Dự báo hàng tuần về đồng đô la Mỹ: Greenback hay Greenland?

• Đồng đô la Mỹ đã kết thúc tuần tăng giá thứ hai liên tiếp.
• Số liệu việc làm phi nông nghiệp của Mỹ trong tháng 12 thấp hơn dự kiến.
• Sự chú ý của thị trường hiện chuyển sang dữ liệu CPI sắp tới của Mỹ và các phát biểu của Cục Dự trữ Liên bang (Fed).

Một tuần tích cực nữa đối với đồng Đô la Mỹ (USD) đã giúp chỉ số Đô la Mỹ (DXY) tiếp tục khởi đầu đầy hứa hẹn trong năm giao dịch mới, ít nhất là đã xua tan được nguy cơ trở thành một trong những đồng tiền hoạt động kém nhất trong năm qua.

Bên cạnh sự phục hồi mạnh mẽ đang diễn ra, chỉ số này đã vượt qua đường SMA 200 ngày quan trọng ở mức 98,85 vào thứ Sáu, báo hiệu những đợt tăng giá tiềm năng hơn nữa trong thời gian ngắn sắp tới.

Thêm vào những thách thức của đồng tiền này, các quan chức Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vẫn giữ lập trường chia rẽ về triển vọng chính sách tiền tệ , đặc biệt là về tốc độ và mức độ cắt giảm lãi suất, điều này khiến các nhà đầu tư thận trọng trước khi công bố số liệu lạm phát của Mỹ được theo dõi bởi Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) vào ngày 13 tháng 1.

Đà tăng giá hàng tuần của đồng đô la Mỹ chỉ đi kèm với sự phục hồi mạnh mẽ tương tự của lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 2 năm, trong khi phần giữa và phần cuối của đường cong lợi suất lại giảm nhẹ trong cùng kỳ.

Hiện vẫn chưa có sự đồng thuận nào xung quanh FOMC.

Những phát biểu gần đây của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang phản ánh sự tập trung ngày càng tăng vào việc cân bằng giữa lạm phát giảm và những rủi ro mới nổi trên thị trường lao động, với những quan điểm khác nhau về việc liệu chính sách thắt chặt có còn hiệu quả hay không và lãi suất nên được điều chỉnh nhanh như thế nào.

Neel Kashkari (Minneapolis) cho biết lạm phát đang dần giảm bớt nhưng cảnh báo rằng áp lực liên quan đến thuế quan có thể kéo dài, ngay cả khi tỷ lệ thất nghiệp có nguy cơ tăng từ mức hiện tại, một dấu hiệu cho thấy sự yếu kém của thị trường lao động có thể xuất hiện trước khi lạm phát được kiềm chế hoàn toàn.

Tom Barkin (Richmond) nhấn mạnh sự cần thiết của các quyết định chính sách “tinh tế”, lưu ý rằng mặc dù lạm phát đã giảm nhưng vẫn cao hơn mục tiêu, và tỷ lệ thất nghiệp, dù ở mức thấp kỷ lục, đã bắt đầu tăng nhẹ. Ông nói thêm rằng lãi suất hiện đang ở mức gần trung lập.

Ngược lại, Stephen Miran (Thống đốc FOMC) lập luận rằng chính sách hiện tại rõ ràng là quá khắt khe và kêu gọi cắt giảm lãi suất mạnh mẽ trong năm nay, cho rằng cần nới lỏng hơn 100 điểm cơ bản để hỗ trợ tăng trưởng.

Cho đến nay, lãi suất ngầm định cho thấy sẽ có hơn 53 điểm cơ bản giảm vào cuối năm và khoảng 95% khả năng quyết định giữ nguyên lãi suất sẽ được đưa ra tại cuộc họp ngày 28 tháng 1.

Thị trường lao động Mỹ đang ngày càng hạ nhiệt… hay không?

Báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP) mới nhất của Mỹ đã tìm thấy thêm lý do để tiếp tục đà phục hồi mạnh mẽ. Thật vậy, trong tháng 12, nền kinh tế Mỹ chỉ tạo thêm 50.000 việc làm, thấp hơn một chút so với dự báo, trong khi thu nhập bình quân theo giờ, một chỉ số đo lường lạm phát tiền lương, đã tăng nhẹ lên mức 3,8% hàng năm, và tỷ lệ thất nghiệp đã thách thức quan điểm của các nhà phân tích khi giảm xuống còn 4,4%.

Nhìn chung, sự hạ nhiệt ổn định của thị trường lao động dường như gặp nhiều khó khăn, làm giảm bớt động lực cho những người kỳ vọng việc tạo việc làm sẽ chững lại và tỷ lệ thất nghiệp sẽ giảm (đáng kể?) để khơi dậy khát vọng về lãi suất thấp hơn.

Giờ thì nói về lạm phát…

TIN TỨC NHẬN ĐỊNH NỔI BẬT TUẦN TỚI

• Tin nóng: Số lượng việc làm phi nông nghiệp tăng 50.000 trong tháng 12, cao hơn dự kiến ​​60.000.
• Tuần tới - Chỉ số CPI của Mỹ có thể thách thức đồng đô la đang được thúc đẩy bởi các yếu tố địa chính trị.
• Dự báo giá Vàng hàng tuần: Khởi đầu năm 2026 đầy biến động khi thị trường đánh giá dữ liệu kinh tế Mỹ và tình hình địa chính trị.
• Dự báo EUR/USD hàng tuần: Thế giới xoay quanh Hoa Kỳ vào đầu năm 2026
• Dự báo GBP/USD hàng tuần: Liệu đồng bảng Anh có tiếp tục giảm giá trong đợt điều chỉnh?
• Dự báo Bitcoin hàng tuần: Đà tăng đầu năm 2026 chững lại khi các nhà đầu tư BTC chờ đợi yếu tố xúc tác quan trọng.

Những ồn ào chính trị khó có thể ảnh hưởng đến đồng đô la.

Sau những tin tức từ Venezuela đêm giao thừa, thị trường một lần nữa lại phải tiếp nhận những thông tin địa chính trị, lần này bắt nguồn từ những bình luận mới của Donald Trump về việc Mỹ có thể "sáp nhập" Greenland. Những phát ngôn này đã làm dấy lên những câu hỏi mới về ý định chiến lược của Mỹ, quan hệ với châu Âu, và liệu tất cả những điều này có thực sự ảnh hưởng đến đồng Đô la hay không.

Ông Trump đã khơi lại ý tưởng đưa Greenland nằm dưới sự kiểm soát của Mỹ và đáng chú ý là ông không loại trừ khả năng sử dụng vũ lực. Phản ứng từ châu Âu rất nhanh chóng. Thủ tướng Đan Mạch, Mette Frederiksen, và lãnh đạo Greenland, Jens-Frederik Nielsen, đều kiên quyết phản đối, nhấn mạnh rằng tương lai của Greenland là do người dân nơi đây quyết định. Hòn đảo này vẫn là một lãnh thổ tự trị trong Vương quốc Đan Mạch.

Về mặt chiến lược, sức hấp dẫn của Greenland không khó để nhận thấy. Vị trí địa lý của nó rất quan trọng, và nơi đây được cho là giàu khoáng sản, dầu mỏ và khí đốt tự nhiên. Tuy nhiên, câu chuyện kinh tế lại không hề đơn giản. Việc khai thác dầu khí bị cấm vì lý do môi trường, trong khi các dự án khai thác mỏ bị chậm lại do các quy định và sự phản đối từ cộng đồng bản địa, có nghĩa là bất kỳ lợi nhuận nào cũng khó có thể thu được và sẽ rất khó đoán trước .

Về các phương án, phe của ông Trump được cho là đã đưa ra mọi lựa chọn, từ việc mua đứt hoàn toàn đến một Hiệp ước Liên kết Tự do, tương tự như các thỏa thuận mà Mỹ có với một số quốc đảo Thái Bình Dương. Tuy nhiên, việc chiếm giữ bằng quân sự sẽ là một vấn đề hoàn toàn khác, một động thái chưa từng có tiền lệ chống lại một đồng minh thân cận, sẽ gây chấn động NATO và làm căng thẳng thêm mối quan hệ Mỹ - châu Âu vốn đã mong manh.

Đối với đồng đô la Mỹ, tác động thị trường hiện tại có vẻ hạn chế. Các nhà đầu tư có thể coi những cuộc thảo luận về Greenland chỉ là những lời lẽ chính trị hơn là một sự thay đổi chính sách thực sự. Trừ khi nó leo thang thành một cuộc tranh chấp ngoại giao hoặc thương mại rộng hơn với châu Âu hoặc làm thay đổi đáng kể kế hoạch chi tiêu ngân sách hoặc quốc phòng của Mỹ, phản ứng của đồng đô la Mỹ có thể vẫn khá trầm lắng, với lãi suất , tăng trưởng và tâm lý rủi ro nói chung vẫn đóng vai trò chủ đạo.

Tương lai nào đang chờ đợi đồng đô la Mỹ?

Tuần tới hứa hẹn sẽ là một tuần đặc biệt thú vị, cả về mặt số liệu kinh tế lẫn những phát biểu của Cục Dự trữ Liên bang (Fed).

Tâm điểm chú ý sẽ là việc công bố chỉ số lạm phát CPI của Mỹ, nhưng các nhà đầu tư cũng sẽ rất quan tâm đến những gì các nhà hoạch định chính sách nói về việc những con số đó có thể ảnh hưởng như thế nào đến suy nghĩ của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) trước cuộc họp tiếp theo vào cuối tháng Giêng.

Bức tranh kỹ thuật

Kể từ khi chạm đáy gần mức 97,70 vào ngày 24 tháng 12, Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) đã bắt đầu một đợt phục hồi mạnh mẽ, không chỉ vượt qua được ngưỡng 99,00 mà còn vượt qua cả đường trung bình động 200 ngày quan trọng quanh mức 98,80.

Diễn biến này mở đường cho khả năng quay trở lại mức đỉnh tháng 11 năm 2025 ở mức 100,39 (ngày 21 tháng 11). Sau khi vượt qua mức này, chỉ số có thể hướng tới mức trần tháng 5 năm 2025 ở mức 101,97 (ngày 12 tháng 5).

Ngược lại, có một sự tranh chấp gay gắt ngay lập tức tại mức đáy tháng 12 ở mức 97,74 (ngày 24 tháng 12). Nếu phe gấu tiếp tục đẩy mạnh, chỉ số DXY có thể trượt xuống mức đáy năm 2025 ở mức 96,21 (ngày 17 tháng 9). Việc phá vỡ mức này có thể làm lộ ra vùng đáy tháng 2 năm 2022 ở mức 95,13 (ngày 4 tháng 2), tiếp theo là mức đáy năm 2022 ở mức 94,62 (ngày 14 tháng 1).

Các tín hiệu về động lượng đã mạnh lên đáng kể: Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) đang tiến gần đến mốc 62, trong khi chỉ số định hướng trung bình (ADX) ở mức gần 21 cho thấy một xu hướng khá vững chắc.

Tóm lại

Trong vài ngày qua, đồng đô la Mỹ đã lấy lại được đà tăng trưởng, rõ ràng là đang nghiêng về phía nó, ít nhất là hiện tại.

Một phần sự hỗ trợ đó đến từ một số ít quan chức Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vẫn giữ vững lập trường cứng rắn, giúp ổn định đồng đô la Mỹ trong ngắn hạn.

Các nhà hoạch định chính sách dường như đang đặc biệt tập trung vào thị trường lao động hiện nay, theo dõi sát sao mọi dấu hiệu suy yếu. Nhưng lạm phát vẫn chưa biến mất. Áp lực giá cả vẫn đang gia tăng mạnh hơn mức mà Cục Dự trữ Liên bang (Fed) mong muốn, và nếu tình trạng này dai dẳng, các quan chức có thể buộc phải chuyển hướng trở lại chống lạm phát sớm hơn dự kiến ​​của thị trường.

Điều đó cho thấy Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ thận trọng hơn và đồng đô la Mỹ sẽ mạnh hơn, bất kể bối cảnh chính trị như thế nào.

Pablo Piovano