Dự báo hàng tuần về EUR/USD: Đồng đô la Mỹ tăng giá sau khi Fed và lạm phát PCE tiếp tục tăng

• Cục Dự trữ Liên bang đã cắt giảm lãi suất chuẩn 25 điểm cơ bản như dự kiến.
• Các quan chức Ngân hàng Trung ương Châu Âu đưa ra những thông điệp trái chiều về các chính sách trong tương lai.
• EUR/USD giảm mạnh sau khi đạt mức cao mới trong năm 2025, khả năng giảm sâu hơn nữa là có thể xảy ra.

Cặp tỷ giá EUR/USD đạt đỉnh 1,1918, mức cao nhất trong bốn năm vào thứ Tư, sau đó mất phần lớn đà tăng và ổn định ở mức khoảng 1,1750 vào cuối tuần. Các ngân hàng trung ương dẫn đầu xu hướng, với quyết định chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) làm rung chuyển thị trường và tạo động lực mới cho đồng Đô la Mỹ (USD).

Cục Dự trữ Liên bang thực hiện đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên vào năm 2025

Mặc dù sức mạnh của đồng USD như vậy sẽ bền vững theo thời gian, nhưng điều này phụ thuộc vào dữ liệu kinh tế vĩ mô sắp tới. Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã đưa ra một động thái cắt giảm thận trọng , công bố việc giảm lãi suất chuẩn 25 điểm cơ bản (bps) sau cuộc họp hai ngày vào tháng 9. Hơn nữa, Báo cáo Tóm tắt Dự báo Kinh tế (SEP) cho thấy các quan chức Fed dự kiến ​​sẽ có thêm hai lần cắt giảm lãi suất nữa trong năm 2025, xác nhận suy đoán của thị trường về việc cắt giảm thêm vào tháng 10 và tháng 12. Tuy nhiên, cũng trong báo cáo SEP đó, các nhà hoạch định chính sách vẫn giữ quan điểm chỉ cắt giảm một lần vào năm 2026.

Tất nhiên, có một người phản đối, đó là Stephen Miran, người mới được Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump bổ nhiệm. Miran đã bỏ phiếu cho việc cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản và đặt mục tiêu cắt giảm 150 điểm cơ bản trước cuối năm.

Quyết định này không đáp ứng được mong muốn của Tổng thống Trump, nhưng lại đi đúng hướng. Các nhà đầu tư trên thị trường đã dự đoán sẽ có nhiều hơn một lần cắt giảm lãi suất trong năm 2026, và việc triển khai chính sách ít ôn hòa hơn cuối cùng đã mang lại lợi ích cho đồng bạc xanh sau đợt bán tháo USD ban đầu.

Tuy nhiên, Phố Wall đã tăng điểm nhờ tin tức này, với Chỉ số Công nghiệp Dow Jones (DJIA) đạt đến vùng giá chưa từng có. Ngược lại, giá vàng đã giảm từ mức cao kỷ lục, tất cả đều phản ánh sự lạc quan ngày càng tăng.

Chủ tịch Jerome Powell đã đưa ra một số bình luận liên quan trong cuộc họp báo sau thông báo. Ông nói rằng tác động tổng thể của thuế quan của Tổng thống Trump đối với hoạt động kinh tế "vẫn còn phải chờ xem", đồng thời cho biết thêm rằng mức nhập cư thấp hơn là do thị trường việc làm đang suy yếu chứ không phải do thuế quan. "Nguồn cung lao động tăng trưởng rất ít, nếu có", ông nói.

Tất nhiên, ông nhắc lại rằng Fed không đi theo một lộ trình định sẵn. "Nghĩa vụ của chúng tôi là đảm bảo rằng việc giá cả tăng đột biến không trở thành vấn đề lạm phát dai dẳng", ông nói, đồng thời nhắc lại rằng các quyết định về chính sách tiền tệ sẽ được đưa ra trong từng cuộc họp.

Mối quan hệ thương mại Mỹ-Trung trở lại tâm điểm chú ý

Trong khi đó, Tổng thống Hoa Kỳ Trump và người đồng cấp Trung Quốc Tập Cận Bình đã có cuộc điện đàm vào thứ Sáu để thảo luận về việc ứng dụng TikTok có được phép hoạt động tại Hoa Kỳ hay không. Các nhà đầu tư hy vọng cả hai nhà lãnh đạo cũng sẽ thảo luận về mối quan hệ thương mại, qua đó làm dịu bớt căng thẳng giữa Washington và Bắc Kinh.

Trước cuộc gọi, Trump lưu ý rằng ông cũng có thể gia hạn thỏa thuận đình chiến thương mại với đối thủ khổng lồ của mình , giúp thị trường tài chính duy trì tâm trạng lạc quan trước khi đóng cửa phiên giao dịch hàng tuần. Các tin tức bổ sung về vấn đề này có thể sẽ xuất hiện trong vài ngày tới.

Thông điệp trái chiều từ các quan chức Ngân hàng Trung ương Châu Âu

Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) gần như không có động thái gì trong những ngày qua, sau khi công bố quyết định giữ nguyên lãi suất vào ngày 11 tháng 9. Phó Chủ tịch ECB, Luis de Guindos, lưu ý rằng ngân hàng trung ương cần theo đuổi chính sách tiền tệ “rất thận trọng” trong bối cảnh bất ổn vẫn còn cao, nhưng cũng cho biết thêm rằng có những tin tức “rất tích cực” về lạm phát. Cuối cùng, ông lưu ý rằng lập trường chính sách hiện tại là phù hợp.

Ngược lại, thành viên Hội đồng Quản trị ECB , Mario Centeno, lại có quan điểm ôn hòa hơn và cho biết "bước đi tiếp theo vẫn có khả năng là cắt giảm lãi suất". Ông cũng lưu ý rằng ngân hàng trung ương không thể để lạm phát dưới 2% quá lâu, mức mà theo dự báo có thể đạt được vào năm 2028. Tuy nhiên, ông vẫn nhận thấy rủi ro lạm phát giảm.

TIN TỨC NHẬN ĐỊNH NỔI BẬT TUẦN TỚI

• Tuần tới: Lãi suất PCE của Hoa Kỳ sẽ được công bố
• Dự báo Vàng hàng tuần: Triển vọng ngắn hạn vẫn tích cực
• Dự báo hàng tuần về GBP/USD: Tiềm năng tăng giá của Bảng Anh vẫn còn nguyên vẹn
• Dự báo hàng tuần về Bitcoin: BTC ổn định trên mức 116.000 đô la khi lập trường ôn hòa của FOMC thúc đẩy tâm lý ưa thích rủi ro

Dữ liệu trở nên phù hợp hơn

Tin tức tích cực từ mặt trận lạm phát mà De Guindos đề cập đến đến từ Chỉ số Giá tiêu dùng Hài hòa Khu vực Đồng tiền chung Châu Âu (HICP). Ước tính cuối cùng của HICP tháng 8 được xác nhận ở mức 2% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn mức 2,1% được tính toán trước đó, trong khi con số hàng tháng được điều chỉnh giảm xuống còn 0,1% từ ước tính sơ bộ là 0,2%.

Ngoài ra, lịch kinh tế Khu vực đồng tiền chung châu Âu (Eurozone) bao gồm Khảo sát Tâm lý Kinh tế ZEW của Đức, đã cải thiện trong tháng 9 lên 37,3 từ mức 34,7 trước đó. Tâm lý kinh tế trong khối cũng lạc quan, đạt 26,1 so với mức 25,1 trước đó. Tuy nhiên, đánh giá của Đức về tình hình hiện tại đã giảm xuống -76,4, giảm so với mức -68,6 được công bố vào tháng 8.

Đối với Hoa Kỳ, quốc gia này đã công bố Doanh số bán lẻ tháng 8 tăng 0,6%. Con số này vượt mức 0,2% mà các nhà đầu tư thị trường dự đoán, đồng thời phù hợp với con số đã điều chỉnh của tháng 7, trước đó được tính toán là 0,5%.

Trong những ngày tới, lịch kinh tế vĩ mô sẽ sôi động hơn. S&P Global, cùng với các ngân hàng địa phương, sẽ công bố ước tính sơ bộ về Chỉ số Nhà Quản trị Mua hàng (PMI) tháng 9 cho tất cả các nền kinh tế lớn. Số liệu của châu Âu, do Ngân hàng Thương mại Hamburg (HCOB) công bố, dự kiến ​​sẽ cho thấy sự tăng trưởng nhẹ trong hoạt động kinh doanh. Trong khi đó, số liệu của Hoa Kỳ dự kiến ​​sẽ tiếp tục khẳng định sự mở rộng.

Hoa Kỳ sẽ công bố ước tính cuối cùng về Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) quý 2 vào thứ Tư, dự kiến ​​sẽ xác nhận mức tăng trưởng hàng năm là 3,3% trong ba tháng tính đến tháng 6.

Cuối cùng, Hoa Kỳ sẽ công bố Chỉ số Giá Tiêu dùng Cá nhân (PCE) tháng 8 vào thứ Sáu. Chỉ số lạm phát ưa thích của Fed sẽ được công bố sau khi Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI) trong cùng tháng không mấy khả quan, cho thấy áp lực lạm phát vẫn còn.

Ngoài ra, sẽ có rất nhiều diễn giả từ các ngân hàng trung ương, những người có thể cung cấp những gợi ý mới về những quyết định tiếp theo về chính sách tiền tệ.

Triển vọng kỹ thuật EUR/USD

Về mặt kỹ thuật, biểu đồ hàng tuần của cặp EUR/USD cho thấy nến hiện tại có một bấc hướng lên dài và thân nến rất hạn chế, nằm trong các ngưỡng quen thuộc. Xu hướng tăng giá vẫn được hỗ trợ bởi các đường trung bình động, vốn tiếp tục hướng lên phía trên dưới mức hiện tại. Đường trung bình động đơn giản (SMA) 20 ngày duy trì độ dốc hướng lên cao hơn nhiều so với các đường trung bình động dài hơn, tạo ra ngưỡng hỗ trợ trung hạn đáng kể tại khoảng 1,1580. Tuy nhiên, chỉ báo Động lượng (Momentum) đang hướng xuống thấp hơn trong các ngưỡng tích cực, tiến gần đến đường giữa và cho thấy lực mua đang giảm dần. Cuối cùng, chỉ báo Chỉ số Sức mạnh Tương đối (RSI) không đi đến đâu cả, quanh mức 65, cũng cho thấy lực mua đã tạm dừng.

Theo biểu đồ hàng ngày, cặp EUR/USD đang trên bờ vực giảm sâu hơn nữa. Các đường trung bình động đã dần mất đi sức mạnh tăng, và đường SMA 20 đang nằm ngang ở mức 1,1710, trong khi đường SMA 100 cũng đang mất phương hướng nằm trong vùng 1,1560. Trong khi đó, các chỉ báo kỹ thuật đang giảm mạnh và sắp vượt qua đường giữa để vào vùng tiêu cực.

Ngưỡng kháng cự ngắn hạn nằm ở 1,1830, tiếp theo là đỉnh gần đây ở khu vực 1,1920. Các đợt tăng giá tiếp theo sẽ làm lộ ra mốc 1,2000, với khả năng phục hồi về mốc sau là khá thấp trong ngắn hạn. Mặt khác, ngưỡng 1,1700 cung cấp hỗ trợ ngay lập tức trước vùng 1,1590 quan trọng hơn. Một sự phá vỡ rõ ràng xuống dưới mốc sau sẽ mở ra cơ hội cho một đợt giảm giá kéo dài hơn.

Valeria Bednarik