Đồng đô la Mỹ đi ngang trong bối cảnh thanh khoản giảm do kỳ nghỉ lễ, rủi ro thuế quan hiện hữu

• Đồng đô la Mỹ giảm nhẹ vào thứ sáu trong bối cảnh giao dịch nghỉ lễ trầm lắng, chấm dứt chuỗi hai ngày tăng giá.
• Căng thẳng thuế quan lại bùng phát khi Trump chuẩn bị gửi thư áp đặt thuế thương mại đơn phương từ ngày 1 tháng 8.
• “Dự luật lớn tuyệt đẹp” của Tổng thống Hoa Kỳ được Hạ viện thông qua, làm dấy lên mối lo ngại về nợ dài hạn.

Đồng đô la Mỹ (USD) giảm nhẹ vào thứ sáu, giảm xuống trong giao dịch thưa thớt do kỳ nghỉ lễ và chấm dứt chuỗi hai ngày tăng giá. Sau khi tăng giá nhờ dữ liệu Bảng lương phi nông nghiệp của Hoa Kỳ mạnh hơn dự kiến ​​được công bố vào thứ năm, đồng bạc xanh hiện đang thu hẹp mức tăng, vì hoạt động thị trường vẫn trầm lắng trong bối cảnh kỳ nghỉ lễ Độc lập 4 tháng 7 tại Hoa Kỳ .

Chỉ số Đô la Mỹ (DXY), đo lường hiệu suất của Đồng đô la Mỹ so với một rổ các loại tiền tệ chính, đang giao dịch đi ngang trong giờ giao dịch của Mỹ. Tại thời điểm viết bài, chỉ số này đang dao động quanh mức 97,00, giảm từ mức cao nhất trong tuần là 97,42 đạt được vào thứ năm sau dữ liệu việc làm mạnh hơn dự kiến ​​của Hoa Kỳ.

Sự sụt giảm diễn ra khi các nhà giao dịch cân nhắc số liệu việc làm mạnh mẽ của Hoa Kỳ so với những rủi ro rộng hơn, bao gồm thuế quan bảo hộ của Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump và những lo ngại về tài chính gia tăng sau khi dự luật thuế và chi tiêu khổng lồ của ông được thông qua.

Dự luật được Hạ viện thông qua vào thứ năm dự kiến ​​sẽ làm gia tăng đáng kể thâm hụt ngân sách, làm gia tăng lo ngại của các nhà đầu tư về sự ổn định lâu dài của tài chính công Hoa Kỳ. Trong khi dữ liệu thị trường lao động lạc quan ban đầu đã nâng đỡ đồng đô la Mỹ, thì nỗi lo xung quanh các biện pháp thương mại bảo hộ và mức nợ tăng cao hiện đang đè nặng lên tâm lý.

Tổng thống Hoa Kỳ Trump đã leo thang căng thẳng về thuế quan trước thời hạn ngày 9 tháng 7. Ông tuyên bố vào thứ năm rằng ông sẽ bắt đầu gửi thư cho các đối tác thương mại của mình vào thứ sáu này. Ý định của ông là, như ông đã nói, sẽ gửi "10 hoặc 12" lá thư cho các đối tác thương mại quan trọng, với nhiều lá thư khác sẽ theo sau trong những ngày tới, mỗi lá thư nêu rõ mức thuế quan đơn phương có hiệu lực vào ngày 1 tháng 8. Trump cũng nói thêm, khi đề cập đến điều này, "sẽ có giá trị dao động từ mức thuế quan 60 hoặc 70% đến mức thuế quan 10 và 20%", nhấn mạnh lập trường bảo hộ quyết liệt hơn chỉ vài ngày trước thời hạn ngày 9 tháng 7.

Những yếu tố tác động đến thị trường: Dự luật tài chính, thuế quan và việc cắt giảm lãi suất của Trump đang định giá lại

• Dự luật "One Big Beautiful Bill" toàn diện của Tổng thống Donald Trump đã được Hạ viện thông qua vào cuối ngày thứ năm với tỷ lệ sít sao 218–214, với hai nhà lập pháp đảng Cộng hòa bỏ phiếu chống. Gói hàng nghìn tỷ đô la, bao gồm cắt giảm thuế sâu và tăng chi tiêu liên bang, đã làm gia tăng mối lo ngại của thị trường về quỹ đạo nợ dài hạn của Hoa Kỳ. Dự luật này dự kiến ​​sẽ được Trump ký thành luật vào thứ sáu tuần này như một phần của lễ kỷ niệm Ngày Độc lập.
• “Dự luật One Big Beautiful” đã vạch ra những ranh giới chính trị sắc nét ở Washington. Đảng Cộng hòa ca ngợi việc thông qua dự luật này là một chiến thắng kinh tế lớn và là sự hoàn thành các lời hứa trong chiến dịch tranh cử của tổng thống Hoa Kỳ, trích dẫn các khoản cắt giảm thuế, chi tiêu quốc phòng và tăng cường an ninh biên giới. Ngược lại, đảng Dân chủ nhất trí phản đối luật này, cảnh báo rằng nó sẽ làm gia tăng bất bình đẳng, làm thâm hụt ngân sách liên bang tăng vọt và tước quyền được bảo hiểm y tế của hàng triệu người Mỹ. Bế tắc đảng phái đang tạo thêm một lớp bất ổn cho thị trường, đặc biệt là khi tác động kinh tế dài hạn của dự luật trở thành điểm nóng trước thềm cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ năm 2026.
• Dự luật của Trump biến việc cắt giảm thuế năm 2017 thành vĩnh viễn và thêm các khoản giảm thuế mới, bao gồm không có thuế liên bang đối với tiền boa và khấu trừ tiền làm thêm giờ. Dự luật này cũng tăng mức khấu trừ SALT lên 40.000 đô la trong năm năm. Mặt khác, dự luật này bao gồm các khoản cắt giảm sâu đối với Medicaid, khiến người Mỹ có thu nhập thấp khó đủ điều kiện hơn và hạn chế một số loại dịch vụ chăm sóc. Dự luật này thắt chặt các quy tắc về tem phiếu thực phẩm, cắt giảm tài trợ cho các chương trình năng lượng xanh và dành riêng hơn 46 tỷ đô la cho an ninh biên giới và thực thi luật nhập cư. "Dự luật lớn tuyệt đẹp" cũng tăng trần nợ của Hoa Kỳ thêm 5 nghìn tỷ đô la.
• Văn phòng Ngân sách Quốc hội (CBO) phi đảng phái ước tính rằng dự luật tài chính mới được thông qua sẽ tăng thêm 3,4 nghìn tỷ đô la vào thâm hụt của Hoa Kỳ trong mười năm tới. Tỷ lệ nợ quốc gia trên GDP hiện được dự kiến ​​sẽ tăng từ 97,8% lên hơn 125% cao hơn nhiều so với dự báo trước đó của CBO là 117,1% được đưa ra vào tháng 1.
• Trong khi sự bất ổn về thuế quan rộng hơn vẫn tiếp diễn, Trung Quốc đã đạt được "thỏa thuận khung" với Washington để giảm thuế quan lẫn nhau và nới lỏng các hạn chế đối với một số hàng hóa, đặc biệt là những hàng hóa liên quan đến khoáng sản đất hiếm. Thỏa thuận này nhằm mục đích giúp các công ty Mỹ dễ dàng hơn trong việc có được các vật liệu quan trọng từ Trung Quốc và để Trung Quốc tiếp cận một số công nghệ của Hoa Kỳ. Tuy nhiên, các chi tiết của thỏa thuận này vẫn còn khá khan hiếm
• Ấn Độ có động thái trả đũa thuế ô tô của Hoa Kỳ. Ấn Độ đã chính thức thông báo với WTO về ý định áp thuế trả đũa đối với một số mặt hàng của Hoa Kỳ để đáp trả động thái tăng thuế 25% gần đây của Washington đối với ô tô và phụ tùng ô tô. Động thái này, bao gồm việc đình chỉ các nhượng bộ thương mại trong vòng 30 ngày, đánh dấu một điểm nóng mới trong quan hệ thương mại Hoa Kỳ - Ấn Độ, ngay khi hai bên đang tiến gần đến một thỏa thuận hạn chế. Tin tức này làm tăng thêm rủi ro thuế quan toàn cầu đang gia tăng xung quanh thời hạn 9 tháng 7 của Tổng thống Trump và có thể gây thêm áp lực lên đồng đô la Mỹ bằng cách thúc đẩy sự bất ổn ở các thị trường mới nổi và chuỗi cung ứng toàn cầu.
• Dữ liệu Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) được công bố vào thứ năm cho thấy nền kinh tế Hoa Kỳ đã tăng thêm 147.000 việc làm vào tháng 6, vượt quá kỳ vọng của thị trường và hạ Tỷ lệ thất nghiệp của Hoa Kỳ xuống 4,1%. Trong khi việc tuyển dụng trong khu vực tư nhân chậm hơn, sức mạnh chung của báo cáo đã khiến các nhà giao dịch giảm kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất vào tháng 7. Theo Công cụ FedWatch của CME, tỷ lệ cắt giảm đã giảm mạnh từ khoảng 24% xuống chỉ còn 4,7% sau báo cáo. Chủ tịch Fed Jerome Powell đã nhắc lại rằng ngân hàng trung ương sẽ chờ thêm các dấu hiệu hạ nhiệt về cả việc làm và lạm phát trước khi thực hiện động thái.
• Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Scott Bessent đã chỉ trích Fed nhiều hơn vào thứ năm, tuyên bố rằng FOMC đã "sai một chút" trong phán đoán của mình khi giữ nguyên lãi suất mặc dù ông gọi là "lãi suất thực rất cao". Bessent nói thêm, "Nếu họ không cắt giảm ngay bây giờ, thì mức cắt giảm vào tháng 9 có thể phải lớn hơn". Bất chấp giọng điệu diều hâu từ Fed, thị trường tương lai đang có xu hướng ôn hòa, định giá 80% khả năng lãi suất sẽ được cắt giảm 25 điểm cơ bản (bps) vào tháng 9 và tổng cộng là 50bps trong việc nới lỏng vào cuối năm 2025.

Triển vọng kỹ thuật của DXY: Sự phá vỡ nêm vẫn tiếp diễn khi Đô la Mỹ không thể lấy lại mức 97,00

Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) đã phá vỡ dưới mô hình nêm giảm dần vào đầu tuần này. Chỉ số đã cố gắng lấy lại mốc 97,00 vào thứ năm sau dữ liệu Bảng lương phi nông nghiệp mạnh hơn dự kiến ​​nhưng không giữ được trên ngưỡng đó. Sự phục hồi đã dừng lại ngay tại ngưỡng hỗ trợ nêm bị phá vỡ, hiện đã chuyển thành kháng cự. Việc kiểm tra lại không thành công này củng cố thiết lập giảm giá, vì DXY giảm nhẹ trong phiên giao dịch thứ sáu, giao dịch ngay dưới ngưỡng 97,00.

Giá cũng đang nằm dưới đường trung bình động 20 ngày, cũng đóng vai trò là Dải Bollinger giữa, cho thấy đà tăng vẫn yếu. Trừ khi phe mua có thể bứt phá rõ ràng trên vùng này gần 97,00–97,20, xu hướng giảm giá rộng hơn có khả năng sẽ vẫn tiếp diễn.

Các chỉ báo động lượng cũng phản ánh một giọng điệu thận trọng. Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) đang lơ lửng trên mức 34, vẫn ở trong vùng giảm giá nhưng cho thấy những dấu hiệu ổn định ban đầu. Trong khi đó, Tỷ lệ thay đổi (ROC) vẫn ở mức âm, cho thấy áp lực bán vẫn hiện hữu, mặc dù không tăng tốc.

Nếu DXY phá vỡ dưới ngưỡng hỗ trợ tức thời gần 96,30, Dải Bollinger dưới, nó có thể mở ra cánh cửa cho một động thái giảm mới nhắm tới 95,00. Mặt khác, một mức đóng cửa mạnh trên nêm có thể tạo ra sự phục hồi ngắn hạn, nhưng hiện tại, Đồng đô la Mỹ vẫn chịu áp lực.

Vishal Chaturvedi