Đồng Euro tăng giá theo đồng Đô la khi bản đồ dầu mỏ thay đổi

Cổ phiếu châu Á tăng điểm cùng nhịp với đà tăng của cổ phiếu công nghệ Mỹ đêm qua, tương tự như đà tăng mạnh mẽ của Phố Wall nhờ cổ phiếu chip. Nhật Bản dẫn đầu đà tăng, với chỉ số Nikkei không chỉ đạt mức cao mới mà còn viết lại lịch sử. Đằng sau đó là gì? Một luồng gió thuận mạnh mẽ từ những quyết định thận trọng của Fed , kết quả kinh doanh ấn tượng, và động lực từ AI đang chứng tỏ sức bật bền bỉ trước sức ép.

Nhưng cổ phiếu không phải là thị trường duy nhất theo dõi diễn biến trên bàn cờ. Các nhà giao dịch ngoại hối đã phấn chấn trước tin đồn về một cuộc gặp Trump-Putin tiềm năng - một âm mưu ngoại giao gây chú ý không chỉ trên các tít báo. Đồng euro đã tăng giá nhẹ nhờ khả năng tan băng, nhưng thị trường thực sự cần theo dõi có lẽ là dầu thô, nơi địa chính trị luôn là chất xúc tác dễ bùng nổ hơn.

Nga vẫn là một cường quốc dầu mỏ, và bất kỳ sự leo thang nào trong việc thực thi các lệnh trừng phạt - đặc biệt là đối với dòng chảy dầu mỏ sang Ấn Độ - có thể làm thay đổi hoàn toàn động lực dầu thô toàn cầu chỉ sau một đêm. Khoảng 10% lượng dầu nhập khẩu toàn cầu vẫn có nguồn gốc từ Moscow, trong đó Ấn Độ hiện đang hấp thụ hơn 40% tổng lượng dầu nhập khẩu đó. Nhưng Ấn Độ không chỉ là một bên nhận dầu - họ còn là một nhà chế biến, một nhà lọc dầu, và một trung gian thông minh, với lượng dầu xuất khẩu cung cấp cho các nhà máy lọc dầu của châu Âu. Nếu những dòng chảy này bị gián đoạn, trực tiếp hay gián tiếp, thì biến động giá dầu sẽ rất đáng kể. Ngay cả khi kết quả đó vẫn còn xa so với kịch bản cơ bản, thì tiềm năng này cũng củng cố thêm tính nhạy cảm của thị trường.

Dữ liệu theo dõi tàu thuyền đã hé lộ sự chuyển hướng tinh vi: Bloomberg cho thấy lượng dầu thô Nga được vận chuyển trực tiếp đến Ấn Độ đang giảm, đồng thời các điểm đến "Châu Á khác" cũng tăng. Dầu mỏ vẫn tìm được đường đi - dù có bị trừng phạt hay không. Thanh khoản thị trường chợ đen khiến việc thực thi pháp luật trở nên mơ hồ hơn là thực tế, nhưng ngay cả ảo tưởng cũng có thể thay đổi tâm lý.

Trong khi đó, nền tảng của đồng đô la tiếp tục xuất hiện những vết nứt. Những lời bàn tán ngày càng tăng về tính độc lập của Fed, sự hoài nghi về dữ liệu do chính phủ báo cáo, và sự hào phóng tài khóa thiếu kiểm soát đang khiến đồng bạc xanh phải được theo dõi sát sao. Vòng xoáy mới nhất của sự khó lường kiểu Trump - dù nhắm vào Cục Thống kê Lao động hay Tòa nhà Eccles - chỉ càng đổ thêm dầu vào lửa. Những lời lẽ hùng biện của ông đã khơi dậy nỗi lo về một Fed bị chính trị hóa và làm dấy lên những cuộc tranh luận rộng rãi hơn về tính chính trực của việc quản lý vĩ mô Hoa Kỳ.

Với lợi suất trái phiếu dài hạn tăng cao hơn nhờ mức chênh lệch kỳ hạn lớn hơn và các kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Hoa Kỳ đang dần được hé lộ, con đường ít kháng cự nhất đối với đồng đô la vẫn có thể thấp hơn. Chúng tôi tiếp tục kỳ vọng EURUSD sẽ tăng từ đây, với mục tiêu hàng tuần 1,1700 trong tầm tay. Fed ôn hòa, giá năng lượng châu Âu giảm nhẹ, và uy tín phục hồi của ECB tạo nên động lực mạnh mẽ cho đồng tiền chung và các yếu tố vĩ mô dường như đang cùng chiều với nhau.

Stephen Innes