Đồng Yên Nhật vẫn dễ bị tổn thương khi ở gần mức thấp nhất trong nhiều tháng so với USD

• Đồng Yên Nhật vẫn ở mức thấp trong bối cảnh khả năng BoJ tăng lãi suất ngay lập tức đang giảm dần.
• Sự bất ổn chính trị trong nước càng gây áp lực lên đồng JPY trong bối cảnh đồng USD tăng giá gần đây.
• Việc Fed cắt giảm lãi suất vẫn hỗ trợ cho việc tăng lợi suất trái phiếu Hoa Kỳ và mang lại lợi ích cho đồng đô la.

Đồng Yên Nhật (JPY) đã chạm mức thấp mới kể từ tháng 4 so với đồng tiền Mỹ trong phiên giao dịch châu Á hôm thứ Tư. Giới đầu tư đang chờ đợi một đà tăng bền vững trên mốc 149,00 trước khi đặt cược mới. Các nhà đầu tư đã giảm bớt kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) sẽ tăng lãi suất ngay lập tức do lo ngại về tác động kinh tế từ việc Mỹ tăng thuế quan. Đây chính là yếu tố chính dẫn đến sự sụt giảm tương đối của đồng JPY kể từ đầu tháng này.

Thêm vào đó, bất ổn chính trị trong nước trước thềm cuộc bầu cử Thượng viện vào ngày 20 tháng 7 khiến những người đầu cơ giá lên đồng JPY ở thế phòng thủ, cùng với đà tăng gần đây của đồng Đô la Mỹ (USD), đã hỗ trợ cho cặp tỷ giá USD/JPY . Trên thực tế, Chỉ số USD (DXY), thước đo tỷ giá đồng bạc xanh so với rổ tiền tệ, đã tăng vọt lên mức cao nhất kể từ ngày 23 tháng 6 sau khi số liệu lạm phát tiêu dùng của Mỹ được công bố vào thứ Ba, củng cố kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ trì hoãn việc cắt giảm lãi suất.

Những người bán khống Yên Nhật vẫn nắm quyền kiểm soát khi các nhà giao dịch giảm bớt đặt cược vào đợt tăng lãi suất tiếp theo của BoJ vào năm 2025

• Các cuộc thăm dò gần đây cho thấy liên minh cầm quyền của Nhật Bản - liên minh cầm quyền của Đảng Dân chủ Tự do (LDP) và Đảng Komeito - có thể mất thế đa số trong cuộc bầu cử Thượng viện dự kiến diễn ra vào ngày 20 tháng 7. Điều này có thể làm gia tăng cả rủi ro tài chính và chính trị ở Nhật Bản và làm phức tạp thêm các cuộc đàm phán thương mại trong bối cảnh Hoa Kỳ sắp áp thuế đối với hàng xuất khẩu của Nhật Bản.
• Tuần trước, Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump đã khơi lại mối lo ngại về chiến tranh thương mại và ban hành thông báo tới các đối tác thương mại quan trọng, bao gồm Nhật Bản, nêu rõ mức thuế quan riêng lẻ bắt đầu từ ngày 1 tháng 8. Nhật Bản phải đối mặt với mức thuế trừng phạt 25% đối với tất cả hàng xuất khẩu sang Hoa Kỳ trong bối cảnh các cuộc đàm phán thương mại Hoa Kỳ-Nhật Bản bị đình trệ, đặc biệt là về việc Nhật Bản bảo hộ thị trường gạo của mình.
• Điều này diễn ra vào thời điểm tăng trưởng kinh tế Nhật Bản đang chậm lại. Thêm vào đó, tiền lương thực tế giảm và các dấu hiệu hạ nhiệt áp lực lạm phát có thể làm phức tạp thêm lộ trình bình thường hóa chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, vốn hóa thị trường thấp hơn so với đồng đô la Mỹ.
• Các nhà giao dịch đã giảm kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất vào cuối tháng này sau khi báo cáo việc làm tháng 6 khả quan của Mỹ được công bố. Hơn nữa, dữ liệu được công bố hôm thứ Ba cho thấy giá tiêu dùng tại Mỹ tăng mạnh nhất trong năm tháng, củng cố kỳ vọng của thị trường rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ tiếp tục giữ nguyên lãi suất cho đến tháng 9.
• Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ báo cáo rằng Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) chính đã tăng 0,3% trong tháng 6 và tốc độ tăng trưởng cả năm tăng tốc lên 2,7% từ mức 2,4% của tháng 5. Trong khi đó, chỉ số CPI cốt lõi, không bao gồm biến động giá lương thực và năng lượng, đã tăng 2,9% từ mức 2,8% trước đó, đưa lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ lên mức cao nhất trong nhiều tuần.
• Chủ tịch Fed Boston, Susan Collins, lưu ý rằng việc thiết lập chính sách tiền tệ ngay lúc này là rất khó khăn trong bối cảnh bất ổn, và một nền kinh tế vững mạnh sẽ cho ngân hàng trung ương Hoa Kỳ thời gian để quyết định động thái lãi suất tiếp theo. Boston cho biết thêm, thuế quan có thể thúc đẩy lạm phát trong nửa cuối năm 2025 và đẩy lạm phát cơ bản lên khoảng 3% vào cuối năm.
• Riêng Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Dallas, Lorie Logan, cho biết kịch bản cơ bản là chính sách tiền tệ cần phải được duy trì thêm một thời gian nữa để giảm lạm phát. Ông Logan nói thêm rằng việc tăng thuế quan có thể sẽ tạo thêm áp lực lạm phát trong một thời gian, và việc Fed cắt giảm lãi suất sớm có nguy cơ gây ra những tổn thất kinh tế sâu sắc hơn trên con đường dài hơn hướng tới ổn định giá cả.
• Các nhà giao dịch hiện đang mong chờ việc công bố Chỉ số Giá Sản xuất (PPI) của Hoa Kỳ, dự kiến diễn ra vào cuối phiên giao dịch Bắc Mỹ. Ngoài ra, các bình luận từ các thành viên có ảnh hưởng của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) sẽ tác động đến đồng USD và cặp USD/JPY. Trong khi đó, bối cảnh cơ bản cho thấy xu hướng ít kháng cự nhất đối với cặp tiền này là tăng giá.

USD/JPY cần củng cố trước khi tăng tiếp trong bối cảnh RSI quá mua trên biểu đồ hàng giờ

Về mặt kỹ thuật, việc vượt qua mốc 148,00 (đỉnh tháng 6) qua đêm và sau đó vượt qua đỉnh tháng 5, quanh vùng 148,65, có thể được xem là một động lực mới cho đà tăng của cặp USD/JPY. Tuy nhiên, Chỉ số Sức mạnh Tương đối (RSI) đã tiến gần hơn đến mốc 70 trên biểu đồ hàng ngày. Do đó, cần thận trọng chờ đợi một số đợt củng cố ngắn hạn hoặc một đợt điều chỉnh nhẹ trước khi định vị cho bất kỳ động thái tăng giá nào khác.

Trong khi đó, đà điều chỉnh hiện dường như đã tìm thấy một số hỗ trợ gần vùng 148,65, dưới đó cặp USD/JPY có thể trượt xuống mức tròn 148,00. Bất kỳ sự sụt giảm nào tiếp theo có thể được coi là cơ hội mua vào và vẫn được hỗ trợ gần vùng ngang 147,60-147,55. Vùng sau sẽ đóng vai trò là điểm then chốt quan trọng, nếu bị phá vỡ, có thể thúc đẩy một số lực bán kỹ thuật và kéo giá giao ngay về mốc 147,00 trên đường đến ngưỡng hỗ trợ 146,30-146,25.

Mặt khác, sức mạnh bền vững và sự chấp nhận trên mức tròn 149,00 có thể đưa cặp USD/JPY lên ngưỡng kháng cự quan trọng tiếp theo gần vùng 149,35-149,40. Động lực tăng giá có thể tiếp tục mở rộng, mặc dù nhiều khả năng sẽ gặp phải ngưỡng kháng cự mạnh gần mốc tâm lý 150,00.

Haresh Menghani