Đồng Franc Thụy Sĩ vẫn ổn định trong bối cảnh nhu cầu tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn.

• Đồng Franc Thụy Sĩ mạnh lên do sự thận trọng của thị trường và kỳ vọng về bế tắc chính trị thúc đẩy nhu cầu tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn.
• Đà tăng giá của đồng đô la Mỹ vẫn còn hạn chế do lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ giảm và các dự đoán về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất được thu hẹp.
• Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) dự kiến ​​sẽ giữ nguyên lãi suất khi Chủ tịch Schlegel xác nhận áp lực lạm phát ở Thụy Sĩ vẫn được kiềm chế.

USD/CHF duy trì ở mức ổn định sau khi phục hồi phần nào mức giảm trong ngày, giao dịch quanh mức 0.8170 trong phiên giao dịch châu Á ngày thứ Sáu. Cặp tỷ giá này đã thu hẹp bớt mức giảm trong ngày khi đồng đô la Mỹ (USD) nhận được sự hỗ trợ trong bối cảnh thị trường thận trọng. Các nhà đầu tư đang chờ đợi báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP) sắp tới của Mỹ, dự kiến ​​sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc định hình kỳ vọng của thị trường đối với quyết định chính sách tháng 12 của Cục Dự trữ Liên bang (Fed).

Tuy nhiên, đà tăng giá của đồng đô la Mỹ có thể bị hạn chế do lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ giảm. Chiến thắng áp đảo của đảng Dân chủ đã kéo giá dầu xuống thấp hơn do suy đoán rằng cuộc bầu cử sẽ đẩy nhanh việc chấm dứt chiến tranh Iran, điều này cũng khiến các nhà giao dịch giảm bớt đặt cược vào việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất. Theo công cụ FedWatch của CME, thị trường hiện đang định giá gần 70,9% khả năng Fed sẽ tăng lãi suất vào tháng 12. Hơn nữa, chiến thắng của đảng Dân chủ đã làm dấy lên kỳ vọng về tình trạng bế tắc chính trị ở Washington, điều này có thể hạn chế chi tiêu của chính phủ và cuối cùng dẫn đến tăng trưởng kinh tế chậm hơn.

Đồng franc Thụy Sĩ (CHF) mạnh lên khi chiến thắng áp đảo của đảng Dân chủ làm dấy lên kỳ vọng về việc siết chặt quy định đối với việc phát triển trí tuệ nhân tạo (AI) và thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn. Kết quả này cũng có thể dẫn đến bế tắc chính trị và làm tăng khả năng thắt chặt chi tiêu ở Mỹ. Tuy nhiên, nhu cầu trú ẩn an toàn cao hơn có thể khiến các nhà giao dịch đảo ngược các giao dịch chênh lệch lãi suất được tài trợ bằng franc, vốn trước đây đã hưởng lợi từ sự chênh lệch lãi suất ngày càng lớn với Mỹ và gây áp lực mạnh lên đồng CHF. Chi phí vay của Thụy Sĩ đã duy trì ở mức thấp nhất thế giới trong hơn một năm, khiến đồng franc trở thành một loại tiền tệ hấp dẫn để tài trợ cho các khoản đầu tư có lợi suất cao hơn.

Nhìn về phía trước, Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) dự kiến ​​sẽ không tăng lãi suất trong thời gian ngắn sắp tới. Quan điểm này càng được củng cố bởi nhận xét của Chủ tịch Schlegel, người đã khẳng định rằng áp lực lạm phát ở Thụy Sĩ vẫn được kiềm chế. Mặc dù lạm phát ở Thụy Sĩ đã tăng trong tháng 10 do chi phí năng lượng tăng cao và đồng franc yếu hơn, nhưng sự tăng giá sau đó của đồng tiền này có thể giúp giảm bớt áp lực chi phí nhập khẩu.

Các nhà phân tích tại UOB Group duy trì quan điểm thận trọng, tiêu cực đối với tỷ giá USD/CHF trong vòng một đến ba tuần tới, lưu ý rằng cặp tỷ giá này vẫn chưa hoàn toàn xác nhận khả năng giảm sâu hơn. Họ nhắc lại rằng, “theo quan điểm tiêu cực về USD của chúng tôi từ cuối tuần trước, chúng tôi đã nhấn mạnh hôm qua rằng USD 'phải phá vỡ và giữ vững dưới mức 0.8140 trước khi có thể kỳ vọng giảm thêm.' Chúng tôi cũng nói thêm, 'mức tiếp theo cần theo dõi dưới 0.8140 là 0.8110.'”

Mặc dù tỷ giá USD/CHF đã "phá vỡ mức 0.8140", nhưng sau đó "đã bật tăng trở lại và đóng cửa ở mức 0.8168 (-0.46%)," có nghĩa là mức đóng cửa không xác nhận việc phá vỡ hoàn toàn mức kháng cự. Tuy nhiên, UOB chỉ ra rằng "do sự giảm mạnh xuống 0.8124, vẫn có khả năng USD sẽ kiểm tra mức 0.8110 trước khi rủi ro phục hồi tăng lên." Về phía tăng, họ nhấn mạnh rằng "việc phá vỡ mức 0.8205 (mức kháng cự mạnh hôm qua là 0.8220) sẽ đồng nghĩa với việc mức 0.8110 sẽ không thể đạt được," đánh dấu 0.8205 là rào cản quan trọng có thể loại bỏ kịch bản giảm giá ngay lập tức.

Akhtar Faruqui