Đồng Yên Nhật đang ở gần mức thấp nhất trong bốn thập kỷ khi phe bán trở nên thận trọng trước nguy cơ can thiệp.

• Tỷ giá USD/JPY khó có thể tăng mạnh trong bối cảnh các tín hiệu cơ bản trái chiều.
• Rủi ro can thiệp đang cản trở phe bán khống JPY đặt thêm cược và kìm hãm giá giao ngay.
• Chênh lệch lãi suất lớn giữa Mỹ và Nhật Bản cùng với căng thẳng leo thang giữa Mỹ và Iran đang tạo động lực tích cực cho cặp tỷ giá này.

Cặp tỷ giá USD/JPY biến động nhẹ giữa mức tăng và giảm trong phiên giao dịch châu Á hôm thứ Hai và hiện đang giao dịch ở mức dưới 162,00 trong bối cảnh thanh khoản tương đối thấp do kỳ nghỉ lễ ở Nhật Bản. Tuy nhiên, giá giao ngay vẫn ở gần mức cao nhất trong bốn thập kỷ, đạt được hồi đầu tháng 7, mặc dù phe mua có vẻ do dự trong bối cảnh đồn đoán rằng chính quyền Nhật Bản sẽ can thiệp để hỗ trợ đồng Yên Nhật (JPY).

Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Satsuki Katayama hôm thứ Sáu cho biết chính phủ sẽ hành động quyết đoán bất cứ lúc nào nếu cần thiết. Bất chấp cảnh báo về khả năng can thiệp vào thị trường tiền tệ, đồng JPY vẫn tiếp tục gặp khó khăn trong việc thu hút người mua đáng kể trong bối cảnh chênh lệch lãi suất lớn giữa Nhật Bản và các nền kinh tế lớn khác, điều này khiến hoạt động giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade) vẫn diễn ra sôi nổi. Bên cạnh đó, rủi ro kinh tế bắt nguồn từ cuộc khủng hoảng Trung Đông tiếp tục làm suy yếu đồng JPY, cùng với sự tăng giá nhẹ của đồng đô la Mỹ (USD), tạo động lực tích cực cho cặp tỷ giá USD/JPY.

Do Nhật Bản phụ thuộc vào Trung Đông để cung cấp hơn 90% lượng dầu thô, các nhà đầu tư ngày càng lo ngại rằng nền kinh tế sẽ tiếp tục chịu áp lực do căng thẳng leo thang giữa Mỹ và Iran cũng như sự gián đoạn nguồn cung ở eo biển Hormuz. Trên thực tế, quân đội Mỹ cho biết họ đã tiến hành đêm tấn công thứ chín liên tiếp nhằm vào Iran, với mục đích làm suy yếu khả năng tấn công các tàu thương mại và thuyền viên dân sự đi qua tuyến đường thủy chiến lược này. Hơn nữa, các đồng minh của Mỹ trong khu vực đã báo cáo một làn sóng tấn công mới vào Chủ nhật, khiến các nhà giao dịch tiếp tục tính đến rủi ro địa chính trị.

Trong khi đó, căng thẳng giữa Mỹ và Iran có lợi cho đồng USD, vốn được xem là tài sản trú ẩn an toàn, giữa những lo ngại rằng giá dầu thô tăng cao sẽ làm gia tăng áp lực lạm phát và buộc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) phải áp dụng lập trường cứng rắn hơn. Theo công cụ FedWatch của CME Group, các nhà giao dịch vẫn đang tính đến khả năng Fed sẽ tăng lãi suất ít nhất một lần trong năm 2026. Điều này, đến lượt nó, có lợi cho phe mua USD và củng cố luận điểm về một đợt tăng giá ngắn hạn tiếp theo cho cặp USD/JPY. Do đó, bất kỳ đợt điều chỉnh giảm nào cũng có thể được coi là cơ hội mua vào và nhiều khả năng sẽ bị hạn chế.

Haresh Menghani