Đồng đô la vẫn đang dao động qua lại giữa được ưa chuộng và bị xa lánh

Triển vọng

Hôm nay chúng ta có PMI của Hoa Kỳ, nhưng chúng không có khả năng có nhiều ảnh hưởng. Một số liệu tiêu cực sẽ được phe cánh hữu phân tích thành tin tốt và phe cánh tả phân tích thành tin xấu và sự diệt vong. Trên thực tế, sản xuất chỉ chiếm một phần nhỏ trong GDP của Hoa Kỳ. Dịch vụ có thể đáng được chú ý hơn, nhưng PMI đang mất dần sức hấp dẫn, ít nhất là ở Hoa Kỳ. Số liệu của Philly Fed ngày hôm qua cho thấy sản xuất đã giảm mạnh nhất trong gần năm năm vào tháng 2, nhưng đó không phải là tin tức hàng đầu bạn phải đi tìm nó.

Ngạc nhiên chưa! Tư duy kinh tế cơ bản có thể đánh bại Trump, ít nhất là đôi khi. Hôm qua chúng ta đã thấy một số bản tin nêu tên “lạm phát đình trệ” trong tâm trí người tiêu dùng. Trên thị trường tài chính, việc không có cuộc thảo luận thuế quan mới bị đổ lỗi cho hiệu suất tệ hại của đồng đô la. Đây là chủ nghĩa ngắn hạn tệ nhất. Nó cũng là sự lệch lạc. Thuế quan không tốt cho nền kinh tế, nhưng cũng làm tăng rủi ro, và việc tránh rủi ro lại tốt cho đồng đô la. Bah.

Nhìn vào bức tranh toàn cảnh, nền kinh tế Hoa Kỳ nổi bật là quốc gia dẫn đầu trong quá trình phục hồi sau Covid. Một số quốc gia chỉ mới bắt đầu, gần 5 năm sau, quay trở lại mức tăng trưởng trước đại dịch, đặc biệt là Vương quốc Anh. Do cuộc xâm lược Ukraine của Nga và các vấn đề về nguồn cung và chi phí năng lượng sau đó, Châu Âu vẫn đang phải vật lộn. Nhưng giờ đây, mối đe dọa của Trump về việc phá hủy nền kinh tế Hoa Kỳ có thể dựng nên một bức tường gạch khổng lồ trước sự tăng trưởng của Hoa Kỳ. Chúng ta có thể đã thấy điều đó rồi.

Dự báo

Đồng đô la vẫn đang dao động qua lại giữa được ưa chuộng và bị xa lánh. Điều này có chút ngạc nhiên vì rủi ro đang tăng lên mức cao. Nhưng đó chủ yếu là rủi ro chính trị vẫn chưa chuyển thành dữ liệu kinh tế cứng . Và không chỉ riêng Hoa Kỳ. Ở Anh, có rất nhiều bất bình về kế hoạch tài chính bất khả thi và ở Đức, cuộc bầu cử sắp tới có thể gây xáo trộn EU và các hiệp ước khác nhau của EU. Pháp và Canada không có lãnh đạo và cuộc bầu cử còn rất xa.

Chúng tôi tiếp tục nghĩ rằng đồng đô la sẽ chao đảo và thất bại cho đến khi lợi suất ngừng giảm và hoàn thành sứ mệnh hiển nhiên của chúng là phản ánh lạm phát thực tế và dự kiến. Không ai biết khi nào điều đó sẽ xảy ra. Còn một tuần nữa trước khi chúng ta có được số liệu PCE, và ngay cả những số liệu đó cũng chỉ là quá khứ.

Tin tức: Tuần tới chúng ta sẽ biết kết quả của cuộc tổng tuyển cử Đức vào Chủ Nhật. Báo chí chính thống FT, Bloomberg không vui. Bloomberg: “Hệ thống chính trị của Đức đang chịu sức ép khi một đảng dân tộc cực hữu trỗi dậy trong các cuộc thăm dò. Cuộc bầu cử Chủ Nhật có thể là cơ hội cuối cùng để các đảng chính thống chứng minh rằng họ có thể sửa chữa những sai lầm trong quá khứ và hợp tác với nhau.”

Trong khi phần lớn chương trình nghị sự cực hữu là đáng khinh bỉ, thì không sai khi nói đến việc bãi bỏ quy định và các biện pháp khác để thúc đẩy đầu tư vốn. Không rõ đồng euro có bị ảnh hưởng khi thắng không. Nhưng cũng không rõ liệu đầu tư vào cường quốc công nghiệp có phải là câu trả lời hay không. Sức khỏe của nền kinh tế Trung Quốc, nước nhập khẩu hàng đầu, cũng có ý nghĩa rất lớn. Và Trung Quốc đã trở thành đối thủ cạnh tranh công nghiệp cũng như là nước nhập khẩu hàng đầu.

Bạn có thể phát điên khi đọc những sự kết hợp vô tận của các đảng phái khác nhau có thể tạo nên một liên minh. Việc không rõ ràng về mặt trận liên minh chắc chắn là một điều tiêu cực đối với đồng euro.

Tin tức: Một loạt các cuộc thăm dò chính trị vào thứ Tư và ngày hôm qua cho thấy sự không tán thành của công chúng đối với Trump, những người theo ông và các chính sách của ông trong tháng đầu tiên là rất cao và đang gia tăng. (Sự không tán thành cao nhất là Musk và cuộc tiếp quản Gaza.) Đây cũng là điều chưa từng có trong lịch sử trong hơn 70 năm các cuộc thăm dò về sự chấp thuận của tổng thống. Và đó là TẤT CẢ các cuộc thăm dò - Gallup, IPSOS, Quinnipiac, Reuters, CNN và có thể là một vài cuộc thăm dò khác. Nhà phân tích Maddow cho rằng đó là nỗ lực của Trump nhằm giết chết nền dân chủ một cách nhanh chóng, giống như tất cả những nhà độc tài giỏi đều làm. Sự bù đắp có thể không chỉ là sự phản đối của đảng Dân chủ, mà còn bởi ngày càng nhiều đảng viên Cộng hòa lắng nghe các cử tri của họ và lo lắng về cơ hội tái đắc cử của chính họ nếu họ vẫn tiếp tục ngoan cố chấp nhận.

Tidbit: Trong một cuộc phỏng vấn của NYT với Tom Friedman, đây là một số bình luận gây sốc. Trump đang làm rung chuyển bảng toàn cầu và nó cần phải được làm rung chuyển. "Tại sao vẫn còn người tị nạn Palestine sau 75 năm kể từ khi Israel ra đời?" Đối với việc chia cắt châu Âu như thể mỗi quốc gia có một cửa hàng bán lẻ tại Trump Tower, thì việc chia cắt EU sẽ mang lại sự bất ổn to lớn. "EU là cánh tay phải của chúng ta trên thế giới." [Chúng ta sẽ nói đó là Vương quốc Anh, nhưng không sao cả.]

Và tại sao Trump lại tham gia cùng Putin? Trong số những lý do khác, đó là để hạ giá dầu bằng cách dỡ bỏ lệnh trừng phạt và làm hài lòng cử tri Mỹ. Bỏ qua việc Putin đã đánh giá sai cuộc xâm lược Ukraine gây thiệt hại lớn cho nền kinh tế Nga. Không ai trong số họ quan tâm đến người dân Nga.

Thuế quan của Trump và các kế hoạch khác sẽ phá hủy nền kinh tế Hoa Kỳ. "Họ nói rằng thị trường là một cỗ máy bỏ phiếu và sau đó là một cỗ máy cân. Và khi bạn cân trọng lượng của những thứ này, chúng không cộng lại. … Trump đang lái xe, tất cả chúng ta đều ngồi ở ghế sau, và tôi nghĩ ông ấy đang đâm đầu vào tường."

Sự nịnh hót hèn nhát của Quốc hội là một sự ô nhục. Thật kinh khủng khi ủng hộ đất nước chúng ta thất bại để được cứu chuộc. "Vì vậy, lần đầu tiên ông ta đã vi phạm luật pháp, và lần này ông ta phá hủy các chuẩn mực, và khi chúng ta hoàn thành, sẽ không còn gì nữa." Trump chiếm Greenland và Tập chiếm Đài Loan, rồi sau đó thì sao?

Barbara Rockefeller