Dự báo hàng tuần về đồng đô la Mỹ: Thủ thuật hay giao dịch?

• Đồng đô la Mỹ đã đạt được tuần tăng giá thứ hai liên tiếp.
• Cục Dự trữ Liên bang đã hạ lãi suất 25 điểm cơ bản, đúng như dự kiến.
• Powell tỏ ra thận trọng, bác bỏ khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 12.

Sau khởi đầu tuần thờ ơ, đồng Đô la Mỹ (USD) đã lấy lại đà tăng nhờ hy vọng về một thỏa thuận thương mại Mỹ-Trung và thông điệp thận trọng của Chủ tịch Jerome Powell sau khi Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đạt được sự đồng thuận vào thứ Tư, cắt giảm Phạm vi mục tiêu quỹ Fed (FFTR) một phần tư điểm phần trăm xuống còn 3,75%-4,00%.

Kết quả là, Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) đã bắt đầu phục hồi rõ rệt và tiến gần đến vùng tâm lý 100,00 hoặc đỉnh mới của hai tháng, một động thái không thể tưởng tượng được chỉ một thời gian trước, khi Đồng đô la Mỹ đang trải qua mức đáy hơn ba năm và mọi thứ đều hướng về phía nam.

Sự phục hồi của đồng bạc xanh diễn ra nhanh hơn sau cuộc gặp được mong đợi từ lâu giữa Donald Trump và Tập Cận Bình, được tổ chức tại Hàn Quốc, đã mang lại một thỏa thuận đình chiến thương mại khác, đúng như thị trường mong đợi.

Tuy nhiên, vẫn còn một vài đám mây đen ở phía chân trời. Các nhà đầu tư vẫn theo dõi sát sao tình hình tại Washington, nơi mối đe dọa về việc chính phủ đóng cửa kéo dài tiếp tục gây áp lực lên tâm lý thị trường.

Hơn nữa, địa chính trị hầu như chỉ là vấn đề hậu trường. Xung đột Nga-Ukraine hầu như không có thay đổi, và những lời bàn tán về hội nghị thượng đỉnh Trump-Putin vẫn chỉ là lời bàn tán.

Nhìn vào thị trường tiền tệ Hoa Kỳ, lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ tăng theo đồng đô la, đạt mức cao nhất trong nhiều tuần sau cuộc họp FOMC mới nhất khi các nhà giao dịch điều chỉnh theo triển vọng thận trọng hơn .

Sự thay đổi theo hướng diều hâu của Powell

Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã cắt giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm vào thứ Tư, một động thái được hầu hết các nhà hoạch định chính sách ủng hộ, nhưng không phải tất cả. Kết quả bỏ phiếu 10-2 đã đưa lãi suất chính sách xuống còn 3,75%-4,00%, nhìn chung phù hợp với kỳ vọng.

Cục Dự trữ Liên bang cũng cho biết sẽ khởi động lại việc mua trái phiếu Kho bạc quy mô nhỏ để giảm bớt căng thẳng gần đây trên thị trường tiền tệ, một dấu hiệu cho thấy thanh khoản đã thắt chặt hơn mức các quan chức cảm thấy thoải mái.

Trong cuộc họp báo thường lệ, Chủ tịch Jerome Powell thừa nhận Fed vẫn còn chia rẽ về các bước đi tiếp theo và cảnh báo thị trường không nên kỳ vọng vào một đợt cắt giảm lãi suất nữa vào tháng 12. Thông điệp này nhấn mạnh mức độ bất ổn vẫn bao trùm FOMC.

Cho đến nay, thị trường tương lai dự kiến ​​sẽ nới lỏng thêm khoảng 17 điểm cơ bản vào cuối năm và khoảng 82 điểm cơ bản vào cuối năm 2026.

Tháng 12? Chúng ta hãy cùng chờ xem…

Sau khi Fed cắt giảm lãi suất vào đầu tuần, một số người đặt ra lãi suất đã phản đối kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất thêm, cho thấy sự chia rẽ trong ngân hàng sau động thái chính sách trong tuần này.

Chủ tịch Fed Kansas City Jeffrey Schmid cho biết ông đã bỏ phiếu chống lại việc hạ lãi suất, cảnh báo rằng lạm phát cao dai dẳng và các dấu hiệu áp lực giá lớn hơn có thể làm suy yếu niềm tin vào cam kết của Fed đối với mục tiêu 2%.

Chủ tịch Fed Dallas, Lorie Logan, cũng phản đối việc nới lỏng chính sách, cho rằng ngân hàng trung ương nên giữ nguyên lãi suất và tránh cắt giảm thêm vào tháng 12. Bà chỉ ra thị trường lao động "cân bằng" không cần hỗ trợ thêm và lạm phát vẫn ở mức quá cao khiến người ta không thể an tâm.

Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammack cũng bày tỏ mối lo ngại tương tự khi cho biết bà "muốn giữ nguyên lãi suất" vì "lạm phát vẫn còn quá cao".

Trong khi đó, Chủ tịch Fed Atlanta Raphael Bostic đã cố gắng tìm ra một lập trường trung dung, lưu ý rằng "mọi cuộc họp đều diễn ra trực tiếp" và chính sách sẽ phụ thuộc vào dữ liệu sắp tới. Ông hoan nghênh lời nhắc nhở của Chủ tịch Powell hồi đầu tuần rằng việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12 chưa phải là một thỏa thuận chắc chắn, bất chấp những đánh cược mạnh mẽ của thị trường cho thấy điều ngược lại.

TIN TỨC NHẬN ĐỊNH NỔI BẬT TUẦN TỚI

• Dự báo vàng hàng tuần: Điều chỉnh sâu hơn do quan điểm cứng rắn của Fed và thỏa thuận đình chiến thương mại Mỹ-Trung
• Dự báo hàng tuần về GBP/USD: Bảng Anh vẫn trong xu hướng "bán ra khi bật lên" trước cuộc gọi về lãi suất của BoE
• Dự báo hàng tuần về EUR/USD: Liệu đồng đô la Mỹ có còn sức sống sau động thái bất ngờ của Cục Dự trữ Liên bang?
• Dự báo hàng tuần về Bitcoin: BTC giảm xuống dưới 110.000 đô la do những bất lợi về kinh tế vĩ mô gây áp lực lên các tài sản rủi ro
• Bessent của Bộ Tài chính Hoa Kỳ: Trung Quốc đã phạm sai lầm thực sự khi tấn công vào đất hiếm.

Sự bế tắc trong việc đóng cửa bắt đầu gây khó chịu

Việc đóng cửa chính phủ ở Washington đang kéo dài, và những rạn nứt bắt đầu lộ rõ. Sau gần một tháng bế tắc chính trị, các nhà lập pháp vẫn bế tắc, chưa có dấu hiệu thỏa hiệp.

Thiệt hại kinh tế đang bắt đầu gia tăng: Hàng trăm nghìn nhân viên liên bang vẫn chưa được trả lương, các dịch vụ công đang bị đình trệ, và niềm tin kinh doanh đang suy giảm. Những tác động này hiện đang được thể hiện rõ qua dữ liệu: Việc làm đang chậm lại, và ước tính GDP đang bắt đầu giảm dần.

Đã 31 ngày trôi qua và vẫn đang tiếp diễn, đây đã là đợt đóng cửa chính phủ dài thứ hai trong lịch sử Hoa Kỳ. Nếu kéo dài qua ngày 5 tháng 11, nó sẽ lập một kỷ lục mới, một cột mốc khó có thể đạt được như mong đợi.

Cuộc chiến thương mại tạm dừng, nhưng vẫn còn nhiều câu hỏi

Sau nhiều tuần căng thẳng, Tổng thống Donald Trump và Tập Cận Bình đã kết thúc cuộc họp được theo dõi chặt chẽ tại Hàn Quốc với kết quả mà hầu hết các nhà đầu tư dự đoán, đó là một thỏa thuận ngừng chiến thương mại.

Sau gần hai giờ đàm phán, Trump cho biết ông đã đạt được thỏa thuận với Tập Cận Bình: Hoa Kỳ sẽ nới lỏng một số mức thuế đối với hàng hóa Trung Quốc, trong khi Bắc Kinh sẽ khởi động lại việc mua đậu nành của Mỹ, duy trì xuất khẩu đất hiếm và tăng cường nỗ lực ngăn chặn nạn buôn bán fentanyl.

Bộ Thương mại Trung Quốc sau đó xác nhận rằng cả hai bên đã đồng ý gia hạn lệnh ngừng bắn thương mại tạm thời thêm một năm nữa, dựa trên tiến triển đạt được trong các cuộc đàm phán giữa các quan chức kinh tế cấp cao tại Malaysia vào tuần trước.

Quay lại vấn đề thuế quan, chúng có thể mang lại những thắng lợi chính trị ngắn hạn, nhưng càng kéo dài, chúng càng có nguy cơ gây lạm phát và kìm hãm tăng trưởng. Một số người trong giới thân cận của Trump dường như ủng hộ ý tưởng đồng Đô la yếu hơn để tạo lợi thế cạnh tranh cho các nhà xuất khẩu. Tuy nhiên, việc đưa sản xuất trở về nước không hề nhanh chóng hay rẻ, và chỉ riêng thuế quan khó có thể đạt được mục tiêu này.

Đồng đô la sẽ thế nào tiếp theo?

Việc chính phủ đóng cửa sẽ tiếp tục làm bức tranh kinh tế thêm u ám. Với việc các dữ liệu quan trọng bị trì hoãn công bố, các nhà đầu tư đang có ít công cụ để theo dõi hơn, và điều đó khiến khảo sát ISM về hoạt động kinh doanh của Hoa Kỳ vào tuần tới trở thành chỉ báo chính cho bất kỳ ai đang cố gắng đánh giá động lực.

Với cuộc họp gần đây nhất của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã kết thúc, sự chú ý lại hướng về Fed. Các nhà giao dịch sẽ xem xét kỹ lưỡng các bình luận từ các nhà hoạch định chính sách để tìm manh mối về việc ngân hàng trung ương đang cân nhắc giữa lạm phát yếu hơn và thị trường lao động đang hạ nhiệt, và quan trọng hơn, điều đó có ý nghĩa gì đối với động thái tiếp theo về lãi suất .

Quan điểm kỹ thuật

Nếu đà phục hồi hiện tại tiếp tục được thúc đẩy, DXY dự kiến ​​sẽ chạm ngưỡng cản tiếp theo tại ngưỡng tâm lý 100,00, trước khi chạm đỉnh tháng 8 tại 100,26 (ngày 1 tháng 8). Tiếp tục tăng, chỉ số có thể thử tiến lên đỉnh hàng tuần tại 100,54 (ngày 29 tháng 5), tiếp theo là ngưỡng trần tháng 5 tại 101,97 (ngày 12 tháng 5).

Ngược lại, có một mức hỗ trợ ban đầu tại đáy hàng tuần ở mức 98,03 (ngày 17 tháng 10), trong khi một đợt thoái lui sâu hơn có thể đưa mức đáy năm 2025 ở mức 96,21 (ngày 17 tháng 9) trở lại tầm ngắm, trước mức thung lũng tháng 2 năm 2022 ở mức 95,13 (ngày 4 tháng 2) và có thể là mức đáy năm 2022 ở mức 94,62 (ngày 14 tháng 1).

Trong khi đó, chỉ số tiếp tục di chuyển xuống dưới cả đường SMA 200 ngày và 200 tuần lần lượt là 100,49 và 103,29, giữ nguyên triển vọng tiêu cực.

Các chỉ báo động lượng dường như ủng hộ đà tăng tiếp theo trong ngắn hạn: Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) vượt qua mức 66, cho thấy vẫn còn khả năng tăng giá, trong khi Chỉ số định hướng trung bình (ADX) gần mức 20 cho thấy xu hướng đang dần tăng tốc.

Biểu đồ hàng ngày của Chỉ số đô la Mỹ (DXY)

Dòng cuối cùng

Triển vọng ngắn hạn của đồng Đô la Mỹ vẫn còn u ám. Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có thể chịu ít áp lực chính trị hơn, nhưng thị trường vẫn đang nghiêng về khả năng cắt giảm lãi suất nhiều hơn trong bối cảnh bất ổn về thuế quan, nợ công tăng vọt và tình trạng đóng cửa chính phủ kéo dài kỷ lục.

Ngay cả khi đồng Greenback có thể phục hồi, nó cũng không thể duy trì được lâu, ít nhất là cho đến thời điểm hiện tại.

Pablo Piovano