Đồng đô la Mỹ suy yếu khi báo cáo NFP bị hủy bỏ một lần nữa trong bối cảnh đóng cửa kỷ lục

• Báo cáo bảng lương phi nông nghiệp (NFP) của Hoa Kỳ đã bị hủy bỏ một lần nữa khi tình trạng đóng cửa chính phủ đạt mức kỷ lục, khiến thị trường không có dữ liệu và gây thêm áp lực lên đồng đô la Mỹ.
• Chỉ số đô la (DXY) đã không duy trì được đà bứt phá gần đây, với khoảng cách giá trị hợp lý tăng giá (FVG) và khối lệnh (OB) hiện đã chuyển sang mức kháng cự, phản ánh đà tăng giá đang suy yếu.
• DXY hiện đang ở ngưỡng quan trọng giữa 99,40-99,90 - một phạm vi được xác định bởi khối lệnh giảm giá và sự hỗ trợ của các tổ chức đang suy yếu khi các nhà giao dịch chờ đợi sự rõ ràng về tài chính từ Washington.

Câu chuyện thị trường

Đồng đô la Mỹ lại đối mặt với bất ổn khi báo cáo Bảng lương Phi nông nghiệp (NFP) tháng 11 một lần nữa bị hủy bỏ , kéo dài thời gian chính phủ tạm dừng công bố dữ liệu do tình trạng đóng cửa chính phủ đang diễn ra. Đây là tháng thứ hai liên tiếp không có báo cáo lao động chính thức - một yếu tố quan trọng cho triển vọng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang .

Trong bài viết trước về việc hoãn công bố báo cáo NFP, chúng tôi đã nhấn mạnh rằng việc thiếu dữ liệu việc làm sẽ làm sai lệch kỳ vọng lãi suất và làm suy yếu nền tảng vĩ mô của đồng đô la. Cảnh báo đó đã thành hiện thực: việc đóng cửa chính phủ tiếp tục làm tê liệt dòng dữ liệu , làm xói mòn cả niềm tin của nhà đầu tư và khả năng đánh giá tình hình kinh tế của Fed.

Thị trường hiện đang vận hành dựa trên dữ liệu thay thế như bảng lương khu vực tư nhân và khảo sát tâm lý, vốn thiếu sức nặng từ các báo cáo lao động chính thức. Điều này đã tạo ra một màn sương bất ổn trên thị trường ngoại hối, khiến các nhà giao dịch ngần ngại đặt cược lớn vào xu hướng giá USD.

Tại sao tình trạng đóng cửa chính phủ vẫn tiếp diễn

Những lý do chính dẫn đến việc đóng cửa liên tục:

• Bế tắc lập pháp: Thượng viện và Hạ viện vẫn bất đồng về nhiều dự luật chi tiêu. Đảng Cộng hòa thúc đẩy cắt giảm chi tiêu và viện trợ nước ngoài , trong khi Đảng Dân chủ yêu cầu duy trì ngân sách chăm sóc sức khỏe và xã hội .
• Sự cố thủ về mặt tư tưởng: Cả hai đảng đều đang lợi dụng tình trạng bế tắc này để tạo đòn bẩy chính trị trước thềm bầu cử giữa nhiệm kỳ năm 2026. Mỗi lần thất bại trong cuộc bỏ phiếu lại càng làm xói mòn lòng tin, kéo dài bế tắc.
• Vòng lặp phản hồi kinh tế: Khi ngày càng nhiều cơ quan đóng cửa, các dịch vụ chính phủ bị đình trệ và việc thu thập dữ liệu bị gián đoạn. Việc đóng cửa càng kéo dài, chi phí chính trị để mở cửa trở lại càng lớn.

Kết quả: Sự tê liệt của Washington đang ảnh hưởng đến nền kinh tế, làm suy yếu niềm tin của người tiêu dùng và làm lung lay niềm tin vào chính quyền Hoa Kỳ - tất cả đều gây ảnh hưởng nặng nề đến sự ổn định của đồng Đô la Mỹ .

Hậu quả cơ bản: NFP lại bị hủy bỏ

Việc hủy bỏ báo cáo NFP - vốn là công bố dữ liệu có ảnh hưởng lớn nhất tại Hoa Kỳ - đồng nghĩa với việc Cục Dự trữ Liên bang sẽ bước vào cuộc họp tiếp theo trong tình trạng gần như mù mờ. Nếu không có dữ liệu việc làm mới, việc đánh giá áp lực lạm phát, tăng trưởng tiền lương và thời điểm chính sách sẽ trở nên mơ hồ.

Sự bất ổn này đã khiến các nhà giao dịch giữ nguyên trạng thái:

• Điểm mù chính sách: Fed phải dựa vào các chỉ số lỗi thời hoặc không đầy đủ.
• Thị trường do dự: Thị trường ngoại hối đang dao động trong phạm vi hẹp do thanh khoản giảm.
• Cú sốc niềm tin: Các nhà đầu tư tổ chức đang chuyển hướng sang các thị trường an toàn hơn hoặc rõ ràng hơn (như EUR và JPY), tránh tiếp xúc nhiều với USD.

Câu chuyện hiện xoay quanh rủi ro thông tin hơn là đầu cơ lãi suất - một sự chuyển dịch rõ ràng từ trọng tâm tiền tệ sang rối loạn chính trị.

Triển vọng kỹ thuật: DXY mất đi cấu trúc tăng giá

Sự đảo ngược về mặt cấu trúc này phản ánh xu hướng cơ bản chung: phe mua đã kiệt sức và đà tăng của đồng đô la đã trở nên mong manh.

Kịch bản tăng giá - Phục hồi về mức 100,00 trước khi giải quyết

Sự phục hồi ngắn hạn vẫn có thể xảy ra nếu DXY có thể giữ trên mức 99,40 và lấy lại vùng 99,80-99,90 , hiện đóng vai trò là khối lệnh giảm giá .

Điều kiện phục hồi tăng giá:

• Washington báo hiệu có tiến triển trong thỏa thuận tài trợ tạm thời.
• Tâm lý USD ổn định khi nhu cầu tránh rủi ro xuất hiện trở lại.
• Giá đóng cửa trở lại trên đường OB giảm để xác nhận sự tích lũy lại.

Mục tiêu:

• 100,00 - 100,20 - 100,30 (FVG cao và trung bình trước đó)

Sự vô hiệu hóa:

Không thể lấy lại mức 99,80 hoặc giá đóng cửa 4 giờ dưới mức 99,40 xác nhận xu hướng tiếp tục giảm.

Kịch bản giảm giá - xu hướng giảm tiếp tục hướng tới 98,80

Nếu khối lệnh giảm giá được giữ vững và đồng đô la vẫn ở dưới mức 99,80 , người bán có khả năng sẽ mở rộng quyền kiểm soát.

Điều kiện để tiếp tục giảm:

• Việc đóng cửa vẫn tiếp diễn mà không có tiến triển về tài trợ.
• Tâm lý ưa thích rủi ro tăng lên trên toàn cầu (cổ phiếu phục hồi, hàng hóa tăng giá).
• DXY không thể lấy lại được cấu trúc đã mất.

Mục tiêu:

• 99,30 - 99,10 - 98,80 (vùng thanh khoản và mức thấp cấu trúc tháng 10)

Sự vô hiệu hóa:

Việc lấy lại mức 100,00 và đóng cửa trên mức 100,20 sẽ vô hiệu hóa xu hướng giảm giá.

Suy nghĩ cuối cùng

Sự suy yếu của đồng đô la hiện phản ánh sự bất ổn chính trị của nước Mỹ. Với việc các đường ống dữ liệu bị đóng băng và tầm nhìn chính sách bị mất , DXY đang giao dịch một cách mù quáng - phản ứng nhiều hơn với các tiêu đề báo chí ở Washington hơn là các tín hiệu kinh tế.

Việc phá vỡ khối lệnh tăng giá và sự xuất hiện của cấu trúc giảm giá xác nhận những gì thị trường đã định giá: niềm tin suy giảm và sự dễ bị tổn thương gia tăng. Trừ khi chính phủ sớm giải quyết được tình trạng đóng cửa, các nhà giao dịch nên kỳ vọng thị trường sẽ tiếp tục dao động trong phạm vi hẹp hoặc xu hướng giảm giá cho đến giữa tháng 11.

Cho đến khi sự rõ ràng trở lại, con đường ít cản trở nhất đối với đồng đô la vẫn là đi xuống .

Jasper Osita