Đợt bán tháo ồ ạt: Đồng Franc Thụy Sĩ lao dốc 2% trong vòng 5 ngày giữa bối cảnh bất đồng ngày càng lớn giữa Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) và Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).

• Tỷ giá USD/CHF tăng lên mức cao nhất trong 16 tháng, vượt qua mốc 0.8250, khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) xác nhận sự thay đổi chính sách tiền tệ theo hướng thắt chặt.
• Ngân hàng trung ương Mỹ đã tăng lãi suất vào thứ Tư và ám chỉ sẽ tiếp tục tăng lãi suất trong thời gian tới.
• Nhiều người dự đoán Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) sẽ duy trì lãi suất chuẩn ở mức 0% cho đến tận năm 2027.

Đồng Franc Thụy Sĩ (CHF) tiếp tục giảm xuống mức thấp nhất trong 16 tháng so với đồng Đô la Mỹ (USD) sau khi giảm hơn 2% trong năm ngày giao dịch trước đó. Tỷ giá USD/CHF đã tăng vọt lên mức giữa 0,8200 vào thứ Tư sau khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) xác nhận sự thay đổi theo hướng thắt chặt chính sách tiền tệ, làm gia tăng sự khác biệt trong chính sách tiền tệ với Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB).

Hôm thứ Tư, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản lên mức 3,75%-4%, đúng như dự đoán rộng rãi. Tuy nhiên, điều bất ngờ đến từ cuộc họp báo của Chủ tịch Kevin Warsh, với thông điệp cứng rắn ngoài dự kiến, làm dấy lên kỳ vọng về ít nhất một đợt tăng lãi suất nữa trước cuối năm.

Ông Warsh lưu ý rằng “lạm phát vẫn ở mức cao” và “nền kinh tế dường như đang mạnh lên”, điều mà thị trường hiểu là dấu hiệu rõ ràng cho thấy sẽ có thêm các đợt tăng lãi suất. Những nhận định này đã khôi phục niềm tin vào tính độc lập của ngân hàng trung ương, đẩy lợi suất trái phiếu dài hạn xuống thấp hơn và thúc đẩy lợi suất trái phiếu kỳ hạn hai năm, loại trái phiếu có liên quan chặt chẽ nhất đến kỳ vọng về lãi suất, cuối cùng mang lại sự tăng trưởng đáng kể cho đồng đô la Mỹ.

Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) dự kiến ​​sẽ duy trì lãi suất thấp trong thời gian dài hơn.

Ngược lại, Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ được dự đoán rộng rãi sẽ duy trì lãi suất chuẩn ở mức 0% hiện tại trong tương lai gần, điều này làm gia tăng sự khác biệt trong chính sách tiền tệ với Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và làm giảm sức hấp dẫn của đồng Franc Thụy Sĩ đối với các nhà đầu cơ.

Dữ liệu gần đây từ Thụy Sĩ cho thấy lạm phát tiêu dùng đã tăng tốc lên mức 0,8% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 8, so với mức 0,4% trong tháng 7, điều này đã khiến chủ tịch Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) khẳng định rằng “tình hình lãi suất đã thay đổi ” . Tuy nhiên, thị trường dường như không tin vào ý tưởng về bất kỳ sự thay đổi chính sách tiền tệ nào sắp xảy ra.

Trong bối cảnh này, các chiến lược gia tại Societe Generale nhận thấy CHF là một trong những loại tiền tệ được các nhà giao dịch chênh lệch lãi suất ưa chuộng để huy động vốn: “Sự điều chỉnh của đồng Yên có thể sẽ kéo dài thêm một thời gian nữa trừ khi Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) có chính sách tiền tệ thắt chặt hơn”, trong khi thị trường dự kiến ​​sẽ “vẫn thoải mái nắm giữ các vị thế bán khống CHF, GBP và NZD”, phản ánh sự ưu tiên duy trì vị thế chống lại đồng Franc Thụy Sĩ, Bảng Anh và New Zealand miễn là Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vẫn giữ quan điểm thắt chặt tiền tệ.

Guillermo Alcala