Dự báo hàng tuần về đồng đô la Mỹ: Ván cờ thương mại của Trump với Trung Quốc làm dấy lên sự lạc quan

• Chỉ số đồng đô la Mỹ đạt tuần tăng thứ ba liên tiếp.
• Sự sôi động trong hoạt động thương mại đã thúc đẩy sự phục hồi của đồng đô la Mỹ.
• Fed giữ nguyên lãi suất, Powell có vẻ hơi cứng rắn.

Đồng đô la Mỹ ghi nhận mức tăng hàng tuần thứ ba liên tiếp, tiếp tục đà phục hồi dần từ mức thấp nhất trong nhiều năm vào giữa tháng 4. Cuối cùng, Chỉ số đô la Mỹ (DXY) đã xoay xở để tiến xa hơn nữa về phía bắc của mức 100,00 quan trọng một ngưỡng tâm lý vẫn chưa bị phá vỡ một cách thuyết phục.

Sau khi giảm gần 9% so với mức đỉnh điểm vào tháng 3 và trượt xuống dưới 98,00 trong tháng trước, Greenback đã lấy lại đà tăng trong những tuần gần đây. Sự phục hồi này được hỗ trợ rất nhiều bởi giọng điệu mềm mỏng hơn trong diễn văn thương mại Mỹ-Trung với kết quả ngay lập tức sẽ có vào cuối tuần này với cuộc họp giữa các quan chức Mỹ và Trung Quốc tại Thụy Sĩ.

Sự tiến triển của tuần này được hỗ trợ thêm bởi sự gia tăng của lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, đạt mức cao nhất trong nhiều ngày trên đường cong vào cuối tuần. Trong khi đà tăng của đồng đô la Mỹ khá thận trọng, bối cảnh lợi suất đã giúp duy trì sức mạnh gần đây của đồng tiền này, đặc biệt là kể từ khi Cục Dự trữ Liên bang (Fed) giữ nguyên lãi suất vào thứ Tư và Chủ tịch Jerome Powell đã đưa ra thông điệp diều hâu không có gì đáng ngạc nhiên.

Trump xoay trục thương mại nâng cao tâm lý

Tuần này, Nhà Trắng không đưa ra thông báo thuế quan mới nào, nhưng diễn biến thương mại đã có sự thay đổi đáng kể. Sự chú ý chuyển sang đồn đoán ngày càng tăng rằng Tổng thống Donald Trump có thể sẽ giảm mức thuế 145% mà ông đã công bố trước đó đối với hàng hóa nhập khẩu từ Trung Quốc của Hoa Kỳ một sự mềm mỏng đáng kể so với lời lẽ cứng rắn trước đó của ông. Trong các bình luận trước cuộc họp quan trọng vào thứ Bảy, Trump cho rằng mức thuế thấp hơn, khoảng 80%, "có vẻ đúng", ám chỉ đến một sự thay đổi chính sách tiềm năng.

Thêm vào tâm lý cải thiện xung quanh đồng đô la Mỹ, Washington và London đã công bố một khuôn khổ thương mại mới vào thứ năm. Theo thỏa thuận, Hoa Kỳ sẽ được tiếp cận thị trường tốt hơn và thủ tục hải quan nhanh hơn đối với hàng xuất khẩu sang Vương quốc Anh, trong khi Anh nhận được sự giảm thuế hạn chế đối với ô tô, thép và nhôm.

Tuy nhiên, phản ứng của thị trường đã được đo lường. Nhiều nhà phân tích coi thỏa thuận này có phạm vi khiêm tốn, mô tả nó như một tập hợp các điều khoản cắt giảm có đi có lại chứ không phải là một cuộc đại tu có ý nghĩa về quan hệ thương mại. Quan trọng là Hoa Kỳ sẽ duy trì mức thuế cơ bản 10% đối với hầu hết hàng hóa của Vương quốc Anh, củng cố quan điểm rằng thuế quan khó có thể trở lại mức trước "Ngày giải phóng" bất kể các thỏa thuận song phương.

Sự mềm mỏng rõ ràng trong lập trường thương mại của Trump sẽ đánh dấu một sự thoái lui khác khỏi các lập trường cứng rắn trước đó để ứng phó với sự biến động của thị trường. Trong những tuần gần đây, tổng thống đã rút lui khỏi các mối đe dọa áp thuế toàn diện sau đợt bán tháo cổ phiếu mạnh, giảm bớt chỉ trích của ông đối với Chủ tịch Fed Powell và ca ngợi chiến thắng thương mại với Canada và Mexico mà sau này chứng minh là phần lớn mang tính biểu tượng.

Các nhà kinh tế cảnh báo rằng thuế quan, ngay cả khi được điều chỉnh, vẫn là con dao hai lưỡi. Trong khi áp lực giá ban đầu có thể giảm bớt, các rào cản thương mại dai dẳng có nguy cơ gây ra các tác động lạm phát thứ cấp, làm giảm nhu cầu của người tiêu dùng và làm chậm đà tăng trưởng kinh tế nói chung. Nếu rủi ro giảm giá sâu hơn, Fed có thể buộc phải đánh giá lại lập trường chính sách thận trọng, phụ thuộc vào dữ liệu của mình.

TIN TỨC NHẬN ĐỊNH NỔI BẬT TUẦN TỚI

• Tuần tới – Mọi sự chú ý đổ dồn vào CPI của Hoa Kỳ và các cuộc đàm phán thương mại trong bối cảnh bất ổn về thuế quan chưa có hồi kết
• Dự báo Vàng hàng tuần: Người mua vẫn do dự mặc dù căng thẳng địa chính trị leo thang
• Dự báo hàng tuần về EUR/USD: Chịu áp lực khi Fed lên tiếng, tiến triển trong thương mại thúc đẩy đồng đô la Mỹ phục hồi
• Triển vọng hàng tuần của GBP/USD: Bảng Anh không được hưởng lợi từ thỏa thuận thương mại thận trọng của BoE và Hoa Kỳ-Anh
• Dự báo hàng tuần về Bitcoin: Những người đầu cơ BTC hướng đến mức 105.000 đô la sau khi tăng gần 10% trong tuần

Bàn tay vững chắc của Fed và giọng điệu thận trọng của Powell

Fed giữ nguyên lãi suất vào thứ Tư, đúng như dự đoán rộng rãi, nhưng cảnh báo về rủi ro gia tăng đối với cả lạm phát và việc làm trong những tháng tới.

Trong tuyên bố sau cuộc họp, ngân hàng trung ương lưu ý rằng nền kinh tế "tiếp tục tăng trưởng với tốc độ vững chắc", đồng thời cho rằng mức tăng trưởng yếu hơn trong quý đầu tiên chủ yếu là do lượng nhập khẩu tăng đột biến khi người tiêu dùng và doanh nghiệp tìm cách hưởng lợi trước mức thuế quan mới áp dụng.

Phát biểu tại một cuộc họp báo, Chủ tịch Fed Jerome Powell mô tả nền kinh tế Hoa Kỳ về cơ bản là vững chắc nhưng thừa nhận sự bất ổn ngày càng tăng. Ông cho biết các quyết định về lãi suất trong tương lai sẽ được hướng dẫn bởi dữ liệu sắp tới với lộ trình chính sách có khả năng bao gồm cắt giảm lãi suất hoặc tạm dừng kéo dài.

"Triển vọng có thể bao gồm cắt giảm hoặc giữ nguyên", Powell cho biết, nhấn mạnh sự thay đổi của Fed sang lập trường linh hoạt hơn khi căng thẳng thương mại và những bất lợi toàn cầu làm lu mờ bức tranh trong nước.

Nỗi lo lạm phát gia tăng khi đồng đô la Mỹ trượt giá do lo ngại về tình trạng đình lạm

Đồng đô la Mỹ đã lấy lại được sự cân bằng trong các phiên gần đây, rũ bỏ một số lo ngại về tình trạng đình lạm khi tăng trưởng yếu đi kèm với lạm phát dai dẳng mang lại sự nâng đỡ tạm thời cho tâm lý nhà đầu tư. Tuy nhiên, đồng bạc xanh vẫn chịu áp lực, bị kéo xuống thấp hơn do sự kết hợp của những trở ngại liên quan đến thuế quan, đà tăng trưởng trong nước chậm lại và sự tự tin kinh tế yếu đi.

Lạm phát tiếp tục tăng cao hơn mục tiêu 2% của Fed, với cả dữ liệu CPI và PCE đều củng cố sự dai dẳng của áp lực giá. Làm phức tạp thêm triển vọng chính sách của Fed là thị trường lao động vẫn phục hồi đáng ngạc nhiên, làm giảm kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất sắp xảy ra.

Thêm vào thách thức này, kỳ vọng lạm phát của người tiêu dùng đã tăng cao hơn. Cuộc khảo sát mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang New York cho thấy người Mỹ hiện dự đoán giá cả sẽ tăng 3,6% trong năm tới, tăng từ mức 3,1% vào tháng 2 mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2023. Tuy nhiên, kỳ vọng dài hạn vẫn được neo giữ tốt, cho thấy sự tin tưởng liên tục vào uy tín chống lạm phát của Cục Dự trữ Liên bang.

Trong khi đó, thị trường lao động vẫn vững chắc vào tháng 4 với Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) được điều chỉnh lên 177.000 và Tỷ lệ thất nghiệp ổn định ở mức 4,2%. Tuy nhiên, các nhà phân tích cảnh báo rằng những con số này vẫn chưa phản ánh đầy đủ tác động của thuế quan áp dụng sau "Ngày giải phóng" một yếu tố có khả năng sẽ xuất hiện rõ ràng hơn trong dữ liệu sắp tới.

Hiện tại, đồng đô la Mỹ vẫn bị kẹt trong một dòng chảy bất ổn của lạm phát cứng nhắc, bất ổn chính sách thương mại và các yếu tố cơ bản của nền kinh tế vĩ mô đang suy yếu. Do đó, thị trường đang chuẩn bị cho sự hỗn loạn liên tục và một con đường thận trọng phía trước cho đồng bạc xanh.

Điều gì đang chờ đợi Greenback?

Mọi con mắt sẽ đổ dồn vào số liệu lạm phát tuần tới với báo cáo Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) và Chỉ số giá sản xuất (PPI) của tháng 4 sẽ cung cấp cái nhìn sâu sắc mới về động lực giá định hình triển vọng chính sách của Fed . Dữ liệu có thể chứng minh là quan trọng khi thị trường cân nhắc con đường phía trước cho lãi suất trong bối cảnh lạm phát dai dẳng và các tín hiệu kinh tế trái chiều.

Song song với đó, danh sách đầy đủ các diễn giả của Fed dự kiến ​​sẽ thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư vào diễn văn của ngân hàng trung ương sau cuộc họp mới nhất của FOMC.

Ngoài Fed, thị trường sẽ vẫn nhạy cảm với những diễn biến trên mặt trận thương mại — đặc biệt là bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy tiến triển trong các cuộc đàm phán giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc, nơi vẫn chưa có tiến triển nào trong những tuần gần đây.

DXY giữ xu hướng giảm giá dưới các đường trung bình động chính

Chỉ số đồng đô la Mỹ tiếp tục đà phục hồi ổn định nhưng chậm rãi.

Việc phá vỡ liên tục trên mức tâm lý 100,00 có thể mở đường cho việc kiểm tra Đường trung bình động đơn giản (SMA) 55 ngày ở mức 102,60, tiếp theo là Đường trung bình động đơn giản (SMA) 200 ngày quan trọng hơn ở mức 104,30 ngay dưới mức cao nhất vào ngày 26 tháng 3 là 104,68.

Tuy nhiên, rủi ro giảm giá vẫn là trọng tâm. Một đợt giảm giá mới có thể đưa đáy 97,92 năm 2025, được đánh dấu vào ngày 21 tháng 4, trở lại hoạt động, với mức đáy 97,68 tháng 3 năm 2022 cũng nằm trong tầm ngắm.

Hiện tại, áp lực giảm có khả năng sẽ tiếp diễn miễn là chỉ số vẫn nằm dưới cả đường SMA 200 ngày và 200 tuần.

Các tín hiệu động lượng ủng hộ xu hướng giảm giá: Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) đã giảm xuống mức 47, trong khi Chỉ số định hướng trung bình (ADX) đã giảm xuống mức 45 vẫn cho thấy xu hướng tăng cường.

Pablo Piovano