Dự báo EUR/USD hàng tuần: Đồng đô la giành lại quyền kiểm soát.

• Tỷ giá EUR/USD đã kết thúc tuần giảm điểm thứ ba liên tiếp.
• Sự giảm mạnh của cặp tiền này hoàn toàn diễn ra sau khi USD tăng giá.
• Tình hình kinh tế tuần tới sẽ chi phối tâm lý thị trường, bao gồm Đức, lạm phát khu vực Euro và chỉ số NFP của Mỹ.

Đồng tiền chung châu Âu tiếp tục chịu áp lực giảm trong tuần thứ ba liên tiếp, khiến tỷ giá EUR/USD lần đầu tiên thách thức vùng 1.1360 kể từ cuối tháng 7. Thực tế, cặp tỷ giá này chỉ tăng điểm vào thứ Sáu, đảo ngược hai đợt tăng liên tiếp trên biểu đồ tháng.

Thực tế, tỷ giá giao ngay đã giảm gần 4 cent kể từ mức đỉnh trên 1.1700 vào tháng 8, chịu áp lực bán ngày càng tăng song song với sự phục hồi mạnh mẽ của đồng đô la Mỹ (USD).

Về vấn đề thứ hai, đồng đô la Mỹ đã nhận được sự hỗ trợ mới sau những kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ trong nửa cuối năm. Hơn nữa, quan điểm này ngày càng được củng cố mạnh mẽ kể từ cuộc họp FOMC gần đây nhất, cùng với những bình luận cứng rắn từ các quan chức Fed, những người tiếp tục coi lạm phát là vấn đề chính cần được giải quyết càng sớm càng tốt.

Không có tin tức gì… cũng chẳng có tin tốt lành gì.

Trên bình diện địa chính trị, không có tin tức quan trọng nào khác ngoài những màn đối đáp qua lại nhàm chán thường thấy giữa bộ ba Mỹ-Iran-Hormuz, mà không có giải pháp rõ ràng nào, dù là về mặt ngoại giao hay không, cho tình trạng căng thẳng dai dẳng trong khu vực.

Thêm vào đó, những lo ngại mới liên quan đến Nga chỉ làm trầm trọng thêm tình hình, đồng thời thúc đẩy tâm lý tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn và làm tăng nhu cầu đối với đồng đô la Mỹ, vốn được xem là tài sản an toàn.

Giá năng lượng, một nghi phạm khác

Hậu quả trực tiếp của những điều trên là giá dầu thô đã tăng mạnh, với giá xăng dầu tại các trạm bơm ở châu Âu tiếp tục xu hướng tăng, trong khi dự báo về giá khí đốt được cập nhật gần như hàng tuần.

Việc Liên minh châu Âu là một nước nhập khẩu năng lượng đã khiến nỗi lo lạm phát trong khối luôn hiện hữu, tạo điều kiện cho bóng ma của hiệu ứng vòng thứ hai bao trùm lên các quan chức Ngân hàng Trung ương châu Âu và làm dấy lên những đồn đoán về khả năng tăng lãi suất thêm nữa của ngân hàng trung ương trong những tháng tới.

Cho đến nay, các nhà tham gia thị trường dự đoán Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) sẽ thắt chặt chính sách tiền tệ khoảng 33 điểm cơ bản vào cuối năm, trong khi quyết định tại cuộc họp ngày 29 tháng 10 được dự đoán sẽ rất sít sao.

Các quan chức ECB cảnh báo về nguy cơ lạm phát cao hơn nhưng áp lực tăng lương ở mức hạn chế.

Thành viên Hội đồng điều hành Philip Lane cho biết nền kinh tế châu Âu nên tiếp tục tăng trưởng ổn định nhưng ở mức độ vừa phải, với điều kiện cú sốc năng lượng không trở nên trầm trọng hơn . Ông cảnh báo rằng làn sóng tăng giá năng lượng thứ hai sẽ đẩy lạm phát lên cao hơn trước khi bắt đầu giảm xuống mức mục tiêu từ giữa năm 2027.

Tuy nhiên, Lane lưu ý rằng ECB không thấy phản ứng đáng kể nào của tiền lương trước cú sốc năng lượng, cho thấy rằng tác động vòng thứ hai lên lạm phát cơ bản vẫn còn hạn chế (hiện tại). Điều này cho phép ngân hàng thừa nhận những rủi ro giá cả mới mà không cần báo hiệu việc thắt chặt chính sách ngay lập tức .

Ngoài ra, Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Đức Joachim Nagel cho biết giá dầu ngày càng trở nên quan trọng đối với đánh giá của ECB trong bốn năm qua, mặc dù đây không phải là chỉ số duy nhất định hướng chính sách. Ông cũng cho biết ông không đặc biệt lo ngại về những diễn biến trên thị trường lao động.

Ông Nagel lưu ý rằng lãi suất vẫn ở mức trung lập nhưng thừa nhận rằng ECB cuối cùng có thể cần phải chuyển sang mức lãi suất thắt chặt hơn một chút .

Nhìn chung, những nhận xét này mang tính thận trọng và cứng rắn đối với lạm phát, nhưng vẫn mang tính điều kiện và không đưa ra tín hiệu nào về một động thái chính sách sắp xảy ra.

Các lệnh bán khống rút lui khi áp lực giảm giá giảm bớt.

Vị thế đầu cơ giảm giá đối với đồng Euro (EUR) đã giảm mạnh trong tuần kết thúc ngày 15 tháng 9 sau báo cáo mới nhất của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC). Thực tế, số lượng bán khống ròng đã giảm xuống còn gần 27.000 hợp đồng, đảo ngược phần lớn sự suy giảm của tuần trước. Sự thay đổi trong 4 tuần cũng tăng lên gần 32.100 hợp đồng, xác nhận rằng xu hướng vị thế tổng thể đang trở nên ít tiêu cực hơn đáng kể.

Thêm vào đó, khối lượng hợp đồng mở đã giảm xuống còn khoảng 920.000 hợp đồng. Diễn biến này dường như là kết quả của việc đóng vị thế bán khống và giảm bớt rủi ro giảm giá hơn là một làn sóng mua EUR mạnh mẽ mới, với số lượng bán khống ròng giảm cùng với sự tham gia thấp hơn.

Dữ liệu bổ sung cho thấy Mức độ rủi ro đầu cơ đã được cải thiện xuống -2,93%, trong khi tỷ lệ phần trăm của nó tăng lên 13,7. Tỷ lệ phần trăm vị thế ròng cũng tăng lên 11,8. Cả hai chỉ số đều ở mức rất thấp, cho thấy vị thế của EUR vẫn mang xu hướng giảm giá so với lịch sử , mặc dù sự điều chỉnh gần đây cho thấy xu hướng này đang dần mất đi cường độ .

Cuối cùng, dữ liệu cho thấy sự đảo chiều dần dần của quan điểm giảm giá hơn là một sự đảo chiều tăng giá hoàn toàn được xác nhận . Những chuyển động tích cực trong tuần và 4 tuần là tín hiệu đáng khích lệ cho đồng tiền châu Âu, nhưng vị thế ròng vẫn âm và tỷ lệ phần trăm thấp cho thấy các nhà giao dịch vẫn thận trọng , tuy nhiên việc mua lại các lệnh bán khống có thể cung cấp thêm hỗ trợ nếu sự cải thiện hiện tại tiếp tục.

Điều gì sẽ xảy ra với cặp tỷ giá EUR/USD?

Tuần tới có thể là tuần then chốt đối với tỷ giá EUR/USD: số liệu lạm phát sơ bộ từ Đức và khu vực đồng euro sẽ cung cấp những manh mối mới về việc liệu áp lực giá cả do giá năng lượng gần đây có bắt đầu tác động đến kỳ vọng lạm phát hay không.

Ở bên kia Đại Tây Dương, sự chú ý sẽ tập trung vào thị trường lao động Hoa Kỳ, với báo cáo JOLTS về số lượng việc làm còn trống, dữ liệu việc làm ADP và báo cáo việc làm phi nông nghiệp vào thứ Sáu được kỳ vọng sẽ phần nào định hình kỳ vọng về các động thái chính sách sắp tới của Cục Dự trữ Liên bang (Fed).

Lịch trình dày đặc các bài phát biểu từ các quan chức ECB và Fed sẽ làm cho triển vọng thêm phần phức tạp và có thể tạo thêm biến động cho cặp tỷ giá này.

Cú nảy 'mèo chết'

Đồng Euro đã giảm mạnh trong vài tuần qua, nhưng sự suy giảm này không phải là kết quả của sự xấu đi đột ngột trong các yếu tố cơ bản của khu vực Euro . Thay vào đó, nó phản ánh việc thị trường đã tập trung trở lại vào Mỹ. Tuy nhiên, sức hấp dẫn của đồng đô la Mỹ đã được khôi phục sau nhiều tuần suy yếu, được hỗ trợ bởi kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ, lợi suất trái phiếu kho bạc tăng trên toàn đường cong và bối cảnh địa chính trị ngày càng bất ổn.

Điều đó khiến đồng tiền chung châu Âu phải đối mặt với một cuộc chiến khó khăn. Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) vẫn chưa từ bỏ quan điểm cứng rắn của mình, và sự tăng giá năng lượng gần đây càng củng cố thêm nhu cầu các nhà hoạch định chính sách phải luôn cảnh giác với lạm phát. Tuy nhiên, chừng nào thị trường vẫn tin rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) còn nhiều việc phải làm hơn ECB, thì những yếu tố hỗ trợ đó khó có thể đủ để thay đổi xu hướng chung .

Tuy nhiên, vẫn có những lý do để tin rằng đà giảm có thể sẽ bớt mạnh hơn. Các nhà đầu tư phi thương mại đã bắt đầu cắt giảm các vị thế bán khống EUR, cho thấy thị trường đang trở nên ít mất cân bằng hơn so với chỉ vài tuần trước. Điều đó có thể giúp giảm thiểu thêm tổn thất, ngay cả khi nó chưa tạo nền tảng cho sự phục hồi bền vững .

Hiện tại, đồng đô la Mỹ vẫn đang nắm quyền kiểm soát . Một sự đảo chiều đáng kể của tỷ giá EUR/USD có lẽ sẽ cần nhiều hơn là chỉ những dữ liệu tích cực từ khu vực đồng euro hoặc những tuyên bố thận trọng của ECB. Điều đó có thể phụ thuộc vào sự kết hợp giữa việc giảm bớt căng thẳng địa chính trị, sự cải thiện trở lại về khẩu vị rủi ro toàn cầu và trên hết là bằng chứng thuyết phục rằng Fed đang tiến gần đến giai đoạn kết thúc chu kỳ thắt chặt chính sách tiền tệ.

Cho đến lúc đó, các đợt tăng giá có thể được xem là cơ hội bán ra hơn là sự khởi đầu của một xu hướng đảo chiều rộng hơn.