Dự báo hàng tuần về EUR/USD: Fed sắp cắt giảm lãi suất

• Thị trường lao động Hoa Kỳ xấu đi nhiều hơn so với dự đoán trước đây cho đến tháng 3 năm 2025.
• Ngân hàng Trung ương Châu Âu giữ nguyên lãi suất chuẩn và cho biết hiện tại lãi suất đang ở “mức tốt”.
• Dữ liệu lạm phát mới nhất của Hoa Kỳ củng cố kỳ vọng về đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên của Fed trong năm nay.
• EUR/USD tiếp tục củng cố trong các mức quen thuộc, với phe mua vẫn nắm quyền kiểm soát nhưng đứng ngoài cuộc.

Cặp tỷ giá EUR/USD lại trải qua một tuần giao dịch ảm đạm, dao động quanh mức 1,1700. Cặp tỷ giá này dao động giữa tăng và giảm , giới hạn ở các mức quen thuộc trong bối cảnh đồn đoán về quyết định chính sách tiền tệ sắp tới của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), dự kiến ​​được công bố vào thứ Tư. Các bên tham gia thị trường nghi ngờ liệu Fed sẽ thực hiện đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản (bps) như dự đoán rộng rãi, hay sẽ cắt giảm mạnh hơn 50 điểm cơ bản.

Thị trường lao động yếu, tín hiệu lạm phát trái chiều tại Hoa Kỳ

Những số liệu kém khả quan liên quan đến việc làm đã làm tăng khả năng cắt giảm lãi suất mạnh hơn . Sau báo cáo Bảng lương Phi nông nghiệp (NFP) ảm đạm cho thấy nền kinh tế chỉ tạo thêm được 22.000 việc làm mới trong tháng 8, Hoa Kỳ (US) đã công bố ước tính sơ bộ về việc điều chỉnh dữ liệu việc làm hàng năm. Trong 12 tháng tính đến tháng 3 năm 2025, số lượng việc làm mới được tạo ra đã được điều chỉnh giảm 911.000, cho thấy thị trường lao động yếu hơn nhiều so với ước tính trước đó .

Những con số ảm đạm này xuất hiện cùng với sự phẫn nộ của Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump đối với hoạt động của Cục Thống kê Lao động (BLS). Nhà Trắng đã chỉ trích cách cơ quan này thu thập và báo cáo dữ liệu, đồng thời thay thế người đứng đầu BLS sau báo cáo gây thất vọng hồi tháng 7. Những điều chỉnh giảm gần đây đã tạo cho Trump lý do để tiếp tục gây áp lực buộc Chủ tịch Fed Jerome Powell phải cắt giảm lãi suất chuẩn .

Áp lực bổ sung lên USD đến từ dữ liệu yêu cầu trợ cấp thất nghiệp hàng tuần, khi số người nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp tăng vọt lên 263.000 trong tuần kết thúc vào ngày 6 tháng 9 , tệ hơn nhiều so với con số 236.000 trước đó và con số dự kiến ​​là 235.000.

Tuy nhiên, việc làm chiếm một nửa quyết định của Fed. Lạm phát chiếm một nửa còn lại và dữ liệu đưa ra không đồng nhất . BLS đã công bố Chỉ số giá sản xuất (PPI) tháng 8 vào thứ Tư, cho thấy lạm phát hàng năm ở cấp độ nhà sản xuất đã tăng 2,6% , giảm so với mức 3,3% được công bố vào tháng 7. Con số cốt lõi hàng năm được công bố là 2,8%, giảm so với mức 3,4% đã được điều chỉnh trước đó. Trên cơ sở hàng tháng, PPI giảm 0,1%. Tất cả các số liệu đều thấp hơn kỳ vọng của thị trường, báo hiệu áp lực giá cả đang giảm bớt. Đồng USD đã giảm theo tin tức này trong bối cảnh có những đồn đoán mới rằng Fed có thể tăng lãi suất 0,50 điểm cơ bản khi họp vào tuần tới.

Tuy nhiên, vào thứ Năm, Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) của Cục Thống kê Lao động (BLS) cùng tháng cho thấy lạm phát vẫn duy trì trên mức mục tiêu của Fed . CPI cả năm tăng lên 2,9% trong tháng 8 từ mức 2,7% của tháng 7. Chỉ số CPI cốt lõi cả năm đạt 3,1%, cả hai đều đạt kỳ vọng. Tính theo tháng, CPI tăng 0,4% sau mức tăng 0,2% được ghi nhận trong tháng 7.

Dữ liệu CPI không đủ để thị trường cân nhắc bất kỳ điều gì khác ngoài việc cắt giảm lãi suất sắp tới , nhưng nó đã ảnh hưởng đến khả năng cắt giảm 50 điểm cơ bản. Hiện tại, các nhà đầu tư đang kỳ vọng vào ba đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trước cuối năm, mỗi đợt trong mỗi cuộc họp sắp tới.

Ngân hàng Trung ương Châu Âu tạm dừng

Bên kia bờ Đại Tây Dương, Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đã công bố quyết định chính sách tiền tệ, và đúng như dự đoán, ngân hàng trung ương này đã giữ nguyên lãi suất . Cùng lúc đó, ECB đưa ra những dự báo kinh tế mới, gây áp lực tạm thời lên đồng Euro (EUR).

Các nhà hoạch định chính sách hiện dự báo lạm phát chung trung bình đạt 2,1% vào năm 2025, 1,7% vào năm 2026 và 1,9% vào năm 2027. Đối với lạm phát không bao gồm năng lượng và thực phẩm, họ dự kiến ​​mức trung bình là 2,4% vào năm 2025, 1,9% vào năm 2026 và 1,8% vào năm 2027. Nền kinh tế dự kiến ​​sẽ tăng trưởng 1,2% vào năm 2025, điều chỉnh tăng so với mức 0,9% dự kiến ​​hồi tháng 6. Dự báo tăng trưởng cho năm 2026 hiện thấp hơn một chút, ở mức 1,0%, trong khi dự báo cho năm 2027 vẫn giữ nguyên ở mức 1,3%.

Tổng thống Christine Lagarde nhắc lại trong cuộc họp báo sau thông báo rằng các quyết định về lãi suất "sẽ dựa trên đánh giá của ECB về triển vọng lạm phát và những rủi ro xung quanh , xét theo dữ liệu kinh tế và tài chính sắp tới, cũng như động lực của lạm phát cơ bản và sức mạnh truyền tải chính sách tiền tệ", đồng thời nói thêm rằng ECB không cam kết trước với một lộ trình chính sách tiền tệ cụ thể nào.

Ngoài ra, Lagarde lưu ý rằng quá trình giảm phát đã kết thúc, và ngân hàng trung ương đang ở "vị thế tốt", ám chỉ chu kỳ nới lỏng đã kết thúc . Tất nhiên, bà tái khẳng định ECB sẵn sàng hành động nếu cần, nhưng với lạm phát ổn định quanh mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương, dường như ECB sẽ không cần phải can thiệp.

Bên cạnh ECB, Đức đã xác nhận Chỉ số giá tiêu dùng hài hòa là 2,1% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 8 như ước tính trước đó, trong khi Khu vực đồng tiền chung châu Âu (EU) đã công bố chỉ số Niềm tin nhà đầu tư Sentix, cho kết quả là -9,2 vào tháng 9, xấu đi so với mức -3,7 được công bố vào tháng 8.

TIN TỨC NHẬN ĐỊNH NỔI BẬT TUẦN TỚI

• Tuần tới – Các quyết định chính sách của Fed, BoC, BoE và BoJ sẽ được chú ý
• Dự báo Vàng hàng tuần: Phe mua vẫn kiểm soát sau khi điều chỉnh từ mức cao kỷ lục
• Dự báo hàng tuần về GBP/USD: Bảng Anh chờ đợi phán quyết của Fed/BoE để có động lực mới
• Dự báo hàng tuần về Bitcoin: BTC mở rộng đà phục hồi khi thị trường sẵn sàng cho việc Fed cắt giảm lãi suất
• Tiêu điểm tuần này: Đường đi rõ ràng cho việc cắt giảm lãi suất của Hoa Kỳ

Quyết định của Cục Dự trữ Liên bang và nhiều hơn nữa

Fed sẽ công bố quyết định chính sách tiền tệ sau cuộc họp kéo dài hai ngày vào thứ Tư. Bất chấp lạm phát tăng cao, thị trường việc làm suy yếu gần như cho phép cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản , điều này hiện đã được phản ánh đầy đủ vào giá cổ phiếu. Lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu, và các biện pháp thuế quan của Trump có thể sẽ giữ nguyên mức đó, nhưng tình hình việc làm rõ ràng đang gây áp lực lớn hơn lên các quan chức Fed .

Hơn nữa, Chủ tịch Jerome Powell đã ám chỉ về việc cắt giảm lãi suất sắp tới: "Với chính sách trong phạm vi hạn chế, triển vọng cơ bản và sự thay đổi cán cân rủi ro có thể đảm bảo việc điều chỉnh lập trường chính sách của chúng tôi", Powell cho biết trong bài phát biểu thường niên của mình tại Jackson Hole vào tháng 8.

Bản thân quyết định này có thể có tác động hạn chế đến thị trường tài chính nếu Fed thực hiện mức cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản như dự kiến . Các nhà đầu tư trên thị trường sẽ tìm kiếm những gợi ý về các quyết định trong tương lai và xác nhận rằng sẽ có thêm nhiều đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 10 và tháng 12. Kịch bản ôn hòa có thể sẽ ảnh hưởng đến đồng USD.

Ngoài quyết định của Fed, lịch kinh tế vĩ mô sẽ bao gồm một số số liệu quan trọng trong tuần. Hoa Kỳ sẽ công bố Doanh số Bán lẻ Tháng Tám vào thứ Ba, trong khi Đức cũng sẽ công bố chỉ số Tâm lý Kinh tế ZEW cho tháng Chín. Cuối tuần này, Khu vực đồng Euro (EU) sẽ công bố ước tính cuối cùng về chỉ số lạm phát (HICP) tháng Tám, dự kiến ​​được xác nhận ở mức 2,1%.

Triển vọng kỹ thuật EUR/USD

Biểu đồ hàng tuần của cặp EUR/USD cho thấy cặp tiền này tiếp tục củng cố trong các ngưỡng quen thuộc, duy trì xu hướng trung lập đến tăng giá . Cặp tiền này phát triển tốt trên đường trung bình động đơn giản (SMA) 20 có xu hướng tăng nhẹ, hiện đang ở mức khoảng 1,1560.

Trong khi đó, đường SMA 100 đang hướng đến mục tiêu cao hơn đường SMA 200 phẳng, cả hai đều thấp hơn nhiều so với đường SMA ngắn hơn. Cuối cùng, các chỉ báo kỹ thuật vẫn giữ nguyên xu hướng trong vùng tích cực, khiến rủi ro nghiêng về phía tăng giá mà không xác nhận một đợt tăng giá sắp tới.

Trên cơ sở hàng ngày, bức tranh kỹ thuật khá tương đồng. Cặp EUR/USD phát triển trên tất cả các đường trung bình động của nó, với đường SMA 20 không có hướng cung cấp hỗ trợ động tại khoảng 1,1670. Trong khi đó, đường SMA 100 tiếp tục mất đà tăng, chỉ nhích nhẹ lên vùng 1,1540. Chỉ báo Động lượng bật lên từ đường giữa nhưng vẫn gần với đường này, trong khi chỉ báo Chỉ số Sức mạnh Tương đối (RSI) không hướng đến mốc 55, tất cả đều cho thấy sự thiếu hụt lực kéo.

Mức cao nhất tuần tại 1,1780 là ngưỡng kháng cự ngay trước khi đạt đỉnh năm tại 1,1830. Các đợt tăng giá tiếp theo cho thấy ngưỡng 1,1900 đang trên đường hướng đến ngưỡng tâm lý 1,2000. Hỗ trợ có thể được tìm thấy tại 1,1660, mức thấp nhất trong tuần, tiếp theo là vùng 1,1590 quan trọng hơn. Một sự phá vỡ rõ ràng dưới ngưỡng 1,1590 sẽ mở ra cơ hội kiểm tra mốc 1,1500.

Valeria Bednarik