Đồng franc Thụy Sĩ ổn định khi đồng đô la Mỹ giữ vững giá trị sau những dữ liệu kinh tế tích cực.

• Tỷ giá USD/CHF duy trì ổn định sau khi dữ liệu lạm phát mạnh mẽ làm dấy lên kỳ vọng về một đợt tăng lãi suất nữa của Fed.
• Những tiến triển ngoại giao giữa Iran và Oman giúp giảm bớt căng thẳng ở Trung Đông và áp lực lạm phát trong ngắn hạn.
• Chỉ số kỳ vọng ZEW của Thụy Sĩ trong tháng 8 đã tăng vọt lên 12,1, đánh dấu hai tháng phục hồi kinh tế liên tiếp.

USD/CHF duy trì ổn định sau khi tăng 0,5% vào ngày hôm trước, giao dịch quanh mức 0,8050 trong phiên giao dịch châu Á ngày thứ Năm. Cặp tiền tệ này vẫn dao động trong phạm vi hẹp do đồng đô la Mỹ (USD) mạnh mẽ giữ vững vị thế, được củng cố bởi các dữ liệu kinh tế tích cực.

Chỉ số giá PCE tháng 7 tăng tốc lên 0,2% so với tháng trước, vượt nhẹ mức dự báo 0,1%, trong khi tỷ lệ hàng năm leo lên 3,7%. Sự tăng đột biến bất ngờ này đã củng cố dự đoán của thị trường rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có thể thực hiện một đợt tăng lãi suất cuối cùng trước cuối năm, khiến các nhà đầu tư háo hức chờ đợi những tín hiệu chính sách từ lãnh đạo Fed tại hội nghị chuyên đề Jackson Hole sắp tới.

Tâm lý thị trường nói chung cũng đang dần phản ánh những thay đổi về địa chính trị và tài chính. Giá dầu thô tiếp tục giảm sau những tiến triển ngoại giao ở Trung Đông, nơi Iran và Oman đạt được thỏa thuận về vùng biển và chia sẻ doanh thu dọc eo biển Hormuz, làm giảm bớt lo ngại lạm phát trước mắt.

Đồng thời, việc giám sát tài chính cũng gia tăng đối với kế hoạch tăng gấp đôi mua lại trái phiếu của Bộ Tài chính Hoa Kỳ - một động thái bị nhà đầu tư tỷ phú Stanley Druckenmiller chỉ trích gay gắt vì gây tổn hại đến uy tín thị trường và bỏ lỡ cơ hội cải cách nợ công có ý nghĩa.

Theo khảo sát ZEW mới nhất, triển vọng kinh tế Thụy Sĩ cho thấy khả năng phục hồi đáng kể. Chỉ số kỳ vọng đã tăng lên 12,1 trong tháng 8 năm 2026, tiếp nối mức 10,0 của tháng 7, đánh dấu tháng thứ hai liên tiếp ở mức tích cực và là mức cao thứ hai kể từ đầu năm 2025. Cùng với sự gia tăng của chỉ số điều kiện hiện tại lên 8,8, dữ liệu cho thấy môi trường trong nước đang dần được cải thiện, ngay cả khi tâm lý kinh tế phân cực và ngày càng ít nhà phân tích dự đoán tình hình sẽ trì trệ trong sáu tháng tới.

Triển vọng của đồng franc bị đặt dấu hỏi khi kỳ vọng về việc Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) tăng lãi suất trái ngược với lạm phát thấp.

Các nhà phân tích tại Commerzbank nhấn mạnh sự khác biệt ngày càng lớn giữa định giá thị trường và những bình luận gần đây về lộ trình chính sách của Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB). Họ lưu ý rằng “vài tuần trước, các báo cáo cho thấy SNB có thể giữ nguyên lãi suất cho đến cuối năm 2027”. Tuy nhiên, “thị trường vẫn đang định giá cho đợt tăng lãi suất đầu tiên vào giữa năm 2027”, một kịch bản mà Commerzbank cho rằng “có vẻ khó xảy ra, xét theo xu hướng lạm phát hiện tại”.

Akhtar Faruqui