Dự báo hàng tuần về đồng đô la Mỹ: Đi xuống vực thẳm

• Chỉ số đồng đô la Mỹ giảm xuống mức thấp nhất trong nhiều năm qua.
• Tâm lý "bán nước Mỹ" vẫn tiếp tục duy trì trong tuần này.
• Fed dự kiến ​​sẽ giữ nguyên lãi suất vào ngày 18 tháng 6.

Tuần này, đồng Đô la Mỹ (USD) đã chịu áp lực bán gia tăng, tạm thời trượt xuống vùng 97,60 lần đầu tiên kể từ tháng 3 năm 2022 trước khi giảm trở lại và kết thúc tuần quanh mức 98,00, theo Chỉ số Đô la Mỹ (DXY).

Biểu đồ hàng tháng cho thấy một bức tranh ảm đạm, cho thấy tháng thứ năm liên tiếp được đánh dấu bằng màu đỏ, với mức giảm hơn 11% kể từ mức đỉnh YTD được ghi nhận vào giữa tháng 1.

Gần đây, chính sách thương mại của Hoa Kỳ đã trở nên nổi bật, đặc biệt là sau cuộc thảo luận tích cực kéo dài hai ngày tại London giữa các quan chức Hoa Kỳ và Trung Quốc.

Thị trường trái phiếu Hoa Kỳ chứng kiến ​​lợi suất có xu hướng thất thường trên toàn bộ đường cong, với chủ đề "Bán nước Mỹ" vẫn nổi bật.

Tuy nhiên, tâm lý tìm đến nơi an toàn của các nhà đầu tư đã quay trở lại thị trường vào thứ Sáu do lo ngại về địa chính trị gia tăng sau các cuộc tấn công của Israel vào Iran.

Các thỏa thuận thương mại vẫn còn phải chờ xem

Sau các cuộc đàm phán ở London, Tổng thống Donald Trump tuyên bố rằng thỏa thuận Hoa Kỳ-Trung Quốc đã "hoàn tất", sau cuộc tranh luận giữa các quan chức từ Washington và Bắc Kinh, những người đã đạt được một khuôn khổ để gia hạn lệnh ngừng bắn thương mại của họ. Theo ông, Bắc Kinh đã cam kết cung cấp nam châm và vật liệu đất hiếm như một thành phần của thỏa thuận.

Hơn nữa, Nhà Trắng đã thông báo rằng thỏa thuận cho phép Hoa Kỳ áp thuế 55% đối với hàng hóa nhập khẩu từ Trung Quốc. Đề xuất nêu rõ mức thuế "có đi có lại" 10%, mức thuế 20% nhắm cụ thể vào hoạt động buôn bán fentanyl và mức thuế 25% đối với các rào cản thương mại hiện có. Để đáp trả, Trung Quốc có kế hoạch áp thuế 10% đối với hàng nhập khẩu từ Hoa Kỳ.

Vậy, chương trình nghị sự về thuế quan sẽ có gì tiếp theo?

Ngày 15 đến 17 tháng 6

Tổng thống Trump chuẩn bị tham dự hội nghị thượng đỉnh thường niên sắp tới của các nước G7 tại Kananaskis (Alberta, Canada), nơi thuế quan dự kiến ​​sẽ chi phối chương trình nghị sự.

Ngày 8 tháng 7

Thuế quan liên quan đến "Ngày giải phóng" sẽ được áp dụng sau thời gian tạm dừng 90 ngày, có thể ảnh hưởng đến hàng nhập khẩu từ nhiều quốc gia khác nhau.

Ngày 9 tháng 7

Hoa Kỳ và Liên minh châu Âu (EU) đang phải đối mặt với thời hạn quan trọng để đàm phán một thỏa thuận có thể ngăn chặn mức thuế quan 50% đối với tất cả hàng nhập khẩu từ EU.

Ngày 14 tháng 7

Thời hạn 90 ngày đình chỉ áp dụng thuế quan trả đũa của EU sắp kết thúc.

Khi quan sát bối cảnh kinh tế rộng hơn, điều quan trọng cần nhấn mạnh là ngay cả việc giảm thuế quan cũng có thể dẫn đến những tác động tiêu cực lâu dài đối với nền kinh tế.

Trên thực tế, mặc dù mức tăng giá ban đầu có thể giảm, nhưng các hạn chế thương mại đang diễn ra có khả năng duy trì chi phí cao ở các lĩnh vực khác, hạn chế chi tiêu của người tiêu dùng và cản trở tăng trưởng kinh tế nói chung. Trong bối cảnh này, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có thể buộc phải đánh giá lại cách tiếp cận "chờ đợi và xem xét" hiện tại của mình nếu những mối đe dọa đó trở thành hiện thực.

Bất chấp những bất đồng đang diễn ra, ngày càng rõ ràng rằng Nhà Trắng ủng hộ một đồng tiền yếu hơn. Làm sao chúng ta có thể dự đoán rằng chính quyền Trump sẽ giải quyết được thâm hụt thương mại cao kỷ lục một cách nhanh chóng? Một chiến lược "hồi hương" các ngành công nghiệp hiện đang được tiến hành, nhưng để đạt được kết quả thuận lợi sẽ cần rất nhiều thời gian và nguồn tài chính đáng kể.

TIN TỨC NHẬN ĐỊNH NỔI BẬT TUẦN TỚI:

• Tuần tới – Biên bản cuộc họp của Fed, lạm phát PCE và RBNZ được chú ý khi chiến tranh thương mại lắng xuống
• Dự báo Vàng hàng tuần: Phe mua giành lại quyền kiểm soát trước những lo ngại về nợ công ngày càng tăng của Hoa Kỳ
• Dự báo hàng tuần GBP/USD: Động lực tăng giá thu hút thêm lực kéo mới
• Dự báo hàng tuần về EUR/USD: Chiến tranh thương mại và 'Dự luật đẹp' sẽ tiếp tục gây sức ép lên USD
• Dự báo hàng tuần về Bitcoin: BTC bước vào chế độ khám phá giá hoàn toàn sau bảy tuần tăng liên tiếp

Fed vẫn thận trọng, mặc dù xu hướng giảm phát gần đây…

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) được kỳ vọng sẽ giữ nguyên Phạm vi mục tiêu quỹ liên bang (FFTR) ở mức 4,25%-4,50% tại cuộc họp ngày 17-18 tháng 6.

Tuy nhiên, số liệu lạm phát gần đây thấp hơn dự kiến ​​từ Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) và Chỉ số giá sản xuất (PPI), cùng với sự hạ nhiệt liên tục của thị trường lao động trong nước, đặt ra câu hỏi liệu Fed sẽ áp dụng lập trường ôn hòa hơn trong tuyên bố và 'biểu đồ chấm' được cập nhật hay sẽ duy trì giọng điệu thận trọng hiện tại.

Hãy cùng xem xét những bình luận mới nhất từ ​​nhiều người thiết lập lãi suất của Fed cũng như xu hướng thiên vị có thể có của họ:

• Raphael Bostic (Atlanta Fed) đã trở thành tiêu đề gần đây. Giọng điệu vẫn vô tư và khách quan.

Triển vọng cho thấy xu hướng kiên nhẫn, với kỳ vọng chỉ có một đợt cắt giảm khiêm tốn trong năm nay, trong khi vẫn duy trì lập trường thận trọng về các biện pháp nới lỏng hơn nữa.

• John Williams (New York Fed) nổi tiếng với lập trường cứng rắn.

Chính sách này được mô tả là “hạn chế hợp lý”, với sự sẵn sàng ứng phó quyết liệt nếu lạm phát dịch chuyển khỏi quỹ đạo dự kiến.

• Alberto Musalem (St. Louis Fed) vẫn giữ lập trường trung lập.

Người ta cảnh báo rằng sự bất ổn có thể cản trở tăng trưởng, tuy nhiên không có lời kêu gọi rõ ràng nào về các biện pháp chính sách chặt chẽ hơn hay lỏng lẻo hơn.

• Beth Hammack (Cục Dự trữ Liên bang Cleveland) và Mary Daly (Cục Dự trữ Liên bang San Francisco) vẫn giữ lập trường trung lập.

Có sự đồng thuận ủng hộ cách tiếp cận thận trọng, đề xuất chiến lược "chờ đợi và quan sát" cho đến khi sự bất ổn về thương mại được giải quyết, tránh mọi lời kêu gọi cắt giảm hoặc tăng thuế.

• Christopher Waller (Thống đốc FOMC) đã áp dụng lập trường ôn hòa.

Dự kiến ​​sẽ có một con đường rõ ràng dẫn đến khả năng cắt giảm lãi suất "tin tốt" vào cuối năm, tùy thuộc vào bản chất tạm thời của tác động thuế quan.

• Neel Kashkari (Ngân hàng Dự trữ Liên bang Minneapolis) được biết đến với lập trường cứng rắn về chính sách tiền tệ.

Có những lời kêu gọi duy trì lãi suất để đánh giá kỹ lưỡng tác động lạm phát của thuế quan, nhấn mạnh tầm quan trọng của việc ổn định giá cả hơn là ưu tiên hỗ trợ tăng trưởng.

• Thomas Barkin (Richmond Fed) đã bày tỏ lập trường trung lập

Ông chỉ ra rằng nền kinh tế đang tiến triển như mong đợi. Ông lưu ý rằng các quan chức hiện đang chờ đợi tín hiệu chắc chắn trước khi thực hiện bất kỳ điều chỉnh nào đối với chính sách.

• Austan Goolsbee (Chicago Fed) được đánh giá là trung lập.

Phân tích này làm nổi bật trình tự mà thuế quan ảnh hưởng đến lạm phát trước khi tác động đến tăng trưởng, đồng thời không ủng hộ các biện pháp kịp thời.

• Lisa Cook (Thống đốc FOMC) được đặc trưng bởi lập trường cứng rắn.

Duy trì quan điểm rằng tất cả các lựa chọn, bao gồm cả việc tăng lãi suất, vẫn đang được xem xét cho đến khi những bất ổn xung quanh thuế quan được làm rõ.

• Adriana Kugler (Thống đốc FOMC) vẫn giữ lập trường trung lập.

Bà theo dõi khả năng thắt chặt thị trường lao động do nhập cư giảm. Bà vẫn chưa xác nhận bất kỳ thay đổi chính sách nào.

• Lorie Logan (Dallas Fed) đã áp dụng lập trường trung lập đến ôn hòa.

Cá nhân này ủng hộ việc quay lại phương pháp tiếp cận mục tiêu đơn giản là 2%, bày tỏ sự sẵn sàng kiên nhẫn nhưng cũng sẵn sàng hành động nếu cần thiết.

• Patrick Harker (Philadelphia Fed) gần đây đã trở thành tiêu đề. Quan điểm của ông được coi là vô tư.

Nền kinh tế có khả năng phục hồi; tuy nhiên, định hướng chính sách hiệu quả vẫn khó nắm bắt nếu không có tín hiệu rõ ràng hơn từ các ưu tiên đang phát triển ở Washington.

Đồng đô la Mỹ sẽ thế nào tiếp theo?

Tuần tới, các nhà đầu tư sẽ tập trung chủ yếu vào 'dot plot' được cập nhật thay vì quyết định về lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang. Các nhà đầu tư sẽ xem xét kỹ lưỡng giọng điệu trong tuyên bố của ngân hàng và quan trọng hơn là thông điệp mà Chủ tịch Jerome Powell đưa ra trong cuộc họp báo của mình.

Các kỹ thuật viên đang nói gì

Chỉ số đô la Mỹ (DXY) dự kiến ​​sẽ tiếp tục xu hướng giảm vì vẫn nằm dưới đường trung bình động đơn giản (SMA) 200 ngày và 200 tuần, hiện ở mức lần lượt là 103,97 và 102,92.

Nếu xu hướng giảm giá tập hợp xung lực, DXY có khả năng sẽ quay lại mức thấp nhất năm 2025 là 97,60 được ghi nhận vào thứ Sáu. Nếu DXY tiếp tục suy yếu, nó sẽ hướng đến mức đáy tháng 2 năm 2022 là 95,13 (ngày 4 tháng 2), cao hơn một chút so với mức sàn năm 2022 là 94,62 (ngày 14 tháng 1).

Mặt khác, mức kháng cự ban đầu xuất hiện ở mức đỉnh hàng tuần là 100,54 (ngày 29 tháng 5), trước mức đỉnh tháng 5 là 101,97 (ngày 12 tháng 5). Phía bắc của đây, đường SMA 200 ngày quan trọng sẽ bắt đầu xuất hiện trên đường chân trời trước mức đỉnh hàng tuần là 104,68 (ngày 26 tháng 3).

Ngoài ra, các chỉ báo động lượng đã chuyển sự chú ý của họ sang xu hướng giảm. Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) hiện đang ở gần mốc 39, trong khi Chỉ số định hướng trung bình (ADX) cho thấy động lượng giảm, nằm trên mức 17. Diễn biến này cho thấy sức mạnh xu hướng đang yếu đi.

Biểu đồ hàng ngày DXY

Pablo Piovano