Đồng đô la Mỹ giảm giá sau khi Fed cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản - Liệu xu hướng giảm mạnh hơn sẽ tiếp diễn?

• Việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản đã xác nhận rằng chính sách nới lỏng tiền tệ đã chính thức được nối lại, làm thay đổi mạnh mẽ cục diện kinh tế vĩ mô theo hướng bất lợi cho đồng đô la Mỹ.
• Thị trường ngay lập tức điều chỉnh giá theo hướng nới lỏng chính sách tiền tệ sâu hơn vào năm 2026, đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc xuống thấp hơn và gây áp lực khiến chỉ số DXY giảm mạnh.
• Về mặt kỹ thuật, đồng đô la vốn đã dễ bị tổn thương, với việc bị từ chối bởi chỉ số FVG và sự phá vỡ phạm vi giao dịch gần đây phù hợp với kịch bản vĩ mô dự báo về một đợt giảm giá xuống 98.03 và có thể thấp hơn nữa.

Sau đợt cắt giảm lãi suất của Fed: Đồng đô la vốn đã sắp giảm giá.

Khi Cục Dự trữ Liên bang thực hiện việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản , phản ứng của đồng đô la Mỹ không chỉ đơn thuần là về việc cắt giảm lãi suất mà còn về ý nghĩa mà việc cắt giảm đó mang lại :

Cục Dự trữ Liên bang cuối cùng đã phát tín hiệu rằng

“Bước tiếp theo có lẽ sẽ là cắt giảm chi phí chứ không phải tăng lương.”

Điều này rất quan trọng bởi vì trong suốt tháng 10 và tháng 11, thị trường đã bị mắc kẹt trong một màn sương mù chính sách:

• Cục Dự trữ Liên bang đã cắt giảm một lần.
• Sau đó ra hiệu do dự
• Sau đó nhấn nút "tạm dừng" phụ thuộc vào dữ liệu.
• Sau đó, chính sách nới lỏng tiếp tục được áp dụng khi dữ liệu về thị trường lao động suy yếu.

Vào thời điểm đợt cắt giảm lãi suất tháng 12 diễn ra, thị trường đã phản ánh sự dịch chuyển theo hướng chu kỳ nới lỏng vào năm 2026. Việc cắt giảm chỉ đơn thuần xác nhận những gì thị trường trái phiếu đã dự đoán.

Và khi kỳ vọng về lãi suất giảm, đồng đô la cũng giảm giá .

Lãi suất thấp hơn làm giảm lợi thế về lợi suất của đồng đô la. Các nhà đầu tư toàn cầu chuyển hướng đầu tư khỏi USD và chuyển sang các tài sản rủi ro hơn và các loại tiền tệ có lợi suất cao hơn. Kết quả là giá cả diễn biến chính xác như hiện nay trên chỉ số DXY.

Vì sao sự suy giảm của đồng đô la không phải là điều bất ngờ?

1. Nén đường cong lợi suất

Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm và 2 năm đều giảm sau khi cắt giảm lãi suất.

Hiện tượng làm phẳng/làm mềm đường cong này càng củng cố thêm định kiến ​​tiêu cực vì:

• Lợi suất thấp hơn = nhu cầu USD từ nước ngoài giảm.
• Lợi suất thực thấp hơn = hỗ trợ mạnh hơn cho vàng và các đồng tiền ngoại hối chính.
• Kỳ vọng về lãi suất cuối kỳ thấp hơn = điều chỉnh giá đô la dài hạn

2. Sự suy yếu của thị trường lao động đã thúc đẩy câu chuyện này.

Cục Dự trữ Liên bang (Fed) nhấn mạnh đến việc giảm tỷ lệ thất nghiệp, vốn là điểm mấu chốt cuối cùng trước một chu kỳ nới lỏng kéo dài.

Mỗi chu kỳ nới lỏng tiền tệ trong 30 năm qua đều dẫn đến sự suy giảm kéo dài nhiều tháng của đồng đô la .

Kế hoạch đó hiện đang được tái hiện.

3. Thông điệp của Cục Dự trữ Liên bang trở nên rõ ràng theo hướng ôn hòa hơn.

Sự thay đổi về ngôn ngữ là không thể nhầm lẫn:

• “Cảnh giác với các rủi ro tiềm tàng”
• “Sẵn sàng cung cấp thêm chỗ ở nếu cần thiết”
• “Quá trình giảm lạm phát vẫn tiếp tục diễn ra”

Đây không phải là những tuyên bố mang tính hiếu chiến.

Đây là những bước khởi đầu của một chiến lược hạ cánh nhẹ nhàng .

Khi Cục Dự trữ Liên bang (Fed) phát tín hiệu này, chỉ số DXY thường giảm.

Điều này phù hợp với

1. Kết quả giả trên 99.816

Sự tăng vọt của đỉnh chính đã tạo ra một cấu hình phân phối SMC kinh điển.

Các nhà đầu tư thông minh đã đặt lệnh bán cao cấp ở mức giá cao nhất.

2. Không giữ được tầm bắn trung bình và FVG

Việc FVG bị từ chối (vùng 99.011–98.821) đã xác nhận rằng tâm lý thị trường đã thay đổi và thị trường chưa sẵn sàng để lấy lại cấu trúc tăng giá đã mất.

Điều này hoàn toàn phù hợp với sự chuyển dịch vĩ mô theo hướng ôn hòa.

3. Phân tích phạm vi và rủi ro thanh khoản

Sự sụt giảm mạnh mẽ ngoài phạm vi tháng 12 đã cho thấy:

• Mục tiêu đầu tiên: 98.821
• Chỉ số thu hút thanh khoản chính: 98.030

Mức độ này sạch sẽ, dễ quan sát và là điểm tựa tự nhiên của toàn bộ cấu trúc.

Tổng quan kỹ thuật

Quan điểm: Xu hướng giảm trừ khi chỉ số DXY vượt qua mốc 99.011.

Kịch bản lạc quan

Một đợt phục hồi ngắn hạn có thể xảy ra nếu DXY:

1. Giao dịch vào vùng FVG (vùng đỏ)
2. Giữ vững trên mức 98.821
3. Tạo ra sự thay đổi cấu trúc thị trường (MSS) rõ ràng phía trên bấc nến từ chối.

Nếu điều này xảy ra, nam châm hướng lên sẽ là:

• 99,011
• Lấp đầy một phần sự thiếu hiệu quả

Tình huống này phù hợp với động thái tạm thời né tránh rủi ro.

Kịch bản giảm giá (chính)

Kịch bản chiếm ưu thế nhất là DXY sẽ:

1. Hãy khai thác FVG
2. Từ chối từ 98.821–99.011
3. Tiếp tục giảm xuống mức thanh khoản 98.030

Nếu giá đóng cửa hàng ngày dưới mức 98,03, thị trường sẽ tiếp tục giảm xuống:

• 97,50
• Thậm chí lên tới 96,80 nếu kỳ vọng về việc nới lỏng chính sách tiền tệ ngày càng sâu sắc hơn.

Kịch bản này phù hợp với việc điều chỉnh giá sau khi cắt giảm lãi suất và tâm lý ưa thích rủi ro trên thị trường tài sản toàn cầu.

Lời kết

Việc Fed cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản không phải là nguyên nhân khiến đồng đô la giảm giá mà nó đã mở ra giai đoạn giảm giá tiếp theo mà các yếu tố vĩ mô, lợi suất và cấu trúc kỹ thuật đã báo trước.

Phân tích DXY là một sự sắp xếp rõ ràng của:

• Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có lập trường ôn hòa.
• Thị trường lao động suy yếu
• Kỳ vọng thị trường về việc cắt giảm thêm chi phí
• Phân bổ phạm vi kỹ thuật rõ ràng
• Sự phân tích hướng tới một nguồn thanh khoản lớn.

Tất cả những điều này cùng nhau cho thấy sự suy yếu của đồng đô la không phải là phản ứng nhất thời mà có thể là giai đoạn đầu của một chu kỳ giảm giá lớn hơn của USD .

Jasper Osita