Dự báo hàng tuần về đồng đô la Mỹ: Bị bóp méo bởi việc đóng cửa

Đồng đô la Mỹ đã có một tuần giảm điểm, giảm so với mức cao của tuần trước và kéo Chỉ số đô la Mỹ (DXY) xuống mức 97,50, vẫn nằm trong xu hướng củng cố rộng hơn đã diễn ra kể từ đầu tháng 8.

Dự báo hàng tuần về đồng đô la Mỹ: Bị bóp méo bởi việc đóng cửa
Dự báo hàng tuần về đồng đô la Mỹ: Bị bóp méo bởi việc đóng cửa
  • Đồng đô la Mỹ tiếp tục chịu áp lực giảm giá trong tuần này.
  • Lãi suất ngụ ý sẽ giảm khoảng 45 điểm cơ bản vào cuối năm.
  • Biên bản cuộc họp của FOMC sẽ là tâm điểm chú ý trong bối cảnh thiếu dữ liệu.

Đồng đô la Mỹ đã có một tuần giảm điểm, giảm so với mức cao của tuần trước và kéo Chỉ số đô la Mỹ (DXY) xuống mức 97,50, vẫn nằm trong xu hướng củng cố rộng hơn đã diễn ra kể từ đầu tháng 8.

Áp lực lên đồng Đô la Mỹ đã gia tăng khi các nhà giao dịch định giá theo các đợt cắt giảm lãi suất bổ sung của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) và việc chính phủ liên bang Hoa Kỳ đóng cửa chỉ làm tăng thêm sự bất ổn, làm suy yếu tâm lý xoay quanh đồng Đô la Mỹ.

Nhìn vào thị trường trái phiếu, lợi suất trái phiếu kho bạc đã giảm trong hầu hết tuần, mặc dù đã lấy lại được sự ổn định vào cuối tuần.

Quản lý rủi ro của Fed

Cục Dự trữ Liên bang đã cắt giảm lãi suất một phần tư điểm tại cuộc họp ngày 17 tháng 9, chỉ ra tình trạng tuyển dụng chậm lại và rủi ro gia tăng đối với thị trường việc làm, ngay cả khi lạm phát vẫn "ở mức cao".

Dự báo của các nhà hoạch định chính sách vẫn cho thấy khả năng nới lỏng thêm nửa điểm nữa trước cuối năm, với các bước nhỏ hơn được đưa ra trong năm 2026 và 2027. Đối với năm tới, dự báo lãi suất trung bình giảm xuống còn 3,6%, tăng trưởng được điều chỉnh tăng nhẹ lên 1,6%, trong khi dự báo tỷ lệ thất nghiệp và lạm phát vẫn ở mức 4,5% và gần đạt mục tiêu.

Kết quả bỏ phiếu không nhất trí. Thống đốc mới Stephen Miran thúc đẩy mức cắt giảm lớn hơn nửa điểm, cho thấy sự chia rẽ về tốc độ hành động của Fed.

Trong cuộc họp báo sau đó, Chủ tịch Jerome Powell đã đưa ra một giọng điệu thận trọng và cân nhắc. Ông lưu ý rằng việc làm đang mất đà, chi tiêu tiêu dùng đang chậm lại, và lạm phát đang ở mức 2,7% đối với PCE chính và 2,9% đối với lạm phát lõi. Ông cho biết thuế quan đang gây áp lực lên giá hàng hóa, nhưng lạm phát dịch vụ đang dần giảm bớt. Powell nhấn mạnh rằng rủi ro hiện có vẻ cân bằng hơn, Fed đang tiến gần đến mức trung lập, và không có nhiều động thái táo bạo hơn.

Thị trường đang coi đây là tín hiệu cho hai lần cắt giảm lãi suất nữa, một lần vào tháng 10 và một lần nữa vào tháng 12. Về vấn đề này, thị trường tương lai đang định giá mức nới lỏng khoảng 45 điểm cơ bản vào cuối năm và hơn một điểm cơ bản một chút vào cuối năm 2026.

Các quan chức Fed vẫn duy trì cách tiếp cận thận trọng của họ

Tuần này, các quan chức Fed đã đưa ra quan điểm thận trọng nhưng đa dạng khi cân nhắc giữa rủi ro lạm phát và thị trường lao động đang suy yếu.

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang New York John Williams cho biết những dấu hiệu yếu kém trong dữ liệu việc làm đã củng cố sự ủng hộ của ông đối với đợt cắt giảm lãi suất gần đây nhất, mặc dù ông nhấn mạnh Fed vẫn còn nhiều việc phải làm để đưa lạm phát xuống 2% mà không gây ra những tác động tiêu cực đến việc làm. Alberto Musalem của Cục Dự trữ Liên bang St. Louis cũng để ngỏ khả năng nới lỏng hơn nữa, nhưng cảnh báo lãi suất phải duy trì ở mức đủ cao để chống lại lạm phát vẫn đang vượt mục tiêu.

Phó Chủ tịch Philip Jefferson cho biết ông dự kiến ​​tăng trưởng sẽ chậm lại ở mức khoảng 1,5% trong thời gian còn lại của năm, với thị trường lao động đang có dấu hiệu căng thẳng. Ông ủng hộ việc cắt giảm lãi suất hồi tháng 9 như một cách để cân bằng giữa lạm phát tăng cao và rủi ro gia tăng đối với việc làm. Susan Collins của Cục Dự trữ Liên bang Boston cũng đồng tình với quan điểm này, cho biết bà ủng hộ động thái này và vẫn để ngỏ khả năng cắt giảm thêm, đồng thời vẫn ủng hộ lập trường hạn chế ở mức vừa phải cho đến khi sự ổn định giá cả được khôi phục vững chắc hơn.

Những người khác tỏ ra cứng rắn hơn. Chủ tịch Fed Dallas, Lorie Logan, lập luận rằng áp lực lạm phát vẫn dai dẳng và thậm chí còn tăng tốc khi không tính đến thuế quan. Bà cho biết việc Fed cắt giảm lãi suất bảo hiểm tháng trước là hợp lý, nhưng cảnh báo không nên nới lỏng quá nhanh khi xét đến tiêu dùng phục hồi và giá tài sản tăng. Austan Goolsbee của Fed Chicago cũng bày tỏ lo ngại tương tự, lưu ý rằng lạm phát đã vượt mục tiêu trong bốn năm và đang dần tăng lên. Ông cũng lưu ý rằng việc chính phủ đóng cửa sẽ làm chậm trễ các dữ liệu kinh tế quan trọng, gây khó khăn cho công việc của Fed.

Cuối cùng, Thống đốc Stephen Miran đã đưa ra lời kêu gọi cắt giảm lãi suất mạnh tay hơn. Ông lập luận rằng những thay đổi về cơ cấu trong nền kinh tế, đặc biệt là từ vấn đề nhập cư, đã làm giảm lãi suất trung lập, khiến chính sách trở nên hạn chế hơn dự kiến. Tuy nhiên, ông cho rằng khoảng cách giữa quan điểm của ông và các đồng nghiệp có thể hẹp hơn so với vẻ bề ngoài.

TIN TỨC NHẬN ĐỊNH NỔI BẬT TUẦN TỚI

Không có lối thoát khi tình trạng đóng cửa kéo dài

Việc chính phủ Mỹ đóng cửa đã bước sang ngày thứ ba vào thứ Sáu, và Washington vẫn chưa thể đạt được thỏa thuận. Đảng Cộng hòa và Đảng Dân chủ đang đổ lỗi cho nhau, trong khi các công nhân và nhà thầu liên bang vẫn đang bế tắc, và các nhà đầu tư lo lắng về tác động của tình trạng bế tắc này đối với nền kinh tế.

Nhà Trắng đã gia tăng sức ép, công bố kế hoạch tạm dừng hoặc hủy bỏ hàng tỷ đô la các dự án tại các tiểu bang nghiêng về Đảng Dân chủ, đồng thời cảnh báo hàng nghìn nhân viên liên bang có thể phải đối mặt với nguy cơ bị sa thải. Thư ký Báo chí Karoline Leavitt cho biết việc cắt giảm việc làm "có thể lên tới hàng nghìn".

Tại Đồi Capitol, Thượng viện vẫn chia rẽ về một biện pháp do Hạ viện thông qua nhằm duy trì ngân sách cho chính phủ thêm bảy tuần nữa. Đảng Dân chủ muốn gói biện pháp này bao gồm việc gia hạn tín dụng thuế chăm sóc sức khỏe và hạn chế khả năng tổng thống thu hồi các khoản tiền đã được Quốc hội phê duyệt, một điều kiện mà Đảng Cộng hòa cho đến nay vẫn bác bỏ.

Nếu tình trạng bế tắc kéo dài, việc đóng cửa chính phủ có thể làm chậm việc công bố dữ liệu kinh tế quan trọng, làm gián đoạn các dịch vụ liên bang và gây ảnh hưởng đến niềm tin vào thời điểm tăng trưởng đang chậm lại.

Thuế quan: Vẫn là trò hề trong thế giới toàn cầu

Hiện vẫn chưa có phản hồi nào từ phía thương mại.

Cho đến nay, Washington và Bắc Kinh đã đồng ý gia hạn thỏa thuận đình chiến thêm 90 ngày, theo các cuộc thảo luận mới nhất. Tổng thống Trump đã hoãn kế hoạch tăng thuế quan cho đến ngày 10 tháng 11, và Trung Quốc, hiện tại, đã chọn không trả đũa. Tuy nhiên, thuế quan vẫn còn hiệu lực: hàng nhập khẩu từ Trung Quốc của Mỹ phải chịu mức thuế 30%, trong khi hàng xuất khẩu của Mỹ đi theo hướng ngược lại chịu mức thuế 10%.

Bên kia Đại Tây Dương, Hoa Kỳ đã đạt được một thỏa thuận mới với Brussels. Châu Âu đồng ý cắt giảm thuế quan đối với hàng công nghiệp Mỹ và mở rộng thị trường cho các sản phẩm nông nghiệp và hải sản của Mỹ. Đổi lại, Washington áp thuế 15% đối với hầu hết hàng nhập khẩu từ châu Âu. Vấn đề nan giải hiện nay là ô tô, với các quy định của EU vẫn chưa rõ ràng, thuế quan đối với ô tô có thể dễ dàng trở thành điểm nóng tiếp theo.

Trump cũng tung ra một làn sóng thuế quan mới tập trung vào các ngành công nghiệp. Bắt đầu từ ngày 1 tháng 10, thuốc nhập khẩu có thương hiệu và được cấp bằng sáng chế sẽ phải chịu mức thuế 100% trừ khi nhà sản xuất đang xây dựng nhà máy tại Hoa Kỳ. Xe tải hạng nặng sẽ chịu mức thuế nhập khẩu 25%, trong khi tủ bếp và tủ phòng tắm sẽ chịu mức thuế 50%. Thông điệp rất rõ ràng: đầu tư vào nước Mỹ hoặc gánh chịu hậu quả.

Tuy nhiên, nếu nhìn lại, thuế quan vẫn tiếp tục đặt ra một thách thức đáng kể. Chúng có thể mang lại những thắng lợi chính trị ngắn hạn, nhưng càng kéo dài, nguy cơ đẩy chi phí hộ gia đình lên cao và gây áp lực lên tăng trưởng càng lớn. Một số người trong giới thân cận của Trump không ngại đồng đô la yếu hơn để tạo lợi thế cho các nhà xuất khẩu, nhưng việc đưa sản xuất trở về nước là một dự án dài hạn và tốn kém, và chỉ riêng thuế quan sẽ không thể giải quyết được vấn đề.

Điều gì sẽ xảy ra tiếp theo với đồng đô la Mỹ?

Biên bản cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) ngày 16-17 tháng 9 sẽ là tâm điểm chú ý vào tuần tới, và việc chính phủ đóng cửa đang diễn ra có thể sẽ tiếp tục chi phối tâm lý thị trường. Khảo sát sơ bộ về Tâm lý Người tiêu dùng của Đại học Michigan cũng sẽ được chú ý.

Ngoài ra, những phát biểu từ các quan chức Fed, bao gồm cả Chủ tịch Powell, sẽ cung cấp cho thị trường những manh mối mới về triển vọng chính sách.

Cảnh quan kỹ thuật

Có vẻ như mục tiêu của đồng Đô la Mỹ là tiếp tục củng cố.

Nếu DXY phá vỡ mức đáy năm 2025 là 96,21 (ngày 17 tháng 9), thì điều này có thể mở đường cho khả năng di chuyển đến mức đáy tháng 2 năm 2022 là 95,13 (ngày 4 tháng 2), trước mức đáy năm 2022 là 94,62 (ngày 14 tháng 1).

Mặt khác, nếu phe mua giành lại ưu thế, việc kiểm tra mức cao nhất của tháng 8 là 100,26 (ngày 1 tháng 8) có thể xuất hiện trở lại. Xa hơn về phía bắc là mức cao nhất hàng tuần là 100,54 (ngày 29 tháng 5) và mức trần của tháng 5 là 101,97 (ngày 12 tháng 5).

Hiện tại, DXY vẫn giao dịch dưới cả đường SMA 200 ngày (101,47) và đường SMA 200 tuần (103,23), duy trì xu hướng giảm giá chung.

Các chỉ báo động lượng không đưa ra kết luận rõ ràng: Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) giảm xuống khoảng 49, cho thấy tâm lý giảm giá đang bắt đầu, trong khi Chỉ số định hướng trung bình (ADX) gần mức 10 báo hiệu xu hướng thị trường yếu.

Biểu đồ hàng ngày của Chỉ số đô la Mỹ (DXY)

Dòng cuối cùng

Triển vọng ngắn hạn của đồng Đô la Mỹ vẫn còn mờ mịt. Áp lực chính trị lên Fed đã giảm bớt đôi chút, nhưng kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất thêm, rủi ro thuế quan đang tiếp diễn, nợ công tăng cao và sự bất ổn xung quanh việc đóng cửa chính phủ đang gây áp lực lên tâm lý. Ngay cả khi đồng Đô la Mỹ có thể phục hồi, những mức tăng đó vẫn rất khó để duy trì.

Hầu hết các chiến lược gia vẫn cho rằng xu hướng giảm giá là tích cực, mặc dù với việc vị thế bán đã khá chật chội, phần lớn diễn biến giảm giá có thể nằm ở giá. Điều này có nghĩa là đà giảm tiếp theo có thể diễn ra chậm hơn và không đồng đều, thay vì trượt thẳng.

💡
- Tham gia cộng đồng ZALO Giao Lộ Đầu Tư để trao đổi học hỏi kinh nghiệm chiến lược đầu tư hàng ngày

- Tham khảo kế hoạch giao dịch VÀNG - TIỀN TỆ mới nhất hàng ngày tại TELEGRAM: Giao Lộ Đầu Tư

Pablo Piovano

Đọc thêm