Đợt bán tháo của Mỹ-Trung vào thứ Sáu đã giảm bớt, nhưng rủi ro vẫn còn

• Dữ liệu thương mại mạnh mẽ của Trung Quốc thúc đẩy các công ty khai thác châu Âu.
• Đợt bán tháo chứng khoán Mỹ-Trung vào thứ Sáu đã giảm bớt, nhưng rủi ro vẫn còn.
• Giá vàng đạt mức cao kỷ lục khi niềm tin vào Hoa Kỳ tiếp tục suy giảm.

Cổ phiếu châu Âu tăng giá vào đầu phiên giao dịch thứ Hai, một đợt phục hồi nhẹ nhõm sau những biến động mạnh vào thứ Sáu. Chỉ số FTSE 100 của London được hỗ trợ bởi các công ty khai thác, dẫn đầu là Fresnillo khi giá vàng và bạc tăng mạnh trở lại. Trong khi đó, các công ty như Anglo American và Antofagasta cũng đã thu hút được sự chú ý khi giá đồng tăng cao sau dữ liệu thương mại của Trung Quốc cho thấy xuất khẩu (8,3%) và nhập khẩu (7,4%) vượt kỳ vọng của thị trường. Sự phục hồi được thấy trong các chỉ số châu Âu và hợp đồng tương lai của Hoa Kỳ cho thấy sự tự tin tạm thời rằng đợt bán tháo theo phản xạ hôm thứ Sáu có phần bị thổi phồng. Tuy nhiên, sự thật vẫn chưa chắc chắn, với sự đổ vỡ mạnh mẽ trong mối quan hệ giữa hai nền kinh tế lớn nhất thế giới cho thấy tình hình có thể thay đổi nhanh chóng như thế nào nếu không có bất kỳ thỏa thuận thương mại nào giữa hai quốc gia. Thực tế là sự phục hồi ban đầu của thị trường đã bắt đầu mờ nhạt cho thấy rủi ro vẫn còn, và cần có sự rõ ràng hơn trong những ngày tới.

Vấn đề cốt lõi vẫn là mối quan hệ Mỹ-Trung, vốn đã chuyển từ mong manh sang thù địch công khai. Động thái hạn chế xuất khẩu đất hiếm của Bắc Kinh không chỉ là một biện pháp thương mại mang tính kỹ thuật, mà còn là lời nhắc nhở rằng kẻ bị săn đuổi giờ đây dường như lại là kẻ đi săn. Trump đã hành động, nhưng việc Trung Quốc sử dụng đất hiếm làm cơ sở cho đòn trả đũa đã mang đến nhiều dấu hiệu cho thấy Mỹ hiện đã nhận thức rõ nguyên nhân gây ra vấn đề nếu các doanh nghiệp Mỹ đột nhiên bị chặn khỏi nguồn nguyên liệu quan trọng này, vốn cần thiết để tạo ra các sản phẩm then chốt trong lĩnh vực công nghệ và quốc phòng. Phản ứng của Mỹ, đe dọa áp thuế 100%, trông giống như một lời đe dọa hơn là chiến lược, với các doanh nghiệp Mỹ có thể sẽ cảm thấy áp lực hơn so với các doanh nghiệp ở Trung Quốc do nền kinh tế tập trung của họ. Nỗ lực xoa dịu căng thẳng của Trump với câu nói "mọi chuyện sẽ ổn thôi" nghe có vẻ giống như hy vọng hơn là sự thật, khi thị trường rõ ràng cần một thông báo tiếp theo rằng hai bên đang nỗ lực giải quyết những bất đồng. Sự thật khó chịu là Trung Quốc đang chiếm ưu thế trong vấn đề này, chiếm 90% sản lượng chế biến đất hiếm và 70% sản lượng khai thác của thế giới. Thông báo áp thuế 100% của Trump đi kèm với một chi tiết quan trọng cho thấy mong muốn của ông là tìm ra một thỏa thuận thay vì áp đặt mức tăng giá; thỏa thuận này sẽ không có hiệu lực trong gần ba tuần.

Sự đổ vỡ trong quan hệ Mỹ-Trung chỉ đơn giản là làm tăng thêm câu chuyện đang diễn ra xung quanh sự bất ổn của Hoa Kỳ, với việc chính phủ đóng cửa kéo dài đến tuần thứ ba. Việc thiếu uy tín càng làm tăng thêm cảm giác bất ổn rộng hơn của Hoa Kỳ, với các nhà giao dịch theo dõi chặt chẽ để xem liệu các doanh nghiệp có cảm thấy khó khăn khi mùa báo cáo thu nhập quý 3 bắt đầu vào tuần này hay không. Với việc Trung Quốc rõ ràng được khuyến khích trong cuộc chiến thương mại với Hoa Kỳ, việc đóng cửa tiếp tục diễn ra nhanh chóng và những nỗ lực liên tục của khối BRICS nhằm xây dựng một kiến ​​trúc tài chính bên ngoài đồng đô la, và hình ảnh của Hoa Kỳ như là nền tảng của sự ổn định toàn cầu đang bị xói mòn. Thước đo rõ ràng nhất về sự xói mòn đó là vàng, đã đạt mức cao kỷ lục khác vào hôm nay. Đây không chỉ là một giao dịch kỹ thuật, vàng đang trở thành phiếu bầu mặc định về sự bất tín nhiệm đối với Hoa Kỳ, khi các nhà đầu tư và nhà giao dịch tìm kiếm một nơi trú ẩn tách biệt khỏi hệ thống tiền tệ fiat do Hoa Kỳ đứng đầu.

Joshua Mahony MSTA