Dự báo giá trị đồng đô la Úc: Dự kiến ​​thêm các đợt tăng lãi suất

• Tỷ giá AUD/USD cuối cùng đã vượt qua ngưỡng 0.7100, tương đương mức cao nhất trong ba năm, vào thứ Tư.
• Đồng đô la Mỹ tăng mạnh trở lại sau những số liệu việc làm phi nông nghiệp (NFP) khả quan trong tháng Giêng.
• Ông Hauser, Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA), đã đưa ra một thông điệp cứng rắn vào đầu ngày.

Tâm lý lạc quan xung quanh đồng đô la Úc (AUD) vẫn không hề suy giảm, luôn được củng cố bởi lập trường thận trọng/diều hâu từ Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA), tất cả đều mở ra khả năng tăng giá thêm của AUD/USD trong ngắn hạn.

Thật vậy, tỷ giá AUD/USD đã vượt qua ngưỡng 0.7100 lần đầu tiên kể từ tháng 2 năm 2023 khi các nhà đầu tư đánh giá bài phát biểu mới nhất của Phó Thống đốc Andrew Hauser. Ông cho biết lạm phát vẫn đang ở mức quá cao và nền kinh tế đang hoạt động gần mức công suất tối đa, củng cố thêm suy đoán của thị trường rằng việc thắt chặt chính sách hơn nữa vẫn có thể xảy ra.

Đà tăng giá của thị trường giao ngay cũng diễn ra trong bối cảnh đồng đô la Mỹ (USD) tăng giá khá tốt, lấy lại được một phần đà tăng sau khi báo cáo việc làm phi nông nghiệp của Mỹ cho thấy nền kinh tế đã tạo ra nhiều việc làm hơn so với ước tính ban đầu trong tháng đầu năm (130.000).

Úc, đang nhẹ nhàng điều chỉnh, không hề lật úp.

Những số liệu gần đây của Úc không mấy ấn tượng, nhưng chúng củng cố một viễn cảnh đáng mừng. Nền kinh tế đang hạ nhiệt, đúng vậy, nhưng đó là một quá trình hạ nhiệt có kiểm soát và có trật tự. Đà tăng trưởng đã chậm lại chứ không sụp đổ, giữ cho câu chuyện về một cuộc hạ cánh êm ái vẫn còn khả thi.

Các cuộc khảo sát Chỉ số Quản lý Mua hàng (PMI) tháng 1 hoàn toàn phù hợp với bức tranh đó. Cả ngành Sản xuất và Dịch vụ đều cải thiện và duy trì ở mức mở rộng, lần lượt đạt 52,3 và 56,3. Doanh số bán lẻ vẫn duy trì khá tốt, và thặng dư thương mại đã mở rộng lên 3,373 tỷ đô la Úc trong tháng 12.

Trong khi đó, tốc độ tăng trưởng chỉ giảm dần: Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) tăng 0,4% so với quý trước trong quý 3, trong khi tăng trưởng hàng năm đạt 2,1%, hoàn toàn phù hợp với dự báo của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA).

Thị trường lao động tiếp tục thể hiện những tín hiệu tích cực. Số lượng việc làm thay đổi tăng mạnh 65.200 trong tháng 12, và tỷ lệ thất nghiệp bất ngờ giảm xuống 4,1% từ mức 4,3%, một lần nữa vượt xa kỳ vọng.

Lạm phát vẫn là phần phức tạp hơn của câu chuyện sau khi dữ liệu Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 12 bất ngờ tăng cao, với lạm phát chung tăng lên 3,8% so với cùng kỳ năm trước từ mức 3,4%. Lạm phát bình quân điều chỉnh tăng lên 3,3%, phù hợp với dự báo nhưng cao hơn một chút so với mức dự báo 3,2% của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA). Tính theo quý, lạm phát bình quân điều chỉnh tăng lên 3,4% trong năm tính đến quý 4.

Một lĩnh vực thực sự nổi bật là tín dụng nhà ở, khi các khoản vay mua nhà tăng vọt 10,6% so với quý trước trong quý 4 năm 2025, tốc độ nhanh nhất kể từ tháng 3 năm 2021, trong khi cho vay đầu tư nhà ở tăng 7,9%. Nói một cách đơn giản, tiền vẫn đang chảy khá tự do vào thị trường bất động sản. Điều đó không hẳn cho thấy "điều kiện thắt chặt", và nếu có, nó củng cố lập luận rằng Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) nên giữ vững chính sách thay vì nới lỏng quá sớm.

Trung Quốc ủng hộ… nhưng không phải là yếu tố thay đổi cuộc chơi.

Trung Quốc vẫn đang đóng vai trò như một lớp đệm vững chắc cho đồng đô la Úc. Bối cảnh nhìn chung khá tích cực, và điều đó có ích. Nhưng đây không phải là kiểu tăng mạnh mẽ, đồng bộ thường thúc đẩy đà tăng bền vững của AUD. Hiện tại, nó giống như một sự hỗ trợ thầm lặng hơn là một chất xúc tác thực sự cho đợt tăng mạnh tiếp theo.

Nền kinh tế tăng trưởng với tốc độ hàng năm là 4,5% trong quý 4, với mức tăng trưởng hàng quý là 1,2%. Doanh số bán lẻ tăng 0,9% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 12, khá tốt nhưng không thực sự ấn tượng.

Tuy nhiên, các chỉ số gần đây hơn lại cho thấy sự suy yếu trở lại. Chỉ số PMI sản xuất và PMI phi sản xuất của Cục Thống kê Quốc gia (NBS) đều giảm xuống mức suy giảm trong tháng 1, lần lượt ở mức 49,3 và 49,4.

Các cuộc khảo sát của Caixin có phần khả quan hơn. Ngành sản xuất tăng nhẹ lên 50,3, chỉ cao hơn ngưỡng mở rộng một chút, trong khi ngành dịch vụ cải thiện lên 52,3.

Thương mại là một tín hiệu tích cực rõ rệt hơn. Thặng dư thương mại tăng mạnh lên 114,1 tỷ đô la trong tháng 12, được hỗ trợ bởi sự tăng gần 7% trong xuất khẩu và mức tăng 5,7% mạnh mẽ trong nhập khẩu.

Về lạm phát, các tín hiệu vẫn còn trái chiều sau khi giá tiêu dùng tháng 1 tăng 0,2% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi giá sản xuất giảm 1,4% so với cùng kỳ năm trước, cho thấy áp lực giảm phát vẫn chưa hoàn toàn biến mất.

Hiện tại, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) đang hành động thận trọng. Lãi suất cho vay ưu đãi (LPR) được giữ nguyên ở mức 3,00% cho kỳ hạn một năm và 3,50% cho kỳ hạn năm năm trong tháng Giêng, củng cố quan điểm rằng chính sách hỗ trợ sẽ tiếp tục được thực hiện dần dần chứ không mạnh mẽ.

Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) có xu hướng cứng rắn, nhưng không vội vàng.

Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) đã nâng lãi suất tiền mặt chính thức (OCR) lên 3,85%, một động thái thể hiện rõ lập trường thắt chặt chính sách tiền tệ và nhìn chung phù hợp với kỳ vọng. Các dự báo tăng trưởng và lạm phát được nâng cấp cho thấy đà tăng trưởng mạnh mẽ hơn và áp lực giá cả đang ngày càng lan rộng. Lạm phát lõi hiện được dự báo sẽ duy trì trên mức mục tiêu 2 đến 3% trong phần lớn thời gian dự báo, củng cố lập luận về việc duy trì chính sách thắt chặt.

Theo quan điểm của các quan chức, lạm phát hiện nay chủ yếu do nhu cầu chứ không phải do các yếu tố tạm thời hoặc bên ngoài, nhấn mạnh nhu cầu tư nhân mạnh hơn dự kiến ​​là lý do chính để duy trì chính sách thắt chặt, ngay cả khi tăng trưởng năng suất vẫn còn thấp.

Thống đốc Bullock đã cẩn thận trình bày động thái này như một sự điều chỉnh lại chứ không phải là sự khởi đầu của một chu kỳ tăng lãi suất mới. Tuy nhiên, nếu đọc kỹ giữa các dòng chữ, rõ ràng là Hội đồng đang lo ngại về xu hướng lạm phát liên tục tăng và không muốn mạo hiểm.

Đối với thị trường, điều đó ngụ ý rằng lãi suất có khả năng sẽ duy trì ở mức thấp trong thời gian dài hơn, hạn chế phạm vi nới lỏng trong ngắn hạn. Từ góc độ ngoại hối, điều đó mang lại sự hỗ trợ vừa phải cho đồng đô la Úc, đặc biệt là so với các loại trái phiếu có lợi suất thấp khác, ngay cả khi việc Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) nhấn mạnh vào mục tiêu toàn dụng lao động hạn chế khả năng xảy ra một giai đoạn thắt chặt mạnh mẽ hơn.

Hiện tại, thị trường đang dự báo sẽ có thêm hơn 38 điểm cơ bản thắt chặt chính sách tiền tệ trong năm nay.

Định vị, xây dựng tinh thần lạc quan

Dữ liệu định vị cho thấy sự lạc quan xung quanh đồng đô la Úc đang dần quay trở lại. Theo Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC), các nhà giao dịch phi thương mại đã tăng vị thế mua ròng của họ lên khoảng 26.100 hợp đồng trong tuần kết thúc vào ngày 3 tháng 2, mức cao nhất kể từ cuối tháng 11 năm 2024.

Khối lượng hợp đồng mở đã tăng trong tuần thứ ba liên tiếp, đạt khoảng 254.200 hợp đồng, báo hiệu rằng dòng tiền mới đang đổ vào thị trường chứ không phải chỉ đơn thuần là chuyển đổi các vị thế hiện có.

Điều gì sẽ xảy ra tiếp theo?

Ngắn hạn: Dữ liệu kinh tế sắp tới của Mỹ, các tin tức về thuế quan và diễn biến địa chính trị có khả năng chi phối tỷ giá USD. Trong nước, thị trường lao động và số liệu lạm phát vẫn là những yếu tố then chốt ảnh hưởng đến triển vọng của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) .

Rủi ro: Đồng AUD vẫn rất nhạy cảm với tâm lý rủi ro toàn cầu. Một sự suy giảm đột ngột hoặc mạnh mẽ trong xu hướng tâm lý chấp nhận rủi ro, những lo ngại mới về Trung Quốc, hoặc sự phục hồi bền vững của đồng đô la Mỹ đều có thể nhanh chóng xóa bỏ những thành quả đạt được gần đây.

Bức tranh kỹ thuật

Đường trung bình động đơn giản (SMA) 55 ngày vượt lên trên các đường SMA 100 và 200 ngày, đánh dấu sự liên kết tăng giá. Cả ba đường SMA đều có xu hướng tăng trong khi giá giữ ở trên chúng. Đường SMA 55 ngày ở mức 0,6753 cung cấp hỗ trợ động gần đó. Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) ở mức 70,13 (quá mua), có thể hạn chế sự mở rộng ngay lập tức ngay cả khi động lượng vẫn mạnh.

Sức mạnh xu hướng vẫn ở mức cao, với Chỉ số Định hướng Trung bình (14) ở mức khoảng 49,64, củng cố sự kiểm soát của người mua. Một sự củng cố trên mức trung bình 55 ngày đang tăng sẽ giữ cho đà tăng rộng hơn được duy trì. Một đợt điều chỉnh giảm sâu hơn sẽ làm lộ ra SMA 100 ngày ở mức 0,6652 trước SMA 200 ngày ở mức 0,6583.

Pablo Piovano