Đợt phục hồi kinh tế đối mặt với thực tế thắt chặt chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed).

Thỏa thuận ngừng bắn giữa Mỹ và Iran hiện vẫn đang được duy trì.

Tuần qua quả là một tuần đầy biến động, với tâm điểm chú ý của thị trường xoay quanh việc ký kết thỏa thuận hòa bình Mỹ-Iran và việc mở cửa trở lại eo biển Hormuz. Mặc dù một bước tiến hướng tới hòa bình luôn được hoan nghênh và giá dầu đã giảm xuống khoảng 80 USD/thùng, nhưng vẫn còn nhiều điều không chắc chắn.

Trong lúc viết bài, tôi thấy Lực lượng Phòng vệ Israel (IDF) đã tấn công các mục tiêu của Hezbollah ở Lebanon; do đó, tình hình này cần được giải quyết ổn thỏa, vì nó là một phần của Biên bản ghi nhớ. Một mối quan ngại khác, tất nhiên, là việc dầu sẽ được vận chuyển trở lại nhanh đến mức nào và liệu Tehran có theo đuổi hệ thống thu phí đối với các tàu thuyền đi qua eo biển hay không.

Thị trường: Cổ phiếu dự kiến ​​và giá chào mua USD

Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu khu vực châu Á - Thái Bình Dương kết thúc phiên giao dịch ngày thứ Sáu ở mức thấp hơn so với mức cao nhất, với chỉ số Nikkei 225 của Nhật Bản và KOSPI của Hàn Quốc giảm từ mức cao kỷ lục. Hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán Mỹ cũng giảm trên diện rộng sáng nay, trong khi hợp đồng tương lai chứng khoán châu Âu cũng giảm nhẹ.

Trên thị trường ngoại hối, đồng USD đang tăng mạnh sau phát biểu cứng rắn của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tại cuộc họp hôm thứ Tư, với việc thị trường gần như đã dự đoán Fed sẽ tăng lãi suất ngay trong tháng 10 (+22 điểm cơ bản). Điều này cũng gây áp lực lớn lên các đồng tiền như EUR và GBP, khiến cả hai đều không cách xa mức thấp nhất hồi tháng 3. Tỷ giá USD/JPY cũng tăng vọt, chạm mức gần 162 yên. Điều này đặt Bộ Tài chính Nhật Bản vào tình thế rất khó xử: can thiệp để chống lại tâm lý tiêu cực hoặc chứng kiến ​​đồng JPY giảm giá.

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đi ngang khi các nhà giao dịch dự đoán Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ thắt chặt chính sách tiền tệ mạnh mẽ hơn. Việc Fed điều chỉnh chính sách tiền tệ theo hướng diều hâu đang tác động đến thị trường tiền tệ và lãi suất nhiều hơn so với việc giảm leo thang căng thẳng với Iran.

Tại Anh, như dự đoán, chiến thắng của Andy Burnham trong cuộc bầu cử bổ sung tại Makerfield đã mở ra cơ hội thách thức Thủ tướng Starmer. Vì chiến thắng này được dự đoán rộng rãi, lợi suất trái phiếu chính phủ Anh tương đối ổn định, mặc dù mức phí rủi ro cơ bản vẫn ở mức cao. Chúng ta cần xem xét chính sách của Burnham trước khi thị trường trái phiếu phản ứng, mặc dù ông đã cam kết tuân thủ các quy tắc tài chính.

Ngân hàng Anh (BoE) giữ vững lập trường.

Trong một cuộc bỏ phiếu của Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC) với tỷ lệ 7-2 như dự kiến ​ trong đó bà Megan Greene cùng với nhà kinh tế trưởng Huw Pill lựa chọn tăng lãi suất ngay lập tức thêm 25 điểm cơ bản lên 4,00% Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) vẫn giữ lãi suất ngân hàng ở mức 3,75%. Không có cuộc họp báo hay bất kỳ ước tính kinh tế cập nhật nào, cuộc họp diễn ra khá lặng lẽ, và thị trường hầu như không mấy chú ý đến nó.

Quyết định này được đưa ra sau khi chỉ số lạm phát CPI tháng 5 của Anh giảm nhẹ và báo cáo việc làm tháng 4 của Anh cũng khiêm tốn, cùng với việc Mỹ và Iran ký kết một thỏa thuận hòa bình tạm thời.

Tóm lại, thông điệp tôi rút ra từ sự kiện này là, trừ khi Mỹ và Iran nối lại xung đột, thì ngưỡng để tăng lãi suất ngân hàng hiện nay rất cao. Điều này diễn ra bất chấp việc thị trường dự báo Ngân hàng Anh (BoE) sẽ thắt chặt chính sách tiền tệ thêm 30 điểm cơ bản vào cuối năm. Dự báo này có thể đảo chiều trong tương lai gần, và với việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) áp dụng lập trường cứng rắn hơn, sự không phù hợp này sẽ gây áp lực lên tỷ giá GBP/USD . Tuy nhiên, vì BoE dường như đã ngừng tăng lãi suất, nhưng việc cắt giảm lãi suất vẫn chưa được xem xét, nên bất kỳ sự giảm giá nào trong trung hạn đối với GBP/USD có thể sẽ là một động thái giảm dần, chậm chạp hơn là một đợt bán tháo mạnh.

Thị trường lao động Mỹ vẫn ổn định.

Tại Mỹ, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần trong tuần kết thúc ngày 13 tháng 6 là 226.000, giảm so với mức điều chỉnh của tuần trước là 230.000. Số người tiếp tục nhận trợ cấp (tuần kết thúc ngày 6 tháng 6) tăng nhẹ 24.000 lên 1.810.000. Nhìn chung, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp vẫn ổn định, khẳng định thị trường việc làm vẫn kiên cường và củng cố nhận định của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Kevin Warsh tại cuộc họp báo hôm thứ Tư rằng ông cho rằng thị trường lao động đang ổn định. Điều này cũng phù hợp với việc nền kinh tế Mỹ tạo thêm 172.000 việc làm trong tháng 5, với tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức 4,3% trong ba tháng liên tiếp.

Aaron Hill