Dự báo giá Đô la Úc: Phe mua hiện chưa có nhiều quyết tâm.

• Tỷ giá AUD/USD tiếp tục giảm so với hôm thứ Tư, xuống mức thấp nhất trong hai ngày, gần 0.6960.
• Đồng đô la Mỹ đang gặp khó khăn trong việc duy trì đà tăng giá bất chấp môi trường tâm lý ngại rủi ro.
• Thặng dư thương mại của Úc đã mở rộng hơn so với dự kiến ​​ban đầu vào tháng 12.

Tỷ giá AUD/USD dường như đã gặp phải ngưỡng kháng cự khá mạnh quanh mức 0.7050, tạm dừng sau đợt tăng mạnh kéo dài ba tuần. Cặp tỷ giá này đang tạm nghỉ thay vì đảo chiều, và bất kỳ sự điều chỉnh nào cho đến nay đều giống như sự tích lũy hơn là sự thay đổi xu hướng. Thông điệp cứng rắn của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) sẽ tiếp tục hạn chế đà giảm, ngay cả khi việc duy trì đà tăng trong ngắn hạn trở nên khó khăn hơn.

Tuy nhiên, đồng đô la Úc (AUD) suy yếu hơn vào thứ Năm, với tỷ giá AUD/USD tiếp tục đà giảm của ngày thứ Tư và trượt xuống khu vực 0.6960, hoặc mức thấp nhất trong hai ngày.

Động thái này phần lớn phản ánh sự mạnh lên của đồng đô la Mỹ, được hỗ trợ bởi tâm lý né tránh rủi ro lan rộng, gây áp lực lên các đồng tiền có hệ số beta cao hơn.

Úc: đang chậm lại, chứ không phải đình trệ.

Số liệu gần đây của Úc không mấy khả quan, nhưng chúng củng cố một câu chuyện quen thuộc và tương đối đáng yên tâm. Tăng trưởng đang chậm lại, nhưng diễn ra một cách có trật tự. Đà tăng trưởng đã giảm bớt chứ không sụp đổ, giữ vững kịch bản hạ cánh êm ái.

Các cuộc khảo sát PMI tháng 1 nằm trong khuôn khổ đó, khi cả lĩnh vực Sản xuất và Dịch vụ đều cải thiện và duy trì ở mức mở rộng, lần lượt đạt 52,3 và 56,3. Doanh số bán lẻ vẫn đang duy trì ở mức khá tốt, và thặng dư thương mại đã mở rộng lên 3,373 tỷ đô la Úc trong tháng 12.

Tốc độ tăng trưởng chỉ giảm dần sau khi GDP tăng 0,4% so với quý trước trong quý 3, trong khi tăng trưởng hàng năm đạt 2,1%, hoàn toàn phù hợp với dự báo của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA).

Thị trường lao động tiếp tục hoạt động tốt hơn mong đợi: Số lượng việc làm tăng mạnh 65.200 trong tháng 12, trong khi tỷ lệ thất nghiệp bất ngờ giảm xuống 4,1% từ mức 4,3%.

Tuy nhiên, lạm phát vẫn là vấn đề đáng lo ngại. Chỉ số CPI tháng 12 bất ngờ tăng mạnh, với lạm phát chung tăng lên 3,8% so với cùng kỳ năm trước, từ mức 3,4%. Lạm phát trung bình điều chỉnh tăng lên 3,3%, phù hợp với dự báo nhưng cao hơn một chút so với mức 3,2% mà Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) dự báo. Xét theo quý, lạm phát trung bình điều chỉnh tăng lên 3,4% trong năm tính đến quý 4, mức cao nhất kể từ quý 3 năm 2024.

Trung Quốc: ủng hộ, nhưng thiếu sự nhiệt huyết

Trung Quốc tiếp tục là bối cảnh hỗ trợ khá tốt cho đồng AUD, mặc dù không có động lực đủ mạnh để thúc đẩy một đợt tăng giá bền vững.

Nền kinh tế tăng trưởng với tốc độ hàng năm là 4,5% trong quý 4, và tăng trưởng hàng quý là 1,2%. Doanh số bán lẻ tăng 0,9% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 12, mức tăng trưởng khả quan nhưng không thực sự ấn tượng.

Dữ liệu gần đây hơn cho thấy sự suy yếu trở lại. Cả chỉ số PMI sản xuất và PMI phi sản xuất của Cục Thống kê Quốc gia (NBS) đều giảm xuống mức thu hẹp trong tháng 1, lần lượt ở mức 49,3 và 49,4.

Ngược lại, chỉ số PMI của Caixin có phần lạc quan hơn. Ngành sản xuất tăng nhẹ lên 50,3, duy trì ở mức mở rộng, trong khi ngành dịch vụ tăng lên 52,3.

Thương mại là một trong những điểm sáng rõ rệt nhất. Thặng dư thương mại tăng mạnh lên 114,1 tỷ đô la trong tháng 12, nhờ xuất khẩu tăng gần 7% và nhập khẩu tăng mạnh 5,7%.

Lạm phát vẫn diễn biến trái chiều. Giá tiêu dùng không thay đổi ở mức 0,8% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi giá sản xuất vẫn duy trì ở mức âm -1,9%, cho thấy áp lực giảm phát vẫn chưa hoàn toàn biến mất.

Hiện tại, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) vẫn giữ thái độ thận trọng. Lãi suất cho vay ưu đãi (Loan Prime Rate) được giữ nguyên ở mức 3,00% cho kỳ hạn một năm và 3,50% cho kỳ hạn năm năm trong tháng Giêng, củng cố quan điểm rằng bất kỳ sự hỗ trợ chính sách nào cũng sẽ được thực hiện dần dần chứ không phải mạnh mẽ.

RBA: lập trường cứng rắn, không vội vàng điều chỉnh.

Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) đã nâng lãi suất tiền mặt lên 3,85%, một động thái rõ ràng mang tính diều hâu, nhìn chung phù hợp với dự đoán. Việc nâng cấp dự báo tăng trưởng và lạm phát cho thấy đà tăng trưởng mạnh mẽ hơn và áp lực giá cả đang ngày càng lan rộng. Lạm phát lõi hiện được dự báo sẽ duy trì trên mức mục tiêu 2-3% trong phần lớn thời gian dự báo, củng cố lập luận về việc kiềm chế chính sách tiền tệ.

Thông điệp chính là lạm phát ngày càng do cầu thúc đẩy. Nhu cầu tư nhân mạnh hơn dự kiến ​​được viện dẫn là lý do cho việc thắt chặt chính sách, ngay cả khi tăng trưởng năng suất vẫn yếu. Thống đốc Bullock mô tả động thái này là một "sự điều chỉnh" chứ không phải là sự khởi đầu của một chu kỳ tăng lãi suất mới, nhưng tín hiệu rất rõ ràng: các nhà hoạch định chính sách lo ngại về xu hướng lạm phát gia tăng.

Đối với thị trường, điều đó có nghĩa là lãi suất có khả năng sẽ duy trì ở mức thấp trong thời gian dài hơn, hạn chế phạm vi nới lỏng trong ngắn hạn. Từ góc độ ngoại hối, điều này mang lại sự hỗ trợ khiêm tốn cho đồng AUD, đặc biệt là so với các đồng tiền có lợi suất thấp, ngay cả khi việc Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) tập trung vào mục tiêu toàn dụng lao động hạn chế khả năng thắt chặt chính sách tiền tệ mạnh mẽ hơn.

Sau quyết định này, thị trường hiện đang dự báo mức thắt chặt chính sách tiền tệ gần 40 điểm cơ bản vào cuối năm.

Định vị: dấu hiệu sớm của sự thay đổi tâm trạng

Dữ liệu định vị cho thấy tâm lý tiêu cực tồi tệ nhất đối với đồng AUD có thể đã qua. Theo dữ liệu của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC), các nhà giao dịch phi thương mại đã quay trở lại vị thế mua ròng lần đầu tiên kể từ đầu tháng 12 năm 2024. Tuy nhiên, vị thế mua ròng vẫn còn thấp, chỉ với hơn 7.100 hợp đồng tính đến ngày 27 tháng 1.

Khối lượng hợp đồng mở đã tăng lên hơn 252.000 hợp đồng, mức cao nhất trong nhiều tuần, cho thấy mọi người đang quay trở lại thị trường. Tuy nhiên, điều này vẫn giống như một sự tái gia nhập thận trọng hơn là một giao dịch hoàn toàn tự tin.

Điều gì sẽ xảy ra tiếp theo?

Ngắn hạn: Sự chú ý sẽ quay trở lại Mỹ khi các dữ liệu sắp được công bố, tin tức về thuế quan và những biến động địa chính trị có khả năng tác động đến đồng USD. Đối với đồng AUD, các yếu tố biến động chính vẫn là dữ liệu về thị trường lao động trong nước và lạm phát, cùng những hàm ý của chúng đối với động thái tiếp theo của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA).

Rủi ro: Đồng AUD vẫn rất nhạy cảm với tâm lý chấp nhận rủi ro trên toàn thế giới. Nếu tâm lý chấp nhận rủi ro thay đổi nhanh chóng, xuất hiện những lo ngại mới về Trung Quốc, hoặc đồng USD mạnh lên trở lại, những lợi ích đạt được gần đây có thể nhanh chóng biến mất.

Bức tranh kỹ thuật

Nếu xu hướng tăng giá quay trở lại, tỷ giá AUD/USD có thể tăng lên mức trần năm 2026 ở mức 0.7093 (ngày 29 tháng 1) và sau đó lên mức đỉnh năm 2023 ở mức 0.7157 (ngày 2 tháng 2).

Nếu giá giảm xuống dưới mức thấp nhất tháng Hai là 0,6908 (ngày 2 tháng Hai), đường SMA 55 ngày tạm thời sẽ chạm mức 0,6700, và sau đó là mức đáy năm 2026 là 0,6663 (ngày 9 tháng Một). Nếu thị trường tiếp tục điều chỉnh giảm, đường SMA 100 ngày tạm thời ở mức 0,6630 có thể xuất hiện, tiếp theo là đường SMA 200 ngày quan trọng ở mức 0,6563 và mức đáy tháng Mười Một ở mức 0,6421 (ngày 21 tháng Mười Một).

Các chỉ báo động lượng đang yếu đi, nhưng vẫn tích cực: Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) đã giảm xuống còn 60, và chỉ số định hướng trung bình (ADX), ở mức trên 50, vẫn cho thấy một xu hướng mạnh mẽ tiềm ẩn.

Tóm lại

Tỷ giá AUD/USD vẫn gắn bó chặt chẽ với tâm lý rủi ro trên toàn thế giới và triển vọng tăng trưởng của Trung Quốc . Việc vượt qua mức 0.7000 trong dài hạn sẽ giúp củng cố tín hiệu tăng giá mạnh mẽ hơn.

Hiện tại, đồng USD yếu hơn, dữ liệu kinh tế trong nước ổn định nhưng không mấy khả quan, Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) thể hiện lập trường cứng rắn rõ rệt, cùng với sự hỗ trợ từ Trung Quốc, đang giữ cho cán cân rủi ro nghiêng về hướng tăng giá hơn là giảm mạnh.

Pablo Piovano