Dự báo hàng tuần về đồng đô la Mỹ: Vùng đất của sự nhầm lẫn

• Đồng đô la Mỹ đã tiếp tục phục hồi và tăng nhẹ trong tuần này.
• Cục Dự trữ Liên bang được dự đoán rộng rãi sẽ hạ lãi suất 25 điểm cơ bản.
• Lạm phát tại Hoa Kỳ vào tháng 9 không đạt được sự đồng thuận nhưng vẫn cao hơn mục tiêu.

Đồng Đô la Mỹ (USD) khởi đầu tuần mới với đà tăng vững chắc, mặc dù đà tăng ban đầu đã yếu dần theo thời gian. Tuy nhiên, Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) vẫn đóng cửa với mức tăng khiêm tốn quanh mốc 99,00, đủ để xóa bỏ đà giảm của tuần trước và duy trì đà phục hồi từ vùng đáy năm 2025 được ghi nhận vào giữa tháng 9.

Sự phục hồi của đồng bạc xanh diễn ra nhanh hơn khi căng thẳng thương mại Mỹ-Trung rơi vào bế tắc, làm dấy lên suy đoán về tiến triển ngoại giao mới sau khi Tổng thống Donald Trump ám chỉ kế hoạch gặp nhà lãnh đạo Trung Quốc Tập Cận Bình vào tuần tới.

Cùng lúc đó, các nhà đầu tư vẫn thận trọng theo dõi Washington, nơi nguy cơ chính phủ liên bang đóng cửa kéo dài tiếp tục làm lu mờ tâm lý. Về mặt địa chính trị, xung đột Nga-Ukraine phần lớn vẫn ở thế trung lập, cũng như hội nghị thượng đỉnh Trump-Putin đã được thảo luận từ lâu nhưng vẫn chưa được xác nhận.

Trên thị trường trái phiếu, lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ đã gặp phải một số trở ngại trong xu hướng giảm gần đây, tăng nhẹ vào nửa cuối tuần và báo hiệu sự tạm dừng đà giảm hàng tháng.

Sự nghiêng về ôn hòa của Fed

Các nhà giao dịch đã tăng gấp đôi mức cược rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ thực hiện một loạt đợt cắt giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm, sau khi dữ liệu lạm phát mới cho thấy áp lực giá cả đã giảm nhẹ vào tháng trước.

Số liệu mới nhất từ ​​Cục Thống kê Lao động (BLS) thuộc Bộ Lao động Hoa Kỳ cho thấy Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) tăng 3,0% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 9, tăng nhẹ so với mức 2,9% của tháng 8, nhưng vẫn thấp hơn kỳ vọng. Chỉ số CPI giảm nhẹ này củng cố quan điểm cho rằng lạm phát đang dần hạ nhiệt, tạo điều kiện cho Fed nới lỏng chính sách.

Hợp đồng tương lai gắn liền với lãi suất chuẩn của Fed hiện ngụ ý gần như chắc chắn rằng các quan chức sẽ hạ lãi suất mục tiêu xuống còn 3,75%–4,00% tại cuộc họp ngày 29 tháng 10. Hơn nữa, thị trường cũng dự đoán 95% khả năng Fed sẽ tiếp tục giảm lãi suất vào tháng 12, với khả năng giảm lãi suất lần thứ ba vào tháng 1 tăng lên khoảng 55%.

Sự thay đổi này cho thấy niềm tin ngày càng tăng rằng Fed đang tiến tới lập trường thích ứng hơn khi lạm phát tiếp tục tiến dần đến mục tiêu 2%.

Bế tắc ở Washington ngày càng sâu sắc khi chính phủ Mỹ đóng cửa bước sang tuần thứ tư

Việc chính phủ Mỹ đóng cửa vẫn kéo dài mà chưa thấy lối thoát, trong khi tình trạng bế tắc ở Washington vẫn chưa có dấu hiệu lắng dịu. Các nhà lập pháp một lần nữa rơi vào bế tắc, và với việc Thượng viện tạm nghỉ vào cuối tuần, cuộc bỏ phiếu tiếp theo sẽ không diễn ra cho đến thứ Ba, một ngày mà ít ai ở Đồi Capitol tin rằng sẽ mang lại bước đột phá.

Hiện đã bước sang ngày thứ 24, đây đã là đợt đóng cửa chính phủ dài thứ hai trong lịch sử Hoa Kỳ. Nếu kéo dài đến ngày 5 tháng 11, đây sẽ là đợt đóng cửa chính phủ dài nhất từ ​​trước đến nay, vượt qua kỷ lục 35 ngày được thiết lập vào năm 2018-2019.

Tác động đang bắt đầu rõ rệt. Hàng trăm nghìn nhân viên liên bang không được trả lương, các dịch vụ công chủ chốt đang hoạt động với biên chế tối thiểu, và sự bất ổn đang bắt đầu ảnh hưởng đến niềm tin kinh doanh. Các nhà kinh tế cảnh báo rằng mỗi tuần đóng cửa thêm có thể làm giảm 10% tăng trưởng GDP hàng quý , kéo theo những tác động dây chuyền đến chi tiêu tiêu dùng và tạo việc làm.

Căng thẳng lại bùng phát tại Thượng viện vào thứ Sáu, khi Đảng Dân chủ bác bỏ đề xuất do Đảng Cộng hòa dẫn đầu về việc chỉ trả lương cho các nhân viên liên bang "thiết yếu", trong khi Đảng Cộng hòa bác bỏ biện pháp đối phó nhằm tăng lương cho cả những người lao động bị tạm nghỉ việc. Bế tắc khiến cả hai nhóm hiện chưa được trả lương, làm tăng thêm tính cấp bách cho một cuộc đối đầu chính trị chưa có dấu hiệu hạ nhiệt.

TIN TỨC NHẬN ĐỊNH NỔI BẬT TUẦN TỚI

• Tuần tới – Thị trường lo lắng chờ đợi sự bùng nổ của ngân hàng trung ương
• Dự báo Vàng hàng tuần: Người mua cuối cùng đã nhượng bộ khi căng thẳng địa chính trị dịu bớt
• Dự báo hàng tuần về GBP/USD: Người bán Bảng Anh quay trở lại trọng tâm chuyển sang Fed
• Dự báo hàng tuần về EUR/USD: Chuẩn bị cho thông báo của Fed và ECB
• Dự báo hàng tuần về Bitcoin: BTC lấy lại 111.000 đô la trước khi dữ liệu CPI của Hoa Kỳ được công bố

Thuế quan: Một chiến thắng chiến thuật, một canh bạc chiến lược

Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump dự kiến ​​sẽ gặp Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình vào tuần tới trong chuyến công du châu Á, một sự kiện có thể đánh dấu bước ngoặt quan trọng trong quan hệ giữa hai nền kinh tế lớn nhất thế giới. Cuộc gặp này nhằm mục đích xoa dịu căng thẳng thương mại và khôi phục các cuộc đàm phán vẫn chưa đạt được thỏa thuận lâu dài.

Đây sẽ là cuộc gặp trực tiếp đầu tiên giữa hai nhà lãnh đạo kể từ khi Trump trở lại Nhà Trắng vào tháng 1. Họ đã trao đổi qua điện thoại hai lần trong năm nay nhưng chưa gặp mặt trực tiếp kể từ năm 2019, trong nhiệm kỳ đầu tiên của Trump.

Thời điểm này rất quan trọng. Thỏa thuận đình chiến thương mại mong manh giữa Washington và Bắc Kinh sẽ hết hạn vào ngày 10 tháng 11 trừ khi cả hai bên đồng ý gia hạn, trong khi Trump đã ấn định ngày 1 tháng 11 là hạn chót để áp đặt thêm một đợt thuế quan 100% đã được công bố vào đầu tháng này.

Lệnh ngừng bắn không dễ dàng này đã trở nên căng thẳng hơn do một loạt các biện pháp trả đũa mới, bao gồm phí cảng cao đối với tàu của nhau, kiểm soát xuất khẩu chặt chẽ hơn đối với công nghệ tiên tiến và khoáng sản đất hiếm, cùng các tranh chấp mới về thương mại nông nghiệp.

Ngoài vấn đề kinh tế, chương trình nghị sự dự kiến ​​sẽ đề cập đến danh sách ngày càng dài các điểm nóng địa chính trị, từ Đài Loan và nạn buôn bán fentanyl đến sự cạnh tranh chiến lược rộng lớn hơn ở Thái Bình Dương, nhấn mạnh rằng vấn đề không chỉ là thương mại sẽ bị đe dọa khi hai tổng thống gặp nhau vào tuần tới.

Quay lại vấn đề thuế quan, chúng có thể mang lại những thắng lợi chính trị ngắn hạn, nhưng càng kéo dài, chúng càng có nguy cơ gây lạm phát và kìm hãm tăng trưởng. Một số người trong giới thân cận của Trump dường như ủng hộ ý tưởng đồng Đô la yếu hơn để tạo lợi thế cạnh tranh cho các nhà xuất khẩu. Tuy nhiên, việc đưa sản xuất trở về nước không hề nhanh chóng hay rẻ, và chỉ riêng thuế quan khó có thể đạt được mục tiêu này.

Đồng đô la Mỹ sẽ ra sao tiếp theo?

Việc chính phủ Hoa Kỳ đóng cửa sẽ tiếp tục làm phức tạp thêm bức tranh kinh tế, với việc công bố các dữ liệu quan trọng bị trì hoãn và thị trường không còn nhiều manh mối về tình hình thực tế của nền kinh tế.

Điều này khiến cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vào tuần tới, cùng với cuộc họp báo của Chủ tịch Jerome Powell sau đó, trở thành sự kiện chính cho các nhà đầu tư đang tìm kiếm định hướng. Với lịch trình công việc khá eo hẹp, khảo sát Niềm tin Người tiêu dùng của Conference Board cũng có thể thu hút sự chú ý như một trong số ít những bức ảnh kịp thời về tâm lý thị trường.

Sau cuộc họp, các nhà giao dịch sẽ phân tích các bình luận từ các quan chức Fed để tìm ra bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy ngân hàng trung ương nhìn nhận sự cân bằng giữa việc nới lỏng lạm phát và việc làm mát hơn nữa thị trường lao động, cũng như điều đó có thể có ý nghĩa gì đối với động thái tiếp theo về lãi suất .

Quan điểm kỹ thuật

Nếu đà phục hồi hiện tại tiếp tục mạnh mẽ, DXY dự kiến ​​sẽ chạm ngưỡng cản tiếp theo tại đỉnh tháng 10 ở mức 99,56 (ngày 9 tháng 10), trước khi chạm trần tháng 8 ở mức 100,26 (ngày 1 tháng 8). Đà tăng mạnh hơn nữa từ đây có thể đưa mức cao nhất trong tuần là 100,54 (ngày 29 tháng 5) trở lại tầm ngắm, trước khi chạm đỉnh tháng 5 ở mức 101,97 (ngày 12 tháng 5).

Ngược lại, có một vùng tranh chấp ngay lập tức tại mức thấp hàng tuần là 98,03 (ngày 17 tháng 10). Việc mất mức này cho thấy một đợt thoái lui sâu hơn về đáy năm 2025 là 96,21 (ngày 17 tháng 9), trước mức đáy tháng 2 năm 2022 là 95,13 (ngày 4 tháng 2) và có thể là đáy năm 2022 là 94,62 (ngày 14 tháng 1).

Trong khi đó, chỉ số giao dịch dưới cả đường SMA 200 ngày và 200 tuần lần lượt là 100,72 và 103,26, duy trì triển vọng giảm giá.

Động lượng báo hiệu xu hướng tăng giá: Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) dao động trên mức 57, cho thấy đà tăng vẫn có thể diễn ra trong thời gian tới, trong khi Chỉ số định hướng trung bình (ADX) gần mức 19 cho thấy xu hướng đang dần tăng tốc.

Biểu đồ hàng ngày của Chỉ số đô la Mỹ (DXY)

Dòng cuối cùng

Triển vọng ngắn hạn của đồng Đô la Mỹ vẫn còn u ám. Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có thể ít chịu áp lực chính trị hơn trong thời gian gần đây, nhưng thị trường vẫn đang đặt cược vào việc cắt giảm lãi suất thêm nữa trong bối cảnh hỗn loạn từ rủi ro thuế quan, nợ công phình to, căng thẳng thương mại gia tăng và tình trạng đóng cửa chính phủ kéo dài. Ngay cả khi đồng Đô la có thể phục hồi, nó cũng không thể duy trì đà tăng này lâu dài.

Hầu hết các nhà phân tích vẫn thấy thị trường sẽ còn giảm sâu hơn nữa, mặc dù với các vị thế bán đã chật kín, bất kỳ sự suy yếu nào nữa cũng có thể diễn ra chậm rãi, không phải là một sự sụt giảm mạnh mà là một sự giảm dần đều.

Pablo Piovano