• Đồng đô la Mỹ tăng cao hơn sau khi dữ liệu NFP tháng 6 mạnh hơn dự kiến ​​thúc đẩy tâm lý và làm giảm kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed.
• Nền kinh tế Hoa Kỳ đã tạo thêm 147.000 việc làm vào tháng 6, trong khi Tỷ lệ thất nghiệp bất ngờ giảm xuống còn 4,1%.
• Thỏa thuận thương mại Hoa Kỳ - Việt Nam làm dịu đi sự lo lắng, nhưng thời hạn chót ngày 9 tháng 7 đang đến gần khi các đồng minh quan trọng vẫn đang đàm phán.

Đồng đô la Mỹ (USD) tăng nhẹ vào thứ năm sau khi dữ liệu Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) mạnh hơn dự kiến ​​trong tháng 6 đã làm giảm bớt một số lo ngại về thị trường lao động. Báo cáo lạc quan này đã giúp nâng đồng bạc xanh khỏi mức thấp nhất trong nhiều năm, khi các nhà giao dịch đánh giá lại khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất vào tháng 7.

Chỉ số Đô la Mỹ (DXY), đo lường giá trị của Đồng đô la Mỹ so với rổ sáu loại tiền tệ chính, đang dao động quanh mức 97,00 trong phiên giao dịch của Mỹ, đánh dấu sự phục hồi từ mức yếu trước đó và chấm dứt chuỗi thua lỗ kéo dài nhiều ngày. Sự phục hồi diễn ra sau báo cáo Thay đổi việc làm của ADP gây thất vọng vào thứ Tư. Trong khi dữ liệu của ADP ban đầu thúc đẩy kỳ vọng ôn hòa, thì báo cáo NFP mạnh hơn vào thứ Sáu đã giúp ổn định Đồng đô la và làm dịu đi suy đoán về việc Fed sẽ cắt giảm lãi suất ngay lập tức.

Báo cáo Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) mới nhất của Hoa Kỳ mạnh hơn dự kiến, với nền kinh tế tăng thêm 147.000 việc làm vào tháng 6, vượt qua dự báo là 110.000 và cao hơn một chút so với 144.000 việc làm được thêm vào tháng 5. Tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống còn 4,1% vào tháng 6 năm 2025 từ mức 4,2% vào tháng 5, bất chấp kỳ vọng của thị trường là tăng lên 4,3%.

Dựa trên tâm trạng thận trọng này, đồng đô la Mỹ đã giảm hơn 10% trong sáu tháng qua. Đồng đô la Mỹ vẫn dễ bị tổn thương khi những bất ổn về kinh tế vĩ mô và chính sách rộng lớn hơn làm tăng áp lực. Những lo ngại dai dẳng về mức thuế mà Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump đề xuất và tình hình tài chính ngày càng mong manh đã làm giảm niềm tin của nhà đầu tư. Sự kết hợp giữa rủi ro chính sách thương mại và chi tiêu của chính phủ tăng đang làm gia tăng lo ngại về sự ổn định kinh tế dài hạn, làm giảm nhu cầu đối với đồng bạc xanh.

Biến động thị trường: Căng thẳng thương mại toàn cầu lắng dịu, bất ổn tài chính gia tăng

• Trước thời hạn áp thuế ngày 9 tháng 7, một thỏa thuận thương mại mới giữa Hoa Kỳ và Việt Nam đã giúp xoa dịu sự lo lắng của các nhà đầu tư, với việc Washington đồng ý giảm bớt áp lực thuế quan để đổi lấy việc tiếp cận thị trường lớn hơn cho hàng hóa của Hoa Kỳ. Thỏa thuận bao gồm mức thuế 20% đối với hàng xuất khẩu của Việt Nam và mức thuế 40% đối với hàng hóa được chuyển hướng qua Việt Nam từ các nước thứ ba, đặc biệt là Trung Quốc. Đổi lại, Việt Nam sẽ giảm rào cản đối với hàng hóa của Hoa Kỳ, cho phép một số sản phẩm của Hoa Kỳ được miễn thuế. Thỏa thuận này, nhẹ nhàng hơn so với mức thuế chung 46% được đề xuất ban đầu, đã giúp xoa dịu căng thẳng thương mại.
• Thỏa thuận thương mại Mỹ-Việt đã xoa dịu một số lo ngại của thị trường, nhưng vẫn còn nhiều câu hỏi về những tác động rộng hơn của nó. Charu Chanana của Saxo lưu ý rằng thỏa thuận này "nhìn chung là tích cực", mặc dù bà nhấn mạnh rằng mức thuế 20% là mạnh hơn dự kiến ​​và cao hơn mức cơ sở 10%. "Điều quan trọng cần theo dõi hiện nay là cách Trung Quốc phản ứng, vì động thái này nhắm trực tiếp vào hàng hóa trung chuyển với mức thuế cao hơn là 40%."
• Khi thời hạn ngày 9 tháng 7 đang đến gần, Hoa Kỳ đang thúc đẩy các đồng minh chủ chốt — bao gồm Nhật Bản, Hàn Quốc và Liên minh châu Âu — hoàn tất các thỏa thuận thương mại hoặc phải đối mặt với mức thuế quan mới cao, được cho là lên tới 50% đối với một số mặt hàng nhập khẩu. Trong khi một số cuộc đàm phán đã đạt được tiến triển, thì những cuộc đàm phán khác vẫn chưa chắc chắn. Nhật Bản đã phản ứng kiên quyết, với việc Thủ tướng Shigeru Ishiba tuyên bố rằng Tokyo "sẽ bảo vệ lợi ích quốc gia bằng mọi giá", thể hiện sự phản kháng đối với các yêu cầu của Washington. Trong khi đó, Tổng thống Hàn Quốc Lee Jae Myung cho biết hôm thứ Năm rằng các cuộc đàm phán đang có vẻ khó khăn và ông không thể nói liệu các cuộc đàm phán có kết thúc vào thứ Ba tuần tới hay không, trong khi các quan chức Đức đang thúc giục hành động nhanh chóng để tránh gián đoạn các lĩnh vực xuất khẩu quan trọng. Mối đe dọa thuế quan đang rình rập đang làm gia tăng thêm lo lắng về thương mại toàn cầu và khiến thị trường luôn trong tình trạng căng thẳng.
• Căng thẳng thương mại giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc có dấu hiệu dịu bớt sau khi Washington dỡ bỏ các hạn chế xuất khẩu quan trọng đối với phần mềm thiết kế chip và các lô hàng etan. Các công ty Hoa Kỳ như Synopsys, Cadence và Siemens đã được phép tiếp tục bán các công cụ Tự động hóa thiết kế điện tử (EDA) cho khách hàng Trung Quốc, trong khi các quy tắc cấp phép xuất khẩu etan đã được bãi bỏ, mở lại luồng thương mại lớn đã bị đình trệ vào tháng 6. Sự thay đổi chính sách này diễn ra sau động thái của Trung Quốc nhằm nới lỏng các hạn chế đối với xuất khẩu đất hiếm, báo hiệu một bước tiến chung hướng tới bình thường hóa thương mại. Trong khi các vấn đề rộng hơn vẫn chưa được giải quyết, những hành động mới nhất đã thúc đẩy sự lạc quan xung quanh quan hệ Hoa Kỳ - Trung Quốc.
• Dự luật "One Big Beautiful Bill" bao gồm thuế và chi tiêu toàn diện đã được Hạ viện thông qua trong tuần này nhưng vẫn còn trên nền tảng không chắc chắn khi các chia rẽ nội bộ của Đảng Cộng hòa ngày càng gia tăng. Trong khi dự luật đã vượt qua một rào cản thủ tục quan trọng với số phiếu 219–213, một số nhà lập pháp của Đảng Cộng hòa đã nêu lên mối quan ngại về việc cắt giảm chi tiêu sâu, thâm hụt gia tăng và phản ứng dữ dội tiềm tàng trước cuộc bầu cử vào tháng 11. Bất chấp áp lực mạnh mẽ từ Tổng thống Hoa Kỳ Trump, người đã thúc giục thông qua nhanh chóng để đáp ứng thời hạn tự áp đặt là ngày 4 tháng 7, sự phản đối từ những người bảo thủ về tài chính có thể trì hoãn hoặc làm chệch hướng phê duyệt cuối cùng. Tính đến thời điểm báo chí đưa tin, Hạ viện vẫn đang tranh luận về gói này và các nhà đầu tư đang theo dõi chặt chẽ kết quả, xét đến tác động tiềm tàng của nó đối với mức nợ liên bang và tâm lý thị trường nói chung.
• Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng gần 6 điểm cơ bản lên 4,34% vào thứ năm sau báo cáo việc làm mạnh hơn dự kiến.
• Bên cạnh báo cáo NFP mạnh mẽ, Đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần giảm xuống còn 233.000, mức thấp nhất trong sáu tuần và thấp hơn kỳ vọng là 240.000, làm nổi bật sức mạnh liên tục của thị trường lao động. Đồng thời, Thu nhập trung bình theo giờ tăng 0,2% trong tháng 6, thấp hơn một chút so với dự kiến ​​là 0,3%, cho thấy áp lực tiền lương nhẹ nhàng hơn. Trong khi việc không đạt được thu nhập làm dịu đi mối lo ngại về lạm phát, thì khả năng phục hồi chung trong dữ liệu việc làm đã làm giảm tính cấp thiết của việc cắt giảm lãi suất của Fed vào tháng 7, giúp đồng đô la Mỹ lấy lại đà tăng.
• Nhìn về phía trước, sự chú ý chuyển sang báo cáo Chỉ số quản lý mua hàng (PMI) của ISM Services, dự kiến ​​công bố vào cuối ngày thứ Năm. Thị trường dự đoán hoạt động của khu vực dịch vụ sẽ có sự cải thiện nhẹ, với dự báo chỉ ra mức đọc gần 50,5, cao hơn một chút so với ngưỡng suy giảm là 50. Một bản in mạnh hơn dự kiến ​​có thể củng cố niềm tin vào triển vọng kinh tế của Hoa Kỳ và hỗ trợ thêm cho đồng đô la Mỹ.

Phân tích kỹ thuật: DXY vật lộn gần ngưỡng kháng cự quan trọng sau khi phá vỡ mô hình nêm

Chỉ số Dollar Index (DXY) gần đây đã phá vỡ dưới mô hình nêm giảm dần. Sau khi phá vỡ, chỉ số hiện đang lơ lửng trong một giai đoạn hẹp, giới hạn trong phạm vi giữa khoảng 96,40 và 97,15, cho thấy sự tạm dừng tạm thời trong đợt bán tháo. Chỉ số hiện đang cố gắng phục hồi nhẹ và dường như đang kiểm tra lại ranh giới dưới của nêm bị phá vỡ gần 96,80–97,00. Khu vực này, trước đây đóng vai trò là hỗ trợ, hiện đang đóng vai trò là kháng cự. Chỉ số vẫn đang giao dịch dưới Đường trung bình động hàm mũ (EMA) 9 ngày ở mức 97,25, củng cố thiết lập giảm giá trừ khi người mua xoay sở để giành lại mức đó với động lực mạnh.

Các chỉ báo động lượng cũng ủng hộ ý tưởng về sự hợp nhất. Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) đang ở gần mức 31,49, cho thấy động lượng yếu đang giảm nhẹ từ vùng quá bán. Tỷ lệ thay đổi (ROC) ở mức -1,98 vẫn âm, nhưng đang đi ngang, phù hợp với chuyển động đi ngang của giá. Tóm lại, Chỉ số đô la Mỹ đang trong nỗ lực phục hồi trong phạm vi sau sự cố, nhưng không có chất xúc tác mạnh hoặc sự theo dõi tăng giá, rủi ro vẫn nghiêng về phía giảm. Một sự phá vỡ rõ ràng dưới 96,60 có thể tiếp tục xu hướng giảm, trong khi đóng cửa trên 97,25 có thể gợi ý về sự ổn định trong ngắn hạn.

Vishal Chaturvedi