Đồng Yên Nhật mạnh lên trong bối cảnh nguy cơ can thiệp đang hiện hữu thiếu tín hiệu tăng giá.

• Tỷ giá USD/JPY giảm nhẹ trong phiên giao dịch châu Á, tuy nhiên tiềm năng giảm giá dường như khá hạn chế.
• Chênh lệch lãi suất lớn giữa Mỹ và Nhật Bản có thể tiếp tục gây áp lực lên đồng JPY và hỗ trợ cặp tỷ giá này.
• Những rủi ro kinh tế do căng thẳng ở eo biển Hormuz càng khiến các nhà đầu tư lạc quan về đồng JPY cần thận trọng hơn.

USD/JPY tiếp tục đà giảm cuối ngày hôm trước từ vùng giữa 162,00 và thu hút một số người bán tiếp tục lực bán trong phiên giao dịch châu Á ngày thứ Ba. Giá giao ngay giảm xuống vùng 161,70-161,65 trong giờ qua, tuy nhiên đà giảm vẫn được kiềm chế nhờ không có sự can thiệp nào từ phía chính quyền Nhật Bản và bối cảnh cơ bản hỗ trợ.

Các báo cáo tuần trước cho thấy các quan chức Nhật Bản đang từ bỏ thói quen truyền thống là báo hiệu trước các rủi ro can thiệp và bắt đầu tập trung vào việc nhắm mục tiêu vào các nhà đầu cơ. Tuy nhiên, phản ứng tức thời của thị trường dường như đã lắng xuống vì chưa có hành động nào được thực hiện. Hơn nữa, khoảng cách lớn về chi phí vay giữa Nhật Bản và các nền kinh tế lớn khác, bao gồm cả Mỹ, duy trì hoạt động của giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade) và tiếp tục làm suy yếu đồng Yên Nhật (JPY) trong bối cảnh rủi ro kinh tế bắt nguồn từ căng thẳng ở Trung Đông.

Trên thực tế, một cơ quan hàng hải báo cáo rằng một tàu chở dầu đã bị trúng vật thể lạ khi đang di chuyển qua eo biển Hormuz quan trọng. Điều này xảy ra trong bối cảnh căng thẳng giữa Mỹ và Iran về việc Iran có thể thu phí các tàu sử dụng eo biển này hay không, và làm gia tăng lo ngại rằng nền kinh tế Nhật Bản sẽ tiếp tục chịu áp lực do sự gián đoạn liên tục nguồn cung năng lượng. Hơn nữa, những lo ngại về tính bền vững của thỏa thuận hòa bình mong manh giữa Mỹ và Iran đã củng cố vị thế trú ẩn an toàn tương đối của đồng đô la Mỹ (USD) và hỗ trợ tỷ giá USD/JPY.

Về dữ liệu kinh tế, tiền lương danh nghĩa của Nhật Bản - hay tổng thu nhập tiền mặt - tăng 3,2% trong tháng 5, chậm hơn một chút so với mức tăng 3,6% đã được điều chỉnh của tháng trước. Trong khi đó, tiền lương thực tế tăng 1,4% so với cùng kỳ năm ngoái, đánh dấu tháng tăng thứ năm liên tiếp, mặc dù tốc độ tăng trưởng chậm lại trong bối cảnh lạm phát tiêu dùng tăng tốc trở lại. Hơn nữa, chi tiêu hộ gia đình tại Nhật Bản giảm tháng thứ sáu liên tiếp, với mức giảm 0,4% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 5. Điều này có thể làm phức tạp thêm lộ trình thắt chặt chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) và củng cố luận điểm về việc đồng JPY tiếp tục mất giá.

Trong khi đó, việc giảm bớt kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất đang tạo ra lực cản đối với đồng USD và có thể hạn chế đà tăng đáng kể của cặp USD/JPY. Tuy nhiên, bối cảnh cơ bản nêu trên cho thấy bất kỳ đợt điều chỉnh giảm nào vẫn có thể được xem là cơ hội mua vào và sẽ không quá mạnh. Do đó, nên chờ đợi lực bán mạnh tiếp theo trước khi xác nhận rằng giá giao ngay đã đạt đỉnh trong ngắn hạn, khi các nhà giao dịch hiện đang chờ đợi biên bản cuộc họp của FOMC vào thứ Tư.

Haresh Menghani