Dự báo EUR/USD hàng tuần: Hợp đồng tương lai đô la Mỹ nằm trong tay Kevin Warsh

• Lạm phát tại Hoa Kỳ đã tăng cao hơn dự kiến ​​trong tháng 9.
• Cuộc khủng hoảng ở Trung Đông tiếp tục làm gia tăng nỗi lo ngại về lạm phát toàn cầu.
• Sự phục hồi gần đây của EUR/USD dường như mang tính điều chỉnh, người bán đang chờ đợi ở quanh mức 1.1300.

EUR/USD đã giảm xuống mức thấp nhất năm 2026 là 1.1113 nhưng đã phục hồi trở lại, kết thúc tuần với mức tăng trong vùng 1.1250. Diễn biến của cặp tỷ giá này chủ yếu xoay quanh đồng đô la Mỹ (USD) và tâm lý của các nhà đầu tư đối với đường lối chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang (Fed).

Lạm phát cao ở Mỹ thúc đẩy nhu cầu USD.

Đồng USD tăng vọt vào thứ Tư, sau khi Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) tháng 9 được công bố. Lạm phát hàng năm, được đo bằng CPI, tăng 3,7% so với cùng kỳ năm ngoái, cao hơn mức tăng 3,4% của tháng 8. Con số cốt lõi, không bao gồm giá thực phẩm và năng lượng, tăng 2,6% trong năm tính đến tháng 9, sau mức tăng 2,4% được ghi nhận trong tháng trước. Các số liệu cao hơn dự kiến ​​đã làm dấy lên suy đoán về việc tăng lãi suất, do đó đẩy đồng đô la Mỹ tăng cao.

Những lo ngại tiếp tục gia tăng vào thứ Năm, sau khi Chỉ số Giá sản xuất (PPI) tăng lên 6,3% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 9, tăng từ mức 5,6% trong tháng 8, mức tăng lớn nhất kể từ năm 2022. Tuy nhiên, đồng USD đã giảm bớt mức tăng và bắt đầu điều chỉnh giảm, chuyển hẳn sang hướng tiêu cực vào thứ Sáu sau khi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) Kevin Warsh không đưa ra bất kỳ gợi ý nào về các quyết định sắp tới. Trong cuộc trò chuyện thân mật với Giám đốc điều hành Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) Kristalina Georgieva, Warsh cho biết ông sẽ đảm bảo ổn định giá cả, nhưng các quyết định sẽ được đưa ra trong từng cuộc họp.

Lợi suất trái phiếu kho bạc và tác động của chúng đối với đồng đô la Mỹ

Lợi suất trái phiếu chính phủ cũng ảnh hưởng đến diễn biến của đồng USD. Lợi suất trái phiếu kho bạc giảm mạnh vào thứ Năm do nhu cầu an toàn tăng trở lại. Trái phiếu tăng mạnh khi thị trường chứng khoán giảm điểm, trong đó lĩnh vực công nghệ chịu ảnh hưởng nặng nề nhất do lo ngại về lạm phát và lãi suất cao hơn cùng tác động của chúng đến chi tiêu khổng lồ cho trí tuệ nhân tạo (AI). Kết quả là, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm ở mức khoảng 5,10% vào cuối tuần, giảm so với mức đỉnh cao nhất trong nhiều thập kỷ là 5,31% đạt được vào đầu tháng 10.

Lợi suất trái phiếu tăng vọt khi các nhà đầu tư tiếp tục tính đến áp lực lạm phát ngày càng gia tăng, có thể dẫn đến lãi suất cao hơn. Hợp đồng tương lai quỹ liên bang đang dự báo ít nhất một đợt tăng 25 điểm cơ bản (bps) nữa trước cuối năm. Xác suất không thay đổi lãi suất trong tháng 10 là khoảng 85%, trong khi xác suất tăng 25 bps trong tháng 12 ở mức gần 80%. Đầu tuần, giới đầu cơ đặt cược vào việc tăng 50 bps trong tháng 9, mặc dù xác suất này đã giảm vào thứ Sáu, tạo thêm áp lực lên đồng đô la Mỹ.

Xét cho cùng, thị trường tài chính đều xoay quanh đồng USD và những gì thị trường tin rằng Chủ tịch Fed Kevin Warsh và các cộng sự sẽ quyết định về chính sách tiền tệ.

Lạm phát ở châu Âu cũng đang ở mức cao.

Lạm phát ở Châu Âu cũng đang ở mức đáng lo ngại, bất chấp việc Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đã thực hiện hai lần tăng lãi suất trong năm 2026 và các nhà đầu tư dự đoán ít nhất một lần tăng 25 điểm cơ bản nữa trước cuối năm. Đức xác nhận rằng Chỉ số Giá tiêu dùng hài hòa (HICP) hàng năm đạt 3,3% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 9, trong khi đối với khu vực đồng euro , con số này đạt 3,8%, mức cao nhất trong ba năm.

Chủ tịch Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB ) Christine Lagarde đã phát biểu tại một sự kiện của Trung tâm Kinh tế Địa lý thuộc Hội đồng Đại Tây Dương ở Bangkok, Thái Lan, và lưu ý rằng lạm phát đang gia tăng chủ yếu, nhưng không hoàn toàn, do giá năng lượng. Bà nói thêm rằng Liên minh châu Âu (EU) vẫn chưa thấy những tác động gián tiếp từ giá năng lượng tăng cao, nhưng báo hiệu rằng ECB không thể chờ đến khi những tác động đó trở nên rõ ràng mới đưa ra phản ứng.

Bà Lagarde cho biết: “Chính sách tiền tệ của chúng tôi phụ thuộc vào dữ liệu và được quyết định trong từng cuộc họp. Chúng tôi sẽ xem xét rất kỹ tất cả các dữ liệu được công bố. Chúng tôi sẽ tập trung vào mục tiêu lãi suất trung hạn 2%, và mục tiêu này hiện vẫn đang được xem xét.” Tuy nhiên, những phát ngôn cứng rắn của bà đã không giúp đồng Euro tăng giá.

Chiến tranh Trung Đông

Trong khi đó, cuộc chiến ở Trung Đông vẫn tiếp diễn. Mặc dù tác động đến biến động thị trường trong ngày là hạn chế, thực tế là giá dầu thô vẫn duy trì ở mức gần 100 đô la một thùng, điều này cuối cùng tiếp tục làm gia tăng nỗi lo ngại về lạm phát. Tổng thống Mỹ Donald Trump vài ngày trước dự đoán sẽ không có cuộc tấn công nào diễn ra trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ vào ngày 3 tháng 11, nhưng gần đây đã đe dọa sẽ thả "quả bom mẹ" xuống Iran sau đó. Thêm vào đó, Bộ Tài chính Mỹ đã công bố các lệnh trừng phạt mới nhắm vào các mạng lưới tài chính bị nghi ngờ được Iran sử dụng để né tránh các hạn chế quốc tế, trong khi Tổng thống Iran Masoud Pezeshkian cho rằng các lệnh trừng phạt này "vượt ra ngoài khuôn khổ nhân đạo".

Tiếp theo trong danh sách các vụ việc là gì?

Lịch kinh tế vĩ mô sẽ nhẹ nhàng hơn trong vài ngày tới, với Đức thu hút sự chú ý vào đầu tuần. Nước này sẽ công bố Chỉ số Giá sản xuất (PPI) tháng 9 và Khảo sát Tâm lý Kinh tế ZEW tháng 10 vào thứ Ba. Một số quan chức ECB sẽ tham gia các cuộc họp báo, trong khi các nhà hoạch định chính sách của Fed sẽ bước vào giai đoạn im lặng trước cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vào cuối tháng.

Mọi thứ có thể trở nên thú vị hơn vào thứ Sáu, khi S&P Global, cùng với các ngân hàng địa phương, sẽ công bố ước tính sơ bộ về Chỉ số Quản lý Mua hàng (PMI) tháng 10 cho hầu hết các nền kinh tế lớn.

Phân tích kỹ thuật tỷ giá EUR/USD:

Sự phục hồi gần đây của cặp EUR/USD dường như chỉ là sự điều chỉnh, và nguy cơ giảm xuống mức thấp hơn nữa trong tương lai vẫn còn cao.

Biểu đồ hàng ngày của cặp EUR/USD cho thấy nó tiếp tục phát triển bên dưới tất cả các đường trung bình động. Đường trung bình động đơn giản (SMA) 20 ngày duy trì độ dốc giảm mạnh bên dưới các đường trung bình động dài hơn, đồng thời tạo ra kháng cự động ở mức khoảng 1.1290, một mức kháng cự tức thời. Biểu đồ tương tự cho thấy các chỉ báo kỹ thuật đã điều chỉnh khỏi tình trạng quá bán cực độ, hướng lên cao hơn nhưng vẫn nằm dưới đường trung bình của chúng, phản ánh sự điều chỉnh tăng đang diễn ra hơn là cho thấy sự tăng giá tiếp theo trong tương lai.

Biểu đồ tuần cho thấy EUR/USD đã gặp lực mua quanh đường SMA 200 tuần tăng giá hiện ở mức 1.1100, mức cần vượt qua để xác nhận sự tiếp tục của xu hướng giảm giá chủ đạo. Các chỉ báo kỹ thuật trên cùng biểu đồ đã trở nên không định hướng, nhưng vẫn nằm trong vùng âm, duy trì rủi ro nghiêng về phía giảm.

Một khi giảm xuống dưới 1.1100, tỷ giá EUR/USD có thể tiếp tục giảm xuống mốc tâm lý 1.1000. Ngược lại, nếu vượt qua mức 1.1290, tỷ giá có thể tiếp tục tăng, ban đầu hướng tới 1.1360 và sau đó lên đến 1.1470.

Valeria Bednarik