Đồng Yên Nhật giảm giá do nghi ngờ về việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tăng lãi suất, lo ngại về chính sách tài chính và tâm lý lạc quan về rủi ro.

• Đồng Yên Nhật sẽ gặp nguồn cung mới vào thứ Ba, tuy nhiên đà giảm vẫn được kiềm chế.
• Sự không chắc chắn về thời điểm tăng lãi suất tiếp theo của Ngân hàng Nhật Bản và tâm lý lạc quan về rủi ro đang làm suy yếu đồng JPY.
• Những lo ngại về sự can thiệp của chính phủ và quan điểm khác biệt giữa Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) và Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đang hỗ trợ cho đồng JPY có lợi suất thấp hơn.

Đồng Yên Nhật (JPY) giảm nhẹ so với đồng USD trong phiên giao dịch châu Á ngày thứ Ba, làm chững lại đà phục hồi tích cực của ngày hôm trước từ mức thấp nhất trong gần hai tuần. Mặc dù Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) duy trì quan điểm thắt chặt chính sách tiền tệ, các nhà đầu tư vẫn không chắc chắn về thời điểm tăng lãi suất tiếp theo. Điều này, cùng với những lo ngại về tài chính và tâm lý rủi ro nhìn chung tích cực, làm suy yếu vị thế trú ẩn an toàn của JPY và giúp tỷ giá USD/JPY giữ ổn định quanh mức 156.00. Tuy nhiên, sự kết hợp của nhiều yếu tố đòi hỏi sự thận trọng đối với những người bán khống JPY, và cần chuẩn bị cho những khoản lỗ sâu hơn.

Kỳ vọng về chính sách tiền tệ cứng rắn của Ngân hàng Nhật Bản ( BoJ) đánh dấu sự khác biệt đáng kể so với dự đoán về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất. Điều này có thể giúp kiềm chế đồng USD và hạn chế tổn thất cho đồng JPY có lợi suất thấp hơn. Thêm vào đó, những đồn đoán rằng chính quyền Nhật Bản sẽ can thiệp để ngăn chặn đồng nội tệ suy yếu quá nhanh, cùng với triển vọng thắt chặt chính sách hơn nữa của BoJ, đang tạo động lực tích cực cho đồng JPY. Các nhà giao dịch cũng có thể chờ đợi báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP) của Mỹ được công bố vào thứ Sáu trước khi đặt cược mới vào xu hướng tỷ giá USD/JPY.

Các nhà giao dịch đồng Yên Nhật dường như không đưa ra quyết định dứt khoát nào trong bối cảnh các tín hiệu cơ bản trái chiều.

• Các nhà đầu tư dường như không chắc chắn về tốc độ thắt chặt chính sách của Ngân hàng Nhật Bản trong bối cảnh kỳ vọng rằng trợ cấp năng lượng, giá gạo ổn định và chi phí dầu mỏ thấp sẽ giữ lạm phát ở mức thấp đến năm 2026. Điều này, cùng với những lo ngại về tài chính do kế hoạch chi tiêu quy mô lớn của Thủ tướng Sanae Takaichi nhằm kích thích tăng trưởng, đã không giúp đồng Yên Nhật tận dụng được đà phục hồi hôm thứ Hai từ mức thấp nhất trong hai tuần so với đồng Đô la Mỹ.
• Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) Kazuo Ueda cho biết hôm thứ Hai rằng ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục tăng lãi suất nếu diễn biến kinh tế và giá cả phù hợp với dự báo của họ. Ông Ueda nói thêm rằng việc điều chỉnh mức độ hỗ trợ tiền tệ sẽ giúp nền kinh tế đạt được tăng trưởng bền vững, và tiền lương và giá cả rất có khả năng cùng tăng ở mức độ vừa phải. Điều này mở ra khả năng bình thường hóa chính sách hơn nữa của BoJ.
• Triển vọng thắt chặt tiền tệ đã đẩy lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn hai năm, vốn nhạy cảm với lãi suất, lên mức cao nhất kể từ năm 1996. Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm đạt mức cao nhất kể từ năm 1999 vào thứ Hai. Việc thu hẹp chênh lệch lãi suất giữa Nhật Bản và các nền kinh tế lớn khác có thể giúp hạn chế bất kỳ sự suy giảm đáng kể nào của đồng JPY trong bối cảnh những đồn đoán về khả năng can thiệp của chính phủ.
• Trong khi đó, đồng đô la Mỹ đang có xu hướng tiếp tục đà giảm của ngày hôm trước từ mức đỉnh gần bốn tuần, giữa bối cảnh ngày càng có nhiều dự đoán về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ. Trên thực tế, các nhà giao dịch đang tính đến khả năng Fed sẽ giảm lãi suất vay vào tháng 3 và có thể thực hiện thêm một đợt cắt giảm lãi suất nữa vào cuối năm nay. Những dự đoán này càng được củng cố thêm bởi dữ liệu PMI hỗn hợp của Mỹ cho tháng 12 năm 2025 được công bố hôm thứ Hai.
• Trên thực tế, chỉ số PMI sản xuất toàn cầu của S&P Mỹ duy trì ổn định ở mức 51,8 và cho thấy sự mở rộng liên tục. Ngược lại, chỉ số PMI sản xuất của Viện Quản lý Cung ứng (ISM) cho thấy dấu hiệu thu hẹp kéo dài và giảm xuống 47,9 từ mức 48,2 trong tháng 11. Điều này khiến phe mua USD phải phòng thủ trong suốt phiên giao dịch châu Á ngày thứ Ba và càng làm hạn chế đà tăng của cặp USD/JPY.
• Các nhà giao dịch đang háo hức chờ đợi báo cáo Việc làm phi nông nghiệp của Mỹ được công bố vào thứ Sáu, cùng với các dữ liệu kinh tế vĩ mô quan trọng khác của Mỹ trong tuần này, sẽ được xem xét để tìm kiếm manh mối về lộ trình cắt giảm lãi suất của Fed. Điều này, đến lượt nó, sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc xác định quỹ đạo của USD và tạo động lực định hướng mới cho cặp USD/JPY. Tuy nhiên, bối cảnh cơ bản rộng hơn dường như nghiêng về phía phe mua JPY.

Tỷ giá USD/JPY có thể tìm thấy điểm hỗ trợ gần mức thấp hơn của kênh tăng ngắn hạn.

Kênh tăng giá từ mức 155,46 hỗ trợ xu hướng tăng, với ranh giới dưới gần 156,13 giúp giảm thiểu các đợt điều chỉnh. Các đường trung bình động ngắn hạn đã đi ngang, phản ánh sự củng cố trong cấu trúc tăng giá. Chỉ báo MACD (Moving Average Convergence Divergence) chỉ nhích lên trên đường số 0, cho thấy áp lực giảm giá đang suy yếu. Chỉ báo RSI ở mức 43 (trung lập), cho thấy đà tăng bị kìm hãm mà không báo hiệu tình trạng quá bán. Việc phá vỡ đỉnh kênh ở mức 157,16 sẽ mở ra đợt tăng giá tiếp theo, trong khi việc không thu hút được các lệnh mua tiếp theo có thể kéo cặp USD/JPY trở lại ranh giới dưới của kênh.

Haresh Menghani