Dòng vốn chảy vào ETF vàng đã chuyển sang âm nhẹ trong tháng 5.

Dòng vàng đổ vào các quỹ ETF phản ánh xu hướng giá vàng đi ngang và tương đối ổn định trong tháng 5. Theo nhận định của Hội đồng Vàng Thế giới, dòng vàng đã chuyển từ "dồi dào sang nhỏ giọt".

“Các nhà đầu tư ETF toàn cầu được hỗ trợ bằng vàng phần lớn vẫn đứng ngoài cuộc trong tháng 5 do giá vàng đi ngang và nhu cầu đối với các tài sản rủi ro tăng trở lại đã hạn chế nhu cầu.”

Trên phạm vi toàn cầu, lượng ETF nắm giữ giảm 16,2 tấn. Châu Âu là khu vực duy nhất ghi nhận dòng vốn chảy vào.

Tính đến cuối tháng 5, các quỹ ETF trên toàn cầu nắm giữ 4.121 tấn vàng, thấp hơn một chút so với mức cao kỷ lục 4.176 đô la đạt được vào ngày 26 tháng 2 năm nay.

Tính theo đô la Mỹ, các quỹ ETF toàn cầu đã giảm nhẹ 2 tỷ đô la. Dòng vốn ròng chảy ra đã làm giảm tổng tài sản được quản lý (AUM) của các quỹ được hỗ trợ bằng vàng xuống còn 604 tỷ đô la, giảm 2%.

Các quỹ ETF Bắc Mỹ báo cáo lượng vàng nắm giữ giảm 8,5 tấn, trị giá 1,1 tỷ đô la.

Dòng vốn ETF tại Bắc Mỹ đã giảm mạnh kể từ đợt giảm giá hồi tháng 3. Theo Hội đồng Vàng Thế giới, điều này cho thấy “ các nhà đầu tư đã đứng ngoài cuộc trong khi chờ đợi một chất xúc tác rõ ràng hơn ” .

“Bên cạnh diễn biến giá cả, chi phí cơ hội khi nắm giữ vàng cũng tăng lên trong bối cảnh đồng đô la Mỹ mạnh lên, lãi suất cao hơn và kỳ vọng điều chỉnh về lộ trình lãi suất tương lai của Mỹ. Những lo ngại về lạm phát liên quan đến xung đột Mỹ-Iran đã làm gia tăng sự không chắc chắn về triển vọng lãi suất, với một số nhà bình luận thị trường cho rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có thể cần duy trì chính sách thắt chặt lâu hơn.”

Như tôi đã lưu ý, luận điểm chính thống này dường như đang bỏ qua vấn đề "Hố đen nợ". Việc duy trì lãi suất ở mức thấp sẽ không dễ dàng như một số nhà phân tích vẫn nghĩ.

Các nhà phân tích của Hội đồng Vàng Thế giới chỉ ra rằng các quỹ ETF công nghệ đã lấn át các quỹ ETF vàng trên thị trường Bắc Mỹ.

Tình hình ở châu Âu lại khác. Các quỹ đầu tư bằng vàng tại EU báo cáo lượng vàng nắm giữ tăng thêm 1,2 tấn, trị giá 334 triệu đô la trong tháng trước.

Dòng vốn tích cực tại Anh và Đức đã bù đắp cho sự suy yếu ở các quốc gia châu Âu khác.

Theo Hội đồng Vàng Thế giới, nhu cầu tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn, được hỗ trợ bởi sự bất ổn chính trị và những lo ngại về tình hình tài chính của chính phủ, đã thúc đẩy đầu tư vào các quỹ ETF vàng tại Anh trong tháng trước.

“Đồng thời, nửa cuối tháng chứng kiến ​​lợi suất trái phiếu chính phủ Anh giảm – nhờ lạm phát thấp hơn và giá dầu giảm – điều này làm giảm chi phí cơ hội khi nắm giữ vàng và khuyến khích nhu cầu đối với các quỹ ETF trong nước.”

Tình hình tương tự cũng diễn ra ở Đức. Giá dầu giảm đã thúc đẩy sự lạc quan rằng Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) sẽ không tăng lãi suất.

Các quỹ châu Á đã bán ra 8,8 tấn vàng, trị giá 1,2 tỷ USD. Đây là lần giảm đầu tiên về lượng vàng nắm giữ trong các quỹ ETF châu Á kể từ tháng 8 năm ngoái.

Trung Quốc đã thúc đẩy dòng vốn chảy ra ngoài bằng đồng nhân dân tệ mạnh hơn và giá vàng trong nước giảm, cùng với sự lạc quan về thị trường chứng khoán, gây áp lực lên giá vàng.

Các quỹ đầu tư Ấn Độ cũng ghi nhận dòng vốn chảy ra ở mức khiêm tốn, chấm dứt chuỗi tích lũy vàng kéo dài 12 tháng. Phần lớn dòng vốn chảy ra trong tháng 5 diễn ra sau khi chính phủ Ấn Độ tăng thuế nhập khẩu vàng.

Lượng vàng nắm giữ của các quỹ ở các khu vực khác, bao gồm Úc và châu Phi, hầu như không thay đổi. Dòng tiền chảy ra từ Úc đã bù đắp cho dòng tiền chảy vào từ các quốc gia như Nam Phi.

ETF là một cách thuận tiện để các nhà đầu tư tham gia vào thị trường vàng, nhưng sở hữu cổ phần ETF không giống như nắm giữ vàng vật chất.

Các quỹ ETF có tính thanh khoản tương đối cao. Bạn có thể mua hoặc bán một quỹ ETF chỉ với vài cú nhấp chuột. Bạn không cần phải lo lắng về việc vận chuyển hoặc lưu trữ kim loại. Tóm lại, nó cho phép các nhà đầu tư tham gia thị trường vàng mà không cần phải mua từng ounce kim loại nguyên chất với giá giao ngay.

Vì bạn chỉ đang mua một con số trên máy tính, bạn có thể dễ dàng giao dịch cổ phiếu ETF của mình để lấy cổ phiếu khác hoặc tiền mặt bất cứ khi nào bạn muốn, thậm chí nhiều lần trong cùng một ngày. Nhiều nhà đầu tư đầu cơ tận dụng tính thanh khoản này.

Nhưng trong khi quỹ ETF vàng là một cách thuận tiện để giao dịch dựa trên giá vàng trên thị trường, bạn không thực sự sở hữu vàng vật chất. Bạn chỉ có giấy tờ. Và bạn cũng không chắc chắn rằng quỹ đó có đủ vàng thật hay không, đặc biệt là khi có dòng tiền chảy vào. Trong trường hợp như vậy, việc mua được kim loại vật chất thường gặp khó khăn hoặc bị chậm trễ.

Khối lượng giao dịch

Khối lượng giao dịch vàng tăng 3% so với tháng trước trong tháng 5, đạt 243 tỷ đô la mỗi ngày. Khối lượng này vẫn cao hơn khoảng 15% so với mức trung bình năm 2025. Theo Hội đồng Vàng Thế giới, điều này cho thấy thị trường vàng có tính thanh khoản dồi dào , bất chấp diễn biến giá vàng gần đây khá ổn định.

Hoạt động giao dịch trên sàn tăng 6% lên 175 tỷ đô la mỗi ngày. Theo Hội đồng Vàng Thế giới, “ Sự cải thiện khiêm tốn này được thúc đẩy bởi hoạt động giao dịch cao hơn trên sàn COMEX nhưng bị bù đắp một phần bởi sự sụt giảm khối lượng giao dịch trên Sàn Giao dịch Tương lai Thượng Hải .”

Khối lượng giao dịch phi tập trung (OTC) tăng nhẹ 1% lên 243 tỷ đô la mỗi ngày. Hoạt động OTC hiện cao hơn nhiều so với mức trung bình 180 tỷ đô la mỗi ngày của năm ngoái.

Lượng lệnh mua COMEX giảm nhẹ 2,5% trong tháng trước. Trong khi đó, vị thế quản lý tiền tăng trong ba trong bốn tuần của tháng Năm. Theo Hội đồng Vàng Thế giới , “Vị thế tiếp tục dao động ở mức trung lập khi các nhà đầu tư chờ đợi một chất xúc tác rõ ràng trong ngắn hạn, trong khi triển vọng cơ bản dài hạn vẫn không thay đổi.”