Đồng Yên Nhật vẫn ở thế phòng thủ

Thị trường

Việc Thủ tướng Pháp Lecornu từ chức là quân cờ domino mới nhất trong cuộc khủng hoảng chính trị nội bộ của đất nước,  khởi nguồn từ cuộc bầu cử sớm của Tổng thống Macron vào mùa hè năm ngoái. Theo yêu cầu của Tổng thống, Lecornu sẽ  tiếp tục giữ vai trò tạm quyền với thời hạn chót là tối thứ Tư  để tổ chức các cuộc đàm phán cuối cùng với các khối chính trị nhằm tìm hiểu khả năng thành lập chính phủ.  Trong trường hợp các cuộc đàm phán có kết quả khả quan, Macron sẽ bổ nhiệm một thủ tướng mới  - đây sẽ là thủ tướng thứ sáu kể từ năm 2022 - để cố gắng sắp xếp quốc hội đang bị treo của đất nước để thông qua ngân sách càng sớm càng tốt. Hạn chót chính thức là ngày 13 tháng 10 là không thể, vì vậy trước mắt chúng ta sẽ xem xét luật khẩn cấp để gia hạn ngân sách năm nay.  Nếu các cuộc thảo luận từ bây giờ đến thứ Tư không dẫn đến kết quả gì, Macron sẽ không còn lựa chọn nào khác ngoài việc giải tán quốc hội và kêu gọi một cuộc bầu cử sớm khác.  Cuộc bỏ phiếu hai vòng này sẽ cần phải diễn ra sau đó từ 20 đến 40 ngày, ngụ ý  nguy cơ rất lớn về bất ổn (EMU) trong giai đoạn trước và khoảng đầu tháng 11.  Cuộc bầu cử tổng thống mới (thường là năm 2027) là lựa chọn cuối cùng của Macron, nhưng có vẻ khó xảy ra. Ông bị cấm theo hiến pháp tái tranh cử và các cuộc thăm dò dư luận hiện tại cho thấy khả năng cao là nhà lãnh đạo cực hữu Bardella (RN) sẽ giành chiến thắng; một rủi ro mà vị Tổng thống trung dung có lẽ không muốn ra tranh cử. Chênh lệch hoán đổi trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Pháp tạm thời tăng lên mức cao mới từ đầu năm là 89 điểm cơ bản trước khi đóng cửa ở mức 86 điểm cơ bản. Thị trường chứng khoán châu Âu hoạt động kém hơn Hoa Kỳ. Mức lỗ dao động từ 0,4% đối với EuroStoxx50 đến 1,36% đối với CAC40 của Pháp. Đồng tiền chung hoạt động kém hơn với tỷ giá EUR/USD trượt từ mức 1,17+ xuống đáy trong ngày là 1,1650 trước khi phục hồi khi đóng cửa. Tỷ giá EUR/GBP kết thúc ở mức 0,8685 từ mức khởi điểm là 0,8725.  Chúng tôi dự đoán "biện pháp phòng ngừa" này sẽ tiếp tục cho đến tối thứ Tư.  Phản ứng khiêm tốn chung của ngày hôm qua ngụ ý rằng các thị trường hiện đang đi theo kịch bản lúng túng khi bổ nhiệm một thủ tướng mới nữa. Chúng tôi cho rằng họ  đánh giá thấp nghiêm trọng rủi ro của các cuộc bầu cử quốc hội mới có thể có tác động (tiêu cực) sâu sắc hơn đến đồng euro và các tài sản của Pháp.

Lịch kinh tế trống rỗng hôm nay sẽ không truyền cảm hứng, để lại nhiều chỗ cho các chủ đề chính trị diễn ra.  Đồng  yên Nhật vẫn ở thế phòng thủ  (USD/JPY 150,50 & EUR/JPY 176) khi thị trường tiền tệ làm giảm khả năng BoJ tăng lãi suất vào cuối tháng này sau khi người ủng hộ Abenomics Sanae Takaichi giành chiến thắng trong cuộc bầu cử lãnh đạo LDP vào cuối tuần này, trở thành Thủ tướng mới. Mức tăng 15 điểm cơ bản của ngày hôm qua ở đầu rất dài của đường cong đã thu hút được sự quan tâm mua tốt hơn mức trung bình trong phiên đấu giá JGB 30 năm sáng nay.  Bộ Tài chính Hoa Kỳ bắt đầu hoạt động tái cấp vốn giữa tháng bằng phiên đấu giá Trái phiếu 3 năm trị giá 58 tỷ đô la hôm nay,  nhưng (tâm điểm của thị trường) sẽ là doanh số bán trái phiếu 10 năm và 30 năm vào ngày mai và thứ Năm.

Tin tức và quan điểm

Trong một podcast phát hành hôm qua,  Thủ tướng Hungary Victor Orban cho biết ông muốn lãi suất thấp hơn khi nỗ lực phục hồi tăng trưởng kinh tế trong nước.  Thủ tướng Hungary đang hướng tới cuộc bầu cử vào năm tới và đảng của ông đang tụt hậu so với phe đối lập trong các cuộc thăm dò. Orban thừa nhận rằng việc thiết lập lãi suất chính sách là nhiệm vụ của Thống đốc Ngân hàng Trung ương Hungary (MNB) Varga và ủy ban chính sách tiền tệ của ông. Đồng thời, ông mô tả cách tiếp cận của Varga là thận trọng và ông cũng thừa nhận rằng cần phải thận trọng như vậy  để bảo vệ sự ổn định của đồng forint.  Đồng thời, ông đánh giá rằng  ở mức 6,5%, lãi suất chính sách đã cao hơn mức cần thiết.  Về chính sách (tài khóa), chính phủ Hungary đã phần nào "lách" chính sách tiền tệ bằng cách cung cấp  trợ cấp cho các khoản vay thế chấp và các khoản vay khác.  Cuối tuần này, chính phủ cũng tuyên bố sẽ cung cấp thêm các khoản vay cho các doanh nghiệp vừa và nhỏ (lãi suất cố định 3%) lên đến mức trần 150 triệu HUF. Đồng forint hôm qua đã giảm nhẹ (388,6 EUR/HUF), nhưng đang giữ gần mức mạnh nhất kể từ tháng 6 năm ngoái.

Niềm tin của người tiêu dùng Úc đã giảm trong tháng thứ hai liên tiếp.  Chỉ số Westpac giảm 3,1%, sau khi đã giảm 3,5% trong tháng 9. Ở mức 92,1%, chỉ số này cho thấy  nhiều người đang trở nên bi quan hơn là lạc quan  (100% là tham chiếu cân bằng). Cả chỉ số điều kiện hiện tại (-2,8%) và thành phần kỳ vọng (-4%) đều giảm. Đặc biệt, các gia đình có thái độ tiêu cực hơn về tài chính cá nhân, cả so với năm trước (-4,8%) và thậm chí còn tiêu cực hơn nữa trong năm tới (-9,9%). Sự suy giảm này diễn ra khi Ngân hàng Dự trữ Úc tuần trước giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 3,60% do có dấu hiệu cho thấy quá trình giảm phát có thể đang chậm lại và do điều kiện thị trường lao động vẫn khá thắt chặt. Đồng đô la Úc sáng nay đã giảm nhẹ (AUD/USD 0,6605) nhưng vẫn giữ trong phạm vi ngắn hạn chặt chẽ giữa 0,65 và 0,67.

KBC Market Research Desk