Dự báo hàng tuần về đồng đô la Mỹ: Tỉnh giấc

• Đồng đô la Mỹ không thể duy trì mức đỉnh mới trên ngưỡng 100,00.
• Kỳ vọng về việc Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 12 đang mất dần động lực.
• Việc đóng cửa chính phủ liên bang Hoa Kỳ đã kéo dài đến mức lịch sử.

Mặc dù có khởi đầu tuần đầy hứa hẹn, đà tăng của đồng Đô la Mỹ (USD) đã yếu đi vào nửa cuối tuần, khiến đồng tiền này chỉ chịu mức lỗ khiêm tốn khi nhìn vào biểu đồ hàng tuần.

Thật vậy, Chỉ số đô la Mỹ (DXY) đã không thể duy trì đà tăng lên mức được thấy lần cuối vào tháng 5, vượt qua ngưỡng tâm lý 100,00, một khu vực cũng trùng với Đường trung bình động đơn giản (SMA) 200 ngày quan trọng.

Kết quả là, chỉ số đã quay trở lại vùng tiêu cực, mặc dù khả năng vượt qua đường SMA 200 ngày quan trọng khác được dự đoán vẫn còn hiện hữu.

Tuần này , các nhà đầu tư vẫn chủ yếu tập trung vào những diễn biến (hoặc thiếu diễn biến) xung quanh việc chính phủ liên bang Hoa Kỳ đóng cửa, hiện đã kéo dài 38 ngày và đang diễn ra, đây là thời gian đóng cửa dài nhất trong lịch sử.

Ngoài ra, việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tiếp tục định giá lại chính sách nới lỏng thêm trong những tháng tiếp theo vẫn là trọng tâm chính, vì những người tham gia thị trường tiếp tục đánh giá thông điệp cứng rắn từ Chủ tịch Jerome Powell tại sự kiện FOMC mới nhất.

Ngoài ra, không có thêm tin tức nào về mặt trận thương mại sau khi Trump và Tập Cận Bình gia hạn lệnh ngừng bắn thương mại giữa hai nền kinh tế lớn nhất thế giới, trong khi bối cảnh địa chính trị cũng không có đột phá nào.

Trên thị trường trái phiếu Hoa Kỳ, lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ đã có xu hướng giảm chung trong nhiều kỳ hạn khác nhau.

Fed vẫn giữ vững lập trường thận trọng của mình

Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã hạ lãi suất 0,25 điểm phần trăm vào ngày 29 tháng 10, một động thái được hầu hết các nhà hoạch định chính sách ủng hộ, nhưng không phải tất cả. Kết quả bỏ phiếu 10-2 đã đưa lãi suất chuẩn xuống còn 3,75%–4,00%, đúng như dự đoán của hầu hết thị trường.

Cùng với việc cắt giảm lãi suất, Fed tuyên bố sẽ khởi động lại việc mua trái phiếu Kho bạc quy mô nhỏ để giảm bớt căng thẳng gần đây trên thị trường tiền tệ, một dấu hiệu cho thấy thanh khoản đã thắt chặt hơn mức các quan chức mong muốn.

Phát biểu tại cuộc họp báo thường kỳ, Chủ tịch Jerome Powell thừa nhận Fed vẫn còn chia rẽ về những gì sẽ diễn ra tiếp theo và cảnh báo các nhà đầu tư không nên kỳ vọng một đợt cắt giảm lãi suất nữa vào tháng 12. Phát biểu của ông cho thấy mức độ bất ổn vẫn còn bao trùm con đường phía trước của FOMC.

Trên thị trường tương lai, các nhà giao dịch hiện đang định giá khoảng 18 điểm cơ bản nới lỏng thêm vào cuối năm và khoảng 87 điểm cơ bản vào cuối năm 2026, cao hơn một chút so với mức họ mong đợi một tuần trước.

Việc nới lỏng hơn nữa vẫn chưa phải là một thỏa thuận hoàn tất

Tuần này, các quan chức Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã đưa ra những quan điểm thận trọng, đưa ra nhiều quan điểm trái chiều về diễn biến tiếp theo của lãi suất. Một số người cho rằng còn quá sớm để nghĩ đến việc cắt giảm lãi suất thêm nữa khi lạm phát vẫn đang ở mức cao, trong khi những người khác cảnh báo rằng việc duy trì chính sách quá chặt chẽ có thể gây hại nhiều hơn là có lợi. Việc chính phủ đóng cửa liên tục và việc thiếu dữ liệu mới đã làm tăng thêm sự bất ổn cho cuộc tranh luận.

• Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Chicago Austan Goolsbee cho biết ông không vội vàng cắt giảm lãi suất lần nữa, chỉ ra rằng lạm phát vẫn còn quá cao đến mức không thể chấp nhận được. Cuối tuần, ông lưu ý rằng việc đóng cửa chính phủ làm gián đoạn các dữ liệu kinh tế quan trọng chỉ khiến ông ngần ngại hành động nhanh chóng hơn.
• Thống đốc Fed Lisa Cook mô tả cuộc họp tháng 12 là "trực tiếp", nghĩa là khả năng cắt giảm lãi suất vẫn còn được thảo luận, nhưng bà cho biết sẽ đưa ra quyết định dựa trên bất kỳ thông tin nào có sẵn từ bây giờ cho đến lúc đó, ngay cả khi dữ liệu chính thức bị trì hoãn.
• Thống đốc Stephen Miran lặp lại lập luận của mình rằng lãi suất hiện đã quá hạn chế, cho biết chính sách này đang gây áp lực lên nền kinh tế mặc dù thị trường chứng khoán và tín dụng vẫn mạnh.
• Chủ tịch Fed San Francisco Mary Daly cho biết bà ủng hộ việc cắt giảm lãi suất vào tuần trước nhưng muốn xem dữ liệu diễn biến như thế nào trước khi quyết định liệu có nên thực hiện thêm một động thái nữa vào tháng 12 hay không.
• Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammack có quan điểm cứng rắn hơn, cảnh báo rằng lạm phát vẫn còn quá cao và các chính sách hiện tại không có tác dụng nhiều trong việc giảm lạm phát.
• Chủ tịch Fed St Louis Alberto Musalem cho biết những đợt cắt giảm gần đây là phù hợp để giúp duy trì khả năng phục hồi của thị trường việc làm nhưng cũng nói thêm rằng Fed vẫn phải dựa vào mục tiêu lạm phát để tránh tình trạng lạm phát vượt mục tiêu.
• Phó Chủ tịch Fed Philip Jefferson đã kết thúc tuần bằng lời kêu gọi kiên nhẫn, nói rằng Fed nên "tiến hành chậm rãi" với bất kỳ đợt cắt giảm nào nữa khi chính sách đang tiến gần hơn đến lập trường trung lập.

Tắt máy đạt kỷ lục buồn

Việc đóng cửa chính phủ hiện đã kéo dài sang ngày thứ 38, dài nhất trong lịch sử Hoa Kỳ, và vẫn chưa có dấu hiệu đột phá. Thượng viện dự kiến ​​sẽ bỏ phiếu lại vào thứ Sáu về kế hoạch của Đảng Cộng hòa nhằm tái khởi động ngân sách, nhưng Đảng Dân chủ vẫn kiên quyết với yêu cầu gia hạn trợ cấp y tế.

Ở Washington, trò chơi đổ lỗi đang diễn ra sôi nổi. Bất chấp những lời chỉ trích liên tục, dường như không bên nào tiến gần hơn đến việc mở cửa lại chính phủ.

Hậu quả đang lan rộng nhanh chóng. Hơn một triệu nhân viên liên bang vẫn đang làm việc không lương, trong khi 600.000 người khác đã bị cho nghỉ việc tạm thời. Một đạo luật năm 2019 về mặt kỹ thuật đảm bảo họ sẽ được nhận lương, nhưng những bình luận gần đây của Tổng thống Trump đã làm dấy lên nghi ngờ về việc liệu lời hứa đó có thành hiện thực hay không.

Những tác động lan tỏa của việc đóng cửa đang ngày càng gia tăng, khi các hoạt động bay và viện trợ năng lượng cho các hộ gia đình có thu nhập thấp hiện có nguy cơ bị gián đoạn.

Trong khi đó, Tổng thống Trump đang thúc giục các Thượng nghị sĩ Đảng Cộng hòa phá vỡ thế bế tắc bằng cách hủy bỏ biện pháp cản trở và thúc đẩy dự luật chi tiêu ngắn hạn, một ý tưởng mà các nhà lãnh đạo đảng cho đến nay vẫn phản đối.

TIN TỨC NHẬN ĐỊNH NỔI BẬT TUẦN TỚI

• Tuần tới: Các yếu tố cơ bản tiếp tục dẫn dắt thị trường
• Dự báo Vàng hàng tuần: Người bán do dự khi thị trường đánh giá lại triển vọng chính sách của Fed
• Dự báo hàng tuần về GBP/USD: Người bán Bảng Anh vẫn chưa từ bỏ
• Dự báo hàng tuần về EUR/USD: Mối lo ngại gia tăng khi tình trạng đóng cửa chính phủ Hoa Kỳ kéo dài
• Dự báo hàng tuần về Bitcoin: Giá Bitcoin đang trên bờ vực thẳm với mức giá 100.000 đô la

Căng thẳng thương mại giảm bớt, nhưng vẫn còn bất ổn

Sau nhiều tuần căng thẳng gia tăng, Tổng thống Donald Trump và Tập Cận Bình đã kết thúc cuộc họp được theo dõi chặt chẽ tại Hàn Quốc với kết quả mà hầu hết các nhà đầu tư mong đợi: một thỏa thuận ngừng bắn tạm thời trong cuộc chiến thương mại.

Sau gần hai giờ đàm phán, Trump cho biết ông đã đạt được thỏa thuận với Tập Cận Bình: Hoa Kỳ sẽ nới lỏng một số mức thuế đối với hàng hóa Trung Quốc, trong khi Bắc Kinh sẽ tiếp tục mua đậu nành của Mỹ, duy trì xuất khẩu đất hiếm và tăng cường nỗ lực ngăn chặn nạn buôn bán fentanyl.

Bộ Thương mại Trung Quốc sau đó xác nhận rằng cả hai bên đã đồng ý gia hạn lệnh ngừng bắn thêm một năm nữa, dựa trên những tiến triển đạt được trong các cuộc đàm phán tuần trước giữa các quan chức kinh tế cấp cao tại Malaysia.

Tuy nhiên, vẫn còn nhiều câu hỏi. Thuế quan có thể mang lại những thắng lợi chính trị ngắn hạn, nhưng càng duy trì lâu dài, rủi ro đối với lạm phát và tăng trưởng càng lớn. Một số người trong phe Trump dường như ủng hộ việc đồng đô la Mỹ yếu hơn để tạo lợi thế cạnh tranh cho các nhà xuất khẩu Mỹ, nhưng việc đưa sản xuất trở về nước không hề nhanh chóng hay rẻ, và chỉ riêng thuế quan sẽ không thể giải quyết được vấn đề.

Điều gì đang chờ đợi đồng đô la Mỹ

Việc chính phủ đóng cửa đang diễn ra càng làm triển vọng kinh tế thêm u ám. Với việc các dữ liệu quan trọng bị trì hoãn công bố, các nhà đầu tư đang phải đối mặt với tầm nhìn hạn chế, khiến những bình luận của các quan chức Fed vào tuần tới trở thành nguồn định hướng chính.

Các nhà giao dịch sẽ theo dõi chặt chẽ những nhận xét đó để tìm kiếm bất kỳ dấu hiệu nào về cách ngân hàng trung ương cân bằng giữa lạm phát cứng nhắc với thị trường lao động đang nguội lạnh và điều quan trọng là điều đó có thể có ý nghĩa gì đối với động thái lãi suất tiếp theo.

Quan điểm kỹ thuật

Đồng Đô la Mỹ đã tăng hơn 3% kể từ mức thấp nhất trong năm đạt được vào giữa tháng 9. Tuy nhiên, để đạt được mức tăng trưởng bền vững hơn, DXY cần vượt qua đường trung bình động đơn giản (SMA) 200 ngày quan trọng là khoảng 100,30 một cách khá thuyết phục.

Nếu DXY vượt qua mức cao nhất của tháng 11 là 100,36 (ngày 5 tháng 11), thì nó có thể tiến tới mức cao nhất trong tuần là 100,54 (ngày 29 tháng 5), cao hơn mức trần của tháng 5 là 101,97 (ngày 12 tháng 5).

Ngược lại, ngưỡng hỗ trợ tạm thời được tìm thấy tại các đường SMA 55 ngày và 100 ngày lần lượt là 98,36 và 98,20, với ngưỡng hỗ trợ tiếp theo nằm tại đáy hàng tuần là 98,03 (ngày 17 tháng 10). Một đợt thoái lui sâu hơn có thể xem xét việc kiểm tra đáy năm 2025 tại 96,21 (ngày 17 tháng 9), tiếp theo là đáy tháng 2 năm 2022 tại 95,13 (ngày 4 tháng 2) và có khả năng là đáy năm 2022 tại 94,62 (ngày 14 tháng 1).

Các chỉ báo động lượng vẫn nghiêng về xu hướng tăng giá: Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) giảm xuống khoảng 56, cho thấy đà tăng giá vẫn có thể tiếp tục, trong khi Chỉ số định hướng trung bình (ADX) trên 23 cho thấy xu hướng tăng giá.

Dòng cuối cùng

Triển vọng ngắn hạn của đồng Đô la Mỹ dường như đã cải thiện đôi chút trong vài tuần qua. Lập trường cứng rắn gần đây của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã mang lại cho đồng bạc xanh một động lực mới, nhưng vẫn còn rất nhiều việc phải làm ở phía trước.

Mặc dù các yếu tố cơ bản của Hoa Kỳ dường như phù hợp, tình trạng đóng cửa kéo dài kỷ lục vẫn tiếp tục phủ bóng đen lên hoạt động kinh tế, cho thấy sự thiếu vắng tiếng nói chung một cách thái quá trong chính trường Hoa Kỳ.

Mặc dù Fed hiện đang tập trung chủ yếu vào thị trường lao động, nhưng tình trạng lạm phát tăng cao dai dẳng có thể khiến các quan chức Fed nhanh chóng chuyển sự chú ý sang giá tiêu dùng một lần nữa, điều này sẽ khiến Fed trở nên thận trọng hơn, bất kể Tổng thống Trump có thích hay không.

Pablo Piovano