Đồng Franc Thụy Sĩ mạnh lên khi lạm phát giảm tại Mỹ gây áp lực lên đồng Đô la Mỹ.

• Lạm phát tại Mỹ giảm và giá bán buôn ổn định đang gây áp lực lên đồng đô la Mỹ.
• Kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất trong tháng 9 giảm xuống gần 35%.
• Lạm phát ở Thụy Sĩ giảm xuống còn 0,4%, mặc dù việc Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) tăng lãi suất vẫn được phản ánh trong giá cả dài hạn.

USD/CHF đã chấm dứt chuỗi tăng giá bốn ngày liên tiếp, giao dịch quanh mức 0.8140 trong phiên giao dịch châu Á ngày thứ Sáu. Cặp tiền tệ này giảm nhẹ khi đồng đô la Mỹ (USD) chịu áp lực giảm giá sau báo cáo lạm phát của Mỹ thấp hơn dự kiến.

Sự chú ý của thị trường hiện đang chuyển sang dữ liệu Doanh số bán lẻ tháng 7 của Mỹ, dự kiến ​​được công bố vào cuối ngày hôm nay. Thêm vào bức tranh lạm phát rộng hơn, Cục Thống kê Lao động báo cáo rằng chi phí bán buôn hàng hóa và dịch vụ của Mỹ không thay đổi trong tháng 7, giảm mạnh hơn mức tăng trưởng dự kiến ​​0,2%, sau khi điều chỉnh giảm xuống 0,1% trong tháng 6. Loại trừ các thành phần thực phẩm và năng lượng dễ biến động, Chỉ số Giá sản xuất (PPI) cốt lõi tăng 0,2%, thấp hơn một chút so với kỳ vọng của thị trường là 0,3%. Tính theo năm, PPI tổng thể tăng 4,7% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 7, trong khi PPI cốt lõi tăng 4,2% trong cùng kỳ.

Các chỉ số lạm phát giảm dần này đã làm thay đổi kỳ vọng về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang . Theo công cụ CME FedWatch, thị trường hiện đang dự báo xác suất tăng lãi suất của Mỹ tại cuộc họp tháng 9 sắp tới là 34,8%, giảm từ 40% ngay sau khi dữ liệu chỉ số giá sản xuất (PPI) được công bố.

Trong khi đó, áp lực lạm phát ở Thụy Sĩ cũng đã giảm bớt. Lạm phát của Thụy Sĩ đã giảm xuống 0,4% trong tháng 7 từ mức 0,5%, mức thấp nhất trong bốn tháng, cho thấy tác động hạn chế của giá năng lượng tăng cao do căng thẳng địa chính trị. Mức thấp hơn này trái ngược với dự báo của Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) về sự gia tăng nhẹ lạm phát trong ngắn hạn, sau quyết định gần đây của ngân hàng này về việc giữ lãi suất chính sách ở mức 0%.

Nhiều người dự đoán Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) sẽ giữ nguyên lãi suất vay trong suốt năm nay, coi việc cắt giảm lãi suất thêm nữa là một trường hợp bất ngờ chứ không phải là kịch bản cơ bản, vì các ngân hàng Thụy Sĩ không chịu thiệt hại nghiêm trọng nào. Mặc dù hầu hết các nhà kinh tế không dự đoán SNB sẽ tăng lãi suất lần đầu tiên cho đến đầu năm 2028, thị trường tiền tệ vẫn đang dự báo khả năng tăng lãi suất sớm nhất là vào tháng 3 năm 2027.

Tình trạng suy yếu của đồng franc được dự báo sẽ tiếp diễn khi Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) tiếp tục kiểm soát rủi ro lạm phát.

Các nhà phân tích tại OCBC lưu ý rằng “rủi ro lạm phát ngắn hạn vẫn còn hạn chế”, ngay cả khi sự mất giá gần đây của đồng Franc Thụy Sĩ cuối cùng có thể dẫn đến giá nhập khẩu cao hơn. Họ đánh giá rằng bất kỳ tác động nào như vậy “khó có thể được cảm nhận trong ít nhất hai quý nữa”, và nhấn mạnh rằng áp lực giá cả trong nước “vẫn ở mức thấp và dưới mức giữa của phạm vi ổn định giá 0-2% của Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB), củng cố kỳ vọng rằng SNB có thể đủ kiên nhẫn trong chính sách và chấp nhận sự suy yếu hơn nữa của đồng Franc.

Akhtar Faruqui