quý 2. Xuất khẩu ròng, vốn giảm 0,8% trong Quý 1, lại đóng góp ròng trong Quý 2 (0,3%). Kể từ đầu tháng 7, thị trường hoán đổi lãi suất đã dao động từ mức định giá 10 điểm cơ bản cho việc thắt chặt chính sách tiền tệ trong năm nay đến mức hơn 20 điểm cơ bản một chút. Mức định giá này kết thúc tuần ở mức dưới 17 điểm cơ bản một chút, tăng so với mức khoảng 14,5 điểm cơ bản vào cuối tuần trước sau khi kết thúc tháng 7 ở mức dưới 18 điểm cơ bản một chút.

GBP: Nhờ GDP quý 2 mạnh hơn dự kiến vào hôm qua, đồng bảng Anh đã đạt gần 1,36 đô la, mức cao nhất kể từ ngày 10 tháng 7. Tuy nhiên, sự phục hồi rộng rãi của đồng đô la sau khi PPI của Hoa Kỳ đã đẩy đồng bảng Anh xuống thấp hơn. Đồng bảng Anh đã giảm xuống khoảng 1,3520 đô la, đáp ứng mức thoái lui (38,2%) của đợt tăng giá trong tuần này. Có các quyền chọn trị giá khoảng 555 triệu bảng Anh ở mức 1,3520 đô la sẽ hết hạn vào hôm nay. Mức thấp của ngày hôm qua đã giữ vững vào hôm nay và đồng bảng Anh đang giao dịch vững chắc trong khu vực 1,3560 đô la. Một dải kháng cự được nhìn thấy trong khu vực 1,3600-30 đô la. Kể từ mức thấp nhất vào ngày 1 tháng 8, đồng bảng Anh đã tăng hơn ba xu (~ 3,5%) và có vẻ như sẽ bị kéo căng trong ngắn hạn. Để duy trì đà tăng, đồng bảng Anh phải ổn định trên mức 1,3520 đô la.

CAD: Đồng đô la Mỹ đã có một ngày tăng giá so với đồng đô la Canada khi giao dịch quanh mức giá của ngày thứ Tư và đóng cửa trên mức đỉnh. Trên thực tế, đồng bạc xanh đã đạt mức đóng cửa cao nhất trong tháng này và gần chạm mức thoái lui (61,8%) kể từ mức đỉnh tháng Tám đạt được quanh mức 1,3820 CAD. Tuy nhiên, đồng đô la Mỹ đã chững lại ở đó và đã bị đẩy xuống dưới mức 1,3800 CAD. Vùng 1,3720-40 CAD hiện có vẻ là ngưỡng hỗ trợ vững chắc. Doanh số bán nhà hiện hữu đã tăng 3,8% trong tháng 7 (2,8% trong tháng 6). Doanh số bán lẻ và sản xuất bán buôn tháng 6, dự kiến công bố hôm nay, thường không phải là yếu tố tác động đến thị trường.

AUD: Đồng đô la Úc ban đầu tăng trên mức cao của thứ Tư hôm qua, được thúc đẩy bởi báo cáo việc làm vững chắc. Nó đã tiến gần đến 0,6570 đô la, mức tốt nhất kể từ ngày 28 tháng 7. Tuy nhiên, khi đồng bạc xanh bắt được giá thầu sau PPI, đồng đô la Úc đã đảo chiều và bị bán qua mức thấp của thứ Tư (~ 0,6515 đô la) trước khi tìm thấy hỗ trợ một chút trước mức thấp của thứ Ba (0,6480 đô la). Đồng đô la Úc đã ổn định dưới 0,6500 đô la lần đầu tiên kể từ ngày 5 tháng 8. Sự mất mát đã cho phép đồng đô la Úc gần đạt được mức thoái lui (61,8%) của đợt tăng giá trong tháng này, bắt đầu vào ngày 1 tháng 8. Phù hợp với đồng đô la xanh yếu hơn nói chung, đồng đô la Úc đang ở gần mức cao nhất trong phiên (~ 0,6515 đô la) trong phiên giao dịch cuối buổi sáng tại châu Âu. Có các quyền chọn với giá hơn 560 triệu đô la Úc một chút ở mức 0,6523 đô la sẽ hết hạn vào hôm nay (và gần 675 triệu đô la Úc đạt được ở mức 0,6515 đô la sẽ hết hạn vào đầu tuần tới).

MXN: Sự kết hợp giữa đợt tăng giá chung của đồng đô la Mỹ, lãi suất tại Mỹ tăng vọt và làn sóng bán tháo của hầu hết các loại tiền tệ thị trường mới nổi đã gây thiệt hại cho đồng peso Mexico. Đồng đô la Mỹ dường như đã sẵn sàng tăng giá sau khi phục hồi sau khi thiết lập mức thấp mới trong năm gần MXN18,51 vào thứ Tư. Đồng tiền này đã đạt mức khoảng MXN18,8530 vào hôm qua trước khi ổn định. Đây là mức tăng giá lớn nhất của đồng đô la Mỹ trong gần ba tuần. Đồng đô la Mỹ đã bị bán ra trong đợt phục hồi này và hiện đang giao dịch quanh mức MXN18,73-75. Việc đóng cửa dưới vùng MXN18,68 sẽ vô hiệu hóa xu hướng kỹ thuật mang tính xây dựng của đồng đô la Mỹ. Diễn biến giá của đồng real Brazil cũng tương tự mặc dù không quá mạnh mẽ. Đồng đô la Mỹ đã bị bán ra xuống mức thấp mới trong năm vào thứ Tư (~BRL5,38) nhưng đã ổn định ở mức cao hơn một chút so với mức đóng cửa của thứ Ba. Việc mua đô la Mỹ vào hôm qua đã nâng giá đồng tiền này lên gần BRL5,4250. Mức cao nhất trong tuần này, được thiết lập vào thứ Hai, là gần BRL5,46.

Marc Chandler