Dự báo EUR/USD hàng tuần: ECB sẽ tăng lãi suất khi Trump thúc đẩy giảm lãi suất tại Mỹ.

• Dữ liệu việc làm của Hoa Kỳ mang đến một bất ngờ tích cực trước khi dữ liệu lạm phát quan trọng được công bố.
• Ngân hàng Trung ương châu Âu được dự đoán rộng rãi sẽ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản.
• Tỷ giá EUR/USD duy trì trạng thái trung lập khi các nhà đầu tư chờ đợi thông tin cập nhật từ ngân hàng trung ương.

Cặp tỷ giá EUR/USD đã có sự phục hồi nhẹ sau khi giảm vào tuần cuối tháng 8, kết thúc tuần ở mức trên 1.1600. Đồng đô la Mỹ (USD) mất đà và điều chỉnh giảm vào thứ Hai, nhưng nhìn chung vẫn giữ được sức mạnh đã phục hồi gần đây trong bối cảnh căng thẳng dai dẳng ở Trung Đông và những đồn đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ phải tăng lãi suất chuẩn vào tháng 9. USD đã tiếp tục đà tăng vào thứ Sáu, khi dữ liệu việc làm tích cực đã khôi phục lại nhu cầu.

Tỷ lệ việc làm và lạm phát ở Hoa Kỳ

Trong thời gian đó, đồng đô la Mỹ đã gặp phải một trở ngại nhỏ: Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Christopher Waller đã làm giảm khả năng tăng lãi suất vào tháng 9 hôm thứ Năm khi nói rằng các quan chức có thể "chờ thêm một cuộc họp", miễn là không có bất ngờ nào từ dữ liệu lạm phát sắp tới. Ông cũng lưu ý rằng việc tăng 25 điểm cơ bản (bps) sẽ không đưa lạm phát trở lại mức 2%.

Cục Thống kê Lao động (BLS) sẽ công bố Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) tháng 8 và Chỉ số Giá sản xuất (PPI) cùng tháng trong những ngày tới. Thực tế, CPI có thể không phải là thước đo lạm phát ưa thích của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), nhưng nó là một chỉ báo đáng tin cậy về áp lực lạm phát và có thể quyết định liệu Fed sẽ tăng hay giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp vào cuối tháng này.

Hôm thứ Sáu, Hoa Kỳ (Mỹ) đã công bố báo cáo Việc làm phi nông nghiệp (NFP) tháng 8, với những con số tích cực hỗ trợ đồng USD. Quốc gia này đã tạo thêm 162.000 việc làm mới trong tháng, tốt hơn nhiều so với dự báo 56.000. Tỷ lệ thất nghiệp giữ ổn định ở mức 4,1% như dự kiến. Hơn nữa, lạm phát tiền lương hàng năm, được đo bằng sự thay đổi trong Thu nhập bình quân theo giờ, đã giảm xuống 3,1% từ 3,2%.

Ngoài ra, quốc gia này cũng công bố Chỉ số Quản lý Mua hàng (PMI) ISM tháng 8. Chỉ số sản xuất giảm xuống 54,6 từ mức 55,6 trong tháng 7, trong khi PMI dịch vụ cải thiện lên 55,4 từ mức 54,1 của tháng trước. Trong lĩnh vực sản xuất, lạm phát ổn định khi Chỉ số Giá phải trả (PPI) đạt 71,1, tương đương với tháng trước. Về sản lượng dịch vụ, Chỉ số Giá phải trả tăng nhẹ lên 72,6 từ mức 70,3. Chỉ số trên 50 có nghĩa là nhiều doanh nghiệp đang phải trả giá cao hơn so với tháng trước, tức là áp lực lạm phát đang tác động lên tất cả các doanh nghiệp.

Vì vậy, mặc dù việc Thống đốc Fed Waller ám chỉ quyết định tạm hoãn tăng lãi suất vào tháng 9 đã gây ảnh hưởng đến đồng USD, thực tế là áp lực lạm phát đủ cao để giới đầu cơ dự đoán những đợt tăng lãi suất sắp tới. Giá năng lượng tăng cao trong bối cảnh chiến tranh Trung Đông chắc chắn là yếu tố chính thúc đẩy mối lo ngại trên thị trường, với giá dầu thô lấy lại đà tăng trưởng tích cực sau khi Mỹ và Iran nối lại xung đột vào cuối tháng 8.

Ngân hàng Trung ương châu Âu và lạm phát khu vực đồng euro

Lạm phát không chỉ là vấn đề riêng của Mỹ. Đức báo cáo rằng Chỉ số Giá tiêu dùng hài hòa (HICP) đã tăng 2,9% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 8, theo ước tính sơ bộ, cao hơn mức 2,8% của tháng trước nhưng tốt hơn mức dự kiến ​​3,1%. Hơn nữa, doanh số bán lẻ của nước này đã giảm 3,4% trong tháng 7, tệ hơn so với mức không đổi trong tháng 7. HICP của khu vực đồng euro trong cùng kỳ đạt 3,3% như dự kiến, tăng so với mức 2,9% được ghi nhận trong tháng 7.

Tình hình tương tự; điểm khác biệt là cách các ngân hàng trung ương phản ứng với tin tức này: Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đã tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản và dự kiến ​​sẽ tiếp tục tăng lãi suất tương tự tại cuộc họp vào thứ Tư. Động thái này phần lớn đã được phản ánh vào giá cả, điều đó có nghĩa là tác động đến đồng Euro có thể bị hạn chế.

Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) lại đối mặt với một thách thức khác: Chủ tịch Christine Lagarde , người sẽ kết thúc nhiệm kỳ lãnh đạo ECB vào tháng 10 năm 2027, có thể sẽ rời nhiệm sở sớm hơn dự kiến. Các cuộc đàm phán trên thị trường cho thấy bà sẽ từ chức trước cuộc bầu cử Tổng thống Pháp, hoặc để tham gia tranh cử, hoặc để Tổng thống Emmanuel Macron có tiếng nói trong việc lựa chọn người kế nhiệm bà tại ngân hàng trung ương. Bà Lagarde đã không xác nhận hay phủ nhận những tin đồn này, nhưng vẫn để ngỏ khả năng rời nhiệm sở sớm.

Ngoài quyết định của ECB, lịch kinh tế vĩ mô châu Âu sẽ bao gồm các ước tính cuối cùng về chỉ số HICP của Đức và khu vực Euro.

Còn một yếu tố nữa đang thúc đẩy các ngân hàng trung ương tăng lãi suất. Lợi suất trái phiếu chính phủ đang tăng cao trong bối cảnh lo ngại về lạm phát và căng thẳng địa chính trị. Chi phí vay cao hơn ảnh hưởng đến nền kinh tế đất nước và làm trầm trọng thêm quá trình lạm phát. Các công cụ của ngân hàng trung ương có thể không đủ để kiềm chế sự hỗn loạn, nhưng sự thiếu hành động từ phía các nhà hoạch định chính sách sẽ khiến tình hình trở nên tồi tệ hơn.

Tuy nhiên, đến cuối tuần đó, Tổng thống Mỹ Donald Trump một lần nữa kêu gọi giảm lãi suất: “Hội đồng Cục Dự trữ Liên bang, với người lãnh đạo mới tài ba của họ, phải hành động khôn ngoan hơn - hãy là những người yêu nước! Lãi suất cao đặt Mỹ vào thế bất lợi rất không công bằng, và tôi sẽ không cho phép điều đó xảy ra!”, ông đăng tải trên Truth Social, đồng thời đe dọa sẽ ngừng giao dịch với các quốc gia có lãi suất cao hơn.

Thực tế, mong muốn giảm lãi suất của Tổng thống Trump có lẽ là lý do chính khiến Chủ tịch Kevin Warsh không tăng lãi suất dù đã nhiều lần cam kết chống lạm phát. Cục Dự trữ Liên bang đang ở thế tiến thoái lưỡng nan.

Phân tích kỹ thuật tỷ giá EUR/USD:

Về mặt kỹ thuật, biểu đồ hàng ngày cho thấy cặp EUR/USD đang giao dịch với xu hướng trung lập đến hơi tăng giá khi đang củng cố giữa các đường trung bình động gần đó. Cặp tiền này đang giao dịch trên đường trung bình động đơn giản 20 ngày (20-day SMA) ở mức 1.1608 và đường trung bình động đơn giản 100 ngày (100-day SMA) ở mức 1.1564, cho thấy một lực mua tiềm năng, trong khi vẫn bị kìm hãm bởi đường trung bình động 200 ngày (200-day SMA) ở mức 1.1634. Đà tăng giảm, với chỉ báo RSI 14 ngày giảm xuống khoảng 56 và chỉ báo Momentum 14 kỳ đang tiến gần đến đường giữa từ phía trên, cho thấy người mua đang mất dần hứng thú.

Trên biểu đồ tuần, tỷ giá EUR/USD đang giao dịch trên các đường SMA 20, 100 và 200 tuần, với đường SMA ngắn nhất ở mức 1.1562 tạo ra lực hỗ trợ mạnh mẽ ngay lập tức. Giá giao dịch ổn định trên đường SMA 100 tuần ở mức 1.1337 và đường SMA 200 tuần ở mức 1.1075 cho thấy xu hướng tăng trung hạn vẫn được duy trì, tuy nhiên các chỉ báo kỹ thuật, đang dao động quanh đường giữa và không có hướng rõ ràng, cho thấy các nhà đầu tư không sẵn sàng thực hiện các vị thế mạnh hơn.

Ở chiều tăng, ngưỡng kháng cự ngay lập tức nằm ở đường SMA 200 ngày quanh mức 1.1634; nếu giá đóng cửa trên mức này, khả năng kiểm tra lại các đỉnh gần đây trong vùng 1.1710 sẽ được mở ra trước ngưỡng 1.1800. Ở chiều giảm, ngưỡng hỗ trợ ban đầu nằm ở đường SMA 20 ngày gần mức 1.1608, trong khi đường SMA 100 ngày ở mức 1.1564 tạo ra một vùng đệm sâu hơn nếu cặp tiền giảm trở lại. Nếu giá phá vỡ xuống dưới mức này, khả năng giảm mạnh hơn có thể xảy ra, với mức 1.1470 là ngưỡng cần theo dõi tiếp theo.

Valeria Bednarik