Dự báo giá USD/JPY: Có vẻ dễ bị tổn thương khi BoJ tăng lãi suất bù đắp cho GDP quý 1 yếu hơn của Nhật Bản

• Tỷ giá USD/JPY giảm trong ngày thứ tư liên tiếp do đồn đoán BoJ sẽ tăng lãi suất thêm vào năm 2025.
• Triển vọng nới lỏng chính sách hơn nữa của Fed sẽ làm suy yếu đồng USD và góp phần vào sự trượt giá.
• Sự lạc quan về thương mại giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc có thể hạn chế đồng JPY an toàn và hỗ trợ cho cặp tiền này.

Cặp USD/JPY kéo dài đà thoái lui trong tuần này từ vùng 148,65, hay mức cao nhất kể từ ngày 3 tháng 4, và thu hút một số đợt bán theo sau trong ngày thứ tư liên tiếp vào thứ Sáu. Quỹ đạo đi xuống kéo giá giao ngay xuống mức thấp mới trong tuần và dường như không bị ảnh hưởng bởi số liệu GDP quý 1 yếu hơn của Nhật Bản trong bối cảnh niềm tin ngày càng tăng rằng Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) sẽ tăng lãi suất một lần nữa vào năm 2025, điều này được cho là sẽ hỗ trợ cho Yên Nhật (JPY). Điều này, cùng với đồng Đô la Mỹ (USD) yếu hơn, gây áp lực lên cặp tiền này.

Số liệu sơ bộ do Văn phòng Nội các Nhật Bản công bố cho thấy nền kinh tế đã suy giảm 0,2% trong quý đầu tiên của năm 2025 so với mức giảm 0,1% dự kiến ​​và mức tăng trưởng 0,6% được ghi nhận trong quý trước. Trên cơ sở hàng năm, Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) của Nhật Bản đã giảm nhiều hơn nhiều so với ước tính đồng thuận, giảm 0,7% trong giai đoạn từ tháng 1 đến tháng 3 - đánh dấu mức giảm đầu tiên trong một năm. Tuy nhiên, phản ứng của thị trường lại tỏ ra im ắng giữa kỳ vọng diều hâu của BoJ.

Bản tóm tắt ý kiến ​​ngày 30 tháng 4-1 tháng 5 của BoJ được công bố vào đầu tuần này cho thấy các nhà hoạch định chính sách vẫn chưa từ bỏ việc tăng lãi suất thêm nữa. Hơn nữa, một số thành viên hội đồng quản trị của BoJ thấy có khả năng tiếp tục tăng lãi suất sau thời gian tạm dừng nếu diễn biến về thuế quan của Hoa Kỳ ổn định. Các cuộc đàm phán thương mại giữa Hoa Kỳ và Nhật Bản dường như đang tiến triển khi các quan chức tiếp tục họp thường xuyên. Trên thực tế, nhà đàm phán thương mại hàng đầu của Nhật Bản, Ryosei Akazawa, có thể sẽ đến Washington vào tuần tới để tham gia vòng đàm phán thương mại thứ ba.

Trong khi đó, Phó Thống đốc BoJ Shinichi Uchida đã ra tín hiệu về quyết tâm của ngân hàng trung ương trong việc duy trì lập trường tăng lãi suất. Thêm vào đó, một cuộc khảo sát của Reuters cho biết vào thứ năm rằng phần lớn các nhà kinh tế dự kiến ​​sẽ tăng ít nhất 25 điểm cơ bản vào cuối năm nay. Điều này đánh dấu sự khác biệt lớn so với các dự đoán về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất nhiều hơn, được củng cố bởi dữ liệu kinh tế vĩ mô của Hoa Kỳ vào thứ năm, khiến đồng USD giảm giá và hỗ trợ thêm cho đồng JPY có lợi suất thấp hơn.

Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ đã báo cáo vào thứ năm rằng Chỉ số giá sản xuất (PPI) của Hoa Kỳ đã giảm 0,5% vào tháng 4 và tăng 2,4% theo năm. Hơn nữa, PPI cốt lõi hàng năm đã tăng 3,1% trong tháng được báo cáo, giảm so với mức 4% của tháng 3, có thể được coi là dấu hiệu báo trước cho sự sụt giảm trong lạm phát giá tiêu dùng nói chung. Bộ Thương mại Hoa Kỳ đã báo cáo rằng Doanh số bán lẻ tăng nhẹ 0,1% vào tháng 4 so với mức tăng trưởng được điều chỉnh tăng của tháng trước là 1,7%, cho thấy chi tiêu của người tiêu dùng chậm chạp.

Điều này, đến lượt nó, làm tăng khả năng nền kinh tế Hoa Kỳ sẽ trải qua một số quý tăng trưởng chậm chạp và sẽ cho phép Fed hạ chi phí vay thêm nữa. Triển vọng này dẫn đến việc lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ tiếp tục giảm, tiếp tục gây áp lực lên USD và góp phần vào sự sụt giảm liên tục của cặp USD/JPY. Tuy nhiên, sự lạc quan về việc hạ nhiệt cuộc chiến thương mại Mỹ-Trung có khả năng gây tổn hại đã hạn chế đà tăng của đồng JPY an toàn và giúp hạn chế thêm tổn thất cho cặp tiền này.

Tuy nhiên, cặp USD/JPY vẫn đang trên đà kết thúc tuần với mức giảm nhẹ và có vẻ dễ trượt xa hơn trong bối cảnh cơ bản bi quan. Các nhà giao dịch hiện đang mong chờ việc công bố Chỉ số tâm lý người tiêu dùng Michigan sơ bộ và Kỳ vọng lạm phát. Điều này có thể ảnh hưởng đến động lực giá USD và tạo ra một số động lực cho cặp USD/JPY hướng đến cuối tuần.

Biểu đồ 4 giờ USD/JPY

Triển vọng kỹ thuật

Theo góc nhìn kỹ thuật, sự trượt giá trong ngày xuống dưới mức thoái lui Fibonacci 38,2% của đợt phục hồi tốt gần đây từ mức thấp nhất trong năm có thể được coi là yếu tố kích hoạt chính cho các nhà giao dịch giảm giá. Hơn nữa, các dao động trên biểu đồ hàng ngày vừa bắt đầu tăng theo hướng tiêu cực, cho thấy con đường ít kháng cự nhất đối với cặp USD/JPY vẫn là đi xuống.

Tuy nhiên, sẽ là khôn ngoan khi chờ đợi sự chấp nhận dưới mốc tâm lý 145,00 trước khi định vị cho các khoản lỗ bổ sung. Cặp USD/JPY sau đó có thể trượt xuống vùng 144,55, đại diện cho điểm phá vỡ kháng cự Đường trung bình động đơn giản (SMA) 200 kỳ trên biểu đồ 4 giờ. Tiếp theo là mức Fibo 50%, quanh vùng 144,30, nếu bị phá vỡ một cách quyết liệt, sẽ mở đường cho sự mở rộng của quỹ đạo đi xuống.

Mặt khác, đỉnh phiên giao dịch châu Á, quanh vùng 145,70, hiện có vẻ như đóng vai trò là rào cản ngay lập tức trước con số tròn 146,00. Bất kỳ động thái tăng nào nữa có thể được coi là cơ hội bán và vẫn bị giới hạn gần vùng 146,60 hoặc mức Fibo 23,6%. Tuy nhiên, một động thái duy trì vượt qua mức sau có thể kích hoạt một đợt phục hồi bán khống và nâng cặp USD/JPY vượt qua mốc 147,00, hướng tới rào cản trung gian 147,70 trên đường đến con số tròn 148,00.

Haresh Menghani