Dự báo hàng tuần về EUR/USD: Lạm phát cao tại Hoa Kỳ gây bất lợi cho khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 9

• Chỉ số giá sản xuất của Hoa Kỳ tăng cao làm dấy lên lo ngại về áp lực lạm phát liên quan đến thuế quan.
• Các nhà lãnh đạo ngân hàng trung ương sẽ tập trung tại Jackson Hole vào cuối tuần này.
• EUR/USD tiếp tục đà tăng và hướng tới mục tiêu quay trở lại mức đỉnh của năm là 1,1830.

Cặp tỷ giá EUR/USD tăng trong tuần thứ hai liên tiếp, giao dịch ở mức cao nhất là 1,1730 và ổn định gần ngưỡng 1,1700. Đồng đô la Mỹ (USD) xoay quanh dữ liệu liên quan đến lạm phát, được tô điểm thêm bởi thuế quan của Tổng thống Mỹ Donald Trump. Đối với đồng Euro (EUR), đồng tiền chung hầu như không có dấu hiệu phục hồi, với dữ liệu trong nước không gây ấn tượng với các nhà đầu tư trên thị trường.

Lạm phát của Hoa Kỳ và Cục Dự trữ Liên bang

Hoa Kỳ (US) đã công bố Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 7 vào thứ Ba và chỉ số này đã làm dấy lên đồn đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất khi họp vào tháng 9.

Các con số không mấy khả quan nhưng cũng không đến mức đáng lo ngại: lạm phát, được đo bằng sự thay đổi của CPI, vẫn ổn định ở mức 2,7% tính theo năm, thấp hơn kỳ vọng là 2,8%. Chỉ số CPI cốt lõi hàng năm đạt 3,1%, tăng so với mức 2,9% trước đó và cao hơn một chút so với mức dự kiến 3%. Tính theo tháng, CPI tăng 0,2%, phù hợp với dự báo và thấp hơn mức dự kiến 0,3%.

Tâm lý đầu cơ đã đổ xô củng cố các khoản đặt cược vào đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 9, dẫn đến các động thái chấp nhận rủi ro trên toàn thị trường ngoại hối. Đồng USD giảm giá khi Phố Wall tăng điểm. Động lực này tiếp tục cho đến thứ Năm, khi Hoa Kỳ công bố Chỉ số Giá sản xuất (PPI) đáng lo ngại. Lạm phát ở cấp độ bán buôn tăng tốc mạnh hơn nhiều so với dự kiến trong tháng 7, khi PPI tăng 3,3% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn nhiều so với mức 2,4% được ghi nhận trong tháng 6 và cao hơn nhiều so với mức dự kiến 2,5%. Chỉ số giá cốt lõi hàng năm tăng vọt lên 3,7% từ mức 2,6% trước đó, cao hơn mức tăng dự kiến là 2,9%.

Tâm lý thị trường đảo ngược với dữ liệu PPI và USD tăng giá khi cổ phiếu giảm, phản ánh mối lo ngại mới về áp lực giá ngày càng tăng.

Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã tạm dừng thắt chặt chính sách tiền tệ vào cuối năm 2024, do các nhà hoạch định chính sách lo ngại các biện pháp thuế quan rộng rãi của Tổng thống Trump sẽ dẫn đến lạm phát cao hơn. Cách tiếp cận thận trọng của Chủ tịch Jerome Powell và các cộng sự đã khiến Trump nổi giận, người không tiếc lời chỉ trích và đe dọa Fed. Tuy nhiên, các nhà hoạch định chính sách vẫn kiên nhẫn với cách tiếp cận của mình, mặc dù dữ liệu cho thấy nền kinh tế Mỹ đang phục hồi.

Tăng trưởng ổn định và thị trường lao động nới lỏng đã củng cố lập luận cho việc hạ lãi suất , với khả năng cắt giảm 25 điểm cơ bản (bps) trong tháng 9 vào khoảng 90%, nhưng dữ liệu liên quan đến lạm phát đã phần nào làm lung lay niềm tin đó. Khi mọi chuyện lắng xuống, giới đầu cơ vẫn tin rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất, nhưng lạm phát liên quan đến thuế quan vẫn treo lơ lửng như thanh gươm Damocles.

Thuế quan, chiến tranh và nhiều hơn nữa

Thực tế, thuế quan đã mang lại kết quả thấp hơn nhiều so với dự đoán ban đầu, và tác động lên lạm phát có thể sẽ không quá nghiêm trọng như lo ngại, nhưng không hoàn toàn vô nghĩa. Đầu tuần này, Washington và Bắc Kinh đã công bố gia hạn thêm 90 ngày cho thỏa thuận đình chiến thuế quan để kéo dài đàm phán. Vào thời điểm đó, Mỹ áp thuế 30% lên hàng nhập khẩu từ Trung Quốc, trong khi "gã khổng lồ" châu Á này áp thuế 10% lên hàng nhập khẩu từ Mỹ, thấp hơn nhiều so với mức 145% và 125% được đe dọa hồi đầu năm.

Trong khi đó, Tổng thống Mỹ Trump và người đồng cấp Nga, Vladimir Putin, đang gặp nhau tại Alaska để thảo luận về lệnh ngừng bắn trong cuộc chiến đang diễn ra với Ukraine. Putin muốn Kiev rút quân khỏi một phần khu vực Donbass như một phần của thỏa thuận ngừng bắn. Tuy nhiên, Tổng thống Ukraine Volodymyr Zelensky đã tuyên bố rõ ràng rằng họ sẽ không từ bỏ lãnh thổ của mình.

Cuối cùng, việc thay thế Chủ tịch Jerome Powell, người sẽ kết thúc nhiệm kỳ vào tháng 5 năm 2026, cũng đã được đưa lên trang nhất. Nhà Trắng đã công bố danh sách mười một ứng cử viên tiềm năng, nhưng giữa tuần, Tổng thống Mỹ Trump cho biết danh sách đã được rút gọn xuống còn "ba đến bốn".

“Tôi nghĩ tôi sẽ công bố sớm một chút – vị chủ tịch mới”, Trump phát biểu tại Trung tâm Kennedy.

Đầu tuần, Trump đã nói rằng, ngoài điều đó ra, Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Scott Bessent đã bị loại khỏi danh sách. Trong khi đó, Bessent đã lên tiếng vào giữa tuần, tuyên bố lãi suất trung lập sẽ thấp hơn 1,5 điểm phần trăm so với mức hiện tại là 4,25% - 4,50%. Ông cũng lưu ý rằng ông cần Chủ tịch Fed tiếp theo "hợp lý hóa" công việc này, đồng thời cho biết ông tin rằng vẫn còn dư địa cho một loạt đợt cắt giảm lãi suất.

TIN TỨC NHẬN ĐỊNH NỔI BẬT TUẦN TỚI

• Tuần tới – Fed sẽ tập trung vào Jackson Hole chỉ số PMI sơ bộ, CPI của Anh và RBNZ cũng được chú ý
• Dự báo Vàng hàng tuần: Căng thẳng địa chính trị giảm bớt, dữ liệu trái chiều của Hoa Kỳ hạn chế sự biến động
• Dự báo hàng tuần về GBP/USD: Cơ hội tăng trưởng tiếp tục mở ra, theo dõi sát sao dữ liệu CPI của Anh
• Dự báo hàng tuần về Bitcoin: BTC đang trải qua giai đoạn lạm phát tăng cao tại Hoa Kỳ

Ít dữ liệu trên hồ sơ

Đồng đô la Mỹ duy trì xu hướng giảm nhẹ vào thứ Sáu, sau khi dữ liệu kinh tế trung bình được công bố. Quốc gia này báo cáo rằng Doanh số bán lẻ tăng 0,5% trong tháng 7, giảm so với mức 0,9% của tháng 6 và đạt kỳ vọng. Tuy nhiên, Sản lượng công nghiệp trong cùng kỳ giảm 0,1%, tệ hơn mức dự kiến không thay đổi và mức giảm 0,4% trước đó. Cuối cùng, ước tính sơ bộ về Chỉ số Tâm lý Người tiêu dùng Michigan tháng 8 đã giảm từ 61,7 của tháng 7 xuống 58,6, thấp hơn kỳ vọng 62 của các nhà kinh tế và duy trì áp lực lên đồng USD trước khi đóng cửa phiên giao dịch hàng tuần.

Bên kia bờ Đại Tây Dương, lịch kinh tế Khu vực đồng tiền chung châu Âu (Eurozone) cũng đưa ra những số liệu trung bình. Đức công bố Khảo sát Niềm tin Kinh tế ZEW tháng 8, giảm mạnh hơn dự kiến trong tháng. Chỉ số của Đức đạt 34,7, giảm so với mức 52,7 trước đó và thấp hơn mức dự kiến 40. Đối với EU, chỉ số này giảm từ 36,1 trong tháng 7 xuống còn 25,1. Cuối cùng, đánh giá về tình hình hiện tại ở Đức đã giảm xuống -68,6 sau khi đạt -59,5 trong tháng trước.

Đức cũng xác nhận rằng Chỉ số giá tiêu dùng hài hòa (HICP) tháng 7 đã tăng với tốc độ hàng năm là 1,8% vào tháng 7, đúng như ước tính trước đó.

Khu vực đồng tiền chung châu Âu (Eurozone) đã công bố báo cáo điều chỉnh Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) quý 2, khớp với ước tính trước đó và cho thấy nền kinh tế tăng trưởng khiêm tốn 0,1% trong ba tháng tính đến tháng 6. Ngoài ra, Sản lượng công nghiệp của khối đã giảm 1,3% so với cùng kỳ trong tháng 6, tệ hơn mức tăng 1,1% trong tháng 5 hoặc mức giảm 1% dự kiến.

Trong những ngày tới, không có gì đáng lo ngại cho đến thứ Tư, khi Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB), Christine Lagarde, sẽ lên tiếng và Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) sẽ công bố Biên bản cuộc họp mới nhất của Fed.

Vào thứ Năm, Ngân hàng Thương mại Hamburg và S&P Global sẽ công bố ước tính sơ bộ về Chỉ số Nhà Quản trị Mua hàng (PMI) tháng 8 của hầu hết các nền kinh tế lớn. Trọng tâm cũng sẽ là Hội nghị chuyên đề Jackson Hole , nơi đại diện từ nhiều ngân hàng trung ương sẽ tụ họp. Chủ đề năm nay là "Thị trường lao động trong giai đoạn chuyển đổi: Nhân khẩu học, Năng suất và Chính sách kinh tế vĩ mô". Chủ tịch Fed Powell sẽ phát biểu vào thứ Sáu, trong khi Chủ tịch ECB Lagarde sẽ lên sân khấu vào thứ Bảy.

Triển vọng kỹ thuật EUR/USD

Về mặt kỹ thuật, bức tranh dài hạn của cặp EUR/USD đang lạc quan, dựa trên các chỉ báo kỹ thuật trên biểu đồ hàng tuần . Cặp tiền đã thiết lập một đỉnh cao hơn và đáy cao hơn, đồng thời mở rộng đà tăng trên đường trung bình động đơn giản (SMA) 20 xu hướng tăng mạnh. Đường SMA 100 và 200 xu hướng giảm, nhưng vẫn thấp hơn nhiều so với đường SMA ngắn hạn. Trong khi đó, các chỉ báo kỹ thuật đã tiếp tục đà tăng trong phạm vi tích cực, phù hợp với một đợt tăng giá khác.

Biểu đồ hàng ngày cho thấy EUR/USD đang ở mức cao nhất trong biên độ dao động gần đây, đồng thời cũng cho thấy khả năng mở rộng xu hướng tăng giá. Đường trung bình động (SMA) 20 đi ngang cung cấp hỗ trợ quanh mức 1,1630, trong khi các đường trung bình động dài hơn vẫn duy trì độ dốc tăng giá bên dưới đường trung bình động ngắn hơn. Đồng thời, chỉ báo Momentum đã vượt qua đường giữa và tiến gần đến mức dương, trong khi chỉ báo Chỉ số Sức mạnh Tương đối (RSI) tăng nhẹ và hiện đang ở quanh mức 56, hỗ trợ cho sự bứt phá tăng giá.

Vượt qua mức cao nhất tuần 1,1730 đã đề cập, cặp tiền tệ này có thể dễ dàng tăng thêm 100 pip và quay trở lại mức đỉnh năm tại 1,1830. Những đợt tăng giá tiếp theo sẽ đưa cặp tiền tệ này tiến gần đến mốc 1,1900, hướng đến vùng 1,1960. Dưới vùng 1,1630, cặp tiền tệ này có thể giảm xuống mức thấp nhất tuần tại 1,1590. Nếu tiếp tục giảm, cặp tiền tệ này có thể tiếp tục đà trượt dốc về phía 1,1470, một vùng hỗ trợ tĩnh mạnh.

Valeria Bednarik