Đồng Franc Thụy Sĩ suy yếu trong khi đồng Đô la Mỹ mạnh lên do kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất.

• Tỷ giá USD/CHF tăng khi dữ liệu việc làm khả quan hơn của Mỹ làm tăng kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ tăng lãi suất vào tháng 9.
• Số lượng việc làm ngoài nông nghiệp tăng mạnh 162.000, trong khi tỷ lệ thất nghiệp giữ ổn định ở mức 4,1% và tốc độ tăng lương giảm nhẹ.
• Lạm phát gia tăng ở Thụy Sĩ và tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ đang thúc đẩy kỳ vọng về việc Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) tăng lãi suất sớm hơn dự kiến.

USD/CHF tăng ngày thứ hai liên tiếp, giao dịch quanh mức 0.8110 trong giờ giao dịch châu Á ngày thứ Hai. Cặp tỷ giá này tăng giá khi đồng đô la Mỹ (USD) phục hồi sau những tổn thất trong ngày, được thúc đẩy bởi dữ liệu việc làm của Mỹ (Mỹ) tốt hơn dự kiến, làm dấy lên kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sắp tăng lãi suất.

Theo Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ, số lượng việc làm phi nông nghiệp trong tháng 8 đã tăng 162.000, vượt xa dự báo 56.000. Trong khi đó, tỷ lệ thất nghiệp giữ ổn định ở mức 4,1%, và tốc độ tăng trưởng tiền lương hàng năm giảm ít hơn dự kiến ​​ở mức 3,1%. Sau những số liệu này, các nhà giao dịch nhanh chóng dự đoán chính sách tiền tệ thắt chặt hơn, với công cụ CME FedWatch cho thấy xác suất 58,3% về việc Fed sẽ tăng lãi suất 25 điểm cơ bản trong tháng 9.

Thêm vào đó, đồng đô la Mỹ nhận được sự hỗ trợ khi giá dầu thô tăng cao làm dấy lên lo ngại về áp lực lạm phát tái bùng phát sau leo ​​thang địa chính trị giữa Mỹ và Iran vào cuối tuần qua. Xung đột leo thang sau khi Mỹ nhắm mục tiêu vào ba tàu chở dầu của Iran để đáp trả các cuộc tấn công tên lửa vào tàu chiến của nước này, dẫn đến việc Tehran thiết lập một vùng hạn chế mới xung quanh eo biển Hormuz.

Đồng Franc Thụy Sĩ (CHF) đang mất dần sức hấp dẫn với vai trò là đồng tiền tài trợ cho các giao dịch chênh lệch lãi suất, chủ yếu do những lo ngại về lạm phát ngày càng gia tăng, dẫn đến tâm lý thị trường thắt chặt. Lạm phát ở Thụy Sĩ đã tăng gấp đôi trong tháng 8, trong khi tăng trưởng kinh tế hàng quý tăng tốc lên mức cao nhất trong gần 5 năm. Những chỉ số kinh tế mạnh mẽ đáng ngạc nhiên này đã làm dấy lên kỳ vọng rằng Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) có thể buộc phải tăng lãi suất sớm hơn dự kiến.

Các nhà phân tích tại Brown Brothers Harriman nhấn mạnh rằng dữ liệu mới nhất của Thụy Sĩ đã mang lại một bất ngờ tích cực rõ rệt, với chỉ số CPI tổng thể tăng lên “0,8% so với cùng kỳ năm trước (dự báo: 0,5% so với cùng kỳ năm trước) so với 0,4% trong tháng 7”. Họ lưu ý rằng điều này khiến lạm phát tổng thể “cao nhất kể từ tháng 9 năm 2024 và cao hơn dự báo quý 3 của Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) là 0,6% so với cùng kỳ năm trước”, củng cố kỳ vọng rằng SNB có thể cần phải tiếp tục cảnh giác với áp lực giá cả. BBH cũng chỉ ra rằng động lực giá cả cơ bản đã được củng cố, khi “lạm phát CPI cốt lõi cũng gây bất ngờ khi tăng lên 0,4% so với cùng kỳ năm trước (dự báo: 0,3%), sau bốn lần liên tiếp đạt mức 0,3%”, nhấn mạnh sự gia tăng dần dần nhưng đáng chú ý của đà lạm phát cốt lõi.

Bất chấp những tín hiệu kinh tế cứng rắn này, các dự báo từ các tổ chức vẫn thận trọng hơn đáng kể về lộ trình chính sách tiền tệ trước mắt. Một cuộc khảo sát gần đây của Hiệp hội Ngân hàng Thụy Sĩ cho thấy tất cả các ngân hàng tham gia khảo sát đều kỳ vọng Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) sẽ giữ lãi suất chính sách ổn định ở mức 0% cho đến cuối năm. Thị trường tài chính hiện đang dự đoán đợt tăng lãi suất đầu tiên vào tháng 6 năm 2027, trong khi đa số các nhà kinh tế dự báo rằng ngân hàng trung ương sẽ hoãn đợt tăng lãi suất đầu tiên cho đến đầu năm 2028.

Akhtar Faruqui