Dự báo hàng tuần về đồng đô la Mỹ: Vẫn chịu áp lực từ sự bất ổn về thuế quan

• Chỉ số đồng đô la Mỹ tiếp tục xu hướng giảm trong tuần.
• Mọi sự chú ý vẫn đổ dồn vào kế hoạch của Trump về thuế quan.
• Thị trường lao động Hoa Kỳ vẫn vững mạnh vào tháng 1.

Trong vài ngày khá biến động gần đây, đồng Đô la Mỹ (USD) đã khởi đầu tuần mới với mức cao mới ngay dưới ngưỡng cản quan trọng 110,00 sau thông báo của Tổng thống Donald Trump về việc áp thuế 25% đối với hàng nhập khẩu từ Canada và Mexico, đồng thời áp thêm thuế 10% đối với hàng hóa từ Trung Quốc.

Tuy nhiên, tất cả sự lạc quan xung quanh đồng bạc xanh nhanh chóng tan biến sau khi Tổng thống Trump quyết định hoãn thuế đối với hàng hóa của Canada và Mexico để đổi lấy các cuộc đàm phán về kiểm soát biên giới. Tuy nhiên, các biện pháp chống lại gã khổng lồ châu Á vẫn được duy trì và đang chờ cuộc gọi giữa Trump và Tập Cận Bình mà vẫn chưa có thông tin gì.

Trong bối cảnh chính sách thương mại của Hoa Kỳ vẫn chưa rõ ràng và liên tục, Chỉ số đồng đô la Mỹ (DXY) đã bắt đầu một đợt điều chỉnh mạnh và dường như đã gặp phải một số tranh cãi đáng kể ở mức quanh 107,00 trong thời điểm hiện tại.

Các yếu tố cơ bản của Hoa Kỳ và Fed củng cố triển vọng xây dựng

Trước những động thái áp thuế đang diễn ra, bao gồm các biện pháp tiềm tàng chống lại Liên minh châu Âu (EU) trong tương lai không xa, đồng bạc xanh dự kiến ​​sẽ tiếp tục chịu sự thiếu quyết đoán từ Nhà Trắng.

Tuy nhiên, nền kinh tế Hoa Kỳ vẫn “ở một vị trí rất tốt” và do đó dự kiến ​​sẽ duy trì đồng Đô la Mỹ ở mức giá mua vào của thị trường ngoại hối so với các đồng tiền tương tự.

Mặc dù Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) được công bố cho thấy nền kinh tế tạo ra ít việc làm hơn so với ước tính trước đó vào tháng 1 (+143 nghìn), tỷ lệ thất nghiệp đã giảm xuống còn 4,0% và Thu nhập trung bình theo giờ, thước đo lạm phát thông qua tiền lương, đã tăng bất ngờ lên 4,1% trong mười hai tháng qua.

Thị trường lao động vững chắc kết hợp với số liệu lạm phát ổn định và hoạt động kinh tế vững chắc, tất cả tạo nên sự hỗ trợ vững chắc cho đồng bạc xanh đến từ nền kinh tế thực trong tương lai.

Mặc dù quan trọng, nhưng việc công bố dữ liệu lạm phát được theo dõi bởi Chỉ số giá tiêu dùng vào tuần tới khó có thể tác động đến chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang, trừ khi có bất ngờ đáng chú ý nào theo cả hai hướng.

Sau số liệu NFP mới nhất, những người tham gia thị trường hiện thấy Fed sẽ tiếp tục chu kỳ nới lỏng tiền tệ vào đầu mùa hè.

Một Fed thận trọng cũng hỗ trợ đồng đô la

Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã quyết định giữ nguyên lãi suất trong phạm vi mục tiêu từ 4,25% đến 4,50% trong cuộc họp ngày 29 tháng 1, đánh dấu sự tạm dừng sau ba lần cắt giảm lãi suất liên tiếp vào cuối năm 2024. Mặc dù quyết định này phản ánh sự tin tưởng vào khả năng phục hồi của nền kinh tế, các nhà hoạch định chính sách cảnh báo rằng lạm phát vẫn "ở mức khá cao", báo hiệu những thách thức dai dẳng trong tương lai.

Trong cuộc họp báo thường lệ sau cuộc họp, Chủ tịch Fed Jerome Powell nhấn mạnh rằng ngân hàng trung ương không vội thay đổi lập trường chính sách của mình, viện dẫn sức mạnh đang diễn ra của nền kinh tế. Ông nhấn mạnh tầm quan trọng của cách tiếp cận thận trọng khi Fed theo dõi các điều kiện kinh tế đang diễn biến.

Powell cũng đề cập đến sự không chắc chắn xung quanh thuế quan, mô tả tác động tiềm tàng của chúng là rất khó lường. Ông lưu ý đến nhiều yếu tố chưa biết, bao gồm thời hạn, quy mô và mục tiêu của thuế quan, khả năng trả đũa và cách các yếu tố này có thể lan tỏa khắp nền kinh tế để ảnh hưởng đến người tiêu dùng.

Những người ấn định lãi suất trong tuần này cũng cho thấy sự thận trọng hơn nữa về con đường của Fed, đặc biệt là trong bối cảnh lo ngại về thuế quan: Chủ tịch Fed Boston Susan Collins cho biết không cần phải hạ lãi suất ngay lập tức, trong khi Chủ tịch Fed Chicago Austan Goolsbee lưu ý rằng sự không chắc chắn về chính sách - đặc biệt là về thuế quan có thể làm tăng giá - đã hỗ trợ tốc độ cắt giảm lãi suất chậm hơn.

Chủ tịch Fed San Francisco Mary Daly cho biết Fed có thể dành thời gian nghiên cứu dữ liệu kinh tế và tác động của những thay đổi chính sách gần đây trước khi quyết định động thái tiếp theo, quan điểm này cũng được Phó chủ tịch Fed Philip Jefferson đồng tình khi cho biết việc cắt giảm lãi suất thêm có thể tiếp tục trong trung hạn mà không cần vội vàng.

Chủ tịch Fed Richmond Tom Barkin dự đoán rằng lạm phát sẽ giảm đáng kể trong quý đầu tiên và thấy ít lý do để tăng lãi suất trong thời gian tới. Chủ tịch Fed Dallas Lorie Logan lập luận rằng bà có xu hướng giữ nguyên lãi suất trong một thời gian, ngay cả khi lạm phát gần đạt mục tiêu của Fed, miễn là thị trường lao động vẫn mạnh. Cuối cùng, Chủ tịch Fed Minneapolis Neel Kashkari cho biết nếu lạm phát giảm thêm nữa, ông sẽ ủng hộ việc cắt giảm lãi suất khiêm tốn vào cuối năm, trừ khi có bất kỳ bất ngờ lớn nào từ thuế quan hoặc các hành động chính sách khác.

Một lời cảnh báo từ góc độ định vị

Những người chơi phi thương mại, hay còn gọi là nhà đầu cơ, đã thêm các vị thế mua dài hạn vào lượng nắm giữ USD của họ kể từ tháng 11 năm ngoái. Theo Báo cáo định vị CFTC mới nhất cho tuần kết thúc vào ngày 31 tháng 1, các vị thế mua ròng đã đạt đến mức gần nhất được thấy vào tháng 9 năm 2024—cao hơn nhiều so với 14 nghìn hợp đồng.

Những người nắm giữ vị thế mua dài hạn dự kiến ​​sẽ dễ bị ảnh hưởng hơn bởi tin tức tiêu cực đến từ đồng Đô la, có khả năng nhanh chóng phá vỡ và làm trầm trọng thêm bất kỳ sự điều chỉnh nào trong chỉ số.

Những sự kiện quan trọng sắp diễn ra

Nhìn vào chương trình nghị sự của Hoa Kỳ vào tuần tới, việc công bố Tỷ lệ lạm phát của Hoa Kỳ và lời khai của Chủ tịch Jerome Powell sẽ là tâm điểm chú ý, luôn được hỗ trợ bởi các bình luận từ các quan chức Fed và dữ liệu liên quan đến kinh tế hàng ngày.

Triển vọng kỹ thuật của Chỉ số đô la Mỹ

Trong trường hợp người bán giành lại thế thượng phong, Chỉ số đô la Mỹ (DXY) sẽ đối mặt với ngưỡng hỗ trợ ban đầu tại đáy năm 2025 ở mức 106,96 từ ngày 27 tháng 1, trước mức đáy tháng 12 năm 2024 ở mức 105,42 và đường SMA 200 ngày quan trọng ở mức 104,83.

Miễn là chỉ số này giữ ở mức cao hơn mức sau thì triển vọng tăng giá vẫn còn nguyên vẹn.

Những đợt tăng giá bất thường có thể khiến chỉ số này có khả năng kiểm tra lại mức đỉnh 109,88 của tháng 2 (ngày 3 tháng 2), ngay trước mức cao nhất của chu kỳ là 110,17 vào ngày 13 tháng 1. Việc vượt qua mức này sẽ tạo tiền đề cho thử thách đạt đỉnh năm 2022 là 114,77, được xác định vào ngày 28 tháng 9.

Các tín hiệu động lượng đang gửi đi những thông điệp trái chiều. RSI hàng ngày, tăng tốc và tiến gần đến mức 50, chỉ ra tiềm năng tăng giá đang tăng, nhưng ADX, ở mức khoảng 17, phản ánh sức mạnh xu hướng yếu.

Biểu đồ hàng ngày DXY

Pablo Piovano